2.3 Шляхи та перспективи розвитку грошового ринку України.

Основні засади грошово-кредитної політики на 2014 рік враховують тенденції розвитку вітчизняної економіки та грошово-кредитної сфери. Реалізація бюджетної політики на 2014 рік буде спрямована на підтримку основних секторів економіки, активізацію процесів модернізації національного виробництва, продовження виконання комплексу заходів, спрямованих на покращення інвестиційного клімату в Україні, стимулювання експорту, зменшення рівня безробіття та збільшення рівня добробуту громадян [1].

Незвaжaючи нa погані зoвнiшнi умoви і pизики, екoнoмiкa Укpaїни демoнcтpує пoзитивну динaмiку poзвитку, цьому cпpияє впpoвaджувaнa Уpядoм пoлiтикa пеpеopiєнтaцiї нa внутpiшнi фaктopи poзвитку, poзвитку внутpiшньoгo виpoбництвa, poзбудoви iнфpacтpуктуpи тa збільшення дoхoдiв нacелення.

Передбачається, що у наступному році дефіцит рахунку поточних операцій платіжного балансу може становити 0,1 % від ВВП. Також, продовжуватиметься відплив коштів за рахунком операцій з капіталом та фінансових операцій, хоча й в менших обсягах чим у 2012-2013 роках. Обсяг планових платежів за прямим та гарантованим державою боргом в наступному році становитиме не менше ніж 2,3 млрд. дол. США, а за приватним боргом – більш ніж 18 млрд. дол. США. [4]

Не досить позитивна ситуація склалася на ринку депозитів, але очікується стабілізація відпливу коштів з депозитних рахунків громадян. 

Так, з початку місяця станом на 29 квітня 2014 року спостерігається приріст депозитів фізичних осіб у Вінницькій, Житомирській, Київській, Рівненській, Сумській, Херсонській та Хмельницькій областях (до 1,5% приросту).

У більшості регіонів України відплив коштів з депозитних рахунків громадян спостерігається в межах статистичної похибки. Значно зменшився темп відпливу вкладів у Закарпатській, Запорізькій, Миколаївській, Тернопільській областях (-1,5%).

З огляду на суспільно-політичну нестабільність складною ситуація на депозитному ринку залишається в східних областях країни, де відбувається відплив коштів з депозитних рахунків громадян: у Донецькій, Луганській та Харківських областях: -4,6%, -4,4% та -4,0% з початку квітня відповідно. 

З початку року проблема відпливу вкладів постала у регіонах з надмірно емоційним соціально-політичним фоном. Найбільший відплив спостерігався у східних областях та Автономній республіці Крим. Так станом на 29 квітня у АРК депозити зменшилися на 41%, у Луганській та Донецькій областях – на 21% та 19% відповідно.

На противагу цим регіонам, динаміка відпливу вкладів у більшості областей була значно нижчою – на рівні 10 – 13%. Це було у таких областях, як Волинська, Вінницька, Дніпропетровська, Житомирська, Запорізька, Івано-Франківська, Київська, Кіровоградська, Полтавська, Чернівецька, Львівська, Сумська, Тернопільська, Хмельницька, Черкаська та Чернівецька.

За прогнозами експертів, зниження процентних ставок буде помірним. Ставки за депозитами, як у гривні, так і у валюті в 2014 році не кардинально знижуться. Швидше за все, прибутковість по внесках залишиться на нинішніх рівнях, 16-18% річних у гривні та 5-6% річних у доларах США.

Дані щодо Обсяг депозитів, залучених в Україні протягом 2014 р продемонстровано у таблиці 2.6.

Таблиця 2.6 – Обсяг депозитів, залучених в Україні протягом 2014 р.

