Резюме.

1. В случаях дополнительной потребности в денежных средствах фирмы прибегают к услугам банков, чтобы покрыть эту потребность. При кредитной сделке для кредитора наличествует элемент риска в виде невозвратности ссуженной суммы, и неуплате процентом по ссуде, в нарушении сроков уплаты и др. Наличие такого риска и зависимость его от многих факторов обуславливает выбор кредитором критериальных показателей, с помощью которых можно было бы оценить выполнение клиентом условий кредитного договора, т. е. его кредитоспособность.

2. Для определения кредитоспособности заемщика устанавливают критериальный уровень оценочных показателей, разделив их на классы. При этом используются такие показатели как абсолютная ликвидность, срочная ликвидность, текущая ликвидность и финансовая независимость (зависимость). С заемщиками каждого класса кредиторы устанавливают свою кредитную политику по-разному.

3. В общем-то, критериальные оценки кредитоспособности заемщика у каждого банка могут быть свои, и это является их коммерческой тайной. Для этого используют различные коэффициенты, показатели и различные методы, такие как метод Бивера, методику Альтмана (диагностика банкротства – Z-модели) и др.

4. Кредитоспособность заемщика была рассмотрена с позиции кредитора. Как заемщик должен оценить необходимую величину своей задолженности с точки зрения эффективности деятельности? В этом случае необходимо, видимо, говорить о «кредитоёмкости». Риск, обусловленный структурой источников, называется финансовым. Этот риск находит свое отражение в соотношении собственных и заемных средств как источников долгосрочного финансирования, в целесообразности и эффективности использования последних.

5. Займы могут иметь смысл для одних фирм и не иметь его для других. Если фирма уверена в получении большого объема прибылей, то скорее всего будет иметь место чистая экономия на налогах вследствие займов. Фирмам, имеющим мало шансов получить достаточные прибыли, чтобы воспользоваться налоговой защитой прибыли, займы если и могут дать чистые преимущества, то весьма незначительные.

6. Пока еще нет точной формулы, с помощью которой можно было бы определить оптимальную структуру капитала. Наиболее приемлемой на сегодняшний день является модель как компромисс между налоговыми преимуществами займов и издержками финансовых трудностей. При формировании структуры капитала необходимо учитывать такие факторы как налоги, риск, тип активов.

Контрольные вопросы

1. Как определить коэффициент абсолютной ликвидности?

2. Может ли коэффициент абсолютной ликвидности равняться коэффициенту текущей ликвидности?

3. Какие показатели используются для оценки кредитоспособности заемщика?

4. Какую роль играет прибыль предприятия в определении кредитоспособности?

5. Соотношение долгового и собственного капитала всегда должно быть больше единицы, равно единицы или меньше единицы?

6. Что такое кредитоёмкость?

7. Какие факторы необходимо учитывать при анализе заемщика?

8. Что характеризует коэффициент покрытия процентов и как он определяется?

9. Акционеры всегда выигрывают от роста стоимости акций?

10. Как определяется средневзвешенная стоимость капитала?

11. Как определяется стоимость фирмы с учетом долга и финансовых затруднений?

12. Нарисуйте компромиссный график для определения структуры капитала?