100 Млн евро  10 млн евро  90 млн евро,

хотя рабочий остаток на счете у банка, как и прежде, равен 10 млн евро.

Валютный отдел банка осуществляет постоянный контроль позиций в различных валютах путем немедленного введения всех совершаемых валютных операций в ЭВМ, которая постоянно дает данные о валютных позициях, как длинных, так и коротких, в разных валютах. Если банк имеет длинные или короткие позиции в нескольких иностранных валютах, то ему необходим какой-то общий знаменатель для измерения и оценки общего валютного риска. Обычно для этого используют пересчет позиций в национальную валюту. Но поскольку все валюты котируются относительно доллара США, удобнее оценивать текущую валютную позицию на базе доллара США. Если доллар является общим знаменателем для измерения общего валютного риска, то текущая валютная позиция будет выглядеть так, как представлено в табл. 4.1.

Таблица 4.1

Текущая валютная позиция банка

Валютный рынок в Европе начинает работать в 9 часов утра, но рабочий день дилера начинается по крайней мере на час раньше. Каждый дилер должен выработать стратегию и тактику своих действий при проведении валютных операций в течение дня. Для этого ему необходимо знать, во-первых, курсы валют при закрытии рынков в Нью-Йорке и на Дальнем Востоке. Из-за разницы во времени банки в Нью-Йорке будут еще в течение нескольких часов открыты после закрытия европейских банков, а новый день на Дальнем Востоке закончится, когда в Европе будет только 9 часов утра. Валютный рынок в Нью-Йорке оказывает огромное влияние на мировой валютный рынок. Оно еще более усилилось с открытием в Чикаго Международного валютного рынка (МВР) (International Monetary Market, IMM) в 1972 г. Кроме того, американская внешняя торговля оказывает сильное влияние на европейские валюты, а Нью-Йорк является основным рынком, где обращаются валюты латиноамериканских государств. Поэтому курсы закрытия Нью-Йоркского рынка могут сигнализировать об усилении или ослаблении тех или иных тенденций в валютной сфере. То же относится и к курсам закрытия рынков на Дальнем Востоке.

Во-вторых, динамика валютного курса зависит от событий в экономической и политической жизни. Основными факторами, определяющими валютные курсы в условиях плавающих курсов (не столько в краткосрочном, сколько в долгосрочном плане), остаются экономические, финансовые показатели и процентные ставки. Такие политические факторы, как социальная напряженность, падение правительств, выступления ведущих политических деятелей и т. д., также оказывают сильное влияние на рынок валют и иногда даже доминируют над остальными.

В-третьих, дилеру необходимо знать собственную валютную позицию банка. После анализа всех факторов дилер определяет курс открытия рынка в долларах, необходимый для проведения банком первых операций с валютой, и анализирует возможные изменения в валютной позиции банка.

Наличные валютные операции совершаются в основном на условиях «спот», что подразумевает расчет на второй рабочий день после заключения сделки. Это позволяет перевести средства в любую страну и завершить оформление. По договоренности в ряде стран можно производить расчеты в тот же день или на следующий день, но при этом котируются только курсы «спот». Базой для проведения таких операций служат корреспондентские отношения между банками. Валютные операции с немедленной поставкой («спот») составляют примерно 90% всех валютных сделок. Основными задачами при проведении операций на условиях «спот» являются обеспечение потребности клиентов банка в иностранной валюте, перелив капитала из одной валюты в другую, осуществление арбитражных сделок и спекулятивных операций. Банки используют сделки «спот» для поддержания минимально необходимых рабочих остатков в иностранных банках на счетах «ностро» в целях уменьшения излишков в одной валюте и покрытия потребностей в другой. Таким образом банки регулируют свою рабочую валютную позицию, что позволяет избежать образования «овердрафта», т. е. непокрытых остатков на счетах. Для того чтобы быстро продать или купить валюту, также проводятся сделки «спот». Несмотря на короткий срок поставки иностранной валюты, контрагенты несут валютный риск и по этой сделке: в условиях плавающих валютных курсов курс может измениться и за два рабочих дня.

Пусть, например, у банка образуется открытая валютная позиция в фунтах стерлингов против долларов США в результате продажи фунтов на условиях «спот», а сделка должна быть исполнена через два рабочих дня после ее заключения. Для закрытия своей валютной позиции банк должен занять проданную валюту (фунты) и разместить купленную (доллары). Разница в процентных ставках по депозиту в долларах, которую получает банк, и по депозиту в фунтах стерлингов, которую банк платит, составит его издержки на поддержание открытой валютной позиции, возникшей в результате операции «спот». Но поскольку банк не знает, как долго он будет поддерживать открытую позицию в валюте, предложенный метод достаточно неудобен. В то же время сделка «дей-ту-дей своп», или ежедневная сделка «своп», дает возможность банку каждый день решать, будет ли сохранена открытая валютная позиция или нет.

Допустим, что банк в пятницу продал фунты стерлингов за доллары на условиях «спот» по курсу 1,5630. День исполнения сделки  вторник следующей недели. В понедельник банк проводит операцию «своп» на один день с поставкой во вторник, известную под названием «тумороу/некст», т. е. банк получает фунты с поставкой во вторник и одновременно продает их с поставкой в среду, проводя обе операции против долларов США. Осуществляя эти операции, банк поддерживает короткую позицию в фунтах и длинную в долларах, отодвигает расчет по ним на один день вперед (табл. 4.2).

Таблица 4.2