3.4. Оцінка сукупного ризику діяльності підприємства

За допомогою фінансового і операційного важелів визначають рівень сукупного ризику діяльності підприємства. При високих рівнях операційного і фінансового важелів підприємство може втратити свій запас фінансової міцності через зменшення обсягів реалізації та скорочення прибутку. Дані розрахунків заносимо до таблиці 3.4

Таблиця 3.4

Розрахунок ризиків операційної діяльності підприємства

Показники	За минулий період	За звітний період
Сила дії операційного важеля	1,46	1,59
Ефект фінансового важеля (2-га концепція)	1,015	1,033
Сукупний ризик діяльності підприємства	2,47	2,62

Як видно з таблиці 3.4 показник сили дії операційного важеля протягом звітного періоду становив 1,59%, що більнше ніж у попередньому періоді на 8,904 %, що означає що при зміні виручки від реалізації на 1% прибуток зміниться на 1,59%. Це стало наслідком збільшення прибутку.

Щодо значень ефекту фінансового важеля розрахованого за другою концепцією, можна зробити висновок, що протягом звітного періоду рівень ризику пов’язаного з підприємством збільшився на 1,77 %, порівняно з минулим періодом, що негативно вплинуло на діяльність підприємства.

Щодо рівня сукупного ризику то як видно з таблиці 3.4 він має тенденцію до збільшення, адже в повній мірі залежний від показників СДОВ та ЕФВ2 , які протягом аналізованого періоду змінювались.

Розділ 4 оптимізація структури капіталу підприємства

1. Оптимізація структури капіталу за критерієм максимізації рівня фінансової рентабельності

Одне з головних завдань діяльності підприємства – максимізація рівня рентабельності власного капіталу за заданим рівнем фінансового ризику. Під фінансовим ризиком розуміється ризик, пов’язаний з нестачею прибутку для здійснення обов’язкових платежів (наприклад, відсотків за позиками; деяких податків, які виплачуються за рахунок чистого прибутку).

З позицій фінансового управління на величину чистого прибутку здійснюють вплив такі два фактори:

1. раціональність використання фінансових ресурсів, що є у розпорядженні підприємства;

2. структура джерел коштів.

Перший фактор знаходить відображення у структурі активів підприємства (основних та оборотних коштах), в ефективності їх використання.

Другий фактор відображається в структурі капіталу, тобто в співвідношенні власних і позикових коштів. Категорією, що відображає вплив даного фактора на величину чистого прибутку, є фінансовий леверидж.

Таблиця 4.1

Оптимізація структури капіталу за критерієм максимізації рівня фінансової рентабельності (грн)

Показники	Варіанти розрахунку
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Величина власного капіталу	2228	2228	2228	2228	2228	2228	2228
2. Можлива сума залученого капіталу	1000	2000	3000	4000	5000	6000	7000

Продовження табл. 4.1

1	2	3	4	5	6	7	8
3. Загальна сума капіталу	3228	4228	5228	6228	7228	8228	9228
4. Коефіцієнт фінансового левериджу	0,44883	0,89767	1,3465	1,79533	2,24417	2,693	3,14183
5. Коефіцієнт економічної рентабельності активів, %	56%	67%	79%	90%	101%	112%	123%
6. Ставка відсотка за кредит, %	15%	15%	15%	15%	15%	15%	15%
7. Сума прибутку без процентів за кредит	1100	1200	1300	1400	1500	1600	1700
8. Сума сплачених процентів за кредит	150	300	450	600	750	900	1050
9. Сума прибутку з врахуванням сплати процентів за кредит	1250	1500	1750	2000	2250	2500	2750
10. Ставка податку на прибуток, %	18	18	18	18	18	18	18
11. Сума чистого прибутку	902	984	1066	1148	1230	1312	1394
12. Коефіцієнт рентабельності власного капіталу, %	40,5%	44,2%	47,8%	51,5%	55,2%	58,9%	62,6%

Провівши розрахунки, можна сказати, що при отриманні позитивного власного капіталу та залучені коштів підприємство зможе отримувати прибутки та збільшити рентабельність власного капіталу та економічну рентабельність активів.