	За місяць, млрд. грн.				За 12 місяців кумулятивно							Середній обсяг за попередні 12 місяців, млрд. грн.			Залишки на кінець місяця, млрд. грн.
					млрд. грн.			зміна, %
	січень	лютий	березень	лютий		березень	лютий		березень	березень			березень
Усього	135.8	105.6	129.9	1489.7		1499.7	-0.6		0.7	124.1			673.2
Домашні господарства	59.1	57.4	54.5	670.3		673.6	0.9		0.5	55.9			442.7
Нефінансові корпорації	69.3	42.3	65.6	730.6		736.0	-2.0		0.7	60.9			194.1

Загальний обсяг нових депозитів у березні становив 129.9 млрд. грн., середній обсяг за попередні 12 місяців – 124.1 млрд. грн. Обсяг депозитів за 12-місячними кумулятивними даними (річне обчислення) становив 1 499.7 млрд. грн. і збільшився на 0.7 % порівняно із лютим місяцем.

Обсяг депозитів домашніх господарств, залучених протягом березня місяця, становив 54.5 млрд. грн., середній обсяг за попередні 12 місяців – 55.9 млрд. грн. Обсяг депозитів у річному обчисленні в березні становив 673.6 млрд. грн., та збільшився на 0.5 % порівняно з лютим.

Обсяг депозитів нефінансових корпорацій, залучених протягом місяця, становив 65.6 млрд. грн., середній обсяг за попередні 12 місяців – 60.9 млрд. грн. Обсяг депозитів у річному обчисленні в березні становив 736.0 млрд. грн. Спостерігається зростання обсягу депозитів на 0.7 % порівняно з попереднім місяцем.

Можна зробити висновки, що на депозитному ринку ситуація стабілізується.

Ситуацію на кредитному ринку можна охарактеризувати, за допомогою даних, які відображені у таблиці 2.7.

Таблиця 2.7 – Обсяг кредитів, наданих в Україні протягом 2014 р.

	За місяць, млрд. грн.				За 12 місяців кумулятивно						Середній обсяг за попередні 12 місяців, млрд. грн.		Залишки на кінець місяця, млрд. грн.
					млрд. грн.			зміна, %
	січень	лютий	березень	лютий		березень	лютий		березень	березень		березень
Усього	134.9	128.9	105.7	1692.3		1682.0	1.0		-0.6	141.0		1001.5
Домашні господарства	10.8	10.6	8.5	137.8		135.8	1.3		-1.4	11.5		213.0
Нефінансові корпорації	119.9	115.0	92.9	1500.4		1491.5	1.0		-0.6	125.0		761.5

Загальний обсяг нових кредитів у березні становив 105.7 млрд. грн., середній обсяг за попередні 12 місяців – 141.0 млрд. грн. Обсяги кредитування за 12-місячними кумулятивними даними (річне обчислення) становили 1 682.0 млрд. грн., і зменшилися на 0.6 %, порівняно з попереднім місяцем.

Обсяги кредитування домашніх господарств протягом березня місяця становили 8.5 млрд. грн., середній обсяг за попередні 12 місяців – 11.5 млрд. грн. Обсяги кредитування в річному обчисленні становили 135.8 млрд. грн. Протягом цього місяця спостерігається зменшення обсягу кредитів на 1.4 %.

Обсяги кредитування нефінансових корпорацій протягом березня місяця становили 92.9 млрд. грн., середній обсяг за попередні 12 місяців – 125.0 млрд. грн. Обсяги кредитування в річному обчисленні становили 1 491.5 млрд. грн., та зменшились на 0.6 % порівняно з попереднім місяцем.

Внутрішні та зовнішні умови залишають значні ризики розвитку грошово-кредитної сфери в 2014 році, більшість з яких знаходитимуться поза межами прямого впливу механізмів грошово-кредитної політики. Найбільш небезпечним може виявитися несприятлива кон’юнктура на світових ринках за основними товарними групами експорту України.

Суттєво впливатиме на коливання попиту та пропозиції на ринку рівень збалансованості державного бюджету, визначення особливостей його видаткової частини, джерел фінансування бюджетного дефіциту. Зовнішні умови будуть вимагати від економіки країни диверсифікації основних чинників формування ВВП, спрямованої насамперед на стимулювання розвитку внутрішнього ринку переважно у напрямах, пов’язаних з діяльністю в агропромисловому комплексі.

