13.3. Валютный рынок и валютный курс.

Факторы, влияющие на валютный курс. Виды

валютного курса. Регулирование валютного курса.

Эволюция международной валютной системы

Проблема валютных курсов — одна из самых загадочных и сложных в экономике. Почему возникает необходимость в об­мене денег одной страны на деньги другой? Почему доллар США стоит 2200 белорусских рублей, а евро — 2650? Почему валютные курсы немедленно реагируют на любые новости?

466 Раздел IV

Почему валютные курсы влияют на результаты коммерческих и финансовых операций? Все эти «почему» — лишь капля в мо­ре вопросов, возникающих в связи с функционированием меж­дународной валютной системы.

Каждая страна имеет свою денежную единицу, в которой выражаются цены товаров и услуг. Например, в США это дол­лар, в странах Европейского союза — евро, в России — рубль, в Беларуси — белорусский рубль. Это национальные валюты. Любые другие деньги по отношению к каждой из них выступа­ют иностранной валютой. В современной экономике часто при­ходится обменивать денежные единицы одной страны на де­нежные единицы другой. Так возникают валютные курсы.

Валютный курс — это цена денежной единицы одной стра­ны, выраженная в денежных единицах другой.

Валютный курс рассчитывается двумя способами:

1) можно вычислить, сколько единиц национальной валюты необходимо для приобретения одной единицы иностранной валюты, т.е. применить способ прямой котировки (например, 2200 белорусских рублей = 1 доллар США);

2) можно рассчитать, сколько единиц иностранной валюты необходимо для покупки единицы национальной, т.е. прибегнуть к обратной котировке (напри­мер, 0,00045 доллара США = 1 белорусский рубль).

В Беларуси используется прямая котировка.

Рынок, на котором обмениваются валюты, называется ва­лютным рынком.

Прежде чем рассматривать функционирование валютного рынка, ответим на ряд простых вопросов.

♦ Почему возникает необходимость покупать и продавать валюту?

Во-первых, это связано с экспортом и импортом товаров и услуг. Когда страна экспортирует свои товары и услуги, ино­странцам для их оплаты требуется валюта данной страны, и они обменивают свою валюту на валюту данной страны, т.е. покупа­ют валюту данной страны. Таким образом появляется предло­жение иностранной валюты и спрос на национальную. И наобо­рот, когда страна импортирует товары и услуги, для их оплаты ей необходимо обменять национальную валюту на иностран­ную, т.е. продать. В этом случае возникает спрос на иностран­ную валюту и предложение национальной. Например, белорус­скому импортеру, который закупает лекарства в Германии на сумму 1 млн евро, для оплаты необходимо продать соответству­ющее количество белорусских рублей и купить 1 млн евро.

Во-вторых, существует потребность обслуживать людей, едущих за границу с различными целями и нуждающихся в на-

Основы теории мировой экономики 467

личной иностранной валюте. Например, когда мы едем на от-дых, в командировку или на учебу за границу, мы обмениваем национальную валюту на валюту той страны, в которую направ­ляемся, а если по каким-либо причинам это невозможно, — то на свободно конвертируемую валюту.

В-третьих, некоторые участники валютного рынка желают застраховаться от изменения валютного курса. Например, срок оплаты по контракту белорусского импортера и немецкого про­изводителя лекарств наступает через 90 дней. За это время курс евро может вырасти. В этом случае импортер может сегодня ку­пить евро по существующему курсу и положить их в банк на 90 дней.

В-четвертых, некоторые участники валютного рынка поку­пают и продают валюту с целью спекуляции. Термин «спеку­лянт» приобрел негативное значение. На бытовом уровне это слово произносят, вкладывая в него отрицательные эмоции. Но на языке экономистов спекуляция означает взятие на себя обязательств, будущая стоимость которых неопределенна. Учи­тывая современный опыт, мы должны признать право на широ­кое толкование валютной спекуляции. Спекулянтом считается тот, кто открывает чистую позицию в иностранной валюте, т.е. покупает («длинная» позиция) или продает валюту («корот­кая» позиция). Хочет ли участник рынка спекулировать в ка­кой-либо валюте, зависит от внутренних и иностранных про­центных ставок, а также от его ожиданий будущего изменения валютных курсов. Например, упоминавшийся выше белорус­ский импортер в условиях, когда процентная ставка по трехме­сячным депозитам в Беларуси составляет 4 %, а в Германии — 3 %, может действовать по двум вариантам: а) положить сумму белорусских рублей, предназначенную для оплаты контракта, на 90 дней в белорусский банк, а по истечении этого срока полу­чить доход (4 %), купить евро и оплатить контракт; б) сегодня купить на валютном рынке 1 млн евро, положить эти деньги в немецкий банк, а через 90 дней получить с них 3 % и оплатить контракт. Если белорусский импортер ожидает, что белорус­ский рубль подешевеет относительно евро менее чем на 1 %, то ему выгоднее выбрать первый вариант поведения, а если бо­лее чем на 1 % — то второй. Таким образом, прибыльность спе­кулятивных операций зависит от того, на сколько изменится валютный курс сверх разницы процентных ставок. Валютные спекуляции могут приносить как прибыли, так и убытки, но на практике нет критериев, по которым можно было бы разде­лить желающих застраховаться от изменений валютного кур­са и спекулянтов.