15. Место тнк в мэо. Стратегические альянсы тнк. Слияния и поглощения.

по данным ООН, которая традиционно изучает деятельность ТНК, в середине 90-х годов в мире функционировало 40 тыс. таких корпораций. Они контролировали за пределами своих стран до 250 тыс. дочерних компаний. Количество ТНК за последнюю четверть века увеличилось более чем в 5 раз.ТНК контролируют до 40% промышленного производства в мире, половину международной торговли. Объем произведенной продукции на предприятиях ТНК ежегодно превышает 6 трлн. долларов. На них работают 73 млн. сотрудников, т.е. каждый десятый занятый в мире, исключая сельское хозяйство. Численность персонала транснациональных фирм очень велика. Приведем лишь отдельные примеры: в компании “General Motors” работает порядка 647 тыс. человек, “Ford Motor” – 372 тыс. человек, “Siemens” – 379 тыс. и т.п.

500 самых мощных ТНК реализует 80% всей произведенной продукции электроники и химии, 95% фармацевтики, 76% продукции машиностроения. 85 из них контролирует 70% всех заграничных инвестиций.

При определении сущности стратегических альянсов следует исходить из цели, которую ставят пред собой компании, вступающие в ту или иную форму кооперации. Как правило, стратегический альянс - это объединение экономического, технологического, научного, кадрового потенциала компаний, захвата сложившегося рынка, освоения новых сегментов или создания нового рынка, повышения эффективности деятельности через кооперацию и др. К существенным характеристикам стратегических альянсов можно отнести то, что они являются долгосрочными соглашениями и образуются, как правило, не для более широкой эксплуатации уже достигнутых преимуществ, а для создания нового товара, принципиально новой технологии, решения каких - либо ключевых для компаний-участниц проблем.

ТНК играют ведущую роль в развитии хозяйственных международных связей в реализации глобальных стратегий, объединяющих национальные и региональные рынки. Основным инструментом осуществления их влияния на мировую экономику является инвестиционная деятельность, прежде всего, в форме слияний и поглощений как инструмента прямых, зарубежных инвестиций. Темпы ежегодного прироста объемов сделок по слияниям и поглощениям за последние 20 лет составили 46% .

Поглощение компании можно определить как взятие одной компанией другой под свой контроль, управление ее активами через приобретение абсолютного или частичного права собственности. Поглощение компании зачастую осуществляется путем скупки акций предприятия на бирже.

Слияния и поглощения занимают ведущее место в глобальных стратегиях корпораций как наиболее быстрый способ приобретения активов в разных государствах, приобретения новых источников сырья и новых стадий производственного процесса, освоения новых рынков.

Ключевым источником конкурентной силы корпорации становится возможность быстрого формирования инвестиционного портфеля активов других компаний. Особенно часто этот фактор является решающим в олигополистических отраслях, где сделки по слияниям и поглощениям осуществляются в ответ и в ожидании действий конкурентов.

В зависимости от характера интеграции выделяются следующие виды слияний:

-горизонтальные слияния - объединение компаний одной отрасли, производящих одну и ту же продукцию или специализирующихся на одних и тех же стадиях производства с целью расширения доли рынка, устранения конкурентов, укрупнения бизнеса для повышения его эффективности;

-вертикальные слияния - объединение компаний разных отраслей, связанных техническим процессом производства, с целью получения доступа к относительно дешёвым источникам сырья либо для обеспечения рынка;

-родовые, смежные или концентрические слияния - объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары;

-конгломератные слияния - объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности с целью диверсификации операций, стабилизации прибыли снижения риска зависимости от изменения деловой конъюнктуры, развития новых привлекательных видов бизнеса.

В зависимости от целей и способов слияние и поглощение бывают:

•дружественными - официальные предложения о приобретении поддерживаются руководством поглощаемой компании, например стратегическое поглощение (strategic buyout). Слияние происходит на основе анализа выгод от объединения.

• враждебные (агрессивные) - недружественные перекупки (hostile takeover) - компания-поглотитель (рейдер) делает акционерам приобретаемой компании тендерное предложение о скупке за наличные обычно 95-100% акций,

Наиболее распространенным механизмом поглощения является прямое предложение о покупке контрольного пакета или иначе тендерное предложение акционерам компании-мишени.

Другой способ называют борьбой за доверенности, поскольку он предполагает получение права голосования чужими акциями, т.е. голосование по доверенности. В этом случае пытаются найти поддержку среди определенной части акционеров целевой компании на очередном ежегодном акционерном собрании.

Менеджеры компаний, сопротивляясь предполагаемому поглощению, могут преследовать две цели:

-предотвратить поглощение в принципе. Это происходит, когда менеджеры боятся, что в новой компании им не удастся сохранить свое должностное положение или даже работу;

-заставить покупателя заплатить высокую цену за поглощение компании.

При захвате более или менее успешной компании, особенно при сопротивлении менеджеров, значительную долю средств приходится выплачивать в качестве премии акционерам за утрату контроля. В большинстве случаев размер премии колеблется от 20 до 40% "справедливой" рыночной цены компании.