- •Финансовый менеджмент
- •Современный финансовый менеджмент ставит перед собой одну, но глобальную задачу - финансовый менеджер
- •Финансовый менеджмент развивается сегодня на пересечении двух множеств: менеджмента и финансов
- •Финансовый менеджмент охватывает:
- •Тема 1. Основы финансовой деятельности финансового менеджера
- •1. Организация финансов
- •Финансовый директор вице-президент по финансам
- •Учитывая тесное взаимодействие функций финансового директора и казначея, а также особенности российских компаний,
- •Финансовый директор – практически единственный из заместителей генерального директора, который, как правило, кооптируется
- •Основные функции финансового директора:
- •Контролер – отвечает перед финансовым директором за аудит и организацию учета в компании.
- •Основные функции контролера:
- •Казначей – основной посредник компании с финансовой внешней средой, который управляет капиталом компании.
- •Основные функции казначея:
- •ФИНАНСОВЫЕ ЦЕЛИ
- •Результат
- •В последние годы высокий уровень инфляции заставил сомневаться в адекватности фундаментальных положений бухгалтерского
- •Есть ли несоответствие между максимизацией бухгалтерской прибыли и максимизацией экономической стоимости?
- •Любое начинание нацелено на получение доходов. Каждое подобное начинание требует инвестиций.
- •2. Базовые принципы и правила
- •Прибыль и денежный поток
- •Деньги - современная конвертация денежных средств в запасы, дебиторскую задолженность и обратно в
- •Собственный капитал
- •Главная задача финансового менеджера – обеспечить приращение денежных средств в ходе их циклического
- •Экономический доход и Бухгалтерский доход
- •Бухгалтер скажет, что Ваш доход составил всего 30 тыс. руб.
- •Легко критиковать консерватизм бухгалтеров.
- •На первом этапе важно признать, что выручка не тождественна полученным «живым» деньгам.
- •Балансовая стоимость и Экономическая стоимость
- •Первая причина состоит в том, что финансовый отчет основывается на операциях.
- •Вторая причина - актив стоимостью в 1 млн. руб., приобретенный в 2009г., может
- •Инвесторы приобретают акции ради будущих доходов, которые они рассчитывают получить, а не ради
- •Для компании, чьи акции продаются и покупаются на фондовом рынке, весьма просто подсчитать
- •1.3. Аналитическая информация
- •Интерпретация финансовых документов, их экспертиза и диагностика
- •БАЛАНС
- •Баланс состоит из трех частей, а балансовое уравнение выглядит следующим образом:
- •Активы
- •Приобретая ресурсы (активы) менеджеры надеются на то, что данный вид ресурса будет приносить
- •Пассивы
- •Собственный капитал (или акционерный капитал, если предприятие акционерное общество).
- •Управляя собственным (или акционерным) капиталом, следует помнить, что он существует в нескольких формах.
- •ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
- •Объем продаж
- •ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
- •Компания может получать деньги:
- •Денежные потоки
- •Операционная (производственная) деятельность.
- •Прямой и косвенный метод
- •Различие между прямым и косвенным методами составления отчета о движении денежных средств
- •Теперь посмотрим на косвенный метод.
- •Денежный поток от операционной деятельности (руб.)
- •Амортизация, подавленные налоги, увеличение кредиторской задолженности, рост начисленных процентов - все это расходы,
- •Отчет об использовании денежных средств
- •Компания также использует денежные средства двумя способами:
- •Источники:
- •Из данных видны два основных источника денежных средств:
- •Концепция реальных денег против концепции начисления
- •В современном финансовом менеджменте речь идет об управлении реальными деньгами в реальном режиме
- •Сочетание двух концепций (концепции начислений и концепции денежных потоков) - служит основой для
- •Бухгалтер предпочитает учитывать доходы, а не деньги. Доходы для него показатель устойчивости, а
- •Пример
- •Денежный поток от финансовой деятельности
- •В ходе трансформации отчета о прибылях и убытках в отчете о движении денежных
- •Изучив внимательно пример, который приведен выше, Вы сможете сделать для себя важные выводы.
- •Спасибо за внимание!
Контролер – отвечает перед финансовым директором за аудит и организацию учета в компании.
Контролер занимает ключевое положение в информационной системе компании, и крупные управленческие решения не принимаются без его участия.
04.07.19 |
11 |
Основные функции контролера:
-организация бухгалтерского учета;
-анализ прибыли;
-финансовый анализ;
-анализ цен;
-учет и анализ затрат;
-составление финансовой отчетности;
-организация контроля за движением денежных средств;
-налоговые платежи;
-внутренний аудит;
-управление дебиторами и кредиторами;
-мониторинг запасов;
-кассовые операции;
-бюджетирование;
-налоги.
