- •Понятие и сущность мэо. Важнейшие формы мэо. Общие направления эволюции форм мэо и современные особенности. Понятие и сущность мэо
- •Тема: Международные товарные биржи.
- •1. Международные товарные биржи: понятие, виды, функции.
- •Организационная структура и органы управления товарной биржи
- •Комитеты и комиссии:
- •2. Виды сделок и основные операции.
- •Классификация сделок:
- •Отличия форварда и фьючерса:
- •Функции опциона:
- •Операции хеджирования.
- •3 Вида базиса:
- •Выделяют четыре типа спекулянтов:
- •Операции с опционами:
- •Опционные стратегии
- •3. Система расчетов фьючерсных товарных бирж. Система клиринга
- •В.А. Галанова, а.И. Басова – м.: Финансы и статистика, 2001. – 304с. Торговля фьючерсными контрактами
- •1. Понятие фьючерсной торговли и фьючерсного контракта
- •В.А. Галанова, а.И. Басова – м.: Финансы и статистика, 2001. – 304с.
- •В.А. Галанова, а.И. Басова – м.: Финансы и статистика, 2001. – 304с.
- •3. Цели фьючерсной торговли
- •В.А. Галанова, а.И. Басова – м.: Финансы и статистика, 2001. – 304с.
- •4. Механизм биржевой фьючерсной торговли
- •В.А. Галанова, а.И. Басова – м.: Финансы и статистика, 2001. – 304с.
- •В.А. Галанова, а.И. Басова – м.: Финансы и статистика, 2001. – 304с.
- •6. Хеджирование и биржевая спекуляция
- •Условный пример 1
- •Условный пример 2
- •Условный пример 3. Хеджирование продажей фьючерсного контракта («короткий хедж»)
- •Наличный рынок
- •Фьючерсный рынок
- •Результаты хеджирования
- •Условный пример 4. Хеджирование покупкой фьючерсного контракта («длинный хедж»)
- •Наличный рынок
- •Фьючерсный рынок
- •В.А. Галанова, а.И. Басова – м.: Финансы и статистика, 2001. – 304с.
- •7. Ценообразование на фьючерсные контракты
- •В.А. Галанова, а.И. Басова – м.: Финансы и статистика, 2001. – 304с.
- •8. Финансовые расчеты во фьючерсной торговле
- •II этап
- •III этап
- •В.А. Галанова, а.И. Басова – м.: Финансы и статистика, 2001. – 304с.
Условный пример 2
|
|
Цена на 01.01 |
Цена на 01.03 |
Затраты |
Доход |
|
Рынок реального товара |
100 |
120 |
120 |
--- |
|
Фьючерсный рынок |
120 |
140 |
--- |
20 (140-120) |
|
Всего: |
--- |
--- |
100 (120-20) |
--- |
Затраты покупателя на рынке реального товара (120 единиц) благодаря полученному доходу от фьючерсной торговли (20 единиц) не превысили суммы затрат, планируемых им по состоянию на 1 января (100 единиц).
Оба приведенных примера раскрывают суть страховой функции хеджирования.
Приведем еще два примера (см. условные примеры 3,4), иллюстрирующих технику хеджирования.
Условный пример 3. Хеджирование продажей фьючерсного контракта («короткий хедж»)
Предприятие производит товар (например, алюминий) и продает его. Текущая цена на наличном рынке удовлетворяет предприятие, но предполагается, что через 3 месяца цена может снизиться и тогда товар станет убыточным. Чтобы застраховаться от возможного падения цены, предприятие продает трехмесячный фьючерсный контракт на поставку алюминия. Предположим, что прогноз оправдался. Цены на наличном и фьючерсном рынке снизились.
Через 3 месяца предприятие продает свой товар на наличном рынке и выкупает свой фьючерсный контракт на бирже.
Наличный рынок
Цена на 1 мая- 1000 тыс. руб. за единицу товара.
Цена на 25 июля- 800 тыс. руб. за единицу товара.
1. Предприятие продает изготовленный к этому времени товар по цене 800 тыс. руб. за единицу товара.
Фьючерсный рынок
Цена на 1 маяфьючерсного контракта - 1050 тыс. руб. за единицу товара.
1. Предприятие продает трехмесячный фьючерсный контракт по цене 1050 тыс. руб. за единицу товара.
Цена на 25 июля- фьючерсного контракта - 850 тыс. руб. за единицу товара.
2. Предприятие покупает аналогичный трехмесячный фьючерсный контракт за 850 руб. за единицу товара.
Результаты хеджирования
Выручкана рынке наличного товара равна 800 тыс. руб. за единицу товара.
Прибыльна фьючерсном рынке равна 200 тыс. руб. (1050 тыс. руб. -- 850 тыс. руб.) на каждую единицу товара.
Общая выручкапредприятия равна 1000 тыс. руб. (800 тыс. руб. + 200 тыс. руб.) за каждую единицу товара.
Вывод.Несмотря на снижение рыночной цены на товар, предприятие, осуществив хеджирование на биржевом фьючерсном рынке, выручило за каждую единицу товара по 1000 тыс. руб., т. е. получило цену, которая устраивает предприятие.
Условный пример 4. Хеджирование покупкой фьючерсного контракта («длинный хедж»)
Мукомольное предприятие покупает зерно и производит из него муку. Текущая цена на наличном рынке зерна удовлетворяет мукомольное предприятие, но предполагается, что через 3 месяца цена на зерно может повыситься и тогда производство муки станет убыточным. Чтобы застраховаться от возможного увеличения цены на зерно, предприятие покупает трехмесячный фьючерсный контракт на зерно. Предположим, что прогноз оправдался. Цены на наличном и фьючерсном рынках повысились. Через 3 месяца предприятие покупает зерно на наличном рынке по новой цене и продает свой фьючерсный контракт.
Наличный рынок
Цена на 1 февраля- 1000 тыс. руб. за единицу товара.
Цена на 25 апреля- 1100 тыс. руб. за единицу товара.
1. Предприятие покупает зерно по цене 1100 тыс. руб. за единицу товара.