2.2 Аналіз грошового ринку України

Становлення ринкових відносин, що на сучасному етапі виступає головним фактором стабілізації та піднесення економіки незалежної України, передбачає як першочерговий захід оздоровлення фінансової системи. Одним із шляхів досягнення цієї мети є створення ринку цінних паперів. Дійовий фондовий ринок виконує функції переміщення капіталу від інвесторів до виробництва, визначений ефективності використання фінансових ресурсів в окремих секто­рах економіки, перебігу капіталу з однієї галузі в інші.

Сьогодні ринок цінних паперів України знаходиться на початковій стадії розвитку. При цьому існує значний потенціал як з боку професійних учасників ринку, так і з боку інвесторів. Позитивну роль у розвитку ринку грають:

• факт появи на ньому акцій приватизованих промислових підприємств, завдяки чому збільшується обсяг "предмета діяльності", тобто цінних паперів;

• значна зміна фондового ринку, що мав до цього спекулятивну спрямованість, за рахунок активізації діяльності як внутрішніх, так і зовнішніх інвесторів;

• перспективи створення інституту незалежних реєстраторів, що значно полегшить процес переоформлення іменних цінних паперів, збільшить швидкість їхнього обороту й у значній мірі зрівняє права акціонерів;

• наявність кваліфікованих професійних учасників ринку цінних паперів;

• удосконалювання законодавства, що регулює діяльність фондового ринку України [25,C.97-104].

Відповідно до Закону України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» державне регулювання ринку цінних паперів здійснює Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. Інші державні органи здійснюють контроль за діяльністю учасників ринку цінних паперів у межах своїх повноважень, визначених чинним законодавством [5].

Найважливішим джерелом залучення фінансових ресурсів на ринку цінних паперів виступають такі види цінних паперів, як акції, облігації та інвестиційні сертифікати [26].

У 2011 році Міністерство фінансів України розмістило облігації внутрішніх державних позик (далі - ОВДП) на загальну суму 70 657,06 млн., а в 2012 році було розміщено 42 947,87 млн. грн., в 2013 році загальна сума ОВДП склали 49 479,53 млн. грн. із них:

• сума коштів, що надійшли до Державного бюджету України протягом 2012 року за результатами проведення аукціонів з первинного розміщення ОВДП, становила 35 947,87 млн. грн. із середньозваженою дохідністю 13,55 %, у 2013 – 36 476,53 млн. грн. із середньозваженою дохідністю 13,25 % річних;

• випущено ОВДП для збільшення формування статутного капіталу ПАТ «УКРГІДРОЕНЕРГІЯ» протягом 2012 року на загальну суму 1 000,00 млн. грн. із середньозваженою дохідністю 9,95 % річних;

• випущено ОВДП для збільшення формування статутного капіталу НАК «Нафтогаз України» протягом 2011 року на загальну суму 7 400,00 млн. грн. із середньозваженою дохідністю - 9,50 % річних (у грудні -7 400,00 млн. грн. із середньозваженою дохідністю 9,50 % річних), у 2012 – 6 000,00 млн. грн. із дохідністю в межах 9,45 – 9,95 %, а в 2013 склали 8 000,00 млн. грн., із дохідністю 14,03 % річних.

Результати розміщення ОВДП на первинному ринку продемонстровано у таблиці П.1.

Таблиця 2.3 – Результати розміщення ОВДП на первинному ринку України за 2011-2013 рр., млрд. грн.

Показники	Роки
	2011	2012	2013
Сума залучених коштів до Державного бюджету України, млрд. грн.	2.0 3.0	4.1 3.0	3.1
Середньозважена дохідність ОВДП, залучених до Державного бюджету України, %	7.85	13.9	13.6
Обсяги погашення та сплати доходу за ОВДП попередніх випусків, млрд. грн.	3.9	6.1	6.4

На вторинному ринку державних цінних паперів (організованому) обсяг торгів ОВДП, корпоративними облігаціями, акціями та муніципальними цінними паперами в 2012 році порівняно з 2011 роком дещо збільшився і становив 89,45 млрд. грн. ( у 2011 році – 88,86 млрд. грн.), а у 2013 році зріс більш ніж на 13,12 % і становив 86 667,04 млн. грн..

