Тема 6. Денежный рынок.

План.

6.1. Спрос на деньги.

6.2. Предложение денег.

6.3. Банки и их роль в экономике. Банковский и денежный мультипликатор.

6.4. Равновесие на денежном рынке.

6.1. Спрос на деньги.

Деньги – это совокупность финансовых активов, которые служат для совершения сделок. Деньги бывают следующих видов:

1. Товарные деньги, которые используются как средство обмена, а также продаются и покупаются как обычный товар;

2. Бумажные деньги, чья покупательная способность значительно превышает их реальную стоимость.

3. Кредитные деньги, которые представляют собой обязательства частного лица или фирмы.

Функции денег: 1) мера стоимости; 2) средство обращения; 3) средство платежа; 4) средство накопления.

Денежный рынок является сегментом финансового рынка (кроме денежного финансовый рынок включает еще и рынок ценных бумаг).

Чтобы понять закономерности функционирования любого рынка надо изучить спрос и предложение. Под спросом на деньги подразумевают желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств.

Спрос на деньги состоит из трех составных частей:

1. Трансакционный спрос;

2. Предусмотрительный спрос;

3. Спекулятивный спрос.

1)Трансакционный спрос или спрос на деньги для совершения сделок (трансакций) – это спрос на деньги для покупок товаров и услуг. С точки зрения классиков – это единственный спрос на деньги, который определяется из уравнения Фишера:

,

где P – цены товаров и услуг;

Q- объем произведенной продукции;

М – количество денег;

V – скорость обращения одной денежной единицы (оборотов в год).

Из уравнения Фишера следует, что единственным фактором реального спроса на деньги является объем выпуска (дохода) –Q.

Трансакционный спрос зависит от выпуска и не зависит от ставки процента.

D_t D_t

D_t

k Y

М/Р – реальный спрос на деньги (с поправкой на инфляцию);

i – ставка процента;

Y – объем выпуска (дохода);

k – чувствительность (эластичность) спроса на деньги к изменению уровня дохода. Показывает как изменится спрос на деньги при изменении дохода на единицу .

Таким образом функция трансакционного спроса на деньги имеет вид:

.

k>0, так как связь между трансакционным спросом и объемом выпуска прямая.

В 30-е годы ХХ века Кейнс к трансакционному мотиву спроса на деньги добавил еще два мотива:

2) Предусмотрительный спрос на деньги объясняется тем, что помимо запланированных покупок люди часто совершают незапланированные и поэтому хранят дополнительные суммы денег для незапланированных трат. Предусмотрительный спрос на деньги, так же как трансакционный не зависит от процентной ставки и имеет такой же график как и трансакционный спрос.

3) Спекулятивный спрос на деньги связан с функцией накопления, а не с функцией средства обращения и платежа. Наличные деньги имеют 100% ликвидность, но нулевую доходность. Другие финансовые активы (например, облигации) менее ликвидны, но приносят доход в виде процента. Чем выше этот процент, тем больше теряет человек, храня деньги в виде наличных. То есть ставка процента – это альтернативные издержки хранения наличных денег. Спекулятивный спрос обратно пропорционален доходности ценных бумаг. Для каждого индивида существует своя критическая процентная ставка. Но существует некая максимальная ставка процента, при которой облигации становятся настолько привлекательными, что пропадает всякое желание иметь наличные деньги. И наоборот, существует минимальная ставка процента, при которой спрос на облигации исчезает.

i

i_max

D_a

i_min

Спекулятивный спрос на деньги тем больший, чем меньше возможностей использовать для сохранения ценностей другие финансовые активы.

При развитом финансовом рынке и наличии на нем краткосрочных активов, которые приносят доход в виде процента, спекулятивный спрос на деньги минимальный.

Таким образом, между ставкой процента и спекулятивным спросом существует обратная зависимость:

.

где h – чувствительность (эластичность) спроса на деньги к изменению процентной ставки. Знак минус означает обратную зависимость, которая показывает как изменится спрос на деньги при изменении процентной ставки на один пункт.

Общий спрос на деньги равен сумме трансакционного (с учетом предусмотрительного) и спекулятивного спроса:

,

где i-номинальная процентная ставка.

График реального спроса на деньги будет нисходящей линией по отношению к процентной ставке:

i

D_m

С ростом реального дохода (Y) кривая сдвигается вправо, при падении реального дохода – влево. При росте уровня цен, денег для покупок надо больше, поэтому кривая спроса сдвигается вправо, если же цены снижаются, то спрос смещается влево. При высоких темпах инфляции спрос на наличные падает, график сдвигается влево, при замедлении же инфляции спрос на деньги возрастает.