19. Определение и характеристики денежного потока.

Денежный поток - это сложная экономическая категория,

которую различные экономисты толкуют по-разному. Денежный поток в буквальном смысле в переводе с английского - это «денежный поток», «поток кассовой наличности», «поток денежных средств». В русском написании этого определения используют выражение «кэш фло». Анализ современной отечественной и зарубежной литературы позволил выделить два основных подхода к определению понятия денежных потоков («кэш фло»). Одна группа авторов определяет денежный поток, исходя из элементов денежного баланса, другая - из содержания показателя денежной наличности, остающейся у организации до дальнейшего ее распределения.

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени-«свободный резерв». С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.

Поток денежных средств - это количество денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие в течение отчётного или планового периода.

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

В теории оценки объектом соотнесения во времени обычно являются не просто денежные суммы, а платежи получаемые (притоки) либо производимые (оттоки) в определенной хронологической последовательности, называемые денежными потоками (cash flow).

Основными характеристиками денежных потоков являются:

-размер или величина денежного потока, характеризуемая суммой, номинированной в определенной валюте;

-направление движения денежных средств (приток или отток);

-момент времени, к которому относится денежный поток.

19. Структура денежного потока от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

Современные методики инвестиционного анализа, позволяющие оценить коммерческую эффективность проекта, основаны на моделировании связанных с проектом денежных потоков. При этом применяется так называемый денежный подход, при котором результаты и затраты проекта выражаются в поступлениях (притоке денежных средств) и расходах (оттоке денежных средств).

Реализация инвестиционного проекта включает три вида деятельности:

1. инвестиционную;

2. операционную;

3. финансовую.

Указанные виды деятельности генерируют связанные с ними денежные потоки, на основе которых формируются денежные потоки проекта. При этом выделяют денежные потоки проекта в целом и денежные потоки его отдельных участников.

Операционная деятельность.

Приток: Денежная выручка от реализации продукции в текущем периоде. Погашение дебиторской задолженности. Поступление от продажи бартера. Авансы, полученные от покупателей.

Отток: Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков. Выплата заработной платы. Отчисление в бюджет и внебюджетные фонды. Уплата процентов за кредит. Отчисление на социальную сферу.

Финансовая деятельность.

Приток: Краткосрочные кредиты и займы. Долгосрочные кредиты и займы. Поступления от эмиссии акций. Целевое финансирование.

Отток: Возврат краткосрочных кредитов и займов. Возврат долгосрочных кредитов и займов. Выплата дивидендов. Погашение векселей.

Инвестиционная деятельность.

Приток: Продажа основных средств, нематериальных активов. Дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений. Возврат других финансовых вложений.

Отток: Приобретение основных средств, нематериальных активов. Капитальные вложения. Долгосрочные финансовые вложения.