13.3. Понятие инвестиционного цикла

Характерной чертой инвестиций во временном анализе является на­личие определенных этапов²:

• начальный — выделение денежных средств, что в мировой хозяйст­венной практике называется «платежи», т.е. инвестор выделяет средства (платит), например, за приобретение оборудования;

• следующий — возврат денежных средств; эти возвращающиеся сред­ства в мировой хозяйственной практике называют «поступления». Период времени от вложения денежных средств (платежей) до завер­шения их возврата (поступлений) образует инвестиционный цикл.

13.4. Принципы инвестиционной политики

Основные принципы инвестиционной политики:

• достижение экономического, научно-технического или социального эффекта; при этом для объекта инвестирования используются кон­кретные методы оценки эффективности; на основе выполненных оценок осуществляется отбор по определенным критериям наиболее предпочтительных инвестиционных проектов;

• получение предприятием наибольшей прибыли на вложенные средст­ва при минимальных инвестиционных затратах;

• рациональное использование инвестиций;

• поиск вариантов привлечения выгодных субсидий, инвестиций, льгот­ных кредитов частных иностранных инвесторов, а также и междуна­родных финансово-кредитных организаций;

• обеспечение минимизации инвестиционных рисков в процессе осу­ществления конкретных инвестиционных проектов;

• рассмотрение и обоснование возможностей ликвидности инвестиций при изменении внешней инвестиционной среды; учет вероятности воздействия негативных факторов, когда приходится принимать ре­шения о своевременном выходе из неэффективных проектов.

Основные факторы, влияющие на инвестиционную политику:

- коммерческая эффективность намечаемых инвестиционных проектов;

- финансовое положение предприятия;

- технический уровень производства, наличие современного оборудо­вания;

- степень износа активной части основных фондов и т.п.;

13.5 Источники инвестиций

Источники инвестиций делятся на внутренние и внешние.

Внутренние источники в хозяйственной практике принято еще назы­вать «собственными средствами предприятия», в их состав включают следующие основные элементы:

• неиспользованные амортизационные отчисления (амортизация);

• нераспределенная прибыль и ее превращенные формы (фонды, резер­вы и т.п.);

• средства от реализации излишних, ненужных основных фондов, а также другого имущества;

• капитализация дивидендов (для АО).

Внешние источники могут подразделяться на:

• заемные средства: государственные и банковские кредиты;

• привлеченные средства:

• доход от продажи акций; S паевые - взносы трудового коллектива; S - - иностранные инвестиции.

Важным внутренним источником инвестиций являются амортизаци­онные отчисления основных фондов (основного капитала), которые мож­но использовать не только для замены, но и для инвестиций.

13.6. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

1. Метод бухгалтерской нормы прибыли

Этот метод основан на расчете простой нормы прибыли как отношение чистой прибыли к исходным инвестициям: РП_ПР = (ЧП/И) * 100%

где РП_ПР – норма рентабельности по чистой прибыли, %

ЧП – чистая прибыль после налогообложения

И – исходные инвестиции

2. Метод окупаемости инвестиций или срок окупаемости основа7н на определении того количества лет, которое необходимо для полного возмещения инвестиций при ежегодном поступлении инвестиций:

Т_ОК = Инвестиции/Ежегодные поступления

3. Метод чистой приведенной стоимости (ЧПС) или чистой дисконтированной стоимости (ЧДС). Этот метод основан на получении аеличины прибыли, приведенную в сопоставимый вид к начальному времени – к времени выделения инвестиций.

ЧДС = А_I / (1+r)ⁿ

Где А_I – ежегодные поступления

r – ставка дисконта

n – количество лет реализации инвестиционного проекта