3. Инвестиции и их роль в экономике. Виды инвестиций.

Инвестиции – это долгосрочные вложения в производство с целью получения прибыли. Инвестиции – это основной инструмент формирования макроэкономических пропорций и определяющий темпы экономического роста.

Выделяют три типа инвестиций:

1. Производственные инвестиции (здания, сооружения, машины, оборудование и т.п.);

2. Инвестиции в жилищное строительство;

3. Инвестиции в запасы (сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция).

Инвестиции составляют около 20% валового внутреннего продукта и являются самым изменчивым компонентом совокупного спроса.

Валовые инвестиции (брутто) – это инвестиции на замещение старого оборудования (амортизация) плюс инвестиции на расширение производства (чистые инвестиции).

Чистые инвестиции – это валовые за вычетом амортизации.

Два главных фактора инвестиций – это ожидаемая норма прибыли (или рентабельность инвестиций) и процентная ставка. Инвестор при принятии решения об инвестициях всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений. Если процентная ставка больше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены и наоборот. Кривая спроса на инвестиции показывает размеры инвестиций, осуществление которых возможно при каждом данном уровне процентной ставки.

На инвестиции влияет не только ставка процента. Существуют неценовые факторы, которые изменяют объем инвестиций при той же ставке. К ним относят:

- издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования (обратная зависимость);

- налоги на прибыль предпринимателей (обратная зависимость);

- технологические изменения (прямая зависимость);

- наличный основной капитал и степень его использования (прямая зависимость);

- ожидание предпринимателей (прямая зависимость);

- динамика совокупного дохода (ВВП).

В зависимости от факторов, определяющих объем спроса на инвестиции, их делят на автономные и индуцированные.

Инвестиции, которые не зависят от объема ВВП, называются автономными. Причинами автономных инвестиций является скачкообразность научно-технического прогресса, прирост населения, изменение вкусов, расширение рынков сбыта…

Кроме автономных инвестиций существует понятие индуцируемые инвестиции. Их величина зависит от изменения величины ВВП (Y). Эта зависимость прямая: чем больше объем ВВП, тем больше возможности и желание предпринимателей вкладывать деньги в производство, т.к. у них растет прибыль и их ожидания оптимистичны.

Инвестиции самый изменчивый компонент совокупного спроса. Это связано со следующими обстоятельствами:

1) различная продолжительность срока службы различных видов капитала;

2) нерегулярность результатов НТР, внедряемых в производство;

3) неравномерность получения прибыли;

4) изменчивость ожиданий предпринимателей.

4. Кейнсианская теория спроса на инвестиции.

В кейнсианской теории рассматриваются автономные инвестиции. В основе кейнсианской версии автономных инвестиций лежит введенное Кейнсом понятие предельной эффективности капитала. Инвестиции дают отдачу не в том периоде, когда они осуществляются, а на протяжении следующих периодов. Поэтому при сравнении инвестиционных расходов с полученным от них результатом возникает проблема сопоставления разновременных стоимостных показателей, которая решается с помощью дисконтирования.

Например, пусть некоторый инвестиционный проект требует вложения К₀ в текущем периоде и обещает принести в следующих трех периодах соответственно П₁, П₂ и П₃ чистой прибыли. Тогда данный проект экономически целесообразен, если

К₀ ≤.

При заданных П_i величина суммы их дисконтированных значений зависит от величины R. Значение R, которое превращает это неравенство в равенство, называется предельной эффективностью капитала (R^').

Инвестор будет вкладывать средства только в том случае, если расходы на финансирование инвестиционного проекта будут не меньше, чем дисконтированный чистый доход (внутренняя норма отдачи) от реализации этого проекта.

Кейнс считал, что норма дисконта (R) у каждого своя, определяемая психологией, т.е. это величина субъективная, в первую очередь, основанная на интуиции (animal spirit) инвестора, его ожиданиях в отношении будущей нормы прибыли (внутренней нормы отдачи от инвестиций), пессимизме или оптимизме относительно будущего.

Кейнс поэтому полагал, что ставка процента не оказывает существенного влияния на величину инвестиционных расходов, особенно в краткосрочном периоде.

Кроме доходности инвестиций инвестор должен учитывать и степень риска каждого из проектов. Среди всех вариантов капиталовложений наиболее надежный – это покупка государственных облигаций. Поэтому ставку процента по государственным облигациям можно рассматривать в качестве нижней границы R^'для вложений в реальный капитал.

Таким образом , функцию автономных инвестиций можно представить формулой:

,

где- предельная склонность к инвестированию, которая показывает, на сколько единиц изменится объем инвестиций при изменении разницы между предельной эффективностью капитала (R^') и текущей ставкой процента (i) на единицу.

Таким образом, согласно кейнсианской теории спрос на инвестиции находится в прямой зависимости от предельной эффективности капитала (R^') и в обратной зависимости от ставки процента (i).