Наиболее часто встречающимися расчетно-аналитическими методами анализа инвестиционных рисков в странах с развитой рыночной экономикой являются методы:

• анализ чувствительности

• анализ риска на основе расчета точки безубыточности проекта (ВНД, IRR )

• анализ сценариев развития проекта (имитационное моделирование Монте-Карло)

• анализ сценариев развития проектов (дерево решений)

2.1. Оценка рисков на основе анализа чувствительности

Анализ чувствительности проекта показывает, какое влияние (или какие последствия) окажут на показатели эффективности проекта (ЧПД или ВНД) изменение отдельных факторов производства.

Этот анализ позволяет определить наиболее критические переменные , которые в наибольшей степени могут повлиять на эффективность и осуществимость проекта. В качестве таких переменных выбирают:

Объем продаж,

Цена за 1 ед продукции

Ипост,

Ипер на 1 ед продукции,

Процент по кредитам,

Период задержки расчетов за отпущенную продукцию

Капитальные вложения (инвестиционные затраты)

Время строительства и ввода в действие основных средств.

При разработке инвестиционного проекта, на стадии планирования составляется ожидаемый прогноз: пессимистический и оптимистический, для каждого из которых задают возможные колебания значений вышеперечисленных переменных относительно ожидаемого.

В процессе анализа выявляют наиболее критические переменные, которые в наибольшей степени вызывают абсолютное отклонение результативных показателей от планируемого значения, и разрабатывают мероприятия по снижению влияния этих факторов на ход реализации проекта.

Абсолютный анализ чувствительности позволяет определить на сколько изменится результирующий показатель эффективности осуществления проекта (ЧПД) при изменении значений исходных переменных. Этот показатель позволяет определить наиболее существенные для проекта переменные и их изменение должно контролироваться в первую очередь.

Например, мы проектируем организацию бизнеса по производству мороженного.

Жизненный цикл проекта – 10 лет. Инвестиционные средства – 15 тыс . у.ед.

показатели	Базовый год 0	Года жизненного цикла 1-10
ИС	-15
Объем продаж		37,5
Ипер		30,0
Ипост (без аморт )		3,0
Амортизация		1,5
Налогооблагаемая прибыль		3,0
Налог на прибыль(50%)		1,5
Чистая прибыль		1,5
Денежный поток(от операционной деятельности)	-15	3

Т.е. мы смоделировали определенную ситуацию на рынке и определяем прибыль и ЧПД от деятельности проекта в течение 10-ти лет . При цене капитала 10% (ставка дисконтирования) определим ЧПД (или NPV):

ЧПД = 3*FM 4 (10лет, 10%)-15 = 3*6,14 –15 = 3,43 тыс у.ед.

Далее , проанализируем, как изменится ЧПД если наши переменные будут изменяться и не примут те значения, которые мы заложили в расчет обоснования проекта.

При разработке проекта, на стадии планирования составляется ожидаемый прогноз, пессимистический и оптимистический, и в каждом прогнозе анализируемые переменные принимают какие определенные значения. В рассматриваемом примере рассмотрим только некоторые из них: