Тема 12 Международные финансы

1 Понятие и структура международных финансов

2 Международные кредитно-финансовые учреждения

3 Региональные международные кредитно-финансовые организации

1

Мировые финансы, являясь частью мировой экономики, представляют собой совокупность финансовых ресурсов мира. 209 стран с их финансовыми организациями, международных организаций и финансовых центров, всех 65 млн. фирм легального бизнеса, а также финансов 6-тимиллиардного населения Земли.

Однако чаще используется менее широкое толкование мировых финансов, их рассматривают как денежные ресурсы, используемые в международных экономических отношениях.

Особенность международных финансов заключается в том, что они представлены множеством субъектом, то есть это многосубъектная категория. Это означает, что нет единого международного денежного фонда, сосредоточенного в определенном месте и являющегося собственностью конкретного субъекта мировой экономики. Финансовые ресурсы мира находятся преимущественно в обращении, образуя Мировой финансовый рынок (МФР).

Общая структура мировых финансов представлена на рисунке

Рисунок 27 – Состав мировых финансов

Как видно из этого рисунка, не все элементы финансовых ресурсов мира обращаются на МФР. Так, финансовая помощь предоставляется хотя и с учетом положения реципиентов (получающих) на нем, однако не по законам спроса а предложения, а при соблюдении реципиентами определенных экономических условий.

Что касается золотовалютных резервов (ЗВР), то они лишь в отдельных случаях обращаются на МФР, когда того требует особо сложное финансовое положение их владельцев¹. Однако в последнее время центральные банки ряда стран приступили к спросу части своих золотых активов, поскольку ключевая роль в стабилизации курса национальных валют все больше переходит к другим финансовым инструментам. От 1/3 до 2/3 золотого запаса реализовали:

• Канада;

• Австралия;

• Австралия;

• Нидерланды;

• Бельгия.

А Аргентина, например, продала все свои 125 тонн Золота.

В составе финансов можно выделить:

• публичные;

• частные.

К субъектам публичных финансов относятся:

• суверенные государства;

• нации и народы, борющиеся за создание самостоятельного государства;

• межгосударственные организации;

• государственные преобразования (например, Ватикан);

• вольные города.

Основными субъектами международных частных финансов являются:

• физические и юридические лица государств;

• их институты и созданные организации (то есть внутригосударственные лица и структуры).

Функционально мировой финансовый рынок делится на валютный, кредитный, рынок деривативов, рынок страховых услуг.

В зависимости от стран происхождения участники МФР делятся на :

• развитые;

• развивающиеся;

• международные институты (не имеющие конкретной национальной принадлежности);

• оффшорные зоны².

К последним относятся территории, где действуют налоговые, валютные и другие льготы для тех нерезидентов, которые базируют свои счета и фирмы на этих территориях, но осуществляют финансовые операции исключительно с другими странами. Это преимущественно островные государства (Кипр, Бермудские острова, Багамские острова, Каймановы острова, Антильские острова и другие) или некоторые территории стран-участниц МФР.

Причины и цели создания таких зон в каждом конкретном случае могут отличаться. В промышленно-развитых странах (США, Великобритания, Франция) они часто создавались для активизации внешнеэкономических связей в районах, подверженных экономической депрессии. Эти программы не имели специальной ориентации на привлечение иностранного капитала.

В развивающихся странах основной задачей оффшорных зон является привлечение иностранного капитала, технологий, модернизации, промышленности, повышение квалификации рабочей силы.

В оффшорных зонах размещено финансовых ресурсов на сумму около 5 трлн. долларов США.

Важнейшей частью МФР является валютный рынок, являющийся составным элементом международной валютной системы. Этот вопрос будет рассматриваться в курсе “Деньги и кредит”.

Мировой рынок деривативов³.

Кризис финансовых рынков в 80 – 90х гг.  века показал необходимость разработки новых подходов к повышению конкурентоспособности и принятию мер для минимизации рыночных рисков. В этой связи и получили широкое распространение деривативы или производные финансовые инструменты. В их основе лежат другие, более простые финансовые инструменты – акции, облигации, валюта.

