35.Рейтинговая система оценки надежности банка camels.

Рейтинговая система CAMEL. С - (Capital adequacy) - адекватность капитала (оценивается размер собственного капитала банка с точки зрения его достаточности для обеспечения обязательств). А - (Assets quality) - качество активов (определяется качество активов, в том числе обеспечение возврата кредитов, а также воздействие проблемных кредитов на общее финансовое положение банка). М - (Management) - менеджмент ( оцениваются методы управления банком с учетом эффективности его деятельности, методы контроля и выполнения требований и нормативов). Е - (Earnings) - доходность (оценивается рентабельность банка с точки зрения достаточности его доходов для расширения деятельности банка). L - (Liquidity) - ликвидность (определяется уровень ликвидности с точки зрения ее достаточности для выполнения обязательств банка). После оценки пяти компонентов рассчитывается обобщающая оценка по формуле: CAMEL = С+А+М+ E+L / 5 После чего присваивается рейтинг — 1 - «прочный»; 2 - «удовлетворительный»; 3 - «посредственный»; 4 - «предельный»; 5 - «неудовлетворительный».

КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ

1 . Сущность, функции и принципы организации финансов корпораций. Одной из ключевых тенденций реформирования казахстанских предпр-й становится создание и разв-е корпор-й (акционерной) формы собств-сти. Концентрация капитала в крупных корп-ных структурах, таких как финансово-промышленные группы (ФПГ) и холдинги, позволяет создать благоприятные усл-я для централизованного упр-я их фин-ми ресурсами в целях построения эфф-го контроля за целевым использ-м ден-х ресурсов, повышения инвест-ной привлекательности предпр-й и преодоления фактора убыточности. Корпоративные группы - такие институциональные образования, к-е позволяют строить партнерские отн-я между гос-вом и предпр-ми, малым и крупным бизнесом , предпр-ями и регионами в лице органов исполнит.власти с использ-м фин.методов концентрации капитала. Финансы предпр-й и корпораций выражают систему ден-х отн-й, возникающих в процессе их хоз-й деят-сти и необх-х для формир-я и использ-я капитала, доходов и денежных фондов. В усл-х рын.хоз-ва правомерно признать за корп.финансами наличие 3х ф-й: 1)Формир-е капитала, доходов и ден.фондов (часть фин-х рес-в, наиболее стабильная и формируемая в виде фондов целевого использ-я); 2)использование капитала, доходов и денежных фондов; 3)контроль. К принципам организации финансов корпораций можно отнести следующие: 1)саморегулирование хоз-ной деятельности; 2)самоокупаемость (доходы=расходам) и самофинансирование (прибыль); 3)деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные; 4)наличие финансовых резервов.

2. Способы и методы начисления процентов. Проценты - это доход от предоставления капитала в долг в разл.формах (ссуды, кредиты), либо от инв-ций произв-ного или фин.характера. Процентная ставка - величина, хар-щая интенсивность начисления %в. Наращение (рост) первоначальной суммы долга - увеличение суммы долга за счет присоединения начисленных процентов (дохода). Множитель (коэф-т) наращения - величина, показывающая, во сколько раз вырос первоначальный капитал. Период начисления - промежуток t, за к-й начисл-ся %ы (получается доход). Период начисления может разбиваться на интервалы начисления – мин/период, по прошествии к-го происходит начисление процентов.Существуют два способа определения и начисления процентов: декурсивный и антисипативный (предварительный).При декурсивном способе %ы начисляются в конце каждого интервала начисления исходя из величины предоставляемого капитала. При антисипативном способе %ы начисляются в начале каждого интервала начисления исходя из наращенной суммы. При обоих способах начисления процентов %ные ставки могут быть либо простыми (если они примен.к одной и той же первонач-й ден-й сумме в теч.вceгo периода начисления), либо сложными (если по прошествии каждого интервала начисления она примен-ся к сумме долга и начисленных за предыдущие интервалы %ов).