04.07.19 |
12 |
Казначей – основной посредник компании с финансовой внешней средой, который управляет капиталом компании.
Главная обязанность казначея состоит в том, чтобы у компании всегда были в наличии достаточные денежные средства для удовлетворения любых финансовых нужд в любой момент времени.
04.07.19 |
13 |
Основные функции казначея:
-управление ликвидностью и рабочим капиталом;
-взаимоотношения с кредиторами;
-управление ценными бумагами;
-управление заемным капиталом;
-управление инвестициями;
-трастовая (доверительная) деятельность ;
-управление валютными операциями;
-хеджирование (снижение) финансовых рисков;
-управление реальными активами;
-страховая деятельность;
-управление запасами;
-экспертиза и оценка финансовой деятельности;
-управление инвестиционными проектами;
-слияния;
-финансовый лизинг;
-операции с недвижимостью;
-налоговое планирование.
04.07.19 |
14 |
ФИНАНСОВЫЕ ЦЕЛИ
Главная цель – это максимизация прибыли.
Подобная задача сразу же поднимает вопросы по изменению прибыли и ее отражению в финансовой отчетности.
Ориентация на прибыль привела к организации мониторинга и контроля над издержками производства и реализации товаров (работ и услуг).
04.07.19 |
15 |
Результат |
Причины |
Индикаторы |
Факторы |
Действия |
Низкие доходы
Рентабельность продаж
Прибыль-убыток |
|
Высокие |
Дефицит ДС |
|
расходы |
Нерациональное |
|
|
Денежный |
|
использование |
|
|
|
|
|
|
поток |
|
|
|
|
|
||
Д.С. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Оптимизировать |
|
|
Объем продаж |
|
|
|
|
ассортимент |
|
|
|
|
|
|
продукции |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Цена товара |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Провести |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Производств. |
|
|
|
|
маркетинг |
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
расходы |
|
|
|
|
Управлять ценами |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Непроизводств. |
|
|
|
|
Управлять |
|
|
|
расходы |
|
|
|
|
издержками |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рост |
|
|
|
|
|
|
|
запасов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рост |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Управлять |
|
|
|
дебиторки |
|
|
|
|
денежными |
|
|
|
|
|
|
|
и оборот. ср-ми |
|
|
Снижение |
|
|
|
|
|
|
|
кредиторки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
04.07.19 |
16 |
В последние годы высокий уровень инфляции заставил сомневаться в адекватности фундаментальных положений бухгалтерского учета проблемам оценки стоимости компаний.
Любые попытки ввести общепринятую систему «бухучета в условиях инфляции» или, что хуже, «финансового менеджмента в условиях инфляции» лишь подчеркнули важность концепции экономической стоимости.
Концепция экономической стоимости порождает второй принципиальный способ трактовки финансовых целей, а именно:
Главная задача финансового менеджера состоит в максимизации экономической стоимости.
Т.е. улучшить благосостояние тех, кого мы сегодня привыкли называть собственниками или акционерами-собственниками
04.07.19 |
17 |
Есть ли несоответствие между максимизацией бухгалтерской прибыли и максимизацией экономической стоимости?
С уверенностью можно утверждать, что в долгосрочной перспективе между ними не должно быть разницы. Однако на практике эти цели противостоят друг другу.
Чаще всего стремление максимизации прибыли носит текущий характер, и все, как правило, ориентируются на увеличение краткосрочной годовой бухгалтерской прибыли.
Но инвестиции носят долгосрочный характер, так как любой инвестор вкладывает деньги только с долговременным прицелом.
04.07.19 |
18 |
Любое начинание нацелено на получение доходов. Каждое подобное начинание требует инвестиций.
Если оценка экономической стоимости начинаний не превышает величину инвестиций, необходимых для их осуществления, то не стоит ждать доходов.
Сегодня большинство российских компаний, к сожалению, измеряют финансовые цели с бухгалтерской, а не с экономической точки зрения.
Но, так или иначе, они начинают признавать, что интересам компании лучше всего соответствует та политика, которая приводит к росту собственного капитала или иначе капитала акционеров.
04.07.19 |
19 |
2. Базовые принципы и правила
Профильная деятельность компании, технологический способ производства, стратегия конкуренции – все это вместе формирует ее финансовую структуру.
Верно и обратное. Решения, которые представляются в первую очередь финансовыми по своему характеру, могут оказать существенное воздействие на основную деятельность компании.
Способ, которым компания финансирует свои активы, может повлиять на характер инвестиций, которые она будет в состоянии осуществить в будущем.
04.07.19 |
20 |