Раздел 4. Имущественный подход к оценке стоимости предприятия

Тесты для самоконтроля:

1. Оценка стоимости собственного капитала по методу накопления активов получается в результате:

а) оценки основных активов;

б) оценки всех активов компании за вычетом всех ее обязательств;

в) оценки всех активов компании.

2. Что из нижеследующего не является нематериальным активом?

а) торговое имя;

б) социальные активы;

в) клиентура;

г) подобранный и обученный персонал.

3. Определение стоимости «гудвил» исчисляется на основе:

а) оценки нематериальных активов;

б) оценки избыточных прибылей;

в) оценки стоимости предприятия как действующего.

4. Верно или неверно утверждение: если значительную часть активов компании составляют инвестиции в недвижимость, предпочтительнее использовать не метод дисконтированного денежного протока, а метод, основывающийся на оценке активов?

5. Если при использовании метода избыточной прибыли получена отрицательная величина избыточной прибыли и прибыль компании меньше ожидаемой, это значит:

а) у компании отсутствует гудвил;

б) завышена стоимость материальных активов.

Практические задания:

Единственным видом имущества индивидуального частного предприятия является вязальная машина, которая покупалась пять лет назад по цене в 1 млн. руб. и все это время интенсивно использовалась. Стоимость замещения такой машины – 600 руб. Срок амортизации – 4 года. Технологический износ машины определяется тем, что цена ее современного предлагаемого на рынке аналога в расчете на показатель скорости стандартного вязания ниже удельной цены имеющейся у предприятия машины в 1,2 раза. Функциональный износ машины – 100 руб. Вес машины – 10 кг. Стоимость металлического утиля – 25 руб. за 1 кг. при скидке в 10% на ликвидационные расходы по данному типу утиля. Оцениваемое предприятие имеет кредиторскую задолженность в 200 тыс. руб., срок погашения которой наступает через 1 месяц. Долг был выдан под 36% годовых с помесячным начислением процента. Какова обоснованная рыночная стоимость предприятия? Рекомендуемая, с учетом риска невозврата долга, ставка дисконта – 24% годовых (или 2% месячных).

Раздел 5. Оценка пакетов акций (долей) предприятия

Тесты для самопроверки

1. Оценка стоимости миноритарного пакета акций компании отрытого типа может быть получена:

а) при использовании метода сделок;

б) при использовании метода накопления активов;

в) при использовании метода дисконтированного денежного потока;

г) при использовании метода рынка капитала.

2. Оценка контрольного пакета может быть получена:

а) при использовании метода сделок;

б) при использовании метода накопления активов;

в) при использовании метода дисконтированного денежного потока;

г) при использовании метода рынка капитала и добавлении премии за

контрольный пакет.

3. Верно или неверно утверждение: скидка на недостаток ликвидности при оценке неконтрольного пакета акций закрытой компании обычно меньше, чем при оценке контрольного пакета?

4. В соответствии с каким стандартом стоимости при оценке акций компаний закрытого типа можно не делать скидку на их низкую ликвидность?

5. Верно ли следующее утверждение: скидка на ликвидность по облигациям выше, чем по акциям?

а) верно

б) неверно

Практические задания:

Оцените 25% пакет обыкновенных акций закрытой компании. Если известно, что стоимость компании, определенная по методу дисконтированных денежных потоков равна 12 млн. рублей. Скидка за неконтрольный пакет составляет 34%. Скидка за неликвилность акций компании 15%, скидка за неразмещенность акций 12%.