Простые ставки ссудных (декурсивных) процентов применяются обычно в краткосрочных финансовых операциях, когда интервал начисления совпадает с периодом начисления (и составляет, как правило, срок менее одного года), или когда после каждого интервала начисления кредитору выплачиваются проценты. Введем следующие обозначения: i (%)- простая годовая ставка ccyднoгo процента; i - относительная величина годовой ставки процентов; - сумма процентных денег, выплачиваемых за год;- общая сумма процентных денег за весь период начисления; - величина первоначальной денежной суммы; S - наращенная сумма;- коэффициент наращения;п - продолжительность периода начисления в годах; д - продолжительность периода начисления в днях; К - продолжительность года в днях. Величина являетсявременной базой для расчета процентов. В зав-сти от способа опред-я продолжительности финансовой операции рассчитывается либо точный, либо обыкновенный (коммерческий) процент. Точный процент получают, когда за временную базу берут фактическое число дней в году (365 или 366) и точное число дней ссуды. Опред-е соврем.величины Р от суммы S наз-ся дисконтированием, а опред-е величины наращ.суммы S - компаудированием.- компаудирование по простой ссудной ставке- дисконтирование по простой ссудной ставке Если прод-сть ссуды менее 1го года, можно исп-ть след.формулы:Иногда на разных интервалах начисления прим-ся разные %ные ставки. Если на последовательных интервалах начисленияисп-ся ставки процентов, то доход кредитора в конце интервала составит:в конце второго интервала:, и т. д. ПриN интервалах начисленная наращенная сумма составит: )Сложные ставки ссудных процентов. Если после очередного интервала начисления доход (т. е. начисленные за дан.интервал %ы) не выплачивается, а присоединяется к ден.сумме, имеющейся на начало этого интервала, для опред-я наращенной суммы примен.формулы сложных %ов. Сложные ссудные проценты в наст.время явл. распр-ным видом применяемых в разл.фин.опер-х %ных ставок: ,, Если срок ссудып в годах не явл.целым числом, множитель наращения определяют по выражению: , тогда где п = па + пь; па - целое число лет; пь - остaвшаяся дробная часть года. Начисление сложных %ов может осущ-ться не один, а неск.раз в году. В этом случае оговаривается номин.ставка процентов j – год.ставка, по к-й опред-ся величина ставки %ов, применяемой на каждом интервале нач-я. При m равных интервалах нач-я и номин.%ой ставке j эта величина считается равной j/m.Если срок ссуды составляет п лет, то получаем выражение для определения наращенной суммы:Здесьmn – общее число интервалов начисления за весь срок ссуды. Если общее число интервалов начисления не является целым числом (тп - целое число интервалов начисления, l - часть интервала начисления), то выражение принимает вид:

3. Экономическая природа, состав, структура основного капитала корпораций. Основной капитал – это совокупность денежных средств, вложенных в материально-вещественные ценности, многократно участвующие в процессе хозяйственной деятельности и переносящие частями свою стоимость на готовый продукт в течение длительного периода времени. Состав основного капитала – это совокупность образующих его элементов: зданий, сооружений, передаточных устройств, машин и оборудования, транспортных средств, вычислительной техники и др. Структура основного капитала – удельный вес каждого элемента в его общем объеме. Она служит показателем технического уровня развития производства в промышленности и других отраслях народного хозяйства. Управление этой структурой имеет практическое значение, так как позволяет оптимизировать поток инвестиционных ресурсов, направляемых на обновление и техническое совершенствование производственного потенциала организации.

4. Амортизация и её роль в обновлении основного капитала корпораций. Амортизация представляет собой в денежном выражении износ основных фондов в процессе их производительного функционирования. Амортизация есть одновременно процесс перенесения стоимости изнашиваемых основных фондов на произведенный с их помощью продукт. Постепенное перенесение стоимости основных производственных фондов на производимую продукцию приводит к тому, что одна часть этой стоимости продолжает выступать в потребительной форме основных фондов, а другая совершает оборот как часть стоимости вновь созданной продукции, которая по мере реализации продукции переходит из товарной формы в денежную и аккумулируется в обороте в виде амортизационных отчислений, производимых из выручки от реализации продукции. Назначение амортизационных отчислений состоит в накоплении денежных средств в размерах, необходимых для воспроизводства в натуральной форме выбывающих из производства по истечении нормативного срока службы основных фондов или истечении срока их полезного использования. Срок полезного использования основных фондов — период, в течение которого в результате использования основные фонды призваны приносить доход предприятию или служить для целей деятельности предприятия. Для отдельных групп основных фондов срок полезного использования определяется исходя из количества продукции или иного натурального показателя объема работ, ожидаемого к получению в результате использования этого объекта.

Если срок полезного использования отсутствует в технических условиях или не установлен в централизованном порядке, его определяют исходя из планируемого срока использования объекта в соответствии с ожидаемой производительностью и мощностью и физическим износом, который может зависеть от режима эксплуатации, естественных условий и влияния агрессивной среды, системы всех видов планово-предупредительного ремонта.

Амортизация объектов основных фондов производится одним из следующих способов начисления амортизационных начислений:

• линейным;

• уменьшаемого остатка;

• списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;

• списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

Применение одного из способов по группе однородных объектов основных фондов производится в течение всего срока полезного использования.

В течение срока полезного использования объекта основных фондов начисление амортизационных отчислений не приостанавливается, кроме случаев их нахождения на реконструкции и модернизации по решению руководителя предприятия и переведенным по решению руководителя предприятия на консервацию на срок более трех месяцев.

При линейном способе начисление амортизации производится равномерно исходя из первоначальной или восстановительной стоимости объекта основных фондов и нормы амортизации, исчисленной из срока полезного использования этого объекта. Например, предприятие приобрело оборудование, срок полезного использования которого предусмотрен 8 лет, тогда норма амортизационных отчислений составит 12,5% в год.

При способе уменьшаемого остатка годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из остаточной стоимости основных фондов на начало года и нормы амортизационных отчислений, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта.

