61. Структура и содержание внешнеторгового контракта. Существенные условия.

Внешнеторговый контракт - основной коммерческий документ внешнеторговой операции, свидетельствующий о достигнутом соглашении между сторонами. Порядок заключения и исполнения договоров купли-продажи во внешнеторговом обороте подробно регламентирован Венской конвенцией ООН о договорах международной купли-продажи товаров 1980 г.

Предметом внешнеторгового контракта могут быть купля-продажа товара, выполнение подрядных работ, аренда, лицензирование, предоставление права на продажу, консигнация и др. Расчеты за поставки товаров и оказание услуг по внешнеторговому контракту могут производиться в иностранной, международной, национальной валюте и на безвалютной основе.

Структурно внешнеторговые контракты обычно состоят из преамбулы, в которой указываются сведения о сторонах контракта и их представителях, и статей, разделенных на пункты, в которых излагаются собственно условия контракта. В заключительной статье обычно указываются контактные данные и банковские реквизиты сторон. В зависимости от целей и задач по контракту, отдельными крупными блоками правовых вопросов по контракту могут стать его следующие разделы:

- алгоритмы поставки товаров, оказания услуг, выполнения работ

- условия о качестве товаров

- валютно-финансовые условия

- транспортные условия

- условия об объеме прав по лицензии

- условия о приемке товаров, работ, услуг

- условия о претензиях и ответственности

- гарантии исполнения обязательств

- гарантийные обязательства продавца, производителя

- документы и документооборот по контракту

Условие о предмете купли-продажи определяется во внешнеторговых контрактах по общим правилам с договорами во внутреннем обороте, т.е. через наименование и количество товара. Количество товара определяется в контракте в единицах измерения (мерах веса, объема, площади, в штуках и др.) в зависимости от характера товара и сложившейся практики в международной торговле соответствующим товаром. Интересам покупателей соответствует детальное, развернутое определение в контрактах ассортимента закупаемых товаров. Венская конвенция предусматривает, что при большом числе ассортиментных позиций, отличающих товар по размерам, маркам, моделям и иным характеристикам, ассортимент указывается в спецификации к договору. Определение качества товара в контракте целесообразно производить путем привязки к стандартам. В договоре необходимо точно указывать наименование органа, утвердившего стандарт, номер и дату утверждения. Венская конвенция относит к вопросам качества определение требований к таре и упаковке. Сроком поставки признается момент, когда продавец обязан передать товар покупателю либо в соответствии с указаниями покупателя лицу, действующему от его имени. Для покупателей сроки получения товара, как правило, весьма важны. Поэтому покупателю следует требовать конкретного определения в договоре даты или периода отгрузки товара. Цена товара определяется в контрактах разными способами. Она может устанавливаться в фиксированных размерах на момент заключения контракта, на весь срок его действия либо на момент поставки товара. Установление твердой цены обычно исключает возможность последующего ее изменения.

62. Аспекты налогообложения зарубежных портфельных инвесторов в мировой экономике. (написано на основе статьи Элана)

Субъекты налогообложения, выплачивая налоги при совершении операций с ценными бумагами, ориентируются на соответствующие ставки налогообложения, закрепленные в законодательных актах их стран. Хотя, в общем, объектами налогообложения являются: дивиденды, проценты на капитал и прирост капитала. Формируя основы внутренней налоговой политики, множество государств в лице местных законодательных органов адаптирует систему налогообложения в соответствии с источником происхождения дохода и статусом местожительства получателя дохода, выделяя резидентов. Проявляется предрасположенность налогообложения дохода нерезидентов, только если доход получен в пределах юрисдикции данного государства. Доход же резидента есть склонность обложить налогом на всемирной основе.

Трактуя понятие "нерезидент", налоговые законы разных стран причисляют к нему помимо непосредственно нерезидентов - физических лиц также постоянно действующие единицы, через которые нерезидент осуществляет свой бизнес. К ним могут быть отнесены: филиалы; заводы; представительства; место производства, работы; рудные месторождения, добычи и другие места разработки полезных ископаемых. Одновременно в налоговых системах государств по поводу дохода нерезидентов говорится, что налогообложению подлежит доход, источником возникновения которого является данное государство.

