78. Валютный курс рубля: динамика и факторы формирования. Классификация валютных курсов

Валютным курсом называется соотношения между 2-я валютами или цену одной валюты выраженной через другую валюту.

Формирование валютного курса рубля осуществляется на основе урегулирования на валютном рынке спроса и предложения под воздействием нескольких десятков факторов, носящих структурный, конъюнктурный, политический, экономический, правовой и психологический характеры и воздействующих на рыночный курс рубля прямо и косвенно. Факторы, влияющие на формирование валютного курса рубля, можно разделить на три группы:

-Долгосрочные (непосредственно определяют паритет покупательной способности валюты) - объем ВНП, величина денежной массы в обращении, уровень инфляции, уровень процентных ставок;

-Среднесрочные (оказывают влияние на соотношение спроса и предложения валюты на валютном рынке) - состояние платежного баланса страны, уровень безработицы, индекс промышленного производства, уровень процентной ставки, способы государственного регулирования валютного рынка, инфляционные ожидания, уровень развития сопредельных с валютным секторов финансового рынка, степень свободы перелива капиталов между различными сферами экономики;

-Краткосрочные (все остальные факторы, возникающие неожиданно и носящие непредсказуемый характер) – ожидания экономических агентов, назначения и отставки высших должностных лиц, политические убийства, войны и т. д.

Курс рубля находится в обратной зависимости от уровня безработицы и в прямой зависимости от изменений промышленного производства.

Стабилизация курса рубля в условиях рыночных реформ - это не только цель валютной политики, но и необходимая предпосылка для достижения финансовой стабилизации экономики в целом.

Динамику рыночного валютного курса рубля определяют следующие факторы:

¦ инфляция и ее показатели: кредитная эмиссия, динамика взаимных неплатежей предприятий, наличная эмиссия, индекс потребительских цен;

¦ динамика процента, особенно соотношение процента по краткосрочным рублевым кредитам и депозитам и процента по валютным кредитам и депозитам;

¦ государственное регулирование и прежде всего - валютные интервенции ЦБ РФ на бирже, регулирование конверсионных операций на бирже, экспортные и импортные налоги и тарифы, лицензирование и квотирование во внешней торговле;

¦ ожидания (курсовые, инфляционные, процентные).

В последние годы вплоть до начала экономического кризиса в 2008 г. российский рубль практически непрерывно укреплялся как в номинальном, так и в реальном выражении. При этом данная тенденция имела как положительные, так и отрицательные стороны. С одной стороны, укрепление рубля приводит к снижению конкурентоспособности российских товаров, и, следовательно, ЦБ РФ целесообразно препятствовать дальнейшему укреплению национальной валюты. С другой стороны, по различным оценкам, равновесный курс рубля до кризиса 2008 г. являлся гораздо более высоким, чем фактический. В такой ситуации можно говорить о том, что Банк России успешно реализует валютную политику, сдерживая рост курса рубля. Более того, чрезмерное препятствование укреплению рубля приводит к росту денежного предложения и инфляции, что вызывает укрепление реального курса национальной валюты. Во время острой фазы экономического кризиса зимой 2008–2009 гг. наблюдалось значительное снижение курса рубля как в номинальном, так и в реальном выражении, а с весны 2009 г. в РФ возобновился рост реального курса национальной валюты.

Конвертируемость валюты – это возможность обмена национальной валюты на иностранную.

Курс валют котируется по 2-м направлениям:

1. курс покупателя – в соответствии с этим курсом банк купит иностранную валюту в обмен на национальную.

2. курс продавца – в соответствии с этим курсом банк продает иностранную валюту в обмен на национальную.

Валютный курс бывает:

1. Фиксированный валютный курс – это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке

2. Плавающий курс – устанавливается на торгах на валютной бирже.

3. Кросс-курс – это соотношение между двумя валютами., которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте.

4. Текущий курс – это курс наличной, т.е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней.

5. Форвардный курс, или курс срочной сделки, - это курс для расчета по валютному (форвардному) контракту через определенное время после заключения контракта.