Суть применяемого метода состоит в том, что доля амортизационных отчислений, относимых на себестоимость продукции, будет уменьшаться с каждым последующим годом эксплуатации указанного объекта.

Роль амортизации заключается в том, что она является целевым источником финансирования капитальных вложений и предназначена для обеспечения воспроизводства основных фондов и нематериальных активов; служит дополнительным источником финансовых ресурсов в период накопления амортизационных отчислений; постоянно находится в обороте предприятия.

5. Экономическое содержание, принципы организации оборотного капитала корпораций и его классификация. Оборотные средства (оборотный капитал) - это часть капитала предприятия, вложенного в его текущие активы. По материально-вещественному признаку в состав оборотных средств включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т.д.), готовая продукция на складах предприятия, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах.

Опыт хозяйствования последних лет показал, что там, где руководители предприятия не уделяли внимания организации и использованию оборотных средств, имели место негативные результаты не только в части платежно-расчетных операций, но происходили серьезные сбои и в самом производственном процессе. Это не только доказывает единство и взаимозависимость процесса кругооборота, но и диктует объективные требования рациональной организации оборотных средств — т.е. принципы организации оборотных средств.

Классификация оборотных средств:

В зависимости от функциональной роли в процессе производства:

1.1. Оборотные производственные фонды, которые обслуживают сферу производства. Они материализуются в производственных запасах (сырье, материалы, топливо, тара, полуфабрикаты и комплектующие изделия, хозяйственный инвентарь, запасные части для ремонта и пр.) и в затратах на производство (незавершенное производство, расходы будущих периодов).

Основное назначение средств, вложенных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении планомерного и ритмичного процесса производства на предприятии. Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт в течение одного производственного цикла, изменяя при этом свою первоначальную форму.

1.2. Фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения состоят из запасов готовой продукции на складах, товаров отгруженных, денежных средств в кассе и на счетах в банках, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и средств в прочих расчетах.

Непрерывность и единство процесса кругооборота ресурсов предприятия позволяет объединить оборотные производственные фонды и фонды обращения в единое понятие — оборотные средства. Таким образом, оборотные средства — это средства предприятия, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения в целях обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции.

По степени планирования:

2.1. Нормируемые оборотные средства — это запасы и затраты, рассчитанные по экономически обоснованным нормативам. Нормируются оборотные производственные фонды и частично фонды обращения, а именно остатки нереализованной готовой продукции на складе предприятия.

2.2. Ненормируемые оборотные средства — остальные элементы фондов обращения: товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность. Отсутствие норм не означает, что размеры этих элементов оборотных средств могут изменяться произвольно и беспредельно и что за ними отсутствует контроль.

По степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства)

3.1. Абсолютно ликвидные средства — денежные средства в кассе и на расчетном счете — наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для погашения обязательств немедленно.

3.2. Быстро реализуемые средства — краткосрочные финансовые вложения, товары отгруженные, дебиторская задолженность — для обращения этих активов в денежную наличность требуется определенное время.

3.3. Медленно реализуемые оборотные средства — материально-производственные запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция, сомнительная и просроченная дебиторская задолженность. По степени финансового риска эта группа наименее привлекательна с позиции вложения капитала в оборотные средства предприятия.

6. Совокупный доход корпораций, его состав и структура. В условиях рыночных отношений любое предприятие может получать доходы от следующих видов деятельности: основной (операционной), неосновной (финансовой и инвестиционной) и чрезвычайной. Операционная деятельность – это основная деятельность юридического лица по получению дохода и иная деятельность, не относящаяся к инвестиционной и финансовой. Это деятельность, ради к-й создано данное предприятие. Инвестиционная деятельность – это деятельность по приобретению и продаже долгосрочных активов, выдаче и получению погашаемых займов. Финансовая деятельность – это деятельность юридического лица, результатом которой является изменение в размере и составе собственного капитала и заемных средств. Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это совокупный доход (убыток) от деятельности отчетного периода, представляющий собой алгебраическую сумму результата от реализации продукции (работ, услуг) (от основной деятельности); результата от финансовой и инвестиционной деятельности; сальдо доходов и расходов от чрезвычайной деятельности. Формализованный расчет совокупного дохода представлен ниже: , где - совокупный доход (убыток) предприятия;- результат (доход или убыток) от реализации продукции (работ, услуг); - результат от финансовой деятельности; - результат от инвестиционной деятельности; - результат от чрезвычайных ситуаций. Модель хозяйственного механизма предприятия, основана на формировании доходов в соответствии с формой финансовой отчетности «Отчет о доходах и расходах»