В налоговых системах стран мира наблюдается определенная тенденция. Чем менее развит экономический потенциал государства, тем более упрощенная система внутреннего налогового законодательства и налоговых законов. И наоборот, чем более экономически развита страна, тем более развернуто излагаются виды налогооблагаемой деятельности с подробными перечислениями и многими ссылками к различным статьям закона о налогообложении дохода. Усложненность в освещении вопросов налогообложения увеличивает затраты финансистов на осознание норм налогового законодательства.

Высокие ставки налогообложения дохода нерезидента, существующие, несмотря на общие послабления, при налогообложении нерезидентов, направлены скорее на репатриацию дивидендов и удержание капитала в пределах государства для способствования его развитию.

Очевидным является также и то, что сокращение налогового бремени для нерезидентов со стороны государств согласно условиям соглашений по вопросам налогообложения или договора об исключении двойного налогообложения, а также отмена налогов, вероятно, направлены на стимулирование притока иностранных инвестиций.

Примеры. (можно выучить несколько штук)

Налоговая политика в мире в отношении нерезидентов. Ставки налогообложения для нерезидентов на многих фондовых биржах мира сравнительно ниже, нежели для отечественных участников: Американская фондовая биржа, Нью-Йоркская фондовая биржа, Новозеландская фондовая биржа, Фондовая биржа Торонто. Соглашения по вопросам налогообложения также могут служить основой для снижения налоговых ставок. Ситуация, например, имеет место на таких организованных рынках, как: Американская фондовая биржа, Новозеландская фондовая биржа, Корейская фондовая биржа. По некоторым фондовым биржам, там, где налогообложение по соответствующему виду дохода установлено для резидентов, для иностранцев оно отменено: Итальянская фондовая биржа, Немецкая фондовая биржа, Нью-Йоркская фондовая биржа, Филиппинская фондовая биржа.

Экзотические страны. Либеральная политика на фондовых рынках проявляется также и в незападных странах. В Пакистане любая прибыль, полученная нерезидентом от ценных бумаг, выпущенных резидентом, не подлежит налогообложению в случае: - если нерезидент не является аффилированным лицом; - ценные бумаги были широко выпущены за пределами Пакистана с целью получения займа за пределами Пакистана для использования в бизнесе в Пакистане; - прибыль была выплачена за пределами Пакистана; - ценные бумаги одобрены Центральным Налоговым Правлением.

В государстве Гайана любое распределение, сделанное в адрес любого лица - нерезидента или лицу от имени такого нерезидента, когда такое лицо не вовлечено в торговлю или бизнес в Гайане, подлежит налогообложению по ставке 10%. Однако в случае выплаты дохода происхождением вне пределов Гайаны такое лицо-нерезидент не подлежит налогообложению. В то же время общая ставка налогообложения по подоходному налогу по выплатам, произведенным в адрес резидентов, составляет 15%.

В целом не подлежат налогообложению по кипрскому подоходному налогу дивиденды. На дивидендный доход кипрского резидента налагается 15-процентный специальный защитный взнос. Здесь есть и исключения. Нерезиденты Кипра не подлежат специальному защитному взносу, и дивиденды, выплачиваемые кипрской резидентной компанией своим иностранным акционерам (компании или физическому лицу), не подлежат какому-либо подоходному налогообложению на Кипре.

В Корее нерезиденты подлежат налогообложению дохода только в той части дохода, который имеет происхождение в Корее. В случае если другое не предусмотрено договором по вопросам налогообложения, лицо, выплачивающее доход из внутреннего источника нерезиденту, должно удерживать подоходный налог с источника дохода и выплатить его в адрес правительства в течение 10 дней, следующих за месяцем, в котором такой налог был удержан.

В Болгарии общая ставка налогообложения в части дивидендных доходов и процентного дохода составляет 25%. Дивиденды, выплаченные резидентами в адрес нерезидентов в Болгарии, подлежат обложению по подоходному налогу по ставке 7% от общей суммы. По нерезидентам в Болгарии ставка налогообложения 7% может быть снижена или исключена в случае, если действующее соглашение по вопросам налогообложения обеспечивает это снижение или исключение и имеется соответствующее подтверждение для такого случая.