Наиболее распространенными видами дериватив являются:

• опционы -право продать или купить ц/б по определенной цене;

• свопы – соглашения, при которых покупатель (продавец) валюты или ц/б в момент покупки (продажи) обязуется через определенное время продать (купить) эту валюту (или ц/б); такие сделки удобны для банков для поддержания ликвидности и баланса;

• фьючерсы – контракты на будущую поставку, в том числе валюты по указанной в контракте цене при условии обязательного проведения сделки;

• варранты – свидетельство, обеспечивающее его владельцу право покупки простых акций в обмен на облигации или привилегированные акции того же эмитента по определенной цене на протяжении установленного времени. Предлагается вместе с ц/б в виде стимула их покупки.

Рынок деривативов за последние годы значительно возрос: с 619 млрд. долларов в 1986 году до 12.2 трлн. долларов в 1997 году, то есть в 19 раз. Основная часть рынка приходится на валютные фьючерсы и свопы.

Ведущей биржей по деривативам является Чикагская товарная биржа. На нее и на Лондонскую международную биржу финансовых фьючерсов приходится половина рынка деривативов.

Мировой кредитный рынок – это рынок международных кредитных операций. В силу значительного объема этого рынка его делят на 2 сегмента:

• рынок долговых ценных бумаг;

• рынок банковских кредитов.

Операции этих рынков едины по своей природе и представляют собой формы движения ссудного капитала.

На рынке долговых ценных бумаг обращаются прежде всего частные и государственные векселя и облигации.

Государственные ценные бумаги занимают большое место на этом рынке; ценные бумаги США – наиболее надежные, на их долю приходится половина рынка общим объемом 18 трлн.долларов. Ценные бумаги США более стабильны в силу большей стабильности бюджета США и величины ЗВР по сравнению с ценными бумагами развивающихся стран.

Мировой рынок банковских кредитов – это рынок финансовых ссуд, займов и кредитов. Заемщиками выступают фирмы, банки, правительства. Кредиторами выступают финансово-кредитные организации, преимущественно банки, а также тресты и фонды. Объем рынка близок к 40 трлн. долларов.

На рынке банковских кредитов функционирует межбанковский сегмент.

На мировом финансовом рынке денежные ресурсы теряют свою национальную принадлежность, так как они депонированы в Европе в долларах США или в европейских валютах, которые сейчас уступают место Евро. Отсюда и появился термин «Евродоллары» по имени главной валюты таких финансовых активов, хотя евродоллары обращаются не только в европейских финансовых центрах. Объем рынка евродолларов близок к 10 трлн. долларов.

Сегмент МФР, на котором обращаются евродоллары, называют рынком евродолларов, кредиторов – евробанками, займы – еврозаймами, эмитируемые ценные бумаги - евробумагами.

Причины, породившие евродоллары, связаны:

1. Появление предложений по размещению долларов вне США.

2. Большой спрос на доллары в Европе:

а) со стремлением владельцев финансовых ресурсов к их надежному размещению, которое они не всегда могутосуществить на рынке из-за нестадильности социально-экономической и политической ситуации и высоких национальных налогов;

б) концентрация евродолларов позволяет быстро и без особого риска переводить их в другие точки мира.

3. Регламентация правительства США, усложняющих валютные операции с долларами внутри страны по сравнению с операциями на свободном рынке.

Постепенно (начиная с 50-х годов) евродоллар перерос в феномен евровалюты. В операциях на еврорынке в евродолларах совершалось более 70 % операций. Ввод евро изменил эту ситуацию.

Мировой рынок страховых услуг оценивается в 2.5 трлн. долларов. На мировом рынке действует большое количество страховых компаний. Так, только в странах Западной Европы их насчитывается 5.5. тысяч, а в США – 9.1 тыс. Многие компании являются транснациональными, то есть обслуживают ряд стран.

Физические лица, фирмы, организации и государства часть своих финансовых ресурсов обращают в резервы, сберегаемые для возможных будущих расходов.

При анализе мировых финансов внимание уделяется прежде всего резервам, которые состоят из иностранной валюты и золота, и особенно тем, которые принадлежат государствами (официальным ЗВР), которые в основном хранятся в центральных банках и в международном валютном фонде (как взносы стран).

Официальные ЗВР предназначены для обеспечения платежеспособности страны по ее международным финансовым обязательствам. Другая задача ЗВР – регулирование курса национальных валют путем интервенций их центральных банков.

Существует общепринятый минимум официальных ЗВР – трехмесячный объем импорта товаров и услуг. Величина всех ЗВР мира составляет 1.7 трлн. долларов. Примерно половина их сосредоточена в развитых странах, прежде всего в США (свыше 70 млрд. долларов), Японии (225 млрд. долларов), Германии (свыше 80 млрд. долларов).

Из развивающихся стран наиболее крупные ЗВР у Бразилии (50 млрд. долларов) и у Мексики (около 25 млрд. долларов). Большие ЗВР у Китая (140 млрд. долларов + 80 млрд. долларов Гонконга), у Тайваня (порядка 90 млрд. долларов) и у Сингапура (более 80 млрд. долларов).

Около 31 тысячи тонн чистого золота хранится в государственных хранилищах. Этот запас медленно сокращается в последние годы, так как золото вытеснено из международных расчетов, хотя и остается высоко ликвидным товаром. Наибольший золотой запас имеют США, Германия, Франция и Швейцария.

Если в начале ХХ века ЗВР мира состояли преимущественно из золота, то сейчас на него приходится незначительная часть официальных ЗВР. Еще меньшая часть ЗВР состоит из особой международной валюты – специальных прав заимствования (СДР) и так называемой резервной позиции в МВФ. СДР были эмитированы МВФ для стран-участниц фонда для взаимных расчетов и расчетов с МВФ. Однако СДР не смогли потеснить доллар и другие ключевые валюты в международных расчетах и в официальных резервах. Их было выпущено примерно на 30 млрд. долларов, а затем их выпуск прекратился.

Более узкие цены преследует резервная позиция в МВФ, то есть право на получение от него кредита по первому требованию за счет доли страны в резерве Фонда. Общая величина этой резервной позиции близка к 70 млрд. долларов.

Таким образом, официальные резервы мира на 3/4 состоят из иностранных валют. Часть этой валюты хранится без движения, а часть вложена в высоко ликвидные государственные иностранные ц/б или на депозиты в иностранные банки, что приносит владельцам дополнительный доход.

В случае нехватки финансовых ресурсов в стране, в том числе из-за отрицательного сальдо платежного баланса (то есть когда страна переводит за рубеж больше средств, чем зарабатывает там), государство предпочитает не расходовать свои ЗВР, а заимствовать средства за рубежом. Такие заимствования составляют значительную часть международного движения капитала. Они осуществляются на коммерческих или льготных условиях. В последнем случае говорят о финансовой помощи (внешней помощи).

К ней прибегают, в основном, развивающиеся страны и государства и государства с переходной экономикой.

Финансовую помощь оказывают преимущественно развитые страны и международные организации – в основном, МВФ и Международный банк реконструкции и развития – МБРР. Помощь, оказываемая в виде услуг, называется технической; в виде продовольствия, медикаментов и других предметов первой необходимости –гуманитарной; в виде поставок вооружения – военной.

Для отличия финансовой помощи от коммерческих займов и кредитов используют понятие «грант-элемент».

«Грант-элементом» называется показатель, определяющий уровень льготности различных заимствований.

Он устанавливает, какую часть платежей недополучит кредитор в результате предоставления ссуд, займов на льготных условиях по сравнению с коммерческими.

К финансовой помощи относятся те заимствования, в которых грант-элемент составляет не менее 25 %.

Безвозвратные займы называют грантами.

В 1997 году финансовая помощь в мире составляла более 57 млрд. долларов, в том числе межгосударственные – 40 млрд. долларов, а остальные – международные организации и, прежде всего, МВФ и МБРР.

Для наименее развитых стран финансовая помощь стала одним из главных источников их финансовых ресурсов. Если в 1980 году она составляла 4 % к из ВВП, то в середине 90-х годов – более 12 %. Распределение помощи неравномерно.

Так, Азербайджан, Албания, Армения, Грузия, Киргизия в середине 90-х годов получили добавку к их ВВП в размере 4 -10 %, Монголия – 28 %; Индия, Китай и Россия – 1-2 %.

Предоставление помощи обычно (но не всегда) связывается с выполнением различных условий. Так, страны-получатели помощи от МВФ и МБРР должны согласовывать свою экономическую политику с требованиями этих организаций.

2Основные глобальные (мировые) финансово-кредитные организации

Эти учреждения появились в ХХ веке, создавались и действуют на основании межгосударственных соглашений. К основным из них относятся:

• международный валютный фонд;

• группа всемирного банка;

• банк международных расчетов.