7. Чистый доход корпорации, его значение и распределение. Чистая прибыль (доход) - это прибыль после налогообложения, она является источником дальнейшего развития организации (предприятия) и источником доходов собственника предприятия (предпринимателя). Чистый доход, остающийся в распоряжении предприятия распределяется по решению собственников (акционеров, пайщиков, участников). По представлению менеджеров в начале года собственники утверждают смету распределения прибыли на прогнозируемый год (квартал). Чистый доход, остающийся в распоряжении предприятия, делится на две части: распределяемую в течение года на цели, предусмотренные в его уставе, и нераспределенную часть. По решению собственников можно прогнозировать распределение всей прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. В акционерных обществах из распределяемой прибыли после уплаты налогов (например, налога на сверхприбыль) и погашения основной суммы долга в первую очередь обеспечивается выплата фиксированных дивидендов. Это дивиденды на привилегированные акции и облигации, размер которых объявлен при их выпуске. Кроме того, акционерные общества и товарищества с ограниченной ответственностью обязаны обеспечить образование резервного фонда в размере, установленном в уставе. В течение года фактическая прибыль используется в соответствии с утвержденной сметой. Кроме плановых расходов за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, уплачиваются некоторые платежи во внебюджетные фонды, производятся представительские расходы, расходы на рекламу, подготовку и переподготовку кадров при превышении установленных норм и нормативов, штрафные санкции за нарушение налогового законодательства и др. В конце года составляется отчет о прибылях и убытках предприятия и об использовании прибыли в отчетном году, определяется сумма нераспределенной прибыли. В АО этот отчет (как и бухгалтерский баланс) проверяется независимой аудиторской организацией и публикуется в печати. После утверждения собственниками предъявленного отчета производится реформация бухгалтерского баланса: списывается сумма прибыли, использованной за отчетный год, одновременно собственники принимают решение об использовании нераспределенной прибыли.

8.Система показателей рентабельности, методы их определения. Регулирование экономической рентабельности активов (формула Дюпона)

По показателям рентабельности можно производить сравнение эффективности работы предприятий.

В соответствии с видами прибыли различают следующие показатели рентабельности:

-общая рентабельность; рентабельность предприятия; рентабельность собственного капитала; рентабельность отдельных видов и продукции в целом; рентабельность продаж.

-Общая рентабельность Rобщ определяется как отношение балансовой прибыли Пб к среднегодовой стоимости основного производственного капитала Фсг и нормируемого оборотного капитала Фос, %:

Rобщ = Пб *100 / (Фсг + Фос).

-Общая рентабельность характеризует размер общей прибыли, получаемой на один рубль вложенных средств. Если предприятие при неизменной величине производственного капитала будет лучше его использовать, оно получит больший экономический эффект, что вызовет рост рентабельности. Однако для предприятия важна норма прибыли, которую оно может использовать для собственных нужд, так как часть прибыли предприятие перечисляет в бюджет в виде налогов на недвижимость, налога на прибыль и транспортного сбора. Если она будет меньше банковского процента по депозитам, то предприятие будет не выгодно заниматься данным бизнесом.

Поэтому весьма важное значение имеет расчет рентабельности по чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, т.е. рентабельности предприятия.

Рентабельность предприятия (Rnp) определяется как отношение чистой прибыли Пч к среднегодовой стоимости основного производственного и нормируемого оборотного капитала, %:

Rпр = Пч *100 / (Фсг + Фос)

По данному показателю оцениваются результаты предприятия.

Рентабельность собственного капитала определяется отношением чистой прибыли к величине собственного капитала Кс:

Rск = Пч *100 / Кс.

Рентабельность отдельных видов и продукции в целом определяется отношением прибыли от реализации продукции (Пр) к ее полной себестоимости (Сп), %:

Rпрод = Пр *100 / Сп.

Данный показатель отражает эффективность затрат живого и овеществленного труда. Он в основном используется для планирования и учета рентабельности производства отдельных видов продукции.

Рентабельность продаж (оборота) (Roб) рассчитывается отношением прибыли от реализации продукции Пр к объему продаж Qp, %:

Rоб = Пр *100 /Qр.

Для оценки целесообразности инвестирования средств в развитие предприятия определяется рентабельность инвестированного капитала (Rик) как отношение прироста прибыли к величине инвестиций И, %:

Rик = Пч *100 /И

Регулирование экономической рентабельности сводится к воздействию на обе ее составляющие: и коммерческую маржу, и коэффициент трансформации:

Формула Дюпона является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счёт каких факторов происходило изменение рентабельности. В основании факторной модели в виде древовидной структуры-- показатель рентабельности собственного капитала (ROE), а признаки-- характеризующие факторы производственной и финансовой деятельности предприятия. Проще говоря, факторы, влияющие на ROE дробятся с целью выяснения: какие факторы в большей или меньшей степени влияют на рентабельность собственного капитала. Основные три фактора:

1.операционная рентабельность (измеряется как норма прибыли)

2.эффективность использования активов (измеряется как оборачиваемость активов)

3.финансовый рычаг (измеряется как коэффициент капитализации)

трёхфакторная модель представлена формулой:

ROE = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Капитал) = (норма прибыли) * (оборачиваемость активов) * (коэффициент капитализации)

