Тема 2. Валютные сделки
Цель: формирование и закрепление знаний о валютных операциях
Вопросы лекции:
1.Классификация валютных операций.
Ключевые понятия: валютные операции
1.Классификация валютных операций.
В законе Республики Казахстан «О валютном регулировании и валютном контроле» определено, что валютными операциями являются:
операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;
ввоз, пересылка и перевод в Республику Казахстан, а также вывоз, пересылка и перевод из Республики Казахстан валютных ценностей, национальной валюты, ценных бумаг и платежных документов, номинал которых выражен в национальной валюте, не имеющих номинала ценных бумаг, выпущенных резидентами.
Правовые аспекты валютных операций определены Законом РК «О валютном регулировании и валютном контроле», где изложены принципы осуществления валютных операций в РК, полномочия и функции органов валютного регулирования и контроля, права и обязанности юридических и физических лиц в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями, ответственность за нарушения валютного законодательства.
Выступая финансовыми посредниками, коммерческие банки активно участвуют в валютных сделках. В этой связи, валютные операции коммерческих банков можно рассматривать как ряд последовательных действий банка по оформлению и оплате документов и сделок, номинированных в иностранной валюте. Кроме того, валютные операции можно трактовать как операции коммерческих банков по купле и продаже иностранной валюты и других валютных ценностей.
Организацию валютных операций банка можно представить в виде рисунка 3.
Рисунок 3 - Внутренняя организация валютных операций банка
Внутренняя организация валютных операций банка, согласно схеме на рисунке 3, включает в себя несколько этапов:
первый этап - составление перечня контрагентов и определение степени риска на каждого контрагента;
второй этап - введение пределов для валютной позиции в течение и в конце дня, слежение позиций;
третий этап - организация деятельности отдела, ответственного за регистрацию операций,
четвертый этап - отправка подтвердительных сообщений и сообщений о перечислении средств,
пятый этап - ведение бухгалтерского учета операций.
Таким образом, коммерческий банк имеет сложную организацию валютных операций - каждый отдел банка выполняет определенные функции по осуществлению конверсионных сделок, расчетных операций, операций по денежным переводам и др.
Классификация банковских валютных операций может осуществляться по различным признакам (таблица 2).
Банковские операции в иностранной валюте могут выполняться банком от своего имени, по собственной инициативе или от имени и по поручению клиентов банка. Необходимость деления валютных банковских операций на собственные и клиентские вызвана также тем, что финансовые результаты в первом случае формируются как маржинальный доход или убыток, а во втором случае - как доход в качестве комиссионного вознаграждения за выполнение функции посредника, уменьшенный на расходы банка, связанные с выполнением этой функции. В первом случае все риски, связанные с выполнением операции ложатся на банк, а во втором случае - на клиента, за счет которого выполняется эта операция.
Таблица 2 - Критерии классификации валютных операций
|
№ |
Критерии классификации |
Виды валютных операций |
|
|
по объекту |
операции с иностранной валютой; операции с ценными бумагами в иностранной валюте; операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями; операции с национальной валютой |
|
|
по субъектам |
резидентов; нерезидентов; центрального банка; уполномоченных банков; операции иностранных государств |
|
|
по числу режимов осуществления |
универсальные; индивидуализированные |
|
|
по территории осуществления |
внутренние; зарубежные |
|
|
по виду правоотношений |
финансово-правовые; административно-правовые; гражданско-правовые; международные частноправовые; международные публично-правовые |
|
|
в зависимости от субъекта, предложившего осуществить операцию |
операции, осуществляемые банками за свой счет; операции, осуществляемые по поручению клиентов. |
|
|
по срокам исполнения |
кассовые; срочные |
|
|
по целевому назначению |
товарные; нетоварные |
|
|
по форме |
наличные; безналичные |
|
|
по степени риска |
с высоким риском; со средним риском; низкорисковые |
Банки могут продавать или покупать иностранную валюту с условием поставки средств по этим сделкам не позднее второго рабочего дня с даты их заключения. Данные сделки называются кассовыми (спотовыми, наличными). Сделки с условием поставки валюты через определенный срок, превышающий два рабочих банковских дня с даты заключения сделки, называются срочными.
