Pleha.Com желает удачной сдачи экзамена! Финансовый факультет 3 курс.

Рынок ценных бумаг.

Лектор: Диго Святослав Николаевич.

Лекции писали: Олеся К. (belara) и Михаил (Блейз).

Лекция от 10.02.2007

• Рынок ценных бумаг.

• Рынок долговых инструментов

• Рынок долевых ценных бумаг

• Рынок коллективных ценных бумаг

• Вопросы эмиссии ценных бумаг

Основные понятия РЦБ.

Финансовая система– это некое институциональное устройство, позволяющее транформировать сбережения в инвестиции с целью их дальнейшего перераспределения в производственном секторе.

Финансовые рынки подразделяются на:

• денежный рынок (срок инвестиций, меньше 1г.) и

• рынок капиталов.

Денежный рынок подразделяется на:

• валютный рынок,

• рынок межбанковских кредитов,

• рынок краткосрочных долговых инструментов.

Рынок капиталов подразделяется на рынок инвестиционных инструментов.

Рынок инвестиционных интрументов и рынок краткосрочных долговых инструментов – рцб.

Основные поставщики денег:

• Население

• Финансовые посредники

Основные заемщики денег:

• Государство

• Предприятия

Эмитенты) Ц.Б.(Инвесторы

Ценная бумага– это документ в установленной форме реквизитов, удостоверяющий имущественное и/или неимущественное право за ее владельцем при ее предъявлении.

Особенности ценных бумаг как товара:

1. С ЦБ связано два вида прав: право на саму бумагу и право, которое закрепляется этой бумагой.

2. Именные (бездокументарные) сертификаты

3. Универсальный инструмент

Структура рынка ценных бумаг.

1. В зависимости от времени появления ценных бумаг на рынке: первичные и вторичные

2. По инструментам: инструменты денежного рынка (векселя, чеки, коносамент, складские свидетельства, РЕПО). Инструменты инвестиционного рынка (облигации, акции, производные инструменты (форварды, фьючерсы, опционы), инструменты коллективного инвестирования (паи)).

3. По участникам рынка: продавец (владелец, эмитент). Покупатель (спекулянт, арбитражир, стратегические портфельные). Посредник (финансовый (КБ, страховые компании, паевые фонды), профессиональные (брокер, дилер)).

Лекция от 17.02.07

• Брокер,

• дилер,

• доверительный управляющий (ДУ).

Брокер– это посредник, который производит действия на фондовой бирже от имени и за счет своего клиента (пассивный). От своего имени, но за счет и в интересах клиента (активный).

Дилер– это посредник, который осуществляет операцию за свой счет и от своего имени, след. повышает ликвидность рынка.

ДУ– это персональный посредник, с которым заключается договор на определенный период.

Инфраструктура рынка ЦБ.

1. Система раскрытия информации

2. Торговые системы

3. Системы расчетов по сделкам (клиринг)

4. Система учета и передачи прав собственности по ЦБ (так называемые учетные системы) совокупность регистраторов и депозитариев.

5. Система платежей, т.е. система движения денег

Рынок долговых инструментов.

Облигация– это эмиссионная ценная бумага, предоставляющая право ее владельцу получить от эмитента номинальную стоимость и получение определенного дохода за период жизни этой облигации в виде купонных платежей и дисконта.

Секьюритизация – это трансформация долговых обязательств в ценные бумаги с целью их дальнейшего свободного обращения на рынке.

Классификация облигаций:

По эмитентам:

1. государственные,

2. муниципальные органы власти и

3. корпоративные.

По срокам заимствования:

1. бессрочные (эмитент имеет право погашения в любое время),

2. с правом досрочного погашения, краткосрочные, долгосрочные.

По степени риска:

1. обеспеченные и

2. необеспеченные

Именные и на предъявителя

Величина заимствований зависит от:

1. Кредитоспособности эмитента (кредитный рейтинг), чем выше, тем ниже процентная ставка.

2. Уровня инфляции, чем выше уровень, тем выше процентная ставка.

3. Частоты выплаты купона, чем чаще, тем ниже ставка.

Дисконт– это покупка облигаций по цене ниже номинальной.

Основные параметры облигаций.

1. Номинал (N)

2. Купон (К)

3. Срок жизни (t)

4. Рыночная стоимость облигации – меняется в зависимость от движения рыночных ставок, чем процент ставки выше, тем рыночная стоимость ниже.

5. Доходность:

Текущая доходность(ТД). ТД = (К/Р) х 100%

Рыночная стоимость(Р). Р = (N+К)/(1+r)след.r=((N+К)/Р )- 1

Доходность к погашению. Р = К/(1+r)+((К+N)/(1+r)²)FV=P(1+r)²

Разные типы облигаций по-разному реагируют на изменение процентных ставок.

Дюрация– это точка равновесия сроков дисконтированных платежей. Дюрация облигации показывает насколько изменится цена облигации, при изменении процентной ставки на 10 %.

• Где PV_i– текущая стоимость будущих доходов облигации

• Т_i– это период поступленияi-го дохода

• Price– цена облигации

• Ргрязн. = Р + НКД, где НКД = К х (число дней после выплаты/360)

• Рчист. = Р

Рынок акций.

Акция – это эмиссионная долевая ЦБ, обеспечивающая владельцу право голоса, на получение дохода в виде дивиденда, на часть остаточной стоимости при ликвидации.

P/E= Текущая рыночная цена акции / Чистую прибыль на 1 акцию

Е= чистая прибыль/количество размещенных акций

Текущая рыночная доходность акций (D/P)

D/P= Дивиденд по обыкновенным акциям/ текущую рыночную цену на обыкновенную акцию.

Дивидендный доход (D/E)

D/E= дивиденд на 1 акцию/чистую прибыль на 1 акцию (<1)