- •Курс лекций
- •Содержание
- •Финансовый мониторинг платёжеспособности производственных компаний фсфо рф
- •23. Анализ причин ухудшения финансового состояния организации
- •24. Особенности проведения анализа и процедур банкротства экономически и социально-значимых организаций
- •1. Банкротство градообразующих организаций
- •2. Банкротство сельскохозяйственных организаций
- •4. Банкротство субъектов естественных монополий
- •25. Контроль и ревизия в антикризисном управлении
- •Виды финансового контроля
- •27. Разработка стратегии и тактики финансового оздоровления организации
- •Прогноз финансового состояния предприятия. Разработка путей его оздоровления
- •27. Выработка стратегии, оборонительной и наступательной тактики финансового оздоровления организации
- •28. Особенности управления активами неплатежеспособного предприятия
- •29. Управления приростом (уменьшением) оборотных средств предприятия, оптимальностью выбора источников их формирования
- •30. Управление финансовыми потоками неплатежеспособного предприятия
- •32. Маркетинг и его использование в обеспечении жизнедеятельности организации
- •34. Этапы и меры возможной стабилизации финансового состояния организации
- •1. Устранение неплатежеспособности организации обеспечивается двумя путями:
- •35. Типичные варианты управленческих воздействий в целях финансового оздоровления деятельности организации
- •1. Эффективность использования основных средств организации и снижение затрат на их создание:
- •2. Сокращение капитальных вложений:
- •3. Рационализация производственных запасов:
- •4. Рационализация производства:
- •5. Ускорение оборота денежных средств:
- •6. Снижение затрат в производственной и коммерческой деятельности:
- •7. Уменьшение оттока денежных средств:
- •8. Реструктуризация кредиторской задолженности:
- •9. Улучшение инкассации дебиторской задолженности:
- •10. Реструктуризация банковских кредитов:
- •11. Увеличение объемов продаж:
- •12. Совершенствование организации маркетинга для увеличения объема продаж:
- •13. Совершенствование организации управления:
- •14. Совершенствование системы бухгалтерского учета:
- •15. Реорганизация системы производства и управления:
- •36. Реструктуризация дебиторской задолженности (инкассации, взыскание, сокращение)
- •37. Реструктуризация кредиторской задолженности
- •38. Меры по оптимизации имущественного комплекса организации
- •39. Финансовое оздоровление организации за счет использования внешней помощи
- •1. Санация организации-должника
- •2. Реорганизация юридического лица
- •40. Совершенствование структуры и организации управления в
- •Организации
- •42. Программа антикризисного финансового оздоровления организации
- •43. Бизнес-план финансового оздоровления организации
- •44. Зарубежный опыт планирования финансового оздоровления предприятий (опыт фирмы «Маккинзи»)
- •Список источников
- •Законы и другие нормативно-правовые акты
- •Интернet-ресурсы
13. Совершенствование организации управления:
сокращение числа звеньев и уровней управления;
централизация или децентрализация функций управления в зависимости от конкретных условий производства;
разработка новых функциональных положений, уменьшающих дублирование функций;
увольнение малоквалифицированных руководящих работников или повышение их квалификации;
создание новых функциональных подразделений, ответственных за финансовое оздоровление предприятия;
внедрение эффективного информационного обеспечения;
разработка методов мотивации управленческого персонала в результатах деятельности предприятия;
внедрение мероприятий по снижению документооборота (уменьшение бюрократизации в аппарате управления);
улучшение производственной и организационной структуры управления и др.
14. Совершенствование системы бухгалтерского учета:
проведение переоценки имущества в связи с изменением рыночных условий;
составление налогового календаря;
внедрение информационных программ по обработке бухгалтерских документов и предоставлению VIP-информации для руководителя.
15. Реорганизация системы производства и управления:
разделение организации на ряд самостоятельных фирм;
выделение наиболее рентабельных производств в самостоятельные организации и ликвидация убыточных производств;
присоединение организации к другой, близкой по производству продукции и ликвидация юридического лица должника;
соединение (слияние) организации с другой, близкой по производству продукции и образование нового юридического лица;
преобразование ООО (ЗАО) организации-должника в открытое акционерное общество и др.