В политике налогообложения есть примеры равноценного отношения вне зависимости от того, резидентом или нерезидентом является налогоплательщик. В Сьерра-Леоне компания, которая является резидентом государства и платит дивиденды нерезиденту, должна удерживать налог с общей суммы платежа по ставке 10%. В случае выплаты дивидендов лицу, являющемуся резидентом в государстве Сьерра-Леоне, резидентной компании, которая осуществляет выплату дивидендов, следует удержать налог по ставке 10%.

В государстве Гана лицо, делающее платежи в адрес нерезидентного лица, подлежит налогообложению на общую сумму дивидендных выплат и выплат дохода от прироста капитала по ставке 10%. Резидентной компании, которая выплачивает дивиденды акционеру-резиденту, следует удержать налог от общей суммы платежа по ставке 10%.

В Испании нерезиденты, которые получают дивиденды или процентные доходы, выплачиваемые резидентами - физическими лицами, государственными или частными организациями в Испании, подлежат налогообложению по подоходному налогу. Базой налогообложения является полная сумма дивидендов и процентного дохода. Общая налоговая ставка составляет 15%.

В России к нерезидентам для целей налогообложения относятся налогоплательщики налога на доходы физических лиц, а также организации и физические лица, получающие дивидендный доход, не являющиеся резидентами Российской Федерации. Объектом налогообложения для физических лиц, не являющихся налоговыми резидентами Российской Федерации, признается доход, полученный налогоплательщиками от источников в Российской Федерации. В случае если российская организация - налоговый агент выплачивает дивиденды иностранной организации и (или) физическому лицу, не являющемуся резидентом Российской Федерации, налоговая база налогоплательщика - получателя дивидендов по каждой такой выплате определяется как сумма выплачиваемых дивидендов и к ней применяется ставка:

- 15% - по доходам, полученным в виде дивидендов от российских организаций иностранными организациями;

- налоговая ставка устанавливается в размере 30% в отношении всех доходов, получаемых физическими лицами, не являющимися налоговыми резидентами Российской Федерации.

Проведя сравнительный анализ по фондовым рынкам мира, видим, что ставки налогообложения дивидендного дохода нерезидентов - физических лиц в России максимальные, хотя сходятся с ее размером в США.

Позитивная сторона в российской системе налогообложения - то, что для нерезидентов-организаций в России в целом ставки средние по миру. Они вдвое ниже, чем ставки на Филиппинах, - 32%. Однако здесь ставки по дивидендам, выплаченным иностранным корпорациям - нерезидентам, могут быть снижены до специальной ставки 15%.

Положительным моментом является то, что в Российской Федерации, так же как и во многих странах мира, действует положение об избежании двойного налогообложения. Этим качеством в вопросах налогообложения российская налоговая система стремится к адекватному отношению со стороны других стран мира в вопросах налогообложения.

Наблюдаются предпосылки облегчения налогового бремени для нерезидентов. Это, в свою очередь, повышает потенциал мобильности инвестиционного капитала, предоставляя наибольшие площадки для оперирования инструментами финансового менеджмента в масштабах мира. Об этом говорит также процесс заключения странами соглашений об избежании двойного налогообложения. Например, количество стран, с которыми Соединенные Штаты Америки имеют соглашения по вопросам налогообложения нерезидентов, - 63. В их числе и страны бывшего Советского Союза. Ставка налогообложения для нерезидентов США составляет 30%, если акционер не является резидентом стран, с которыми США заключили соглашение об избежании двойного налогообложения. Если лицо является резидентом одной из стран, с которыми США имеют договор по вопросам налогообложения, то к нему во многих случаях могут быть применены ставки менее 30%.

63. великая депрессия

Экономический кризис 1929-1933 гг. вошёл в историю как «Великая депрессия». Предшествовали Великой депрессии события Биржевого краха США 1929 года: обвальное падение цен акций, начавшееся в «чёрный четверг» 24 октября 1929 года, принявшее катастрофические масштабы в «Черный понедельник» (28 октября) и «Черный вторник» (29 октября). 29 октября 1929 года — день биржевого краха Уолл-стрит.