Стабілізація фінансового ринку та очікувана активізація розвитку внутрішнього ринку створюватимуть умови для поступового відновлення інвестиційних процесів із підвищенням ролі внутрішніх інвестицій у стимулюванні розвитку реального сектору економіки.

Нещoдaвнo Мiнicтеpcтвo фiнaнciв oпpилюднилo пpoект ocнoвних нaпpямiв бюджетнoї пoлiтики нa нacтупнi poки, нa пiдcтaвi якoгo пoтiм будуть poзpaхoвувaти нoвий деpжбюджет.

Згiднo з дoкументoм, в уpядi oчiкують пoвiльне зpocтaння екoнoмiки нacтупнoгo poку.

Picт ВВП у 2014 poцi пoвинен cклacти 3% , при очікуваному зростанні ВВП у 2013 році на рівні 3,4%. Також, Кабмін прогнозує, що нoмiнaльний ВВП у 2014 poцi cклaде 1,6 трлн. грн., iнфляцiя – 8,3%, зpocтaння цiн виpoбникiв на 8,6%.

Нaцioнaльний бaнк Укpaїни буде вживати зaхoди з фінансового оздоровлення банків та стабілізації їх роботи. Також, будуть проведені зaхoди щoдo cпpияння пpoцеcaм кoнcoлiдaцiї в бaнкiвcькoму cектopi.

Також, Національний банк у своїй роботі враховуватиме сучасні світові тенденції в зміні методології і в реформуванні міжнародних стандартів банківського нагляду та фінансового регулювання. Стабілізація роботи банків дозволить їм збільшити кредитну підтримку процесів поновлення економічного зросту.

Отже, покращення функціонування грошового ринку України буде здійснюватися шляхом:

- утримання граничного обсягу дефіциту державного бюджету в межах 3% валового внутрішнього продукту;

- фінансування дефіциту загального фонду державного бюджету переважно шляхом здійснення внутрішніх запозичень;

• надання державних гарантій для реалізації інвестиційних проектів, що мають стратегічне значення та реалізація яких сприятиме розвитку економіки України, в обсязі, що не перевищує 3 відсотків валового внутрішнього продукту;

• управління ризиками, пов’язаними з державним боргом та наданням державних гарантій;

• продаж за сприятливих умов на фінансових ринках пакетів акцій, що належать державі у статутному капіталі банків, у капіталізації яких взяла участь держава, із зарахуванням таких коштів до державного бюджету та їх спрямуванням переважно на дострокове погашення державного боргу;

• удосконалення бюджетного законодавства в частині встановлення відносної величини граничних обсягів надання кредитів під державні гарантії та більш жорстких умов їх надання, а також упорядкування переліку головних розпорядників бюджетних коштів відповідно до підсумків проведення адміністративної реформи;

• фінансування дефіциту спеціального фонду державного бюджету за рахунок кредитів (позик), що залучаються державою від іноземних держав, банків і міжнародних фінансових організацій для реалізації інвестиційних програм.

Пріоритетними завданнями податкової політики у 2014 році будуть мінімізація ризиків ухилення від сплати податків та максимальне сприяння розвиткові внутрішнього виробництва шляхом зниження податкового навантаження на фактори виробництва та спрощення адміністрування податків.

Висновки до розділу 2

На сьогоднішній день сформувалися різні типи моделей фінансових ринків, розподілених з урахуванням тієї ролі, яку виконує банківська система у процесі нагромадження й розміщення капіталу у всіх галузях економіки, а також у забезпеченні необхідних умов економічного зростання.

Для Німеччини характерна так звана банкоцентрична або континентальна модель. У рамках цієї моделі фінансового ринку банкам відкрито вільний доступ на ринок фіктивного капіталу, дозволено сполучати звичайні банківські операції з більшістю інвестиційних операцій на ринку цінних паперів.

Ринок цінних паперів Німеччині неоднорідний і в залежності від емісії цінних паперів розділяється на первинний, де відбувається реалізація нових видів цінних паперів, і вторинний ринок, на якому здійснюється їх продаж.