36. Реструктуризация дебиторской задолженности (инкассации, взыскание, сокращение)
Реструктуризация различного рода долгов представляет собой сложный процесс, в каждом конкретном случае ее проведение зависит от тех обстоятельств, которые сложились в результате хозяйственной деятельности организации. Здесь организация-должник по отношению к дебиторам выступает как кредитор, дебитор - как должник, а должник по отношению к кредиторам - как дебитор. Положительные или негативные моменты проведения реструктуризации долгов во многом зависят от характера условий ранее заключенных договоров, предусмотренных штрафных санкций, объема и вида долгов или обязательств, сроков их исполнения или выплат, финансового состояния кредиторов, установленных ставок рефинансирования, общей экономической ситуации в стране и в регионе.
Переговоры о реструктуризации долгов (дебиторской и кредиторской задолженности) являются процессом дипломатическим и личностным, во многом зависят от умения руководителя организации-должника и его аппарата управления объяснить причины сложившихся негативных обстоятельств, показать конкретными расчетами перспективы погашения задолженности, которые будут выгодны обеим сторонам: должнику и кредитору. Различие имущественных интересов сторон представляет собой объективную преграду на пути принятия рационального решения. Каждая сторона в проблеме погашения долгов предоставляет другой стороне право принимать определенные условия для достижения соглашения. При жестких позициях, занимаемых сторонами, во внимание принимаются только собственные интересы.
Как правило, при жестких позициях, доводящих до судебных разбирательств, в финансовом отношении проигрывают обе стороны.
Характер переговоров сторон о погашении долгов определяется в зависимости от конкретных обстоятельств и даже личностных качеств участников переговоров. Тактика ведения переговоров о погашении долгов в целях учета обоюдных интересов может быть следующей:
Признание законности требований по долгам и обязательствам.
Подтверждение возможности погашения.
Уточнение просроченных сроков по долгам.
Определение допустимых схем погашения долгов с учетом возможных реальных условий погашения на основе: ценных бумаг; предоставления товаров или услуг; перехода задолженности в целевые займы; взаимозачета при наличии встречных обязательств; возможности оформления залоговых отношений (за счет недвижимости, оборудования, транспортных средств); возможности уступки прав требования; возможности поручительства перед кредиторами (со стороны банков, органов власти и других структур); переоформления долговых обязательств по договорной цене и др.
Реструктуризация долгов в гражданском законодательстве может рассматриваться (ст. 414 ГК РФ) как прекращение обязательств новацией, т. е. обязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначального обязательства другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения.
Дебиторская задолженность - это кредитование покупателей (заказчиков) продукции от момента отгрузки готовой продукции до перечисления на расчетный счет(уплату в кассу) предприятия в банке платежа за нее. Объем дебиторской задолженности свидетельствует о временном отвлечении средств из оборота предприятия, что вызывает дополнительную потребность предприятия в денежных ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию, к его неплатежеспособности.
Уровень дебиторской задолженности зависит от вида изготавливаемой продукции, емкости рынка, степени насыщенности рынка данной продукцией, принятой на предприятии системы расчетов, политики коммерческого кредитования и других условий.
В странах со стабильной экономической системой, низким уровнем инфляции увеличение дебиторской задолженности часто расценивается как свидетельство наращивания оборота и не считается тревожным сигналом. В России же в условиях повышенной инфляции и нестабильности экономики такое положение может быть очень опасным, так как ведет к повышению финансовых рисков и, как следствие, к финансовой неустойчивости организации.
Оценка по объему дебиторской задолженности осуществляется по данным бухгалтерского баланса на начало и конец отчетного периода. Наиболее важным является анализ дебиторской задолженности по следующим ее видам: покупатели, подрядчики и заказчики; векселя к получению; авансы выданные; прочие дебиторы.
Однако на финансовую устойчивость предприятия влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее объем (размер), форма и, самое главное, движение (скорость инкассации, превращения ее в денежные средства).