Причины кризиса заключались в диспропорциональности развития отраслей, в социально-экономических противоречия, связанных с монополизацией производства (монополии, как мощные субъекты хозяйства, в погоне за прибылью всё более активно влияли на сферу ценообразования, что приводило к возникновению серьёзных диспропорций в рамках национальных хозяйств отдельных стран и усилению международного экономические противоречия), в относительном перепроизводстве, когда товары не находили сбыта из-за монопольно высоких цен и бурного развития всех отраслей промышленности и др. Экономисты так и не пришли к единому мнению. Разные точки зрения называют разные причины Великой Депрессии в США. Перечислим основные из них:

Кейнсиа́нское объясне́ние — нехватка денежной массы. В то время деньги были привязаны к золотому запасу, это ограничивало денежную массу. В то же время производство росло. Количество товаров, как валовое, так и по ассортименту, увеличилось многократно. В результате ограниченности денежной массы и роста товарной массы возникла сильная дефляция — падение цен, которое вызвало финансовую нестабильность, банкротство многих предприятий, невозврат кредитов. Мощный мультипликативный эффект ударил даже по растущим отраслям.

Монетари́зм — кризис вызвала денежная политика ФРС. (Маржинальные займы. Необходимость оплаты по маржевым требованиям вызвала нехватку средств в банках по сходным причинам и привело к краху шестнадцати тысяч банков, что позволило международным банкирам не только скупить банки конкурентов, но и за сущие копейки скупить крупные американские компании. Когда общество было полностью разорено, банкиры Федерального резерва США решили отменить золотой стандарт США. С этой целью они решили собрать оставшееся в США золото. Так под предлогом борьбы с последствиями депрессии была проведена конфискация золота у населения США)

Маркси́зм — очередной кризис перепроизводства, присущий капитализму.

Биржевой пузырь; большой прирост населения; инвестиции в производство сверх реальной необходимости.

Первая мировая война также послужила одной из причин великой депрессии — американская экономика была сначала «накачана» военными заказами правительства, которые после окончания Первой Мировой резко сократились, что привело к рецессии в ВПК страны и смежных секторах экономики.

Кризис 1929-1933 гг. был наиболее затяжным и глубоким. От него пострадали все страны мира, но больше всего США (где были наибольшие диспропорции в развитии экономики) и Германия (которая была наиболее ослабленной после 1 Мировой войны и ещё полностью не успела восстановить экономику). Промышленное производство в США сократилось за эти годы более, чем на 46%, наиболее пострадало автомобильное, которое сократилось на 80%, чугунолитейное - на 79%, сталелитейное - на 76%, добыча нефти упала на 78 %, угледобыча – на 59 %.

В Германии промышленное производство сократилось более, чем на 40 %, во Франции– на 30,9 %, в Англии – на 16,2 %. Показатели падения производства в менее развитых странах были часто более глубокими, чем у четвёрки экономических лидеров. Так, индекс промышленного производства в Чехословакии снизился на 40 %, в Польше - на 45 %, в Югославии – на 50 % и т.д.

Резкое сокращение производства в базовых отраслях оказало негативное воздействие на другие отрасли экономики - на промышленные, торговые, финансовые фирмы, банковскую сферу. Кризис затронул и сельское хозяйство, где происходило массовое разорение фермерских хозяйств. Невиданных размеров достигла безработица. Только по официальным данным в 32-х странах мира число безработных за 3 года кризиса увеличилось с 6 млн. человек до 26 млн. человек.

В связи с кризисом идут поиски выхода из депрессии, вырабатываются антикризисные меры. Экономические кризисы, которые имели место до Великой депрессии, классическая теория рыночной экономики объясняла случайными неблагоприятными факторами – войны, эпидемии, природные катаклизмы и т.п. Великая депрессия не находила объяснения в рамках этой теории.

Меры по выходу из Великой Депрессии

Когда США вступили в Великую Депрессию, президент Рузвельт выдвинул ряд мер по выходу из этого кризиса, названный «новым курсом Рузвельта». Основной идеей плана Рузвельта служило вмешательство государства во все сферы жизни общества.