9. Собственный капитал корпораций, его состав, структура и роль в деятельности корпорации. Собственный капитал – это часть капитала корпорации, сформированная за счет собственных источников финансирования. Основу финансового потенциала корпорации составляет собственный капитал, включающий следующие элементы: уставный капитал (осн.первонач.источник собственных ср-в корпорации, это сов-сть ОС,НМА,имущ-ных прав и др.имущ-ва, имеющих ден.оценку, к-е вложены в предприятие его учредителями и участниками; оценивается по номинальной стоимости реализ.акций): мин.треб-я к УК: АО=50 000 МРП, ТОО=100 МРП. простые акции привилегированные акции вклады и взносы в уставный капитал; изъятый капитал (собственные акции (паи), выкупленные акционерным обществом у их владельцев для последующего аннулирования или перепродажи); добавочный капитал (отражает прирост стоимости имущества при его переоценке): эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций, за вычетом расходов по их продаже) (дополнительный оплаченный капитал); суммы от дооценки внеоборотных (долгоср.) активов в связи с инфляцией (дополнительный неоплаченный капитал); - от переоценки основных средств; - от переоценки инвестиций; - от переоценки прочих активов. имущество, безвозмездно полученное от других организаций; поступление средств целевого финансирования в форме инвестиционных ресурсов и другие поступления. резервный капитал (формируется путем обяз-х ежегодных отчислений от ЧД в размере, предусмотренном его Уставом; для покрытия убытков по операц.деят-сти, выплат дивидендов, погашения облигаций, выкупа акций при отсутствии иных ден-х ср-в); нераспределенный доход (непокрытый убыток)- источник фин-ния капитальных вложений: нераспределенный доход (непокрытый убыток) отчетного года; нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) предыдущих лет. Собственный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и образования собственных оборотных средств общества. Они необходимы для поддержания его постоянной платежеспособности в течение отчетного периода.

10. Политика формирования собственного капитала корпорации и оценка стоимости его привлечения. Формирование собственного капитала - часть общей финансовой стратегии корпорации, которая заключается в обеспечении ее производственно-коммерческой деятельности денежными ресурсами. В процессе управления собственным капиталом источники eгo формирования подразделяют на внутренние и внешние. В состав внутренних источников включают: нераспределенный доход; средства, присоединяемые к собственному капиталу в результате переоценки (дооценки) основных средств; прочие внутренние источники (резервные фонды); амортизационные отчисления (величину собственного капитала они не увеличивают, а только служат способом его реинвестирования). В состав внешних источников средств включают: мобилизацию дополнительного паевого капитала (в ТОО); привлечение дополнительного акционерного капитала (посредством повторной эмиссии и реализации акций); безвозмездную финансовую помощь от юридических лиц и государства; конверсию заемных средств в собственные; средства целевого финансирования, поступившие на инвестиционные цели; эмиссионный доход, образуемый при продаже акций выше их номинальной стоимости (стоимость, указанная на акциях при их выпуске). Политика формирования собственных финансовых ресурсов (СФР) включает следующие основные этапы: Анализ образования и использования СФР в базисном периоде. Определение общей потребности в СФР на предстоящий (прогнозный) период (квартал, год). Оценку стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Обеспечение максимального объема привлечения СФР за счет внутренних и внешних источников. Оптимизацию соотношения внутренних и внешних источников образования СФР. Поэлементная оценка стоимости собственного капитала способствует укреплению финансовой устойчивости корпорации на основе выбора наиболее недорогих источников его привлечения.

11. Состав заемного капитала и оценка стоимости его привлечения. Заемный капитал - это часть капитала предприятия, сформированного за счет заемных источников финансирования.В состав заемного капитала корпорации входят: краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы (напр-т, как правило, на фин-ние долгср-х активов); кредиторская задолженность (в форме привлеченных средств). Краткосрочные кредиты и займы служат источником покрытия оборотных активов. Предоплата рассматривается как беспроцентный кредит поставщикам, который часто становится причиной неплатежей в хозяйстве. Западные корпорации редко применяют данный вид оплаты товаров (услуг). Задолженность компании-заемщика заимодавцу по полученным кредитам и займам в бухгалтерском учете разделяют на краткосрочную и долгосрочную. Задолженность может быть срочной и просроченной. Краткосрочной считают задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой согласно условиям договора не превышает 12 месяцев. К долгосрочной относят задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора превышает 12 месяцев. Срочной считают задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора не наступил или продлен (пролонгирован) в установленном порядке. Просроченной считают задолженность по полученным займам и кредитам, договорный срок погашения долга по которым истек. Оценка стоимости заемного капитала имеет ряд особенностей, главными из которых являются: сравнительная простота формирования базовой оценки стоимости заемных средств. Базовым показателем, который в последующем подвергают корректировке, служит стоимость обслуживания долга в форме процента за банковский кредит. Данный показатель оговаривают в кредитном договоре между заемщиком и банком; учет в процессе оценки стоимости заемного капитала налогового корректора. Это связано с тем, что выплаты по обслуживанию долга (проценты за кредит), как правило, включают в состав операционных расходов. Таким образом, понижают размер налогооблагаемого дохода и стоимость заемных средств на ставку подоходного корпоративного налога; привлечение заемного капитала всегда вызывает обратный денежный поток не только по уплате процентов, но и по погашению основной суммы долга. Обратные денежные потоки генерируют кредитный и процентный риски. Данные риски проявляются независимо от форм и условий привлечения заемных средств. Например, ставка процента по долгосрочному кредиту во всех его формах всегда выше, чем по краткосрочному кредиту; стоимость привлечения заемного капитала взаимосвязана с оценкой кредитоспособности заемщика банком. Чем выше уровень его кредитоспособности по оценке кредитора, тем ниже стоимость привлекаемого корпорацией заемного капитала. Следует помнить, что минимальную ставку процента за кредит устанавливают для первоклассного заемщика. Стоимость банковского кредита определяют на основе процентной ставки ≪цены кредита≫), которая формирует основные расходы заемщика по обслуживанию долга.

12. Экономическая природа капитала корпораций: понятие и классификация. Капитал -- основной измеритель рыночной стоимости фирмы (концерна). Прежде всего, это относится к своему капиталу, определяющему объем чистых активов. В то же час объем используемого собственного капитала характеризует параметры привлечения заемного капитала, способного приносить дополнительную прибыль.Основной капитал включает: новые долгосрочные финансовые инвестиции (вложения). Осн.средства, в т.ч. незавершенные долгосрочные инвестиции; нематериальные активы; Капитал классифицируют по следующим признакам.1. По принадлежности концерна выделяют собственный и заемный капитал. Собственный капитал принадлежит ей на праве собственности и используется для формирования значительной части активов. Заемный капитал отражает привлекаемые для финансирования концерна финансовые средства на возвратной и платной основе. Все формы заемного капитала представляют собой обязательства концерна, подлежащие погашению в установленные период. Краткосрочный заемный капитал (включая кредиторскую задолженность) направляют для покрытия оборотных активов.2. По целям использования выделяют производственный, ссудный и спекулятивный капитал. Спекулятивный капитал появляется на вторичном фондовом рынке вследствие существенного завышения стоимости обращающихся акций. Основная поставленная проблема спекулятивных операций -- извлечение максимального дохода (прибыли).3. По форме инвестирования бывает денежный, материальный и нематериальный капитал, используемый для формирования уставного (складочного) капитала хозяйственных товариществ и обществ. Однако для целей бухгалтерского учета он получает конкретную стоимостную оценку 4. По объектам инвестирования различают основной и оборотный капитал. Основной капитал вложен но все виды внеоборотных активов (материальных и нематериальных), а оборотный капитал инвестирован в оборотные активы с различной степенью ликвидности (запасы, дебиторскую задолженность, финансовые вложения и финансовые средства). 5. По формам собственности выделяют государственный, частный и смешанный капитал. По состоянию на 01.01.00 доля предприятий с государственным капиталом составляла 11,2% с частным капиталом -- 74,4%, со смешанным капиталом -- 14,4%. 6. По организационно-правовым формам деятельности различают акционерный, паевой (складочный) и индивидуальный капитал, который принадлежит семейным хозяйствам.

7. По характеру участия в производственном процессе капитал подразделяют на функционирующий и бездействующий (основные средства, находящиеся в ремонте, резерве, на консервации, в незавершенном строительстве). 8. По характеру использовании собственниками (владельцами) выделяют потребляемый и накашиваемый (реинвестируемый) капитал. К потребляемому капиталу относят суммы, направляемые на выплату дивидендов и другие выплаты социального характера. К реинвестируемому капиталу относят нераспределенную прибыль отчетного года и прошлых лет. 9. По источникам привлечения в экономику страны -- отечественный и иностранный капитал.

13. Средневзвешенная стоимость (цена) капитала и важнейшие аспекты ее использования в деятельности корпорации. Управление капиталом (пассивом баланса) осуществляют с помощью оценки его стоимости. Стоимость капитала - это цена, которую уплачивает корпорация за привлечение капитала из различных источников. Управление стоимостью капитала является необходимым условием повышения рыночной цены фирмы. Обобщающим измерителем служит средневзвешенная стоимость капитала - ССК (Weighted Average оf Capital- WACC). ССК представляет собой минимальную норму прибыли, которую ожидают инвесторы от своих вложений. Выбранные для реализации проекты должны обеспечивать хотя бы не меньшую рентабельность, чем ССК. Рассчитывают ССК как средневзвешенную величину индивидуальных стоимостей (цен) привлечения различных видов источников средств: акционерного капитала, облигационных займов, банковских кредитов, кредиторской задолженности, нераспределенной прибыли. Стандартная формула для вычисления ССК (WАСС) следующая: где - ценаi-гo источника, %; - удельный вес i-гo источника в их общем объеме, доли единицы; n - количество источников (i = 1, 2, З, ...,n). Рассмотрим важнейшие аспекты использования показателя стоимости капитала в деятельности корпорации. 1. Стоимость капитала используют как измеритель доходности текущей деятельности. 2. Показатель стоимости капитала применяют как критерий в процессе осуществления реального инвестирования. 3. Стоимость капитала корпорации выступает главным критерием для измерения эффективности финансовых инвестиций. 4. Стоимость капитала в разрезе отдельных его элементов (собственного и заемного) используют в процессе управления его структурой с помощью коэффициентов задолженности и финансирования: 5. Стоимость капитала корпорации выступает критерием эффективности лизинговых операций. 6. Стоимостью капитала измеряют уровень рыночной цены компании.