Проводя оценку просроченной задолженности, следует особо выделить ту ее часть, которая может быть причислена к неистребованной (безнадежной) дебиторской задолженности и в дальнейшем должна быть исключена из анализа, поскольку не может характеризовать имущественный комплекс предприятия как источник покрытия кредиторской задолженности. В то же время по ст. 419 ГК РФ обязательства предприятия дебитора прекращаются лишь при ликвидации его как юридического лица. Такие причины, как отсутствие денежных средств на счетах организации-должника, ее тяжелое финансовое положение, при котором она не исполнила своих обязательств, при отсутствии официальных сведений о запасах в связи с ее ликвидацией в Едином государственном реестре не дают законного основания считать полученные в результате такой хозяйственной операции убытки с уменьшением налогооблагаемой базы налога на прибыль.
Устойчивость финансового положения организации во многом за висит от соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей: Поэтому, чтобы финансовое положение организации не ухудшалось необходимы следующие действия: |?
1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей. Ибо в случае значительного превышения дебиторской задолженности требуется привлекать дополнительные источники финансирования из-за возникновения недостатка в оборотных средствах для осуществления производственной деятельности;
2)контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям и задолженностям, по которым наступил срок исполнения;
по возможности ориентироваться на увеличение числа заказчиков для уменьшения риска неуплаты монопольного малого числа заказчиков, а также на предоплату (не менее 50% стоимости продукции) получаемой заказчиком продукции;
при значительном превышении кредиторской задолженности над дебиторской возрастает недостаток собственных долгосрочных и даже краткосрочных источников средств для формирования запасов.
Анализ дебиторской задолженности следует начинать с определения доли просроченной дебиторской задолженности, в том числе свыше трех месяцев в общем ее объеме, и ее динамики в сравнении с предшествующим периодом (по данным формы № 5 бухгалтерской отчетности и данным управленческого учета) в таблице 27.
Таблица 27 – Структура и динамика просроченной дебиторской задолженности
Дебиторская задолженность |
Строка по балансу |
На начало отчетного периода, тыс.руб. |
На конец отчетного периода, тыс.руб. |
Удельный вес дебиторской задолженности (%) | |
На начало отчетного периода |
На конец отчетного периода | ||||
Краткосрочная |
210 |
Кн |
Кк |
- |
- |
В том числе просроченная |
211 |
Кнп |
Ккп |
Унпдз |
Укпдз |
Из нее свыше трех месяцев |
212 |
Кнз |
Ккз |
У1нпдз |
У1кпдз |
У = Просроченная дебиторская задолженность х 100% (47)
пдз Дебиторская задолженность
Просроченная дебиторская задолженность
У* = свыше трех месяцев х 100% (48)
пдз Дебиторская задолженность
где, У
пдз — доля просроченной дебиторской задолженности;
У *
пдз — доля просроченной дебиторской задолженности свыше трех
месяцев.
Увеличение доли просроченной дебиторской задолженности, в том числе свыше трех месяцев, свидетельствует о движении предприятия в сторону усиления его финансовой неустойчивости.
Если должников (дебиторов) много, рекомендуется определить группу должников, сумма задолженности которых составляет большую часть дебиторской задолженности (порядка 80%), и именно с этой группой должников надо серьезно заниматься для определения возможных выплат в ближайшие периоды.
Дебиторская задолженность предприятия наряду с выручкой (денежными средствами на расчетных счетах) является одним из основных источников получения денежных средств для исполнения прежде всего краткосрочных обязательств организации. Ибо получение денежных средств по дебиторской задолженности не затрагивает состав производственных активов (оборудование, материальные ценности и т. д.) с целью их использования для погашения задолженности организации-должника.
Превращение дебиторской задолженности в денежные средства или сокращение с ее помощью задолженности предприятия происходит следующими способами: взысканием через судебную процедуру, инкассацией — добровольным перечислением дебитором денежных средств, реструктуризацией долгов предприятия.
Взыскание долгов с дебитора при его нежелании выплатить свои обязательства по договору происходит через решения арбитражного суда по исполнительному листу.
Инкассация дебиторской задолженности означает сбор дебиторской задолженности организации путем добровольного перевода дебитором денежных средств для зачисления их на расчетный счет предприятия в соответствии с договором.