Государство регулировало производство, отношения между предпринимателями. Целью было восстановление покупательной способности населения. В первую очередь правительство восстанавливало банковскую систему.

В 1933 году функционирование банков было остановлено, а впоследствии их количество было сокращено на 15%, объем активов банков возрос на 37%. Важной мерой по преодолению Великой Депрессии была организация общественных работ, организованной Администрацией общественных работ (PWA) и администрацией гражданских работ. На этих работах было одновременно задействовано более 3 млн. человек. Работы были направлены на строительство инфраструктуры и освоение территорий.

Было введено государственное регулирование цен в базисных отраслях экономики, в том числе в нефтяной промышленности. Конкретизировались правила ценообразования и "разумная" прибыль. Был принят закон о регулирования сельского хозяйства, обеспечивавший сохранение соотношения между ценами на продукцию фермеров и ценами на товары и услуги, которые потребляют фермеры на уровне, существовавшем до кризиса. Были снижены до 3% банковские проценты за кредит.

Программы восстановления сельского хозяйства и промышленности финансировались государством при помощи денежной эмиссии. Денежная эмиссия использовалась также для увеличения платежеспособного спроса населения путем организации общественных работ (строительство автомобильных дорог, телефонных линий и др.). Безработные начали получать зарплату и тратить ее на приобретение товаров народного потребления. Увеличение спроса привело к увеличению производства этих товаров и созданию новых рабочих мест сначала в отраслях, производящих товары народного потребления, а затем и в отраслях, производящих оборудование. Такие последовательные циклы получения доходов населением и расходования этих доходов составляют сущность открытого Кейнсом "эффекта мультипликатора", который определяет зависимость общего увеличения объема производства от объема первоначальных инвестиций.

Таким образом, меры предпринятые для выхода из депрессии 1929-1933 годов оказались действенными и американская экономика стала оправляться, а начавшаяся Вторая мировая война стала толчком к бурному развитию экономической мощи Америки.

64. Кривая Лоренца, ВВП и аргентинский феномен

Кривая Лоренца применяется экономистами-аналитиками для измерения распределения дохода при анализе ВВП на определенном периоде экономического развития. При этом предполагается рост ВВП в отдельный период на измеряемом отрезке времени, если не иметь в виду кратковременные периоды циклического спада. И это представлялось вполне логичным, поскольку экономический регресс в первые десятилетия 20 в. Произошел лишь однажды – в период Великой депрессии 29-33 гг., когда в течение многих кризисных лет ВВП неуклонно и мощно снижался в США и Западной Европе. Вместе с тем эконом. история знает еще 2 аналогичных случая. Первый возник на основе сочетания целого ряда внутр.факторов в экономике Аргентины. В 1870 г. эта страна занимала 11-е место в мире по уровню нац.дохода на душу населения, а ныне не входит даже в первые 50 стран по этому показателю.

Исследуя этот феномен, У.Ростоу исходил из того, что решающим на определенной стадии развития экономики является уровень технологий, а не доход на душу населения. Отсюда он пришел к выводу, что в течение длительного времени в Аргентине формировались условия для экономического рывка. Такое логическое построение позволило Ростоу сделать вывод, что «эта страна вошла в стадию рывка во время Первой мировой войны и… в середине1930-х действительно начался длительный рывок, который в целом к настоящему времени можно считать успешным».

Однако пример Аргентины убедительно опровергает применение разработанной им концепции стадий роста к Аргентине; его фундаментальные выводы оказались неверны применительно к этой стране. В тот период, в середине 19в., Аргентина имела отрицательные показатели роста при низком объеме внутр. инвестиций.(8,3%), из-за чего страна находилась ниже инвестиционного порога, требующегося для стадии рывка по идее Ростоу. Совершенно прав М.Торнадо, утверждая, что Аргентина , как и многие другие страны Латинской Америки и Африки подтвердила феномен обратимости экономического прогресса и возможности прекращения, казалось бы, устойчивого роста. Это важное обобщение, ломающее стереотипы о необратимости однажды достигнутого уровня.