По целевому назначению все виды валютных операций делятся на товарные и нетоварные (неторговые). К товарным операциям относятся расчеты за товары и услуги, покупка и продажа валютных ценностей юридическими лицами и банками, банковское и коммерческое кредитование экспортно-импортных операций. В нетоварным (неторговым) операциям относятся все операции и расчеты физических лиц по покупке и продаже наличной валюты, дорожных чеков и аккредитивов, пластиковых карт, не носящие предпринимательский характер.
По форме различают наличные валютные сделки (валютообменные операции и наличные сделки спот) и безналичные валютные операции (все остальные операции).
К валютным операциям с высоким риском относятся все операции, связанные с движением капитала, торговые, кредитные и по погашению дебиторской задолженности. К валютным операциям со средним риском можно отнести гарантийные операции, кредитные с резервированием (около 50%). Низкий риск несут неторговые операции по привлечению депозитов, вкладов, ведению счетов в иностранной валюте, расчетные операции.
В настоящее время все валютные операции тесно взаимосвязаны, поэтому сложно четко разделять все операции с иностранной валютой.
В общем виде классификацию валютных операций коммерческих банков можно представить в следующем виде.
Международные расчетыпо экспортно-импортным операциям в Республике Казахстан регулируются принятыми в мировой практике Унифицированными правилами по инкассо и правилами для документарного аккредитива.
Корреспондентские отношения с иностранными банками - эта операция является необходимым условием проведения банком международных расчетов. Принятие решения об установлении корреспондентских отношений с тем или иным зарубежным банком должно быть основано на реальной потребности в обслуживании регулярных экспортно-импортных операций клиентуры.
Операции по привлечению и размещению банком валютных средств включают в себя следующие виды:
привлечение депозитов физических и юридических лиц, в том числе межбанковские депозиты;
выдача кредитов физическим и юридическим лицам;
размещение кредитов на межбанковском рынке.
Неторговые операции - это операции, не связанные с коммерческой деятельностью предприятий, организаций, граждан, экспортом, импортом товаров (услуг), а также движением капитала.
Конверсионные операции - это сделки покупки и продажи наличной и безналичной иностранной валюты против наличной и безналичной национальной валюты.
При совершении валютной сделки банк покупает одну валюту и продает другую. При сделке с немедленной поставкой валют это означает вложение его ресурсов в валюту, которую он продает. Если банк совершает сделку на срок, то, приобретая требование в одной валюте, он принимает обязательство в другой валюте. В результате в обоих случаях в активах и пассивах банка (денежных или в форме обязательств) появляются две различные валюты, курс которых изменяется независимо друг от друга, приводя к тому, что в определенный момент актив может превысить пассив (прибыль) или наоборот (убыток).
Соотношение требований и обязательств банка, включая его внебалансовые операции, в иностранной валюте определяет его валютную позицию. В случае их равенства по конкретной валюте валютная позиция считается закрытой, а при несовпадении - открытой. Открытия валютная позиция может быть короткой, если пассивы и обязательства по проданной валюте превышают активы и требования в ней, и длинной, если активы и требования по купленной валюте превышают пассивы и обязательства. Короткая валютная позиция может быть компенсирована длинной позицией, если совпадают объем, срок исполнения сделки и валюта этих позиций.
Этот принцип важен, так как открытая валютная позиция связана с риском потерь банка, если к моменту контрсделки, т.е. покупки ранее проданной валюты и продажи ранее купленной валюты, курс этих валют изменится в неблагоприятном для него направлении. В результате банк может либо получить по контрсделке меньшую сумму валюты, чем он ранее продал, или будет вынужден заплатить за ту же сумму больший эквивалент ранее купленной валюты. В обоих случаях банк несет убытки в связи с изменением валютного курса. Валютный риск существует всегда при наличии открытых позиций, как длинных, так и коротких.
