Прибыль и денежный поток

Прибыль – это некоторая сумма в рублях, которую рассчитывает бухгалтер на конец отчетного периода (конец квартала или года).

Денежный поток – это движение средств в масштабе времени.

Почему любая компания может одновременно быть доходной и неликвидной?

Дело в том, что прибыль не равняется денежному потоку.

Деньги - современная конвертация денежных средств в запасы, дебиторскую задолженность и обратно в денежные средства

является системой кровообращения любой компании.

Если денежный поток перекрывается или прерывается, возникает явление неплатежеспособности.

А то, что компания остается прибыльной, не служит залогом платежеспособности.

Главная задача финансового менеджера – обеспечить приращение денежных средств в ходе их циклического движения.

Он обязан беспокоиться о денежных потоках не меньше, чем о прибыли.

Экономический доход и Бухгалтерский доход

Существует разница между реализованным и нереализованным доходом.

Пример.

Предположим, что активы без учета пассивов, стоили 100 тыс. руб. на начало года, и к концу года возросли до 120 тыс. руб.

Далее предположим, что Вы получили в течение года 30 тыс. руб. в форме заработной платы и истратили всю эту сумму.

Экономист скажет, что Ваш доход за год составил 50 тыс. руб. (30 тыс. руб. + 20 тыс. руб. прироста чистых активов).

Бухгалтер скажет, что Ваш доход составил всего 30 тыс. руб.

Бухгалтер не признает роста рыночной стоимости активов на сумму в 20 тыс. руб. в качестве дохода, поскольку прирост не был реализован посредством продажи активов.

Рыночная стоимость активов может колебаться в любом направлении до того, как активы будут проданы, прирост существует лишь на бумаге и бухгалтеры обычно не признают «бумажную» прибыль или убытки.

Реализация необходима для учета прироста.

Легко критиковать консерватизм бухгалтеров.

Конечно, сумма денег, которую Вы можете истратить, сохраняя свое материальное благополучие, составляет 50 тыс. руб.

Более того, если Вы продадите свои активы за 120 тыс. руб. и немедленно выкупите их обратно за ту же самую цену, прирост в 20 тыс. руб. будет реализован в глазах бухгалтера, и он учтет эти 20 тыс. руб. как доход.

Измерение бухгалтерского дохода проводится в два этапа:

•определяется выручка за период;

•соответствующие издержки относятся к доходам за этот период.

На первом этапе важно признать, что выручка не тождественна полученным «живым» деньгам.

В соответствии с принципом начисления, господствующим в бухучете,

выручка учитывается, как только завершается акт продажи и есть уверенность в том, что платежи будут получены.

Бухгалтер воспринимает временной аспект фактического получения денежных средств как технический момент.

Тем более, если Вы продаете в кредит, принцип начисления приводит к значительному временному разрыву между выручкой, учтенной бухгалтером, и получением реальных денег.

Балансовая стоимость и Экономическая стоимость

Современный финансовый менеджер свою деятельность должен основывать на экономической (рыночной) стоимости.

Экономическая стоимость – это текущая (приведенная) стоимость будущих доходов компании.

Чем оптимистичней прогноз этих доходов, тем выше экономическая, реальная стоимость компании.

Часть того, что мы называем проблемой экономической стоимости, подразумевает различие межу рыночной стоимостью и балансовой стоимостью капитала компании.

Широко известна балансовая стоимость собственного капитала. Но для акционеров и просто инвесторов стоимость компании иная. На то есть две причины.

Первая причина состоит в том, что финансовый отчет основывается на операциях.

Пример.

Если компания приобрела в 2009 г. актив за 1 млн. руб., данная операция обеспечивает объективное изменение стоимости актива, которая становится стоимостью актива в балансе компании.

Более того, бухгалтер пытается отразить постепенный износ актива с

течением времени, периодически вычитая амортизацию из его балансовой стоимости. И тем самым еще больше путает ситуацию, ведь амортизация – единственное изменение стоимости, которое признается бухгалтером.