В последующие десятилетия Аргентина, вопреки идее Ростоу, не «накапливала силы для рывка», а демонстрировала «затухающий рост». Этот исторический феномен важен, он дает возможность применить некоторые модели и статистические методы, позволяющие осуществить структурный анализ распределения дохода как в условиях динамичного роста, так и на длительной стадии его затухания. Применение к длительному периоду экономического роста аргентины методик Льюиса, Кузнеца, Лоренца и Джини с позиций выявления связей и взаимосвязей между различными социальными стратами населения и величиной их доходов позволило более достоверно идентифицировать внутренние факторы торможения экономического роста. К ним можно отнести то, что динамичный рост в передовых промышленных отраслях Аргентины не сопровождался ростом занятости в производстве. Результаты такого развития распределялись среди ограниченной соц. страты населения и не вызывали повышения доходов и сбережений у значительной части населения и накопления не трансформировались в фактор, подпитывающий рост.

Исследования, проведенные целым рядом ученых, подтвердили вывод о том, что не существует жесткой связи между ростом ВВП и распределением дохода. Они опровергли заблуждение относительно того, что рост ВВП связан с равномерным использованием результатов этого роста всеми слоями общества.

Ключевые результаты применения указанных методик роста, в частности в аргентинском случае, характеризующие деструктивные процессы стратификации общества на стадиях затухающего роста:

• Стадии высоких темпов роста сопряжены не только с равномерным распределением непрерывно растущего дохода, но и с уменьшением разрыва между наиболее и наименее обеспеченными слоями. В Аргентине этот разрыв в 1870-1914 гг. составлял 1:3, а к 1955 увеличился до 1:5

• Стадия высоких темпов роста, как правило, вызывает расширение среднего слоя в социальных стратах и в еще больших размерах-численности предпринимательской страты

• В условиях высоких темпов роста в наиболее благоприятном положении оказываются экономические агенты, которые находятся на острие роста. Таким образом, в целом высокие темпы роста не всегда оказывают прямое влияние на сокращение бедности.

• В случае форсирования экономического роста за счет гипертрофированного роста экспортноориентированных отраслей усиливается социально-политическая напряженность.

65. Международная экономическая интеграция. Понятие, классические этапы интеграции.

М/н экономическая интеграция (МЭИ) – процесс экономического взаимодействия страны, приводящий к сближению хозяйствующих механизмов, принимающий форму межгосударственных соглашений и согласованно регулируемый межгосударственными органами.

Предпосылки МЭИ:

• Близость экономически развитых стран и степени зрелости: интеграция между развитыми, развивающимися и странами с переходной экономикой

• Географическая близость, сложившихся экономических связей

• Общность экономических и иных проблем

• Демонстрационный эффект

• Эффект «домино»

Основные цели интеграционных объединений:

1. Использование преимущественно экономики масштаба

2. Создание благоприятной внешней экономической среды

3. Решение задач торговой политики

4. Содействие структурной перестройке экономик

Основные этапы экономической интеграции:

1. Заключение преференциальных торговых соглашений, соглашений об ассоциации и торговом сотрудничестве

2. Создание зоны свободной торговли. Предусматривается:

• Несокращение, отмена таможенных тарифов во взаимной торговле, но сохранение национальных таможенных тарифов в отношении третьих стран

• Полная свобода действий в экономической связи с третьими странами

• Сохранение таможенных границ и барьеров

3. Таможенный союз

• Введение общего таможенного тарифа и единой системы нетарифного регулирования торговли по отношению к третьим странам

• Упразднение внутренних таможенных границ

• Полная свобода перемещения товаров и услуг

• Создание систем межгосударственных органов

4. Общий рынок:

• Свобода перемещения товаров, услуг и факторов производства (капитал и рабочая сила)

• Межгосударственные перемещения

• Высокий уровень межгосударственной системы координации экономической политики

5. Экономический союз:

• Координационная макроэкономическая политика, унификация законодательства в банковской, страховой, бюджетной сферах

• Образование надгосударственных органов, способных принимать решения от всего экономического союза

6. Валютный политический союз:

• Проведение единой экономической политики

• Использование единой валюты

• Наднациональные органы урегулирования

• Подготовка к образованию м/н конфедерации

66. Биржа. Сущность и содержание деятельности. Эволюция и принципы работы.