Реструктуризация дебиторской задолженности предприятия представляет собой скорейший перевод просроченной дебиторской задолженности в быстроликвидные активы для повышения платежеспособности предприятия.
Основными путями для реструктуризации и уменьшения дебиторской задолженности предприятия могут быть:
взаимозачет взаимных платежных требований до арбитражных процедур;
передача дебитором для погашения задолженности быстролик- видных ценных бумаг (государственных облигаций, акций известных компаний топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационных и т. д.) по взаимному соглашению;
передача дебитором части своего имущества предприятию;
переоформление дебиторской задолженности в векселя;
увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию;
применение системы скидок от стоимости продукции при досрочном, своевременном платеже за отгруженную продукцию и снижение санкций за просрочку платежа;
применение инструмента (процедуры) факторинга;
использование договора цессии;
подача имущественного иска на должника в арбитражный суд;
взыскание дебиторской задолженности со скидкой;
отсрочка обязательств по дебиторской задолженности при обеспечении ее залогом.
Необходимость поиска эффективных путей по повышению ликвидности дебиторской задолженности организации в целях скорейшего высвобождения денежных средств, заложенных в ней, для погашения кредиторской задолженности связана с повышением (восстановлением) платежеспособности предприятия.
1. Взаимозачет предусматривает погашение взаимных обязательств предприятий, как правило, с привлечением третьих лиц.
2. Передача (продажа) дебитором для погашения задолженности Предприятию имеющихся на балансе быстроликвидных ценных бумаг - облигаций и акций. По взаимному соглашению в качестве таких ценных бумаг могут использоваться государственные кредитные облигации, облигации федерального займа разных сроков погашения, муниципальные облигации, акции известных компаний топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационных предприятий и т. д. Важным моментом является уточнение стоимости передаваемых (продаваемых) ценных бумаг.
3. Получение от дебитора в счет погашения дебиторской задолженности части недвижимого имущества, находящегося в его собственности: административной, производственной или складской площадей, производственного оборудования, транспортных средств и др.
Полученное имущество может быть использовано предприятием в своем производственном процессе, или передано своим кредиторам, или продано третьим лицам.
Другой вариант погашения дебиторской задолженности — сдача в аренду вышеперечисленного недвижимого имущества предприятию, а оно в свою очередь может его передать в субаренду своим кредиторам или третьим лицам.
Погашение дебиторской задолженности может также происходить за счет передачи дебитором предприятию материальных ценностей: сырья, материалов, товаров и т. д., которые предприятие может использовать в своем производстве или для погашения кредиторской задолженности или продать третьим лицам.
Задолженность неплатежеспособного предприятия другим предприятиям может быть переоформлена в качестве займа или в виде век селей, что будет более выгодно в части надежного и полного погашения обязательств.
Важным направлением уменьшения объема дебиторской задолженности является увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию. Размер предоплаты за отгруженную продукцию может колебаться в значительных границах в зависимости от характера взаимодействия с клиентом - потребителем продукции и истории кредитных отношений с ним. В общем случае для постоянного клиента — потребителя продукции размер предоплаты за отгруженную продукцию может составлять 20—25% стоимости партии, для клиента, периодически потребляющего продукцию, — не менее 50%, для клиента, редко потребляющего продукцию или незнакомого, — 100%. Определение клиента, заказчика продукции, для которого устанавливается объем предоплаты 0—100%, зависит от обстоятельств каждого конкретного случая, условий заключения сделки, финансовых возможностей клиента.
Погашение дебиторской задолженности возможно в результате предложенных скидок к размеру задолженности в обмен на ускорение платежей, особенно при досрочном, своевременном платежах. Так, при досрочном платеже скидки могут составлять 5-7%, при своевременном платеже – 2-3%, при ускорении просроченного платежа — за счет отмены или снижения санкций за просрочку платежа. В данном случае использование скидок будет существенно выгоднее, чем применение краткосрочных займов для погашения кредиторской задолженности. Дебиторы, которые могут получить такие скидки, и размер скидок определяются отдельно для каждого конкретного случая.