Поскольку открытая валютная позиция создается по конкретным вапютам, то в ходе операций банка на валютном рынке валютные позиции постоянно возникают (открываются) и исчезают (закрываются).
Возникновение потерь или получение прибыли будет зависеть от направления изменения валютного курса и оттого, находится ли банк в нетто-длинной или нетто-короткой позиции по иностранной валюте.
Если банк имеет длинную позицию по валюте, переоценка вызовет прибыль, если курс валюты возрастет, и потери, если курс валюты падает. И, наоборот, короткая позиция приведет к прибыли, если курс иностранной валюты снизится, и к потерям, если курс иностранной валюты повысится. Если после покупки 3 млн. долл. по курсу 1,4952 швейцарских франков к концу дня произойдет повышение курса доллара к швейцарскому франку до 1,5114, то в результате закрытия длинной позиции путем продажи 3 млн. долл. банк получит прибыль.
Валютная операция – это купля-продажа иностранной валюты или обмен валюты на другую.
Иностранная валюта как основной объект проведения валютной операции используется в следующих операциях:
при проведении коммерческой сделки;
при создании валютного рынка;
при проведении арбитража;
для регулирования риска
Торговля валютой может быть отнесена к различным видам банковских операций.
Поскольку лишь относительно небольшая часть валютной торговли осуществляется через валютную биржу, (а валютная биржа есть не во всех странах), преобладает межбанковская торговля валютой.
Валютная торговля призвана выполнять следующие функции:
предоставление иностранной валюты для осуществления платежного оборота в коммерческой и некоммерческой сферах, а также для управления ликвидностью в иностранной валюте;
воздействие на национальную и межбанковскую валютную политику с помощью инструментария, используемого центральным банком для государственно-монополистического регулирования валютной сферы;
страхование обычных рисков, изменение валютных курсов путем поддержания банками валютных позиций своих клиентов;
получение валютной прибыли. Торговля валютой осуществляется в виде различных валютных операций.
Классификация видов валютных операций:
Валютные
операции
наличные срочные
спот форвард
фьючерс
В международном обороте практикуются наличные (или кассовые) и срочные валютные операции, а также их разновидности.
Учитывая соотношение иностранной и национальной валют, можно сказать, что котируемая валюта – это иностранная валюта, а котирующая – национальная.
Прежде чем перейти к технике валютных операций надо отметить, что валютные операции невозможны без обмена валют и определения курса валют.
Валютный курс – это цена денежных единиц одной страны. А определение курса валют называется их котировкой. Полная котировка включает определение курса покупателя (покупки) и курса продавца (продажи), в соответствии, с которыми банки покупают и продают котируемую валюту.
Осиновым видом котировки валют является прямая котировка, при которой курс котируемой валюты А к котирующей валюте В выражается как стоимость единицы валюты А в единицах валюты В.
Отсюда, прямая котировка - это котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в единице национальной валюты.
Единицу низшего разряда объявляемой котировки принято называть пунктом. Например, изменение курса $ США к тенге с 129 до 130,5 тенге за 1$ можно определить возрастание курса $ на 1,5 пункта.
При прямой котировке валюты А к валюте В сумма ТА в валюте А будет эквивалентна сумме в валюте В:
ТВ= ТА*R1
где R- курс валюты А к валюте В.
Сумма ТВ в валюте В будет эквивалентная сумме в валюте А
ТА=
Из вышеизложенного можно сделать следующий вывод: при прямой котировке курс покупки всегда меньше курса продажи.
Другим видом котировки является косвенная, при которой курс котируемой валюты А к котирующей валюте В выражается как стоимость единицы валюты В в единицах валюты А.