Биржа - юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Торговля ведётся стандартными контрактами или партиями (лотами), размер которых регламентируют нормативные документы биржи.

Раньше биржей называли место или здание, где собираются в определённые часы торговые люди и посредники, биржевые маклеры для заключения сделок с ценными бумагами или товарами.

Биржа выполняет следующие функции: - предоставление места для торговли (место встречи покупателей и продавцов);- организация биржевого торга; - установление правил торговли, в том числе стандартов на товары, реализуемых через биржу; - разработка типовых контрактов; - котирование; - урегулирование споров; - информационная деятельность( обеспечивает гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, результатах торговых сессий); - предоставление определенных гарантий исполнения обязательств участниками торгов(осуществляет постоянный контроль за совершаемыми на ней сделками в целях выявления случаев использования инсайдерской информации и манипулирования рынком)

Далее немного затронем историю биржевой торговли. Так, первоначально возникла биржа реального товара, то есть форма оптовой торговли, отвечающая мануфактурному производству. Ее отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерным типом биржевых операций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе биржевая торговля лишь устанавливала связь между купцом и производителем или потребителем.  Необходимость удовлетворения требований машинного производства обусловило трансформацию биржи первоначального типа, приспособление ее к новым условиям. В частности, к числу основных функций биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котирование цен, урегулирование споров и информационная деятельность. Биржи постепенно превратились в центры международной торговли. Следующим этапом в развитии биржевой торговли явилось возникновение фьючерсной (оптовой, заочной, безналичной)(Фью́черс — производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса) торговли. История современной фьючерсной торговли началась на США в начале 19 века и была тесно связана с торговлей зерном. В последующие годы биржевое дело получает дальнейшее развитие в связи с интенсивным строительством железных дорог, элеваторов, появлением коммерческих банков.

Рассмотрим теперь принципиальную схему функционирования биржи, порядок ведения торгов. При этом следует учитывать, что каждой бирже присущи собственные особенности организации биржевого процесса, которые к тому же постоянно совершенствуются по мере развития биржевого дела. Биржевые операции вправе осуществлять только члены биржи самостоятельно или через своих уполномоченных, а также биржевые брокеры по поручению членов биржи. Поэтому клиент, который желает купить или продать свой товар через биржу, должен прежде всего обратиться в брокерскую контору, являющуюся членом этой биржи, и связаться с брокером — приёмщиком заказов. Клиент заполняет бланк-приказ и передает его полномочному брокеру. Далее биржевые брокеры, обладающие правом заключать сделки и имеющие на то заявки от своих клиентов, передают заявки находящемуся в биржевом кольце представителю брокерской фирмы, который непосредственно участвует в торгах.

Наряду с брокерами в торге принимают участие в качестве ведущих и фиксирующих сделки биржевые маклеры, входящие в персонал биржи. Участникам торгов принято выдавать карточки разного цвета. Так, брокеры обычно получают синие или красные карточки, а маклеры — зелёные. Помощники брокера чаще всего имеют карточки жёлтого цвета. Из-за того, что в биржевом зале обычно очень шумно, в ходе торгов брокеры и маклеры общаются путём поднятия карточек или жестами (на биржах существует устоявшийся язык жестов). Обычно торг начинает ведущий маклер с сообщения о товарах, выставленных на продажу. Если сообщение маклера вызвало интерес у присутствующих брокеров, желающих приобрести товар, они подтверждают это, поднимая вверх руку с карточкой. После оглашения всего списка и небольшого перерыва начинается обсуждение предложений брокеров-продавцов. В идеальном случае на предложение откликается заинтересованный брокер-покупатель, то есть контрагент, желающий приобрести всю партию товара. И сделка сразу фиксируется. При достижении договорённости между брокером-продавцом и брокером-покупателем (в виде их устного согласия о взаимоприемлемости условий) маклер фиксирует сделку записью в регистрационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что сделка заключена.