2.2. Пользователи финансовой отчетности и их информационные потребности

Инвесторы и акционеры

Инвесторы, вкладывающие рисковый капитал, и их консультанты беспокоятся о риске, связанном с инвестициями, и о доходе на них. Им нужна информация, которая помогла бы им определиться: покупать, держать или продать ценные бумаги.

Акционеры также заинтересованы в информации, позволяющей им оценить способность компании выплачивать дивиденды.

Эта группа пользователей является «равной среди равных». Именно на интересы этой группы ориентирована международная отчетность.

В основном эта группа состоит как из уже имеющихся, так и из потенциальных акционеров или инвесторов. Они принимают решения по поводу того, стоит ли инвестировать деньги в то или иное предприятие:

• покупать акции или доли;

• отказаться от инвестирования;

• продать акции этого предприятия.

Инвесторов интересуют в первую очередь следующие показатели или их сочетание:

• рентабельность бизнеса;

• рост капитализации фирмы;

• общая прибыль за период;

• выплачиваемые дивиденды;

• прибыль на акцию (EPS), базовая и разводненная;

• отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию;

• номинальная и рыночная стоимость акций;

• денежный поток, который может быть получен за счет продажи акций по более высокой цене, чем цена покупки.

Очевидно, что эти показатели, связанные, с одной стороны, с получением дивидендов, а с другой – с желанием заработать на изменении рыночной стоимости акций, тесно связаны между собой. Причем следует отметить, что дивиденды приносят выгоду в сравнительно долгосрочной перспективе, а биржевая спекуляция дает сравнительно быстрый доход (или убыток).

На биржевую стоимость акций оказывают влияние не только внутренние факторы, обусловленные особенностями бизнеса конкретной фирмы, но и внешние факторы, такие как макроэкономическое окружение фирмы (можно привести пример нефтяной компании «ЮКОС» образца 2003-2004 годов), ожидания других инвесторов, конъюнктурные колебания курсов валют и т. д.

Как показывает практика, котировка акций компании может вырасти, если будет объявлено о ее высоких дивидендах. Но она может и снизиться, если на бирже распространится слух о «плохих новостях» в отношении фирмы.

Важнейшими в данном контексте остаются мотивы и психологические побудительные причины брокеров, маклеров, хеджеров, инвесторов и акционеров, которые покупают, придерживают или продают ценные бумаги.

Одна из основных тенденций международной отчетности – стремление сделать отчетную информацию по возможности наиболее удобной для оценки инвестором финансовых и нефинансовых показателей. Именно поэтому широкое распространение получила практика публикации в отчетности прогнозных показателей, оценки рисков, о которых менеджмент и аудиторы знают намного больше, чем внешние акционеры и инвесторы.

Этим целям служат анализ сенситивности рынка, отчеты риск-менеджеров о страновых, валютных, курсовых, имущественных, политических и других рисках, характерных для компании, публикующей отчетность.

Кредиторы и займодавцы

3аймодавцев интересует информация, позволяющая им определить, будут ли заем и причитающиеся проценты выплачены в срок.

Банкиры, кредиторы, займодавцы одалживают деньги на длинные, средние и короткие сроки. Для них, включающих как уже существующих, так и потенциальных кредиторов компании, важнейшим является вопрос: «Верну ли я свои деньги назад?»

Если речь идет о «коротких займах» (краткосрочных), то кредитора прежде всего будет интересовать сумма денег, которую получила или скоро получит та или иная фирма, стоимость имущества, которое может стать предметом залога. В качестве мер предосторожности они заинтересованы в применении компанией оценки активов по чистой стоимости реализации (NRV-Net Realizable Value). Именно эта группа пользователей уже с середины XVIII века ввела учетную практику компаний правило наименьшей оценки (LCM-Low Cost or Market), когда активы оцениваются по наименьшей стоимости между рыночной первоначальной.

Их также интересуют размеры и приоритеты расчета по различным претензиям, помимо их собственных, на имеющиеся ресурсы фирмы.