14. Оптимальная структура капитала корпорации и методы ее определения. Оптимизация структуры капитала выражает такое соотношение собственного и заемного капитала, при котором обеспечивается наиболее эффективная взаимосвязь между нормой доходности собственного капитала и коэффициентом задолженности. При этом максимизируется рыночная стоимость (цена) корпорации. Процесс оптимизации структуры капитала осуществляют в следующей логической последовательности: Анализ состава капитала за ряд периодов (кварталов, лет), а также анализ тенденций изменения его структуры (по соотношению между собственными и привлеченными источниками). Оценка факторов, определяющих структуру капитала. К ним относятся: отраслевые особенности хозяйственной деятельности; деловая ситуация на товарном и финансовом рынках; уровень прибыльности текущей деятельности; налоговая нагрузка на корпорацию; степень концентрации акционерного капитала; стадия жизненного цикла корпорации. С учетом перечисленных факторов управление структурой капитала предполагает решение двух ключевых задач: установления приемлемых пропорций использования собственного и заемного капитала; обеспечения в случае необходимости привлечения внутреннего и внешнего капитала. Методы оптимизации структуры капитала были предложены И.А. Бланком в работах, опубликованных в 1998 – 2001 годах: Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации прироста чистой рентабельности собственного капитала. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости базируется на предварительной оценке собственного и заемного капитала при разных условиях их привлечения и вариантных расчетах ССК. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации финансового риска связана с выбором более дешевых источников финансирования активов корпорации. Оптимизация структуры капитала исходя из критерия минимизации финансового риска, связана с выбором более дешевых источников финансирования активов корпорации. На практике используют три разных подхода к финансированию различных групп активов за счет пассивов баланса корпорации: консервативный, умеренный и агрессивный.

15. Содержание, задачи и принципы финансового планирования корпораций. Устойчивая работа предприятий (корпораций) в рыночных условиях невозможна без использования современных методов управления финансами. Одним из основных направлений повышения эффективности финансового менеджмента является совершенствование внутрифирменного финансового планирования и контроля. Главной целью финансового планирования является определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины денежных потоков за счет собственных, заемных и привлеченных с фондового рынка источников финансирования. Данная цель подразумевает: обеспечение производственного, научно-технического и социального развития корпорации прежде всего за счет собственных средств; увеличение прибыли преимущественно за счет роста объема продаж и снижения издержек производства и обращения; обеспечение финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности баланса корпорации, особенно в период реализации крупномасштабных инвестиционных проектов. Финансовый план - это обобщенный плановый документ, отражающий поступление и расходование денежных средств на текущий (до одного года) и долгосрочный (свыше одного года) период. Этот план необходим для получения качественного прогноза будущих денежных потоков. Финансовый план взаимосвязан с планами по производству продукции, закупкам материальных ресурсов, маркетингу, инвестициям, научным исследованиями разработкам и др. Назначение финансового плана состоит: в прогнозировании среднесрочной финансовой перспективы. Среднесрочный финансовый план составляют, как правило, на год с распределением показателей по кварталам; в определении текущих доходов и расходов. Оперативный финансовый план составляют на квартал с разбивкой по месяцам или на месяц с разбивкой по декадам или пятидневкам. Принципы планирования определяют характер и содержание плановой деятельности в корпорации. Принцип системного планирования Принцип координации планов отдельных подразделений Принцип участия Принцип непрерывности Принцип гибкости Принцип точности. Исходя из этих общих положений целесообразно конкретизировать принципы финансового планирования: Принцип финансового соотношения сроков Принцип платежеспособности Принцип рентабельности капиталовложений Принцип сбалансированности рисков. Принцип приспособления к потребностям рынка. Принцип предельной рентабельности