Обсяг ОВДП у власності нерезидентів протягом 2012 року збільшився на 981,49 млн. грн. і на 01.01.2013 становив 5 442,82 млн. грн., або 2,92 % від загальної суми ОВДП, які перебувають в обігу. Упродовж 2011 року обсяг ОВДП у власності нерезидентів зменшився на 6 807,57 млн. грн. і на 01.01.2012 становив 4 453,41 млн. грн [23].

Збільшення обсягів торгів ОВДП на вторинному ринку насамперед пов’язано зі зростанням зацікавленості банків у державних облігаціях України, оскільки до березня поточного року ОВДП мали високу прибутковість, що привернуло до них увагу інвесторів-нерезидентів [26].

Дані щодо цінних паперів, крім акцій, випущені резидентами, у портфелі депозитних корпорацій у 2011 році продемонстровано у таблиці 2.4

Таблиця 2.4 – Цінні папери, крім акцій, випущені резидентами, у портфелі депозитних корпорацій у 2011 – 2013 рр.

Показники	Роки
	2011		2012				2013
	залишки на кінець періоду, млн. грн.	зміна в річному обчисленні, %	залишки на кінець періоду, млн. грн.		зміна в річному обчисленні, %	залишки на кінець періоду, млн. грн		зміна в річному обчисленні, %
Всього	75926	10.2	88854		17.0	127734		43.8
Розподіл цінних паперів, крім акцій, випущених резидентами, за портфелями
торговий	9535	55.6	15316	60.6		8695		-43.2
								65.6
на продаж	57606	6.4	70198	21.9		116247
до погашення	8785	1.8	3340	-62.0		3122		-16.4
Розподіл цінних паперів, крім акцій, випущених резидентами, за строками погашення
Інші фінансові корпорації	1579	-19.6	1859	17.7		3062		64.7
Сектор загального державного управління	60702	15.2	66737	9.9		93951		40.8
на вимогу	4487	-	7767	-		11443		-
до 1 року	15188	-	16820	-		17884		-
від 1 року до 2 років	5377	-	13574	-		21573
понад 2 роки	35650	-	28576	-		43945		-
Нефінансові корпорації	13645	60.3	20258	48.5		21627		34.0
на вимогу	1142	-	1448	-		1391		-
до 1 року	5771	-	7152	-		7914		-
								-
від 1 року до 2 років	821	-	2388	-		8864
понад 2 роки	5912	-	9271	-		12136		-
Домашні господарства	0	-	0	-		0		-

Вкладення в цінні папери, крім акцій, випущені резидентами, упродовж 2013 збільшилися на 26.8% - до 127734 млн. грн., у річному обчисленні їхній приріст прискорився до 43.8% порівняно з 17.0% у 2012 році, а також збільшились на 33.6% порівнюючи з 2011 роком. Упродовж 2013 року відбулося зростання залишків за всіма секторами економіки, зокрема: за секторами інших фінансових корпорацій – 47.0% порівнюючи з 2012 і на 84.3% з 2011 роком, загального державного управління – на 30.9% - 2012, 25.6% - 2011 роком. Відбулося незначне зниження питомої ваги сектора не фінансових корпорацій на 14.5% порівняно з 2012 роком, та на 26.3% з 2011 роком.

Кредитний ринок – це механізм, за допомогою якого встановлюються взаємозв’язки між підприємствами і громадянами, що потребують грошових коштів, та організаціями і громадянами, що можуть їх надати (позичити) на певних умовах [30,C.47-48].

Станом на 31.12.2013 до Державного реєстру фінансових установ було внесено інформацію про 739 небанківських кредитних установ, у тому числі про:

• 624 кредитних спілок (далі – КС);

• 85 інші кредитні установи;

• 30 юридичних осіб публічного права.

Кількість кредитних установ протягом 2012 – 2013 років продовжує

збільшуватися. Порівняно з 2012 роком кількість кредитних установ

збільшилась на 31 одиницю, або на 4,4%, за рахунок збільшення кількості

кредитних спілок (на 7 одиниць або на 1,1%) та інших кредитних установ (на

24 одиниці або на 39,3%).