Если речь идет о долгосрочных заимствованиях, то кредиторам необходима информация о финансовом состоянии фирмы на более отдаленную перспективу, оценка возможности фирмы генерировать денежные потоки в будущем. В этом отношении эта группа пользователей предъявляет к отчетности те же требования, что и инвесторы, – им необходимо оценить общие возможности и финансовое положение фирмы в будущем.

Работники и профсоюзы

Работники и представляющие их группы заинтересованы в информации о стабильности и прибыльности своих нанимателей. Они также заинтересованы в информации, которая позволяет им оценить способность компании обеспечить заработную плату, пенсии и возможность трудоустройства.

Всем работникам (настоящим и потенциальным), их профессиональным союзам, консультантам, экспертам и юристам необходима информация о фирме, на основании которой могут быть осуществлены:

• честные и открытые коллективные переговоры о заработной плате;

• оценка текущих и будущих гарантий занятости;

• прогнозы относительно гарантий по заработной плате и других вознаграждениях, получаемых работниками;

• оценка экономической стабильности или уязвимости фирмы в будущем.

Эта группа пользователей предъявляет и другие требования к информации:

• необходимы сведения об определенной сфере бизнеса, географическом сегменте или о конкретном заводе фирмы;

• информация должна быть представлена в ясной и простой форме, не следует перегружать ее специальной терминологией;

• отчетность должна содержать как финансовые, так и нефинансовые показатели.

Например, работникам небезразлична информация об отношении руководства к участию сотрудников в принятии решений, об условиях работы в целом, о перспективах карьерного роста и т. д. Поэтому для этой группы могут понадобиться отчеты, предназначенные для использования только ими. Для этого может понадобиться информация, которая традиционно вовсе не рассматривается как «финансовая».

Аналитики и советники

Эта группа пользователей отчетности не представляет собой целостную группу, состоит из экспертов, консультирующих другие группы пользователей. Так, например, биржевые маклеры и специалисты по инвестиционному анализу консультируют акционеров и инвесторов, советники и юристы профсоюзов консультируют работников, государственные статистические органы работают на правительство и т. д. Очевидно, что информационные требования этой группы специалистов в основном совпадают с потребностями тех конкретных групп, которые они консультируют. Однако, являясь консультантами и, как можно предположить, экспертами в своем деле, они требуют, чтобы им предоставлялась более подробная и более глубоко проработанная информация.

Поставщики и подрядчики

Поставщики и прочие торговые кредиторы интересуются информацией, которая дает им возможность определить, будет ли в срок погашена задолженность перед ними. Торговые кредиторы, вероятно, будут интересоваться компаниями на протяжении более короткого периода времени, чем займодавцы, если только они не зависят от продолжения работы компании как основного покупателя.

Эта группа пользователей, включающая поставщиков и компании, предоставляющие кредиты в товарной форме, предъявляет к отчетности требования, аналогичные требованиям краткосрочных кредиторов. Постоянные поставщики, которые зависят от непрерывности деятельности компании, могут рассматривать возможность наращивания своих производственных мощностей в зависимости от результатов деятельности отчитывающейся организации. Поэтому для них важна оценка будущего финансового состояния клиента, как с точки зрения его финансовой жизнеспособности, так и с точки зрения прогноза объемов продаж и доли рынка, контролируемой компанией.

Покупатели и заказчики

Покупателей интересует информация о стабильности компании, особенно когда они имеют с ней долгосрочные отношения или зависят от нее.

Покупателям необходима оценка надежности бизнеса. В краткосрочной перспективе клиент должен получить ответ на вопрос: «Получу ли я качественные товары и услуги вовремя и в том ассортименте, который мне нужен?» Для долгосрочного планирования необходимы ответы на вопросы о послепродажном обслуживании, гарантийных ремонтах и возвратах, выполнении обязательств по качественному сервисному обслуживанию.

При заключении долгосрочных контрактов (например, на строительство) заказчикам надо быть уверенными в том, что фирма способна успешно завершить выполнение договора.

