70. Рыночный риск: сущность, классификация, формы, методы оценки и управления

Рыночный риск – риск возможных потерь по открытым позициям в результате негативной динамики рыночных факторов. Данный риск характеризуется возможностью отрицательного изменения стоимости активов в результате колебаний процентных ставок, обменных курсов валют, стоимости акций и основных сырьевых товаров. Т.е. рыночный риск обусловлен изменениями на 4-х финансовых рынках. Рынки инструментов с фиксированной доходностью (рынок долговых обязательств), рынок акций, валютный и товарный рынок.

По источнику проявления или сегментам рынка рыночные риски классифицируются на след виды

-процентный риск, валютный риск, фондовый риск, товарный риск

Процентный риск – это вероятностный показатель возможных потерь в результате изменений процентных ставок

Валютный риск - определяется как вероятность отрицательного изменения стоимости активов в связи с изменением курса одной валюты по отношению к другой.

Фондовый риск обусловлен вероятностью изменения цен на товарных рынках.

РР могут принимать две формы: абсолютную и относительную. Абсолют. риск измеряется в потенциал. потерях, выражающихся в деньгах. Относител. риск измеряется относительно исход. индекса.

Оценка риска – опред-е вероят-ти наступл-я неблагоприят. событий. Чтобы оценить риск, необх-о знать последствия и вероят-ти этих событий. Вероят-ть наступл-я какого-л. события м.б. определена объектив. и субъектив. методами. Объектив. метод: опред-е частоты, с кот-ой происходит то или иное событие. Субъектив. метод базируется на исп-ии субъектив. критериев, в основе кот-ых лежат предполож-я или допущ-я (эксперт. метод, кот-ый зависит от кач-ва подбора экспертов). При исп-ии объектив. методов основ. показателями риска являются мат. ожидание, дисперсия, среднеквадратическое отклон-е и коэф-т вариации в статике и динамике.

Преимущ-во исп-я объектив. методов оценки риска - несложность мат. аппарата, а недостаток – необх-ть бол. кол-ва наблюдений и высок. кач-ва исход. информации. Преимущ-во субъектив. методов – возмож-ть их применения в усл-ях отсутствия достаточ. кол-ва статистических данных. Для оценки РР исп-ются показатели волатильности (изменчивости) фин. индикаторов и чувствит-ти критериев деят-ти к их последствиям.

Круп. пред-тия, кот-е подвергаются высок. уровню РР, разрабатывают слож системы оценки риска различ.фин.инструментов и фин.рынков. В основе этих систем лежит концепция «рисковой стоимости» (Value at Risk, VAR) - статистический подход, основан. на распределении возмож. изменений рыноч. факторов и их вероят-ти. Показатель VAR - величина max убытков вследствие изменения рыноч. стоим-ти актива, кот-е возможны в рамках определен. периода времени с заданной вероят-тью, выраженных в денеж. ед-цах. Подход VAR в основном применяется на стабил. рынках, где рыноч. колебания носят относительно постоян. хар-р. Показатель VAR м.б.. определен при помощи трех методов: аналитического (метода вариации-ковариации), метода историч. моделиров-я, который определяет гипотетические изменения стоим-ти текущ. портфеля на основе данных об изменениях факторов риска в прошлом, метода статистического моделиров-я (метода Монте-Карло), конструирующего распред-е текущ. портфеля с помощью круп. выборки случайных комбинаций сценариев движ-я цен, вероят-ть кот-ых рассчитывается на основе фактич. данных за прошлый период.

Преимущества метода Монте-Карло: высок. точность получен. рез-тов, пригодность для применения к различ.фин.инструментам, видам РР, а также фин.рынкам, в т.ч. и развивающимся. Применение дан.метода предполагает определен.мат.подготовку специалистов и наличие достаточ.тех.ресурсов, т.к. подоб. рода процедуры характеризуются значител. слож-тью выполнения, она связана с бол. временными затратами.

Метод стрессового тестирования – комплекс процедур оценки устойчивости портфеля к экстремал. событиям, происшедшим на фин.рынках в прошлом Рез-ты дан. исследов-я исп-ются при моделировании возмож.буд.потерь и подверженности фин.рискам.

Управл-е РР – система действий по минимизации риска и защите от него, кот-я строится на основе след.основ. принципов: наличие отдел. подразделения, ответственного за разработку и внедрение системы управл-я РР; актив. участия высшего управленческого звена пред-тия в процессе контроля за РР (проверка ежеднев. отчетов подразделения по риск- менеджменту, принятие реш-ий в отношении уменьш-я РР). Для эффектив. управл-я РР пред-тие должно выработать свою внутр. политику в обл-ти управл-я РР, кот-я включает след.основ. мероприятия: оценка РР портфеля активов; принятие решения о приемлемости возмож. потерь; осущ-е необх. мероприятий с целью минимизации возмож. потерь (хеджирование, страхов-е); резервиров-е капитала для покрытия возмож.потерь в случае наступл-я рисковой ситуации; ежеднев. переоценка активов пред-тия по их текущ.рыноч. стоим-ти; ежеднев. отчет-ть о степени РР всем подразделениям и высшему управленческому звену пред-тия; лимитиров-е по среднесроч. и долгосроч. операциям, контрагентам, нов.направл-ям деят-ти; проверка используемой пред-тием модели оценки РР; проверка правильности статистических гипотез; диверсиф-ция вложений в одного или несколько взаимосвязан. эмитентов, сфер экономики и т.д.; ведение финансового учета, кот-ый должен проводится лицами, не имеющ. полномочий на осущ-е операций.