16. Методы финансового планирования корпораций, виды и содержание финансовых планов. Планирование финансовых показателей осуществляют с помощью нескольких методов. Методы планирования - это конкретные способы и приемы плановых расчетов. К таким методам относятся: Расчетно-аналитический нормативный; балансовый; оптимизации плановых решений; экономико-математическое моделирование. Расчетно-аналитический метод планирования заключается в том, что на основе достигнутой величины финансовых показателей прогнозируют их уровень на будущий период. Нормативный метод планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе заранее установленных норм и нормативов определяют потребность корпорации в денежных ресурсах и источниках их образования. Балансовый метод планирования финансовых показателей состоит в том, что достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. Содержание метода оптимизации плановых решений сводится к составлению нескольких вариантов плановых расчетов, чтобы выбрать из них наиболее оптимальный. При этом можно использовать различные критерии выбора; минимум приведенных затрат; минимум вложения капитала при наибольшей эффективности его использования; минимум времени на оборот капитала, т. е. ускорение оборачиваемости авансированных средств; максимум приведенной прибыли; максимум дохода на тенге вложенного капитала и др. Метод экономико-математического моделирования в финансовом планировании позволяет определить количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их величину. Для определения финансового потенциала на текущий и долгосрочный периоды предприятия (корпорации) вправе разрабатывать несколько видов финансовых планов (бюджетов). Виды оперативных финансовых планов, которые могут разрабатывать предприятия (корпорации): План (баланс) доходов и расходов - квартал, полугодие, год. Инвестиционный план (бюджет) - квартал, полугодие, год. План распределения бухгалтерской и чистой прибыли - квартал, полугодие, год. Платежный баланс (календарь) - на месяц с подекадной разбивкой показателей. Кредитный план - квартал, полугодие, год. Валютный план - квартал, полугодие, год. Налоговый бюджет - квартал, полугодие, год. Бюджет движения денежных средств - месяц, квартал, полугодие, год. Бюджет по балансовому листу (прогноз баланса активов и пассивов на конец предстоящего квартала). Бюджет формирования и финансирования оборотных активов - квартал, год. График безубыточности (составной элемент бизнес-плана). Этапы разработки финансового плана: осуществление анализа финансовых показателей, взятых из бухгалтерских и статистических отчетов предприятия (корпорации) за период, предшествующий планируемому (квартал, полугодие, год). составление специальных расчетов и таблиц к финансовому плану (расчеты валового и чистого дохода и его распределение по направлениям, амортизационных отчислений, источников финансирования капиталовложений, потребности в оборотных средствах и др.). разработка отчетов об исполнении финансовых планов (бюджетов). Они используются для финансового анализа и разработки планов на предстоящий период.

17. Диагностика финансового кризиса корпорации. Диагностика финансового кризиса представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление возможных тенденций и негативных последствий кризисного развития предприятия. В зависимости от целей и методов осуществления диагностика финансового кризиса предприятия подразделяется на две основные системы: систему экспресс-диагностики финансового кризиса; систему фундаментальной диагностики финансового кризиса. Основной целью экспресс-диагностики финансового кризиса является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния. Экспресс-диагностика финансового кризиса осуществляется по следующим основным этапам: Определение объектов наблюдения "кризисного поля", реализующего угрозу возникновения финансового кризиса предприятия. Формирование системы индикаторов оценки угрозы возникновения финансового кризиса предприятия. Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами анализа. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия три принципиальных характеристики: легкий финансовый кризис; глубокий финансовый кризис; катастрофический финансовый кризис (финансовая катастрофа). Система фундаментальной диагностики финансового кризиса предприятия Основными целями фундаментальной диагностики финансового кризиса является: углубление результатов оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, полученных в процессе экспресс диагностики; подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния предприятия; прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу финансового кризиса предприятия, и их негативных последствий; оценка и прогнозирование способности предприятия к нейтрализации финансового кризиса за счет внутреннего финансового потенциала. Фундаментальная диагностика финансового кризиса осуществляется по следующим основным этапам: Систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия. Факторный анализ и прогнозирование составляют основу фундаментальной диагностики финансового кризиса. В процессе изучения и оценки эти факторы подразделяются на две основные группы: не зависящие от деятельности предприятия (внешние или экзогенные факторы); зависящие от деятельности предприятия (внутренние или эндогенные факторы). Проведение комплексного фундаментального анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов, а кризисное финансовое развитие предприятия.

Прогнозирование развития кризисного финансового состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов. Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации финансового кризиса за счет внутреннего финансового потенциала. В процессе такого прогнозирования, определяется как быстро, и в каком объеме, предприятие способно: обеспечить рост чистого денежного потока; снизить общую сумму финансовых обязательств; реструктуризировать свои финансовые обязательства путем перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные; снизить уровень текущих затрат и коэффициент операционного левериджа; снизить уровень финансовых рисков в своей деятельности; положительно изменить другие финансовые показатели, несмотря на негативное воздействие отдельных факторов. Обобщающую оценку способности предприятия к нейтрализации финансового кризиса в краткосрочном перспективном периоде позволяет получить прогнозируемый в динамике коэффициент возможной: нейтрализации краткосрочного финансового кризиса предприятия.Окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Идентификация масштабов кризисного финансового состояния должна включать аналитические и прогнозные результаты фундаментальной диагностики банкротства и определять возможные направления восстановления финансового равновесия предприятия. Масштабы кризисного финансового состояния предприятия и возможные пути выхода из него Масштаб кризисного состояния предприятия - Способ реагирования Легкий финансовый кризис - Нормализация текущей финансовой деятельности Глубокий финансовый кризис - Полное использование внутренних механизмов финансовой стабилизации Катастрофический финансовый кризис - Поиск эффективных форм внешней санации (при неудаче - ликвидация)