Международный валютный фонд (МВФ)

МВФ является ведущим мировым финансовым институтом, который имеет статус специализированного учреждения ООН. Основан в 1944 году , начал действовать в 1947 году. Основные цели деятельности:

• содействие развитию международной торговли;

• сотрудничество в сфере валютного регулирования;

• выдача кредитов в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов стран-членов Фонда.

Организационная структура и членство в МВФ.

Число стран-членов МВФ постоянно растет, и на начало 2001 года составило 182 страны. В 90-х годах в МВФ вступили страны СНГ, а также Швейцария, которая до этого придерживалась «конструктивного нечленства». Сейчас только несколько стран мира по разным причинам не являются членами МВФ, среди них Тайвань, Куба, Южная Корея и Гонконг.

Руководящим органом МВФ является Совет управляющих, в котором каждая из стран-участниц имеет своего представителя – в основном своего министра, отвечающего за валютную политику, либо президента центрального банка.

Совет управляющих уполномочен решать важнейшие вопросы: прием новых членов, установление и изменение квот участия, предоставление странам СДР, контроль функционирования валютной системы и ее дальнейшее развитие.

Текущее хозяйственное руководство МВФ осуществляет исполнительный директорат, состоящий из 24 человек. Пятеро из них определяются членами МВФ с высшими квотами, остальные каждые 2 года выбираются управляющими других стран-участниц по региональным группам. Исполнительный директорат выбирает на 5 лет директора-распорядителя.

Вес в каждой стране как в Совете управляющих, так и в исполнительном директорате напрямую зависит от финансового участия страны в МВФ.

Каждый из членов МВФ имеет 250 основных голосов, а также 1 дополнительный голос на 100000 СДР квоты страны.

Взнос Украины в 1996 году составил 997.3 млн. СДР. Отсюда число голосов Украины составило:

250 + (997300000/100000)*1= 250+9973=10223.

Квота рассчитывается на основе таких показателей, как ВНП, количество ЗВР, объем экспорта и импорта и другое. пересматривается 1 раз в 5 лет.

Основной долей голосов располагают США (около 20 %), страны Европейского Союза (в сумме –30 %). Однако в исполнительном директорате действует правило-вето, что часто нейтрализует значение числа голосов у государства.

Основу финансовых средств МВФ составляют платежи стран-участниц в счет установленных для них квот, в соответствии с квотами определяются права заимствования и число голосов у страны. Первоначально 25 % взносов выполнялось золотом, остальное – валютой страны.

В 1976 году взнос золотом был заменен свободно конвертируемой валютой.

Каждая страна должна определить фискального агента и депозитарий для проведения ее финансовых операций с МВФ.

Фискальным агентом может быть казначейство или центральный банк страны. МВФ ведет дела только с фискальными агентами, которые имеют право от лица страны осуществлять все операции.

Кроме того, каждая страна обязана назначить свой центральный банк в качестве депозитария для активов в МВФ, выраженных в национальной валюте. Если страна не имеет центрального банка, то для этих целей должен быть выбран другой институт. вплоть до коммерческого банка.

Депозитарий обязан перечислять фонду по запросу и без задержки средства, которые держит страна-член в своей валюте.

Специальное право заимствования (СДР) играет ключевую роль в расчетно-платежных отношениях МВФ со странами-членами. СДР представляет собой международную денежную единицу, которая эмитировалась МВФ. Первоначально СДР была равна 0,889 грамм чистого золота, что соответствовало 1 доллару США, но с отменой золотого обращения необходимость в определении золотого содержания СДР отпала.

СДР не обращается на рынке, поэтому не имеет цены, как у национальных валют. Для определения цены СДР в настоящее время используют метод корзины четырех⁴важнейших валют – доллара США, японской иены, британского фунта стерлингов и евро (USD,JPY,GBP,EUR). Каждой валюте присваивают свой вес, вычисляемый на основе показателей:

• доля экспорта товаров и услуг страны в общемировом экспорте;

• размер резервов соответствующей валюты, которые держат другие члены МВФ (за исключением страны, валюта которой рассматривается).

Список и веса валют пересматриваются каждые 5 лет.

Ежедневно МВФ производит переоценку СДР по валютной корзине с учетом рыночных курсов учитываемых валют по отношению к доллару.

Например, на 15 марта 2001 года курс 1 СДР в долларах:

Валюта	Относительный вес в корзине	Рыночный курс единицы в долларах	Эквивалент 1 СДР в долларах
Евро	0,43	0,91	0,43*0,91=0,39
Цена	21,00	0,0082	0,17
Фунт стерлингов	0,10	1,44	0,14
Доллар	0,58	1,00	0,58
Итого	-	-	1,28

то есть 1 СДР = 1.28 долларов США.

