27. Инвестиционный проект: его сущность, основные характеристики и методы финансовой оценки.

Под инвест. проектом понимается система сформированных в его рамках целей, создаваемых или модернизируемых для реализации физических объемов, технологических процессов, технической и организационной документации для них, материальных, финансовых ,трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятии по их выполнению.

Реализация инвестиционных проектов требует отказа от денежных средств сегодня в пользу получения прибыли в будущем. Как правило, на получение прибыли можно рассчитывать не ранее, чем через год после стартовых затрат. Объектами реальных инвестиционных вложений могут служить оборудование, здания, земля, природные ресурсы. Важнейшей задачей экономического анализа инвестиционных проектов является расчет будущих денежных потоков, возникающих при реализации продукции. В условиях рыночной экономики расчеты эффективности инвестиционных проектов базируются на использовании ряда понятии ценности денег во времени.

Любой инвестиционный проект состоит из четырех одинаковых элементов:

1)период, в течение которого осуществляются предусмотренные проектом действия ,- расчетный период (период реализации проекта)

2) объем затрат - чистые инвестиции.

3) потенциальные выгоды - чистый денежный поток от деятельности;

4) любое высвобождение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций – ликвидационная стоимость.

Из соотношения этих четырех элементов правильный анализ должен выявить, действительно ли стоит рассматривать данный проект.

Классификация инвестиционных проектов

1. По масштабу инвестиций: мелкие, традиционные, крупные, мегапроекты.

2 По постеленным целям: снижение издержек, снижение риска, доход от расширения, выход на новые рынки сбыта, диверсификация деятельности, социальный эффект, экологический эффект.

По степени взаимосвязи: независимые, альтернативные, взаимосвязанные.

4. По степени риска: рисковые, безрисковые.

5. По срокам: краткосрочные, долгосрочные.

ПО = ИЗ/ЧДП,

Где ПО - период окупаемости инвестиционных затрат по проекту;

ИЗ - сумма инвестиционных затрат на реализацию проекта;

ЧДП - среднегодовая сумма чистого денежного потока.

ИР = ЧП/ИЗ,

Где ИР - индекс рентабельности по ИП;

ЧП - среднегодовая сумма чистой инвестиционной прибыли за период эксплуатации проекта;

ИЗ - сумма инвестиционных затрат на реализацию ИП

В мировой практике в настоящее время наиболее часто употребляются понятия: чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности и дисконтированный срок окупаемости.

Чистый дисконтированный доход представляет собой дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как сумма дисконтированных значении поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году срока жизни проекта

n

NPV= ∑ Дпi

i=1 (1+r)t

Дпi-денежные потоки по годам

r-ставка дисконтирования (или банковский процент)

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо , чтобы его NPV был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением данного показателя.

Внутренняя норма доходности (IRR) технически представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов. Экономический смысл этого показателя имеет несколько трактовок:

IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Значение данного показателя может трактоваться так же, как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат

Индексы доходности (PI) характеризуют отдачу проекта на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных , так и для не дисконтированных денежных потоков.

Индекс доходности дисконтированных затрат - это отношение суммы элементов денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Индекс доходности инвестиций — это отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

Дисконтированный срок окупаемости равен продолжительности наименьшего периода, по истечении которого чистый дисконтированный доход становиться неотрицательным.