Конкуренты, деловые соперники и криминалитет

Представители этой группы нуждаются в информации, которая поможет им повысить собственную эффективность и производительность, используя данные о финансовой, технической и рыночной структуре фирмы, ее инновационных программах, перспективах расширения (или сворачивания) бизнеса. Естественно, в условиях рынка сама компания не стремится распространять такую информацию, и общепринято, что фирмы имеют разумное право хранить коммерческие тайны, дающие им конкурентные преимущества.

Помимо этого конкуренты и соперники могут рассматривать возможность слияния или поглощения отчитывающейся компании. В этом случае им необходима та же информация, что и акционерам и инвесторам.

Им нужна информация о том, как в случае приобретения или слияния может повести себя менеджмент:

• что можно ожидать от действующего менеджмента, сохраняющего действующую модель управления;

• что можно ожидать от действующего менеджмента, применяющего новые модели управления;

• что можно ожидать от смены менеджмента при сохранении действующей модели управления;

• что можно ожидать от смены менеджмента и перехода на новые модели управления.

Государственные учреждения и правительства

Правительства и их органы заинтересованы в распределении ресурсов и, таким образом, в деятельности компаний. Им также требуется информация для того, чтобы регулировать деятельность компаний, определять налоговую политику, размер национального дохода и т. д.

Как показывает практика, в разных юрисдикциях государственные учреждения используют финансовую отчетность в первую очередь для целей налогообложения. Помимо этого, государственным органам нужна информация для принятия решений макроэкономического характера (формирования бюджета страны, например). На микроэкономическом уровне государство также может иметь интерес, будучи акционером, инвестором, кредитором, поставщиком или заказчиком коммерческой организации. Правительству нужна информация, на основе которой можно принимать экономические решения в отношении экономики страны в целом. Эта информация должна быть достаточно подробной, значительно более широкой, чем обычная историческая информация, включаемая в публикуемые бухгалтерские отчеты фирм.

Государству, так же как и другим пользователям, нужна информация, которая помогает прогнозировать будущее. И в этой связи следует признать, что ориентация российского учета и отчетности на первоначальную (фактическую, историческую) стоимость может приводить к менее адекватным оценкам, чем комплексная оценка, включающая не только первоначальную, но и дисконтированную, справедливую, возмещаемую и т. д. стоимость.

Общественность в целом и неправительственные структуры

Компании оказывают разнообразное воздействие на членов общества. Например, компании самым разным образом могут вносить значительный вклад в развитие местной экономики. Делается это в том числе и посредством количества предоставляемых рабочих мест, и опекой местных поставщиков.

Финансовая отчетность может помочь общественности, предоставляя информацию о тенденциях и последних изменениях в благосостоянии компании и о диапазоне ее деятельности.

Экономика устроена так, что участники хозяйственной деятельности существуют не изолированно, а являются частью общества в целом. Компании и общество взаимодействуют на самых разных уровнях.

На местном уровне компании и общество совместно решают проблемы занятости, экологии, здравоохранения и обеспечения безопасности.

На государственном и международном уровне может возникнуть интерес к вопросам:

• использования трудовых и материальных ресурсов;

• сбережения энергии;

• эффективного использования субвенций, субсидий, целевого финансирования;

• взаимоотношений с правительствами иностранных государств и межправительственными, наднациональными структурами;

• благотворительных акций.

Эту категорию пользователей интересует информация, которая может быть и нефинансовой. Причем одна из проблем заключается в том, что такая информация может не поддаваться измерению и оценкам, свойственным финансовым показателям.

И, тем не менее, такая информация о деятельности компаний является полезной для общества в целом.

Пользователи в целом

Хотя все информационные потребности не могут быть удовлетворены финансовой отчетностью, существуют потребности, общие для всех пользователей. Поскольку инвесторы являются поставщиками капитала для компании, предоставление информации, удовлетворяющей их потребности, также будет удовлетворять большинство потребностей других пользователей финансовой отчетности.