Использование метода корзины позволяет сглаживать курсовые колебания, которым подвержены курсы отдельных валют и, следователь, уменьшить курсовой риск. Поэтому СДР активно используется и другими международными организациями.

СДР-счета могут держать сам МВФ, страны-участницы Фонда и так называемые прочие владельцы (эмиссионные банки, которые выполняют свои задачи более чем для одного члена МВФ). Частные лица не могут быть держателями СДР-счетов.

В финансовых отношениях МВФ со своими членами СДР используется как платежное средство при вкладах в Фонд, погашении кредитов, а также при выплате процентов по кредитам.

Страны-члены могут использовать имеющиеся у них резервы СДР без политических и экономических обязательств.

Члены МВФ могут в случае финансовой потребности покупать на СДР другие валюты. В этом случае они обращаются в МВФ, который определяют, у каких стран-участниц системы СДР можно осуществить покупку и организует процесс обмена. Правила обмена устанавливает МВФ и регистрируются в Уставе фонда. Недопустимым считается использование СДР только в целях изменения структуры страны. СДР не могут быть использованы для интервенции на валютных рынках, а должны быть в таких случаях сначала обменены на какую-либо валюту.

В общем объеме международных резервно-платежных средств СДР составляют менее 2 % (без учета золота). Это связано с ограниченным характером их использования.

Помимо платежей членов МВФ может использовать и другие возможности для пополнения своих кредитных ресурсов:

1. обязательная продажа членами МВФ своей валюты в установленных границах за предоставление СДР;

2. заимствование у членов МВФ при их согласии (большую роль здесь играют США);

3. операции на международном финансовом рынке;

4. процентные платежи по предоставленным кредитам и возврат основных сумм долга;

5. кредитные линии⁵, открываемые группами стран

6. продажа золотого запаса, который накопился за счет прежних золотых платежей стран-участниц.

Возможность привлечения средств на МВФ практически не используется фондом. Ряд наиболее активных членов МВФ опасается, что операции на МВФ поставят фонд в сильную зависимость от тенденций их развития, не всегда являющихся благоприятными.

Чтобы прибегнуть к реализации Золотого резерва, требуется решение большинства членов МВФ, не менее 85 % голосов. Почти 1/3 рыночной реализации золота МВФ была направлена как безвозмездная помощь большому количеству развивающихся стран пропорционально их квоте в МВФ.

Кредитные формы МВФ постоянно изменяются: одни виды кредитной помощи странам-членам прекращают свое существование, другие – вводятся в практику. Отметим общие черты и наиболее важные виды кредитов фонда. Наибольшее значение имеют следующие виды помощи со стороны МВФ:

• «чистые» резервные транши⁶;

• кредитные линии транши;

• специальные кредитно-фондовые линии;

• кредиты структурной перестройки для наиболее слаборазвитых стран.

Большинство видов кредита фонда имеют ряд общих черт:

1. размер кредита всегда увязывается с квотой страны в МВФ.

2. Кредит представляется в виде заимствования, при котором страна покупает у МВФ иностранную валюту или СДР за собственную валюту; по истечении установленного срока страна-член обязана выкупить национальную валюту в тех средствах, в которых был предоставлен кредит.

3. Кредит дается при условии принятия и выполнения страной определенных обязательств по реформированию экономики.

Резервные транши осуществляются за счет собственных предварительно внесенных в МВФ средств. «Чистый» резервный транш соответствует квоте страны в МВФ за вычетом доли, выплаченной в собственной валюте, если последняя не была использована МВФ для кредитов другим странам. На резервный транш не начисляются проценты.

Кредитные линии-транши. Основное назначение - кредитование макроэкономических стабилизационных программ стран-членов. Средства предоставляются траншами (общее число - 4), каждый из которых составляет 25 % квоты страны, и при условии выполнения стабилизационных программ. Эти программы составляются с участием МВФ и включают меры по преодолению дефицита бюджета, снижению уровня инфляции, смягчению экспортных и импортных квот и пошлин и т.п.

Если страна не выполняет условий, то очередной транш может быть задержан или аннулирован.

Специальные кредитные линии открываются для стран-экспортеров сырья, зерна, валютные поступления которых сильно зависят от изменения мировых цен, от погодных условий и т.д.

