- •Тема 7. Оценка и анализ рисков (4 уч. Часа)
- •1.Идентификация рисков.
- •Классификация рисков применительно к проектам
- •Наиболее часто встречающимися расчетно-аналитическими методами анализа инвестиционных рисков в странах с развитой рыночной экономикой являются методы:
- •2.1. Оценка рисков на основе анализа чувствительности
- •Значения переменных при различных прогнозах развития событий
- •Расчет чпд при различных прогнозах развития инвестиционного события
- •2.2. Оценка рисков на основе расчета точки безубыточности проекта
- •2.3. Оценка рисков на основе имитационного моделирования Монте-Карло
- •Сценарии развития проекта
- •2.4.Анализ сценариев развития проектов (дерево решений)
- •3 Этап. Оценка возможных финансовых потерь, связанных с отдельными инвестиционными рисками.
- •4 Этап. Профилактика отдельных инвестиционных рисков.
- •5 Этап. Внутреннее страхование финансовых рисков.
- •6 Этап. Внешнее страхование финансовых рисков.
- •7 Этап. Оценка эффективности страхования инвестиционных рисков.
- •3. Способы снижения риска инновационного проекта
Сценарии развития проекта
Сценарии |
Вероятность |
ЧПД, тыс у.ед |
ЧПД с учетом вероятности |
Оптимистич |
0,1 |
19,6 |
1,96 |
Ожидаемый |
0,5 |
3,43 |
1,72 |
Пессимистич |
0,4 |
-12,48 |
-4,99 |
ВСЕГО |
1,0 |
- |
-1,31 |
В случае небольшого числа переменных и возможных сценариев развития проекта для анализа риска можно пользоваться методом дерева решений.
2.4.Анализ сценариев развития проектов (дерево решений)
Данный метод имеет одно значительное преимущество – наглядность.
Последовательность сбора данных для построения дерева решений для анализа риска включает следующие шаги:
Определение состава и продолжительности фаз жизненного цикла проекта;
Определение ключевых событий, которые могут повлиять на дальнейшее развитие проекта;
Определение времени наступления ключевых событий;
Определение вероятности принятия каждого решения;
Определение стоимости каждого этапа осуществления проекта.
На основании полученных данных строится дерево решений. Его узлы представляют собой ключевые события , а стрелки, соединяющие узлы – проводимые работы по реализации проекта. На дереве решений приводится информация относительно времени, стоимости работ и вероятности принятия того или иного решения.
В результате определяем вероятность каждого сценария , эффективность каждого сценария и – интегральная эффективность проекта . Положительная величина интегрального показателя (ЧПД) указывает на приемлемую степень риска, связанную с данным проектом.
2.5. Аналоговые методы оценки позволяют определить уровень риска на основе сравнения с аналогичными уже реализованными проектами. Уровень отклонения показателей (Чистый приведенный доход, Внутренняя норма доходности и др.) оцениваемого проекта и будет характеризовать степень риска. Если на предприятии отсутствуют необходимые данные для сравнения и осуществления расчетов, то в этом случае применимы экспертные методы, которые базируются на основе опросов квалифицированных специалистов с последующей статистической обработкой результатов опроса
3 Этап. Оценка возможных финансовых потерь, связанных с отдельными инвестиционными рисками.
Объем возможных финансовых потерь определяется характером реализуемых инвестиционных проектов, объемом задействованных в них активов (капитала) и степенью колеблемости доходов при соответствующих им инвестиционных рисках.
4 Этап. Профилактика отдельных инвестиционных рисков.
Такая профилактика осуществляется только по несистематическим инвестиционным рискам в разрезе отдельных проектов. Основной целью профилактики отдельных инвестиционных рисков является обеспечение снижения вероятности возникновения таких рисков. Профилактика инвестиционных рисков заключается в разработке и реализации предприятием системы соответствующих превентивных.
5 Этап. Внутреннее страхование финансовых рисков.
Такое страхование предусматривает формирование предприятием определенного "рискового капитала" в форме страхового (резервного) фонда, специальных целевых резервных фондов, соответствующих резервных статей в разрабатываемых капитальных и текущих бюджетах предприятия. Одной из форм внутреннего страхования инвестиционных рисков является определение размера "премии за риск" при реализации рисковых проектов (т.е. формирование оптимального соотношения уровня доходности и риска по отдельным инвестиционным проектам).