Следующим шагом уменьшения дебиторской задолженности является уменьшение периода предоставления товарного кредита клиентам — покупателям продукции. Товарный кредит нередко предоставляется клиентам на 60 дней (за рубежом предоставляется на период 90—120 дней). Поэтому снижение календарного периода предоставления товарного кредита является также важной мерой снижения объема дебиторской задолженности. Так, рекомендуется для постоянных «клиентов — не более 30 дней, для клиентов, периодически покупающих продукцию, — не более 15 дней. В каждом конкретном случае в зависимости от объема поставок, стабильности платежей эти сроки устанавливаются индивидуально.
Для постоянных клиентов может быть установлен предельный приемлемый уровень объема задолженности, который не нарушается при проведении новых закупок и платежей.
При определении размера скидки, объема товарного кредита, размера предоплаты, сроков оплаты за поставку товара (отгруженную продукцию) следует учитывать предпринимательские риски. Риски измеряются в долях к единице: 1,0 - отсутствие риска, 0 - высокий уровень риска.
Риски различаются по следующим видам:
1. Риски по характеру клиента-потребителя (R1):
потребитель постоянный - 0,9-0,95;
потребитель периодический - 0,75-0,8;
потребитель новый или от случая к случаю - 0,6-0,45.
2. Временный риск (R2):
оплата за поставку до 0,5 месяца - 0,9-0,95;
оплата за поставку от 0,5 до 1,0 месяца - 0,9-0,8;
оплата за поставку от 1,0 до 3 месяцев - 0,8-0,65.
3. Территориальный риск (R3):
поставщик и клиент-потребитель в одном городе - 1,0-0,95;
то же, в разных областях — 0,9—0,8;
то же, в разных республиках — 0,8—0,7.
Средняя оценка риска для дебитора: Rcp= (R1 + 0,8R2+0,7R3)/2,5 (48)
Указанные коэффициенты корректируют объем дебиторской задолженности с точки зрения ее реальности для погашения кредиторской задолженности организации.
Потенциальная оценка риска имеющейся дебиторской задолженности в организации:
R4 = Rcp1 х V1 + Rcp2 ХV2 + … + Rcp н х Vн, (49)
где, н — число дебиторов в данной организации; V — соответствующий объем дебиторской задолженности.
Процедура факторинга. Одним из способов возможного привлечения денежных средств для оплаты собственных долгов является договор финансирования под уступку прав требования. В международной практике этот метод более известен как факторинг. В отличие от уступки требования факторинг предусматривает, Что покупка требования может быть осуществлена исключительно за счет встречного предоставления денежных средств.
После совершения отгрузки товаров (продукции) с отсрочкой платежа документы по поставке передаются кредитной организации, которая выплачивает денежные средства от 60 до 90% суммы поставки. Размер суммы зависит от величины сделки и рисков, связанных с работой клиента. Оставшаяся неоплаченной часть поставки за минусом комиссии кредитной организации переводится поставщику после прихода денег от покупателя. Таким образом, организация получает возможность планировать свои финансовые потоки (снижать дебиторскую задолженность) вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенной в безусловном поступлении средств из кредитной организации против акцептованных товарно-транспортных документов по поставкам с отсрочкой платежа.
Часто факторинг сравнивают с банковским кредитом, но у них различная природа и условия осуществления. Кредит характеризуется срочностью и предполагает погашение через определенный срок, кроме этого, подразумевается обеспечение залогом для его получения. Использование факторинга позволяет организации существенным образом снизить объем дебиторской задолженности при росте продаж, тем самым улучшить свою финансовую устойчивость. Безусловно, комиссия кредитной организации за факторинг сокращает размер выручки, но рост количества продаж увеличивает объем выручки и соответственно положительно влияет на своевременную оплату своих долгов и на результат деятельности организации. Схема факторингового обслуживания имеет много модификаций, вплоть до выплаты авансового платежа в день оплаты по договору поставки.
Таким образом, использование эффективных мер реструктуризации и урегулирования дебиторской заложенности позволяет восстановить платежеспособность организации.