При косвенной котировке валюты А к валюте В сумма ТА в валюте А будет эквивалентна сумме в валюте В.
ТВ=
сумма ТВ в валюте будет эквивалентна сумме А.
ТА= ТВ*R2
Отсюда следует, что при косвенной котировке курс покупки котируемой валюты всегда больше курса ее продажи.
Облегчить все расчеты можно, используя так называемый кросс-курс, т.е. соотношение между двумя валютами, вытекающее из их курсов по отношению к третьей валюте. Третья валюта это чаще всего, американский доллар, имеющий на сегодняшний день статус резервной валюты.
Предположим, что при прямой котировке известны курсы валют А и С по отношению к третьей валюте В:
Покупка Продажа
А/В RAB1 RAB2
С/В RCB1 RCB2
Необходимо определить соотношение между двумя валютами А и С. При определении курса покупки А/С валюта А вначале обменивается на валюту В по известному курсу RAB1 по соотношению:
А ед. А = RAB1 единиц В
Полученная валюта В обменивается на валюту С по известному курсу RAB2 по соотношению:
1 ед.В = единиц С
Следовательно:
1
едА = единиц С
По такой же последовательности можно определить курс продажи А/С.
В
итоге получаем кросс-курс валюты А к
валюте С:
Покупка или расшифровка
Продажа или расшифровка
Валютные наличные операции заключаются в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Такие валютные операции называют сделками с немедленной поставкой и к ним отнесена операция «спот». Спорным является определение второго рабочего дня, в случае выпадения такого дня на выходные предоставляется валюта через двое суток. Момент фиксации заключения сделки играет существенное значение, т.к. валютный курс меняется не только ежедневно, но и ежечасно.
Сделка спот может быть как двухсторонняя, так и многосторонняя. При двухсторонней обмениваются валюты участвующих в сделке сторон.
Кассовые сделки осуществляются не только с целью обеспечения необходимой валютой внешнеторговый оборот, но и как собственные операции банка с целью получения курсовой прибыли. Однако всегда существует опасность убыточной сделки.
Срочные валютные операции – это операции, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный промежуток времени после заключения сделки, но и по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.
Срочная сделка может осуществляться в двух видах:
Простая форвардная сделка. В этом случае обратная сделка заключается одновременно. Стороны договариваются лишь предоставить определенную сумму к установленному сроку и по установленному курсу. Этот вид форвардных сделок во внешней торговле заключается в целях страхования от изменения валютного курса.
Форвардные сделки по покупке или продаже валюты позволяют зафиксировать будущий обменный курс и тем самым застраховаться от его непредвиденного неблагоприятного изменения.
Эффективность форвардных сделок принято оценивать на основе общей формулы определения эффективности финансовых операций в виде годовой ставки процентов:
, где (1)
Е – доход или убыток от операции;
Р – сумма вложенных средств;
t- срок операции в днях.
При
оценке эффективности форвардных сделок
эта формула принимает следующий вид:
, где (2)
Rs – курс спот покупки или продажи валюты.
Формула (2) определяет относительное значение форвардной маржи, пересчитанное на годовую ставку процентов и характеризует эффективность покупки или продажи валюты, обусловленную форвардной маржой.
Эта величина позволяет сравнивать результаты сделки с результатами других вариантов действий при покупке или продаже валюты на срок и выбирает наиболее прибыльный или наименее затратный вариант.
Также форвардная сделка по покупке валюты, котируемой с премией позволяет застраховаться от роста ее курса выше зафиксированного в контракте. Если же сложившийся рыночный курс на момент окончания срока сделки будет менее зафиксированного в контракте, их разница будет характеризовать дополнительные затраты при покупке валюты.
Можно провести форвардную сделку, когда валюта котируется с дисконтом.
