7. Факторный анализ рентабельности акционерного капитала

Рентабельность акционерного капитала определяется по формуле:

ЕРS= R_ак = ЧП/ К_а , где

R_ак – показатель чистой прибыли, приходящейся на одну акцию

ЧП – чистая прибыль

К_а – количество акций

В расширении рентабельность акционерного капитала имеет вид:

ЕРS = ЧП/СК*СК/К_а , где

ЕРS – чистая прибыль на одну акцию

ЧП – чистая прибыль

СК – собственный капитал

К_а - количество акций

В итоге можно записать:

ЕРS = RОЕ*Р , где

ЕРS – чистая прибыль на одну акцию

RОЕ – рентабельность собственного капитала

Р – цена одной акции

8. Факторный анализ рентабельности активов. Формула Дюпона.

1.Рентабельность активов характеризует доходность всего совокупного капитала, вложенного в активы предприятия.

,где

BIP- рентабельность активов

EBIT - брутто-прибыль от обычной деятельности

KL – среднегодовая сумма совокупных активов

Факторная модель для анализа рентабельности активов имеет вид:

, где

R – рентабельность активов

KL – активы

– брутто-прибыль

VPПобщ – объём реализованной продукции

- структура реализованной продукции

Ц_i– цена на продукцию

C_i- себестоимость продукции

ПФР- прочие финансовые результаты, не связанные с реализацией продукции и услуг.

Формула Дюпона:

1. R=П/А=(П*О)/(А*О)=(П/О)*(О/А)

Рентабельность активов определяется рентабельностью продаж и коэффициентом трансформации.

Пример.

Исходные данные

Показатели	Значения показателей
	to	t1
Прибыль от реализации,тыс.руб.	17900	19296
Прочие финансовые результаты	600	600
Общая сумма брутто-прибыли, тыс. руб.	18500	20000
Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала	40000	50000
Выручка от реализации продукции	95250	99333
Коэффициент оборачиваемости активов	2,38	2,0

Определить влияние факторов на рентабельность активов.

Решение

1. Определяем рентабельность активов

К₀ = (17900+600/40000)*100 = 46,25 %

К₁ = (19296+704/50000)*100 = 40%

2. Произведем расчет величины факторов, используя метод цепных подстановок

Отдельно определяем:

а)данные базового периода по прибыли от реализации продукции, пересчитанные на объём продаж отчетного периода.

∑(VРП_i1 *Ц₀)- ∑ VРП_i1*С_i0)=18278

Определяем Rус₁.

Выручка: 96600;

Коэффициент оборачиваемости: 2,38

Rус₁ = (18278+600)/(96600/2,38)*100=46,50%

Определяем Rус₂.

Берем: объём реализации t₁ периода, структуру t₁ периода, цену t₁ периода и себестоимость t₀ периода .

Rус₂ = (21613+600)/(99935/2,38)*100=52,90%.

Рассчитаем Rус₃

Принимаем: прибыль от реализации продукции отчетного периода: 19296руб.

Тогда

Rус₃ = (19296+600)/(99935/2,38)*100=48,80%.

Рассчитаем Rус₄

Rус₄ = (19296+704)/(99935/2,38)*100=47,60%

Общее изменение уровня рентабельности составляет

∆Rобщ= R₁-R₀=40-46,25=-6,25,

в т.ч за счет изменения структуры

∆ R= Rус₁- R₀=46,50-46,25=0,25;

за счет изменения цен:

∆ R_ц= Rус₂- Rус₁=52,90-46,50=6,40%;

за счет изменения себестоимости:

∆ R_с= Rус₃- Rус₂=48,80-52,90=-4,10.

за счет изменение активов:

∆ R_пфр= Rус₄- Rус₃= 47,60-48,80=-1,20%;

за счет изменения оборачиваемости активов:

∆ R_ко = R₁- Rус₄=40-47,60=-7,60%

Проверка

-6,25=(+0,25)+ (6,40%) +(-4,10) +(-1,20%)+(-7,60%)