Тема 8. Валютное регулирование

Цель: формирование и закрепление знаний о валютном регулировании и валютном контроле регулирования

Вопросы лекции:

1. Экономическое содержание валютного регулирования: способы, методы, органы.

2. Валютное регулирование как средство реализации валютной политики.

3. Значение валютного курса в валютном регулировании

4. Платежный баланс и валютное регулирование

5. Валютный контроль составляющая часть валютного регулирования

Ключевые понятия: валютное регулирование, валютный контроль

1. Экономическое содержание валютного регулирования: способы, методы, органы.

Валютное регулирование может быть организовано в соответствии с такими принципами, как:

территориальность - распространение валютного регулирования на данную страну;

• экономическая определенность - основное различие должно быть сделано между резидентами и нерезидентами. При этом критерий местожительства предпочтительней критерия гражданства;

• монополия банков в проведении валютных операций - в целях контроля над законностью проведения валютных операций, расчетные операции по внешнеэкономическим связям должны проходить только через уполномоченные банки, тогда как стороны сделки должны проводить домицилирование, то есть выбрать обслуживающий банк;

• обоснованность валютной операции - для избежания спекуляции, валютные операции должны проводиться на основании конкретных коммерческих или финансовых сделок;

• ограничение прав резидентов иметь авуары за границей - эта мера направленная на борьбу с утечкой капитала, может иметь несколько форм: запрет может касаться не только открытия счетов, но даже наличия платежных средств в валюте; репатриация всех кредитов и всех доходов и полный обмен всех видов валют на национальную валюту; контроль прямых капиталовложений за границу; запрещение или ограничение размещения в иностранные ценные бумаги; контроль цен на импортируемые и экспортируемые товары в целях избежания фальсификаций, позволяющих создавать авуары за границей;

• контроль за срочными операциями - необходимо ограничивать или запрещать срочные покупки валюты резидентами, чтобы избежать давления на валютный рынок;

• контроль за валютной позицией банков;

• все операции в рамках спекуляции должны быть запрещены независимо от их формы;

• деление валютных операций на категории: свободно совершаемые операции; операции, требующие разрешения; операции, требующие регистрации; операции, требующие последующего уведомления.

Валютное регулирование должно быть организовано таким образом, чтобы минимизировать расходование валютные резервов страны и обеспечить органам валютного регулирования возможность проведения эффективной денежно-кредитной политики.

Взаимосвязь элементов валютного регулирования представлена на рисунке 5.

Рисунок 5 - Взаимосвязь элементов валютного регулирования

Методы валютного регулирования должны содействовать экономическому росту, мобилизуя национальные сбережения для капитальных вложений в отечественную экономику.

Выделяют прямые и косвенные методы валютного регулирования. Прямые методы опосредствуются законодательными

актами и действиями исполнительной власти, косвенные — это методы воздействия на участников валютного рынка с использованием денежных, валютно-кредитных методов.

Существуют также административные и экономические методы валютного регулирования. Экономические методы валютного регулирования составляют методы регулирования платежного баланса и валютных курсов при помощи изменения процентной ставки и использования валютных резервов. Административные методы - это меры валютного регулирования, закрепленные в законодательных и нормативных актах, в международных соглашениях.

К инструментам валютного регулирования относят валютную интервенцию, девальвацию (ревальвацию), валютные ограничения, режим конвертируемости национальной валюты. Первые два из них включаются в состав экономических методов, а последующие - административных.

Основным органом валютного регулирования обычно является центральный банк, так как он обладает законотворческой инициативой и независимостью в распоряжении золотовалютными резервами страны. Ответственность за соблюдение резидентами и нерезидентами правил, установленных органами валютного регулирования, несут коммерческие банки, которые могут запретить незаконные валютные операции, то есть по существу они выступают агентами валютного регулирования.

Органы и агенты валютного регулирования (банки), а также резиденты и нерезиденты представляют собой субъекты валютного регулирования.

Валютное регулирование является составной частью валютной политики и включает в себя установленные государством принципы, методы и формы осуществления в стране валютных операций, способ государственного регулирования валютной сферы экономики в целях повышения экономической эффективности и обеспечения финансово- бюджетной безопасности.

В международной практике сложилось следующее определение понятия «валютное регулирование». Валютное регулирование - это деятельность государственных органов, направленная на регламентирование порядка совершения валютных операций.

Более детализированным представляется следующее определение валютного регулирования как комплекса правовых мер, осуществляемых государственными органами, направленных на установление и реализацию определенного порядка проведения операций с валютными ценностями на внутреннем валютном рынке, порядка перемещения валютных ценностей за пределы государства или на его территорию из-за рубежа, режима осуществления иностранных инвестиций; создание и обеспечение функционирования органов валютного регулирования, органов и агентов валютного контроля; обеспечение и защиту имущественных прав на валютные ценности; регламентацию международных расчетов; обеспечение желаемого (интеграционного или изоляционного) режима взаимодействия страны с мировым валютным рынком; поддержание стабильного курса национальной валюты и платежного баланса.

Подобное толкование валютного регулирования определяет его в функциональном аспекте.

По экономическому признаку валютное регулирование представляет собой совокупность экономических отношений, возникающих в процессе осуществления государством мероприятий по регулированию валютных отношений в интересах национальной экономики.

Валютное регулирование включает управление обращением валюты, контроль за валютными операциями, воздействие на курс национальной валюты, ограничение использования иностранной валюты, порядок проведения валютного контроля.

Валютное регулирование подразделяется на рыночное и государственное. Рыночное валютное регулирование основано на конкуренции и порождает стимулы к развитию, а государственное направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования.

Валютное регулирование осуществляется на трех уровнях: национальном, межгосударственном и региональном (международном).

Основными элементами национального валютного регулирования являются:

• разрешительный порядок для совершения операций с валютными ценностями;

• введение института уполномоченных банков;

• запрет на применение иностранной валюты в расчетах между резидентами на территории страны;

• установление разрешительного порядка для оставления валюты на счетах в иностранных банках;

• введение обязательной продажи части валютной выручки;

• другие меры.

Цель валютного регулирования на межгосударственном уровне состоит в координации валютной политики отдельных стран, в выработке и осуществлении совместных мер по преодолению валютных кризисов, в согласовании валютной политики ведущих государств по отношению к другим странам. Развитие и использование межгосударственного валютного регулирования связано с рядом причин:

• усилением взаимозависимости национальных экономик, включая валютные, кредитные и финансовые отношения;

• изменением соотношения между рыночным и государственным регулированием в пользу рынка в условиях либерализации хозяйственных отношений;

• огромными масштабами мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, которые отличаются нестабильностью в связи с резкими колебаниями плавающих валютных курсов, процентных ставок, периодическими нефтяными кризисами.

Валютное регулирование на региональном уровне осуществляется в рамках экономических интеграционных объединений.

Выделяют два типа валютного регулирования: контролирующий и дирижисткий.

Контролирующий режим заключается в проведении политики курсообразования, не допускающего отклонения от заранее выбранных параметров курса национальной валюты, которая обеспечивается ограничениями по операциям физических и юридических лиц. Для резидентов создается более жесткий порядок расходования валютных средств. Такой режим решает две основные задачи: сдерживание инфляции стабильностью валютного курса и аккумулирование государством иностранной валюты для выплат внешнего долга, наращивания золотовалютных резервов и т.п.

Дирижисткий режим предполагает управление центральными банками конъюнктурными колебаниями спроса и предложения валюты, полагая, что рыночный механизм определит оптимальный валютный курс. Кроме того, центральные банки участвуют в процессе курсообразования в целях поддержания желаемого объема и структуры золотовалютных резервов.

Применение одного из режимов связано с состоянием экономического развития страны.

Конечными объектами валютного регулирования являются валютный курс и платежный баланс.

Валютное регулирование внутри страны принимает форму валютных ограничений. Валютные ограничения вводятся в страну в следующих целях: регулирования платежного баланса; поддержания стабильности валютного курса; использования валютных отношений для решения внутренних задач - стратегических и текущих макроэкономических.

Согласно экономической теории к валютным ограничениям относят:

• обязательную продажу экспортерами государству иностранной валюты (в обмен на национальную валюту по официальному курсу);

• запрещение свободной купли-продажи иностранной валюты;

• регулирование переводов и платежей за границу, вывоза капитала, репатриации прибылей, золота, денежных знаков и ценных бумаг;

• ограничение прав физических лиц владеть и распоряжаться иностранной валютой;

• регулирование получения внешних займов.

Следует отметить, что валютные ограничения в развивающихся странах (в отличие от развитых стран) охватывают более широкий круг внешнеэкономических операций и характеризуются большей жесткостью.

На практике валютное регулирование реализуется через валютный контроль и контроль за движением капитала.

Под валютным контролем понимается система законодательных и административных ограничений, регламентирующих операции резидентов и нерезидентов с валютными ценностями, а также надзор, регистрацию и учет этих операций. Наличие валютных ограничений означает, что страна в отношении валютного режима находится в промежуточном положении между полной конвертируемостью национальной валюты (развитые страны) и полным запретом на обратимость национальной валюты (большинство развивающихся стран, стран постсоветского пространства).

Валютный контроль целесообразно использовать для следующих целей:

• снижение дефицита платежного баланса и стимулирование определенных групп экспорта и импорта;

• ограничение оттока или притока капитала и движения «горячих» денег;

защита фиксированного валютного курса, поддержание валютного коридора и целевых валютных зон, сохранение валютных резервов;

• уменьшение краткосрочных колебаний валютного курса, не связанных с макроэкономическими закономерностями;

• снижение волантильности обменного курса валют, возникающей под воздействием валютных спекуляций.