Обычный срок кредитных траншей и специальных линий от 3.5 до 5 лет, фондовых линий – 4.5 10 лет. За предоставленные кредиты МВФ взимает проценты (зависят от источника средств) и комиссионный сбор в размере 0.5 % суммы кредита на покрытие организационных расходов.

Для облегчения развивающимся странам финансового бремени при получении кредитных траншей и специальных линий МВФ может предоставлять им процентные субсидии со специального счета, достигающие порой половины ставки по кредиту. Поскольку МВФ придерживается принципа равного отношения к своим членам, процентные субсидии выдаются крайне редко.

В 1993 году МВФ учредил Фонд поддержки структурных преобразований, предназначенный в основном для стран СНГ. Кредитные линии структурных преобразований предоставляются развивающимся странам с низким доходом на душу населения. Эти кредиты льготные – всего 0.5 % годовых. Перед выдачей кредита страна- заемщик, МВФ и Всемирный банк разрабатывают совместно среднесрочный план экономического развития, который служит основой программы структурных преобразований в стране, конкретизируемой ежегодно. Этот план в отличие от стабилизационных программ носит менее жесткий характер (не устанавливают целевые уровни инфляции государственного долга и т.п.).

Срок погашения таких кредитов - 5.5 10 лет.

К Всемирному банку(ВБ) причисляют две организации:

• Международный банк реконструкции и развития (МБРР);

• Международная ассоциация развития (МАР) – основан в 1960 г.

• МБРР был основан в 1945 году, начал действовать с 1946г. Основная цель деятельности:

1. Содействие реконструкции и развитию н/х стран-членов.

2. Поощрение частных и иностранных инвестиций посредством предоставления гарантий.

3. Стимулирование сбалансированного роста международной торговли и поддержание сбалансированного платежного баланса стран-членов.

Общие положения. Органами Управления являются Совет управляющих, исполнительный директорат, Президент.

Принципы определения квот стран-членов, количества голосов, представительства в органах управления ГВБ сходны с МВФ. Советы управляющих в МВФ и ГВБ проводят один раз в году совместное собрание.

В организациях ГВБ действует весьма представительный состав специалистов: помимо экономистов и финансистов (как в МВФ) здесь работают инженеры, агрономы, юристы, эксперты по телекоммуникации и другим разнообразным отраслям. Их задача заключается в тщательной экспертизе проектов, на которые предлагается выделение средств.

Членом МБРР может быть только государство, которое является членом МВФ. Членство в МБРР является, в сою очередь, предпосылкой для членства в других организациях Группы Всемирного банка.

При основании банка финансовые ресурсы были получены за счет взносов его членов и пополняются за счет этого источника при вступлении новых членов. Однако Уставной капитал играл основную роль лишь на первом этапе.

Основные средства МБРР получает за счет эмиссии средне- и долгосрочных облигаций, которые имеют наивысший кредитный рейтинг. МБРР размещает через МФР свои ценные бумаги более чем в 100 странах и является крупнейшим заемщиком средств. При этом МБРР занимает не только у стран (как МВФ), но и у частных организаций.

В последнее время все большее значение в средствах МБРР приобретает погашение раннее выданных ссуд и процентов по ним.

С 1982 г. помимо традиционных средне- и долгосрочных облигаций МБРР стал привлекать средства на денежных рынках, в частности, за счет краткосрочных дисконтных нот (ценных бумаг).

У МАР основными источниками ресурсов являются:

• взносы в Уставной капитал;

• часть прибыли, перечисляемой ей МБРР;

• погашение ранее выданных ссуд.

МАР ведет свою деятельность практически на некоммерческих началах.

Ссуды и кредиты представляются для проектов, которые в экономическом и техническом плане безупречны. Кредиты выдаются на срок до 20 лет под гарантии правительств. Средства, как правило, выдаются не в национальной валюте дольника, а в девизах⁷(признанные на международном уровне средства платежа). В соответствии с Уставом МБРР платежеспособность стран-должников должна быть достаточно высокой, потому проверяется, прежде всего, раз мер и структура ее международных долгов.

Если развивающаяся страна в этом отношении неблагополучна, то ей в кредите откажут. Требования МАР более мягкие и предъявляются в основном к целевому и эффективному использованию кредитов.