Форвардная сделка по покупке валюты, котируемой с дисконтом, позволяет застраховаться от недостаточного в контракте. Если сложившийся курс покупаемой валюты будет ниже зафиксированного в контракте, их разница будет характеризовать дополнительные затраты при покупке валюты.
Форвардная сделка по продаже валюты, котируемой с премией, позволяет застраховаться от недостаточного роста ее курса по сравнению с зафиксированным в контракте. Если сложившийся курс выше зафиксированного в контракте, их разница свидетельствует об упущенной выгоде.
Форвардная сделка, котируемая с дисконтом, позволяет застраховаться от непредвиденного понижения ее курса по сравнению с зафиксированным в контракте. Если сложившийся курс будет выше курса контракта, их разница будет характеризовать упущенную выгоду.
Сделка своп. Сделкой своп называется валютная сделка между банками, представляющая собой комбинацию купли и продажи одной и той же валюты, но на различные сроки.
Валютным свопом называют валютную операцию, при которой осуществляется наличная (на условиях спот) покупка или продажа валюты А в обмен на валюту В с одновременной продажей или покупкой такой же суммы валюты А в обмен на валюту В на срок (на условиях форвард). Валютный своп позволяет хеджировать возникающий валютный риск.
Если валюта А котируется с премией, своп принесет прибыль:
где
RS – курс спот
Rf – курс форвард
Доходность вследствие форвардной маржи (доходность свопа) в виде годовой ставки процентов.
Если
валюта А котируется с дисконтом, своп
принесет убыток:
Убыточность вследствие форвардной маржи (убыточность свопа) будет также определятся формулой:
Надо отметить, что при схеме конвертации валют В АВ значение форвардной маржи (FM) в предыдущей формуле должно определяться как:
при котировке валюты А с премией
FM= курс форвард покупки валюты А минус спот продажи валюты А.
при котировке валюты с дисконтом
FM= курс спот продажи валюты А минус курс форвард покупки валюты А.
Кроме того, покупка валюты А на условиях спот и ее одновременная продажа на условиях форвард в обмен на валюту В означает продажу валюты В на условиях спот и ее одновременную покупку на условиях форвард в обмен валюты А.
Таким образом, своп «купить и продать» с сильной валютой (котируемой с премией) является прибыльным, а со слабой валютой (котируемой с дисконтом) – убыточным.
Разновидностью срочных биржевых валютных операций являются фьючерсные сделки. Основная их особенность заключается в том, что при этом торгуют стандартными контрактами, в которых детально регламентированы все условия – сумма, срок, метод расчета и т.д. Их главная цель хеджирование (страхование риска) и спекуляция.
В настоящее время фьючерсные операции играют заметную роль только на рынке США, где на них приходится до 15% объема операций. Следует особо отметить, что термин «фьючерсный» используется для того, чтобы отличать срочные биржевые сделки от «форвардных» - срочных межбанковских сделок (по телефону, телексу), которые заключаются на любые суммы и сроки, т.е. без стандартных условий.
Форвардные и фьючерсные контракты накладывают на инвестора обязательства обменять определенное количество одной валюты на другую в обусловленное время в будущем. Инвестор должен совершить такой обмен, даже если сделка стала для него невыгодной. Но многие инвесторы предпочитают такую ситуацию, когда совершение валютного обмена является для них не обязанностью, а правом: если планируемая сделка оказывается выгодной – право этот обмен произвести; если сделка не выгодна- право отказаться от валютного обмена.
Контракт, в котором предусматриваются такие привлекательные условия, называется опционом. По такому контракту инвестор имеет право совершить валютный обмен, это действительно право выбора, а не обязанность. Недостатком опционного контракта является то, что инвестор должен платить высокую надбавку, чтобы получить другую сторону подписать такой контракт.
Валютный опцион, скорее всего, не конкретная валютная операция, это право, которое дается держателю купить или продать определенное количество одной валюты в обмен на другую по зафиксированному в контракте курсу на определенную дату в будущем (европейский опцион) или в течение определенного периода (американский опцион).
