2. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия.

Инвестиционная привлекательность предприятия зависит от многих факторов, среди которых можно отметить следующие: финансовое положение, риск, эффективность раз­вития производства, дивидендная политика, информация о деятельности и т.д.

Все факторы, влияющие на инвестиционную привлека­тельность предприятия, можно разделить на две группы: вне­шние и внутренние. Они формируют системы внешних и внутренних рисков инвестиционного проекта, имеющие особое значение для решения данной задачи. Рассмотрим основные факторы, которые следует учитывать при оценке инвестиционной привлекательности проекта:

Отраслевая принадлежность. Общеизвестно, что конкурен­тоспособность продукции на рынке в немалой степени за­висит от репутации соответствующей отрасли, страны на мировом рынке. При конкуренции предприятию отрасли, успешно работающей на рынке, преимущество обеспечива­ется тем, что, как правило, само предприятие ассоциирует­ся со всеми предприятиями страны, входящими в данную отрасль. Нечто похожее происходит и с предприятиями стра­ны, входящими в отрасль, чья продукция не пользуется высокой репутацией. Вряд ли рынок положительно отреаги­рует на новый продукт от ранее неизвестного предприятия, даже если он высокого качества. Должно пройти немало лет, чтобы этот факт нашел признание. Но доживет ли до этого времени предприятие, занявшее деньги на реализацию слож­ного инвестиционного проекта?

Владельцы предприятия. Характер владения, то есть, кому принадлежит контрольный пакет акций и крупные пакеты, имеет существенное значение не только для текущей дея­тельности предприятия, но и для его успешного развития. В зависимости от характера владения должна строиться сис­тема управления предприятием. Важным аспектом является также репутация владельцев в обществе и на рынке. Нега­тивная информация может оказать плохое влияние на успех реализации проекта.

Производственный потенциал. Состояние производствен­ного потенциала предприятия оказывает прямое влияние на его инвестиционную привлекательность, но практически не учитывается инвесторами и кредиторами. Чаще принято оце­нивать финансовое состояние или говорить об имеющемся капитале предприятия и эффективности управления им. Но следует иметь в виду, что на самом деле капитал работает лишь после перехода в производственную форму, становясь структурой производственного потенциала. Таким образом, капитал превращается в основные фонды, оборотные сред­ства и нематериальные активы. Можно получить количествен­ную оценку величины капитала в денежной форме, содер­жащуюся в перечисленных выше составляющих производ­ственного потенциала для любого предприятия. Но есть и другая часть, которую выразить в денежной форме досто­верно невозможно. В эту часть производственного потенциа­ла входят: кадровая составляющая, уровень организации труда и уровень организации производства. Но данная часть не поддается строгой количественной оценке. Без нее про­изводственного потенциала предприятия практически не существует, поскольку основные фонды и нематериальные активы сами по себе работать не могут.

Менеджмент предприятия. При анализе менеджмента изу­чается макроуровень управления предприятием от качества разработки документов, связанных с управлением и нали­чием стратегического менеджмента, до того, насколько со­вершенна система налогового планирования предприятия.

Местонахождение. В российских условиях этот фактор мо­жет оказать решающее значение в инвестиционной привле­кательности предприятия. Сегодня практически в каждом ре­гионе страны можно найти предприятие и нередко они явля­ются градообразующими, которые довести до конкурентос­пособного состояния не представляется возможным, а, сле­довательно, и окупить инвестиции, вкладываемые в них. Это инвестиционный тупик — мертвая зона для инвестиционных проектов, реализуемых на коммерческой основе.

Отношения с властью. Инвестору необходимо выяснить, какие отношения сложились с местной властью. Будет ли власть содействовать успеху проекта или возводить препят­ствия на пути его реализации.

Инвестиционная программа. Кредитору и инвестору необ­ходимо знакомиться с документами не только на кредитуе­мый или финансируемый инвестиционный проект, но и на всю совокупность инвестиционных проектов предприятия. Анализ подобной программы непростое и деликатное дело, его в каждой конкретной ситуации следует выполнять с учетом реально существующих условий и интересов сторон — участников инвестиционного проекта. Необходима объектив­ная оценка всех реально существующих рисков.

Билет 19.

1. Классификация стратегий управления.

Инвестиционная стратегия – разработка инвестиционных стратегических целей и определяющих направление путей их реализации.

Параметрами инвестиционных стратегий являются прогнозные значения доходности и уровня риска, исходя из которых их разделяют на:

1. Консервативные, предполагающие минимальный риск потери инвестиционных вложений, но вместе с этим и низкий уровень доходов (менее 20% за год). К ним относят депозиты, в том числе и металлические, приобретение недвижимости, ПИФы с консервативной политикой и т.д.

2. Умеренные, характеризующиеся средним уровнем рисков и доходов (не более 50% в год). Такими показателями характеризуются акции солидных компаний, надежные инвестиционные фонды и т.п.

3. Агрессивные, которые могут обеспечить многократное увеличение вложений, но при этом отличаются очень высокими рисками (финансовые пирамиды, инновационные технологии, новые направления в бизнесе и т.д.)