МБРР предоставляет также ссуды для преодоления последствий катастроф, например, засухи, землетрясения и т.п., однако значение их невелико (около 1 % выделяемых средств).

Особый приоритет при распределении финансовых средств МАР являются:

• борьба с бедностью;

• защита окружающей среды;

• поддержка макроэкономической политики государств.

МАР выдает ссуды на 35 – 40 лет.

Банк международных расчетов (БМР) Создан в 1930 году на основе соглашения Англии, Франции, Германии, Италии, Бельгии и Японии. Эти страны подписали также конвенцию со Швейцарией, по которой БМР размещен в Базеле.

В 1932 г. его участниками стали еще 19 стран, сейчас их более 30.

Являясь учредителями (БМР имеет статус ЗАО) БМР, центральные банки стран-участниц выступают одновременно и его клиентами. Акциями БМР владеют, в основном, центральные банки (86 % капитала) и международные финансовые институты (14 % капитала). В то время как все акции дают равные права на получение дивидендов, акционеры - не центральные банки не имеют права участвовать в заседаниях и голосовать на общих собраниях БМР. Поэтому БМР называют международным банком центральных банков.

Основной функцией БМР является содействие кооперации центральных банков в целях поддержания международной финансовой стабильности.

В настоящее время БМР ведет дела с центральными банками более 120 стран, поэтому его деятельность носит глобальный характер.

На депозитах БМР сосредоточена значительная доля мировых валютных резервов. БМР содействует также как доверенный агент центральных банков при проведении расчетов между участниками. БМР активно сотрудничает с другими кредитно-финансовыми организациями.

3

К региональным международным кредитно-финансовые организациям относятся прежде всего региональные банки:

• межамериканский банк развития (МаБР);

• Африканский банк развития (АфБР);

• Азиатский банк развития (АзБР);

• Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР);

• Европейский инвестиционный банк (ЕИБ);

• Европейский центральный банк (ЕЦБ).

Европейский банк реконструкции и развития Учрежден в 1991 г. для содействия странам Центральной и Восточной Европы (в т.ч. странам СНГ) в становлении рыночной экономики.

Учредители – более 60 стран: страны ЕС, СНГ, а также другие страны МВФ, в том числе находящиеся вне Европы, а также Европейский инвестиционный банк. Штаб-квартира в Лондоне. Основная цель – содействие перехода к рыночной экономике и стимулирование развития частной и предпринимательской инициативы в странах Центральной и Восточной Европы.

Устав ЕБРР предусматривает преимущественное (не менее 60 %) направление его финансовых ресурсов на поддержку деятельности негосударственных коммерческих структур и развитие инфраструктуры, необходимой для поддержки частного сектора.

Банк не работает с индивидуальными клиентами. ЕБРР не предоставляет займов, если считает, что заявитель может получить средства на приемлемых условиях из других источников.

Европейский инвестиционный банк Учрежден в 1958 г. странами Европейского Союза (ЕС). Цель – долгосрочное (20 – 25 лет) кредитование слабо развитых регионов, а также льготное кредитование (до 30 – 40 лет) стран-участниц.

Европейский центральный банк Это первый в истории наднациональный центральный банк. который начал свою деятельность в 1999 г. с переходом большей части государств ЕС к единой валюте евро.

ЕЦБ стоит во главе европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), которая включает все 15 банков стран ЕС. Центральные банки государств, не входящих в зону евро, являются участниками ЕСЦБ с особым статусом: они не имеют права влиять на решения, которые действительны только для зоны евро.

ЕСЦБ управляется тремя органами:

• Совет управляющих – включает членов правления ЕЦБ и управляющих центральных банков стран зоны евро;

• Правление ЕСЦБ – избирается на 8 лет без права переизбрания, а его члены независимы от рекомендовавших и избравших их стран и правительств. Правление состоит из президента, вице-президента и 4-х членов;

• Общим советом – наряду с президентом и вице-президентом включает управляющих всех центральных банков стран ЕС.

Правление и Общий совет ЕСЦБ выступают связующим звеном между странами зоны евро и странами, не вошедшими в эту зону.

Уставной фонд ЕЦБ – 5 млрд. евро. Доля центральных банков в нем определяется исходя из доли этих стран в ВВП и населения ЕС. При этом страны зоны евро должны носить 100 % своей доли, а другие – 5 %.

ЕЦБ принадлежит ключевая роль в формировании кредитно-денежной политики в рамках Европейской валютной системы.