Если же в момент окончания срока европейского опциона или в течение срока американского опциона курс покупаемой (продаваемой) валюты будет более выгодным, его держатель может отказаться от реализации опциона и купить (продать) валюту по этому более выгодному курсу. При покупке опциона его продавцу выплачивается премия.
Как правило, опционные контракты могут покупаться и продаваться на бирже или вне биржи. Биржевые опционные контракты являются стандартными и заключаются на определенную сумму покупаемой (поставляемой) валюты.
Существует два основных типа опционных контрактов.
Опционы «колл» наделяют их владельцев правом купить в установленный день в будущем определенное количество иностранной валюты по установленной цене.
Для опциона на покупку валюты (call – опцион) при его реализации эффективный курс обмена:
Rое= Rо + Р1
где Rо – курс, по которому будет куплена валюта В (цена исполнения);
Р1 – уплаченная премия.
При отказе от реализации опциона эффективный курс обмена:
Rme=Rm+P1
где Rm – сложившийся рыночный курс продажи валюты.
Опцион на покупку валюты, котируемый с премией, позволяет застраховаться от роста ее курса выше зафиксированного в опционе, курс продажи покупаемой валюты будет ниже зафиксированного в опционе.
Опцион по покупку валюты, котируемой с дисконтом, позволяет застраховаться от недостаточного понижения ее курса по сравнению с курсом, зафиксированным в опционе. Он также позволяет воспользоваться благоприятной ситуацией, если сложившийся курс продажи покупаемой валюты будет ниже зафиксированного в опционе.
Опционы «пут» дают их владельцам право продать в оговоренный день в будущем определенное количество иностранной валюты по установленной цене.
Для опциона на продажу (поставку) валюты (put – опцион) уплата премии означает, что сумма, получаемая за единицу поставляемой валюты будет меньше на величину премии. Следовательно, при реализации такого опциона эффективный курс обмена:
Roe= Ro - P1
При отказе от реализации опциона эффективный курс обмена:
Rme=Rm-P1
где Rm – сложившийся рыночный курс продажи валюты.
Опцион на продажу валюты, котируемой с премией, позволяет застраховаться от недостаточного роста ее курса по сравнению с курсом, зафиксированным в опционе. Он также даст возможность воспользоваться благоприятной ситуацией, если сложившийся курс покупки валюты будет выше зафиксированного в опционе.
Опцион на продажу валюты, котируемой с дисконтом, позволяет застраховаться от понижения ее курса по сравнению с курсом, зафиксированным в опционе. Он также позволяет воспользоваться благоприятной ситуацией, если сложившийся курс покупки будет выше зафиксированного в опционе.
Другой разновидностью срочных валютных операций является сделка «аутрайт». Аутрайт – это срочная валютная сделка, предусматривающая куплю-продажу валюты с условием фиксации валютного курса, суммы и конкретной даты поставки валюты. Такую валютную операцию могут проводить банки индустриально развитых стран.
На валютном рынке осуществляется купля-продажа иностранной валюты на национальную или, наоборот, национальной валюты на иностранную. Для каких целей осуществляется эта купля-продажа валют: во-первых, для совершения коммерческих сделок; во-вторых, для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных резервов; в-третьих, для кредитования клиентов; в – четвертых, для получения прибыли в результате проведения валютной спекуляции.
Очень важной проблемой является воздействие спекулятивных сделок на экономическую ситуацию. Спекуляция может быть стабилизирующей и дестабилизирующей.
Стабилизирующая - предполагает осуществление сделок двоякого рода. Во-первых, скупку иностранной валюты в то время, когда ее обменный курс низок или снижается, но ожидается его скорое падение. И в том и другом случае подобные сделки смягчают колебания обменного курса валюты, а стабилизирующая спекуляция в целом выполняет полезную для общества функцию.