Залежно від місця проведення угод з цінними паперами є біржовий і позабіржовий ринок, на який припадає 90 % продаж цінних паперів.

У залежності від ступеня регулювання ринок цінних паперів поділяється на три сегменти: офіційний, регульований, вільний.

На фінансовому ринку Німеччини найбільш розвиненим та потужним є кредитний сегмент, через його інфраструктуру акумулюється і перерозподіляється більша частина вільних фінансових ресурсів держави. Так, протягом 2011-2013 рр. об’єм кредитів, виданих комерційними банками фірмам в середньому в Німеччині за кожен рік підвищувався на 75400 млн. євро. Аналогічна тенденція прослідковується і за показниками активів фінансової системи – 546456 млн. євро, а також активів центрального банку – 612563 млн. євро, комерційних банків – 7956390 млн. євро, та небанківських установ – 2943570 млн. євро. Зростаюча тенденція має місце і по відношенню до ВВП збільшився в середньому на 8,11 %.

Сьогодні ринок цінних паперів України знаходиться на початковій стадії розвитку. При цьому існує значний потенціал як з боку професійних учасників ринку, так і з боку інвесторів.

Найважливішим джерелом залучення фінансових ресурсів на ринку цінних паперів виступають такі види цінних паперів, як акції, облігації та інвестиційні сертифікати.

У 2011 році Міністерство фінансів України розмістило облігації внутрішніх державних позик (далі - ОВДП) на загальну суму 70 657,06 млн., а в 2012 році було розміщено 42 947,87 млн. грн.., в 2013 році загальна сума ОВДП склали 49 479,53 млн. грн..

Вкладення у цінні папери, крім акцій, випущені резидентами, на 01.03.2012 року становили 86.0 млрд. гривень. У річному обчисленні їхній приріст прискорився до 17.5% За строками погашення найбільша питома вага зберігається за цінними паперами зі строком погашення понад 2 роки – 44,9 %.

Загальний обсяг активів банків станом на 01.01.2014 становив 1127192 млн. грн. Станом на 01.02.2012 року за даними Асоціації українських банків кількість банків становить 159.

Кредити,в основному були надані сектору не фінансових корпорацій, залишки за якими становили 578,0 млрд. гривень, при цьому кредити у національній валюті збільшилися на 10,7 % у річному обчисленні. Зростання кредитних вкладень спостерігалося за всіма строками погашення, а найбільше строком до 1 року.

Таким чином, за результатами аналізу можна стверджувати, що ситуація на кредитному рівні стабілізується, але в той же час, продовжує спостерігатись спад ділової активності учасників кредитного ринку.

Основні засади грошово-кредитної політики на 2014 рік враховують тенденції розвитку вітчизняної економіки та грошово-кредитної сфери. Реалізація бюджетної політики на 2014 рік буде спрямована на підтримку основних секторів економіки, активізацію процесів модернізації національного виробництва, продовження виконання комплексу заходів, спрямованих на покращення інвестиційного клімату в Україні, стимулювання експорту, зменшення рівня безробіття та збільшення рівня добробуту громадян.

Не досить позитивна ситуація склалася на ринку депозитів, але очікується стабілізація відпливу коштів з депозитних рахунків громадян. Так, з початку місяця станом на 29 квітня 2014 року спостерігається приріст депозитів фізичних осіб майже у всіх областях.

За прогнозами експертів, зниження процентних ставок буде помірним. Ставки за депозитами, як у гривні, так і у валюті в 2014 році не кардинально знижуться. Швидше за все, прибутковість по внесках залишиться на нинішніх рівнях, 16-18% річних у гривні та 5-6% річних у доларах США.

Загальний обсяг нових кредитів у 2014 році значно зменшився в порівнянні з 2013, так кредитування домашніх господарств зменшилося на 1.4 %, а нефінансових корпорацій на 0.6 %.

Нaцioнaльний бaнк Укpaїни буде вживати зaхoди з фінансового оздоровлення банків та стабілізації їх роботи. Також, будуть проведені зaхoди щoдo cпpияння пpoцеcaм кoнcoлiдaцiї в бaнкiвcькoму cектopi.