Темпи приросту кількості кредитних установ зумовлені зростанням

довіри населення до даного сектора фінансового ринку та доступністю

отримання кредитів у кредитних спілках завдяки їх певним перевагам над

банківським кредитуванням.

Станом на 01.01.2011 до Державного реєстру банків було внесено інформацію про 194 діючих банків, 2012 року – 198 банків, а в 2013 році – 182. (таблиця 2.5).

Таблиця 2.5 – Основні показники діяльності банків України в 2011-2013 рр. [32]

Показники	Період
	01.01.2012	01.01.2013	01.01.2014
Кількість банків за Державним реєстром банків	194	198	182
Вилучено з Державного реєстру банків	6	0	26
Кількість банків, що перебувають у стані ліквідації	18	21	22
Кількість банків, що мають банківську ліцензію	176	176	176
Всього активів, млн. грн.	942088	1054280	1127192
Кредити надані, млн. грн.	755030	825320	815327
- суб’єктам господарювання	508288	580907	609202
- фізичним особам	186540	174650	161775
Всього пасивів, млн. грн.	942088	1054280	1127192
Капітал, млн. грн.	137725	155487	169320
Результат діяльності, млн. грн.	-13027	-7708	4899

Загальний обсяг активів банків 2014 року становив 1127192 млн. грн. і порівняно з аналогічним періодом 2013 року збільшився на 6,9 % (у 2013 він становив 1054280 млн. грн.), а також збільшився на 19,6 % порівняно з 2012 роком (в 2012 становив 942088 млн. грн.).

^{Дані щодо кредитів за секторами економіки у 2012 році зазначено у таблиці 2.6 [33].}

^{Таблиця 2.6 – Кредити надані банками України за секторами економіки за 2011-2013 рр. , млн. грн.}

	Роки
Показники	2011		2012			2013
	Залишки на кінець періоду, млн. грн.	Зміна у річному обчисленні, %	Залишки на кінець періоду, млн. грн.	Зміна у річному обчисленні, %	Залишки на кінець періоду, млн. грн.		Зміна у річному обчисленні, %
Нефінансові корпорації	575545	14.9	605425	5.2	691903		14.3
до 1 року	251298	-	296547	-	358812		-
від 1 до 5 років	244410	-	235171	-	247827		-
більше 5 років	79837	-	73707	-	85264		-
Домашні господарства	201224	-4.0	187629	-6.8	193529		3.1
Інші фінансові корпорації	16441	22.4	16229	-1.3	19317		19.0
Сектор загального державного управління	8532	-3.2	5803	-32.0	5908		1.8

^{Кредитування в 2011, 2012, 2013 роках не фінансових корпорацій відбувалося переважно на короткий термін – кредити зі строком погашення до 1 року у 2013 році зросли на 86478 млн. грн. порівняно з 2012, та на 107514 млн. грн. – 2011 роком. При цьому залишки за кредитам зі строком погашення від 1 року до 5 років в 2013 році збільшилися на 126556 млн. грн. і на 3417 млн. грн., більше 5 років – на 11557 млн. грн., та на 5427 млн. грн., порівняно з 2012 і 2011 роками відповідно.}

^{Також спостерігається збільшення кредитування сектору інших фінансових корпорацій за 2013 рік залишки за кредитами зросли на 20.3% порівняно з 2012 роком, до 19317 млн. грн., але в свою чергу вони зменшилися на 3.4% відносно до 2011 року. Кредити надані сектору домашнього господарства продовжували свою низхідну динаміку і вже в 2013 році становили} 193529 ^{млн. грн. і зменшилися за два роки на 30.7 % або на 7695 млн. грн. Відбулося зменшення кредитів, наданих сектору загального державного управління, у 2013 році на 105 млн. грн. та на 2624 млн. грн. порівняно з 2012 і 2011 відповідно і становило 5908 млн. грн. У річному обчисленні зменшення прискорилось до 1.8%.}