Дестабилизирующая - спекуляция сводится к продаже иностранной валюты, когда ее обменный курс низок или падает в ожидании, что падение вскоре сменится подъемом, либо к покупке валюты, когда ее курс высок или повышается в расчете на дальнейший рост. Сделки такого рода увеличивают амплитуду колебаний обменных курсов и могут привести к деструктивному воздействию на международные потоки товаров и капиталов.
Различают следующие виды валютного курса:
фиксированный валютный курс- это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке;
плавающий— устанавливается на торгах на валютной бирже;
кросс-курс— это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте;
текущий— это курс наличной, т. е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней;
форвардныйили курс срочной сделки, — это курс для расчета по валютному (форвардному) контракту через определенное время после заключения контракта.
Стоимость валюты выражается в цене, которая определяется величиной валюты в относительных единицах другой валюты — национальной или иностранной. Цена иностранной валюты называется валютным курсом.
Для обозначения валют при заключении сделок применяются ISO-коды валют. Код отдельной валюты состоит из трех букв: первые две буквы обозначают страну, третья — валюту. Примеры ISO-кодов для некоторых валют представлены в таблице.
Валютные курсы отображаются парой валют, участвующих в сделке, например GBP/USD или USD/CHF, где GBP/USD показывает, сколько долларов США содержится в 1 английском фунте (сколько долларов США можно купить за 1 английский фунт), а USD/CHF показывает, сколько швейцарских франков содержится в 1 долл. США (сколько швейцарских франков можно купить за 1 долл. США).
Валюта, которая покупается или продается, т. е. торгуется, называется торгуемой валютой, а валюта, которая служит для оценки торгуемой валюты, - валютой котировки. Так, при отображении валютной пары, первая из указываемых валют является торгуемой валютой, а вторая - валютой котировки.
Обычно при обозначении валютного курса иностранная валюта выступает в качестве торгуемой, а местная — в качестве валюты котировки. Такая котировка называется прямой, или оценочной: цена определенной величины иностранной валюты выражается в переменных единицах национальной. Такая система котировки используется, в частности, в Швейцарии, Японии, Канаде. Например, котировка USD/JPY106,4 показывает, что в1 долл. США содержится 106,4 японских иен.
Косвенная (обратная) котировка курса — это цена стандартной единицы местной валюты, выраженная в переменных единицах иностранной валюты.
Систему косвенных котировок своей валюты, в частности, применяют Великобритания и Австралия (GBP/USD и AUD/USD). Косвенную котировку используют и при расчете курса евро (EUR/USD).
Например, котировка EUR/USD1,23 показывает, что в 1 евро содержится 1,23 долл. США.
В межбанковской торговле валютой банк, котирующий валюту, обычно называет курсы покупки и продажи. Курс покупки обозначается как курс Bid, курс продажи - Offer(Ask).
При прямой котировке курс Bid является курсом, по которому банки покупают торгуемую (иностранную) валюту и продают национальную. Курс Offer(Ask) является курсом, по которому банк продает торгуемую валюту и покупает национальную. Величина, на которую курс Bid отличается от курса Offer(Ask), называется спредом.
Наибольший объем сделок, совершаемых на валютном рынке, приходится на сделки спот. Сделками спот называются все валютные операции, платежи по которым осуществляются на второй банковский день после заключения сделки. Если этот день приходится на выходной, то датой исполнения (датой валютирования) становится ближайший рабочий день. Курс, по которому заключаются сделки спот, называется спот-курсом.
Пример расчета даты валютирования показан в таблице.
Кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое рассчитывают исходя из их курса по отношению к курсу третьей валюты. Как правило, при расчете кросс-курсов третьей валютой выступает доллар США. Это связано с тем, что доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве валютных операций.
В качестве примера использования кросс-курсов можно рассчитать курс EUR/YPJ через курсы EUR/USD и USD/YPJ:
