4.2 Расчет увеличения прибыли производителя в результате снижения затрат на производство при неизменной цене

Отпускная цена базового автомобиля Ц^б определяется по формуле:

, (4.2.1)

где С^б – себестоимость базовой конструкции;

R^б–достигнутый предприятием-изготовителем изделия уровень рентабельности продукции (0.1-0.3);

НДС^б –налог на добавленную стоимость начисленный при изготовлении базовой конструкции.

, (4.2.2)

где h_НДС – ставка налога на добавленную стоимость (20%).

В данном случае Ц^б=Ц^п.

Чистая прибыль (Пч) от производства изделия по базовому и проектному варианту:

_(4.2.3)

где П – налогооблагаемая прибыль, руб.;

;

(4.2.4)

где Ц – отпускная цена (для проектируемой конструкции Ц^п и для базовой Ц^б);

НДС – налог на добавленную стоимость;

С – себестоимость изготовления одного станка.

С=С^п=258405000руб(себестоимость проектируемой конструкции).

С = С^б=260000000 руб. (себестоимость базовой конструкции).

Налог на прибыль определяется:

, (4.2.5)

где h_приб – ставка налога на прибыль (0,18 в 2013 году).

Изменение прибыли производителя в результате принятия проектного решения:

На одно изделие: ΔП=Пч^п – Пч^б=22,627-21,320=1307000 тыс.р.

На годовой выпуск: ΔП^год = ΔП·N_год=1307000*5000=6535000000р.

где N_год -годовая программа выпуска проектируемой конструкции.

4.3 Расчет дополнительных инвестиций, связанных с дополнительными затратами ресурсов на приобретение новой конструкции

На стадии эксплуатации сумму всех учитываемых инвестиций на единицу транспортных средств можно определить по формуле:

- для проектируемого изделия:

, (4.3.1)

- для базового изделия:

_(4.3.2)

где А - доля затрат на строительно-монтажные, транспортно-заготовительные расходы к отпускной цене;

Ксоп - коэффициент, учитывающий сопутствующие капитальные вложения на единицу транспортного средства (сооружение и оборудование автотранспортного предприятия, ремонтных предприятий, грузовых автостанций и других сооружений). (Ксоп=1.2…1.5)

Тогда дополнительные инвестиции:

ΔИ = И_э^п· - И_э^б, (4.3.3)

4.4 Расчет ставки дисконта

Учитывая, что проект интегрирован в действующее предприятие, ставку дисконта найдем методом WACC (средневзвешенной стоимости капитала), т.е.:

, (4.4.1)

где − доходность заемного капитала (% по кредиту);

−удельный вес заемного капитала в общем объеме капитала;

−доходность собственного капитала;

−удельный вес собственного капитала в общем объеме капитала;

−ставка налога на прибыль.

Доходность собственного капитала определим методом «Долевой премии» по следующей формуле:

, (4.4.2)

где R – базовая ставка;

R_m – рисковая премия по виду рынка.

В качестве базовой ставки принимаем процент по кредиту в белорусских рублях для юридических лиц, которая на данный момент составляет 48% годовых (средняя по рынку ссудного капитала). Учитывая, что ставка в 48% является номинальной, а расчеты будут производиться на реальной основе, возникает необходимость ее «очищения» от инфляционной премии.

Приняв, что ежегодный ожидаемый прирост цен будет равным 15%, найдем реальную ставку () по следующей формуле:

, (4.4.3)

где r − номинальная ставка (48%);

h – ожидаемый темп инфляции (15%).

Тогда базовая ставка (R) равна:

или . (4.4.4)

В качестве рыночной премии по виду рынка принимаем премию для развивающихся рынков с политическим риском 8.5%.

Тогда доходность собственного капитала:

%.

Удельный вес заемного и собственного капитала можно взять исходя из типичного для машиностроения соотношения (60% собственный капитал, 40% - заемный).

Таким образом, средневзвешенная стоимость капитала составит: