Особенности рынка субфедеральных займов

1. наиболее развивающийся сегмент рынка гос.долга

2. высоко надежен и доходен

3. низкий уровень ликвидности для большинства регионов в силу факторов: неопределенность экономической и социальной ситуации в стране и регионе, несовершенство налогового законодательства, недостатки в конструкции самих займов-отсутствие учета всех групп потенциальных инвесторов, просчета в определении оптимального срока обращения ц.б. и др.

Особенности усфд

1. отсутствие фактора внешнего давления со стороны международных кредитных организаций

2. зависимость регионов от позиции федеральных органов власти по вопросам субфедеральных заимствований (СФЗ).

3. наличие определенной конкуренции между регионами (инвесторы учитывают не только гарантии по займу, но и инвестиционный рейтинг региона)

4. организация управления мало отличается от федерального- оформление в виде облигационных и вексельных займов. Инструментами их осуществления являются облигации субъектов РФ, евробонды и векселя. Контроль за выпуском СФЗ –Минфин РФ, законодательные и исполнительные органы власти региона-эмитента.

Классификация СФЗ:

По направлениям: целевые (под определенную инвестиционную цель) и нецелевые (покрытие текущих расходов или дефицита бюджета, рефинансирования текущей задолженности)

По валюте займа: внутренние и внешние (в настоящее время в РФ отменено право осуществлять внешние заимствования).

Вопросы для самоконтроля

1. Чем обусловлена необходимость государственного кредита?

2. Чем отличается государственный кредит от банковского?

3. Каковы цели государственного кредитования?

4. Назовите формы государственного кредита.

5. Что Вы понимаете под управлением государственным долгом?

6. Какие задачи решаются в процессе управления государственным кредитом?

Глава 2.3. Финансы хозяйствующих субъектов

2.3.1. Содержание финансов хозяйствующих субъектов

Это относительно самостоятельная сфера системы финансов государства, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов. Именно в этой сфере финансов формируется основная часть доходов, которые в последующем по различным каналам перераспределяются в народнохозяйственном комплексе и служат основным источником экономического роста и социального развития общества.

Финансовые отношения хозяйствующих субъектов строятся:

• с другими предприятиями и организациями;

• внутри предприятия;

• с вышестоящей организацией;

• с финансово-кредитной системой.

Каждая из перечисленных групп отношений имеет свои особенности и сферу применения. Однако все они носят двусторонний характер, и их материальной основой является движение денежных средств. Движением денежных средств сопровождается формирование собственного и в его составе уставного капитала предприятия, начинается и завершается кругооборот средств предприятия, формирование и использование денежных фондов и резервов.

Первая группа самая большая по объему денежных платежей. Ее роль первична, так как именно в сфере материального производства создается валовый внутренний продукт и национальный доход. Организация этих отношений оказывает самое непосредственное влияние на результаты производственной деятельности – размер выручки от реализации продукции и прибыль.

В условиях рыночной экономики суть финансовых отношений хозяйствующих субъектов изменилась. В современных условиях присутствует значительно меньшая регламентация деятельности предприятий со стороны государства.

Финансы субъектов хозяйствования представляют собой систему экономических отношений, возникающих в процессе формирования производственных фондов, производства и реализации продукции, образования собственных финансовых ресурсов, привлечения внешних источников финансирования, их распределения и использования.

Система управления финансовым процесс формирования и использования

направлением деятельности предприятия финансовых ресурсов предприятия

Финансовые службы

Собственные и приравненные к Привлеченные средства

ним средства

Бухгалтерия

Финансовые ресурсы

Финансового планирования и

анализа

Инструментальная база

оборотные средства основные средства

Финансовое планирование

Оперативное управление выплата дивидендов, процентов по кредитам,

финансами потребление работников предприятия

Финансовый контроль

Нормативная база

внутренняя

внешняя

Рис.4. Финансовая система предприятия.

Финансовые отношения хозяйствующих субъектов можно представить следующим образом:

На организацию финансов предприятий и организаций оказывают влияние следующие факторы: организационно-правовая форма хозяйствования; отраслевые технико-экономические особенности; масштабы деятельности предприятия (холдинги, корпорации, предприятия малого бизнеса); индивидуальные особенности (доступ к внешним инвестициям, возможность государственной поддержки и т.п.)

Организационно-правовая форма хозяйствования определяется в соответствии с российским законодательством, в первую очередь Гражданским кодексом РФ. В соответствии с этим документом, юридические лица, зарегистрированные в установленном порядке, делятся на коммерческие предприятия и некоммерческие организации.

Основной целью коммерческих предприятий является получение прибыли. Они могут функционировать, как государственные и муниципальные унитарные предприятия; хозяйственные товарищества; общества с ограниченной ответственностью; общества с дополнительной ответственностью; акционерные общества; кооперативы и малые предприятия.

Основной целью некоммерческих организаций является не предусматривающая получение прибыли деятельность, направленная на решение социальных, культурных, образовательных и иных задач. Они функционируют в форме финансируемых собственником учреждений, относящихся к непроизводственной сфере. К ним относятся государственные и муниципальные учреждения, а также общественные или религиозные организации.

Организационно-правовая форма хозяйствования определяет особенности финансового механизма при формировании финансовых ресурсов в момент создания организации, распределения и использования прибыли, финансовой ответственности учредителей и участников.

Второй фактор, влияющий на организацию финансов предприятия - это технико-экономические особенности отрасли. Финансы предприятий можно подразделить на финансы промышленности, сельского хозяйства, строительства и т.п.