Ekonomika_lektsii / Курс микроэкономики (Учебник)_Нуреев_2002

Вдействительности рента составляет лишь часть

гч суммы, которую арендатор платит земельному собственнику. Арендная плата включает кроме ренты еще аморти­ зацию на постройки и сооружения (которые находятся на земле), а также процент на вложенный капитал. Если собственник земли сде­ лал какие-то улучшения, то он должен и возместить стоимость этих сооружений, и получить процент на затраченный капитал (ведь он мог положить капитал в банк и спокойно жить, получая проценты). Строительство зданий и сооружений на земле, затраты, связанные

сулучшением плодородия, развитие инфраструктуры приводят к тому, что в структуре арендной платы все большую долю составля­ ют амортизация и процент на капитальные вложения — "рента разбухает". Происходит это потому, что земельный собственник стре­ мится учесть эти вложения, поднимая арендную плату.

Чем короче контракт, тем быстрее можно поднять арендную плату, мотивируя это улучшенными качествами земли или разви­ той инфраструктурой хозяйства. Поэтому арендаторы стремятся осуществить такие вложения, которые полностью окупятся за пе­ риод аренды Отсюда известная противоположность интересов. Соб­ ственники земли стремятся сократить сроки аренды, а арендаторы стремятся ее увеличить Не случайно, что в Западной Европе сло­ жилась традиция сдачи земли под постройки сроком на 99 лет. За этот период стоимость могла быть целиком списана, а само здание приходило в полную негодность.

Арендный договор в Бельгии (где в начале 90-х гг арендова­ лось 68% всех земель) заключается обычно на срок не менее 9 лет, хотя в этой стране существует практика договоров и на более дли­ тельный срок (на 27 лет или до достижения арендатором 65 лет). Не случайно современное аграрное законодательство (например, бельгийский закон 1988 г.) в принципе допускает право арендатора на компенсацию добавленной стоимости, получаемую в результате улучшений. Величина арендной платы в Западной Европе колеб­ лется от 80—90 ЭКЮ в Шотландии до 200—250 ЭКЮ в Германии и Нидерландах, что составляет 1—3% цены земли. Это сравнительно низкий показатель капиталоотдачи, однако многие землевладель­ цы рассматривают покупку земли как форму страхования от ин­ фляции и полагают, что со временем цена земли может возрасти.

ПТ т тт тт

гномисты XVII—XVIII вв. (Д. Норе, Дж. Локк,

А.Тюрго) даже ссудный процент оправдывали земельной рентой и выводили по аналогии с ней Позднее роли поменялись. Политичес­ кая экономия XIX в (Г. И. Кэри и др.) для оправдания земельной ренты приводит аналогию с ссудным процентом. Даже К. Маркс в III томе "Капитала" сначала рассматривает капитал, приносящий проценты, и лишь затем превращение добавочной прибыли в зе­ мельную ренту. Такое внимание со стороны политической эконо­ мии к аграрной сфере вообще и к земельной ренте в частности

было отнюдь не случайным. Дело в том, что 150 лет назад в аграр­ ной сфере передовых стран Западной Европы и Северной Америки создавалось не менее 50% национального дохода, около половины которого присваивалось земельными собственниками. В настоящее время доля национального дохода, создаваемого в аграрной сфере, исчисляется несколькими процентами, а частные земельные собст­ венники получают и того меньше — в США, например, меньше 1% (хотя официальная статистика занижгет этот показатель).

От феодализма современному обществу достались две систе­ мы землевладения. Фермерское хозяйство развивалось либо на базе помещичьего землевладения (лендлордизм), либо на базе крестьян­ ского землевладения (система парцеллярной собственности). Обе они тормозили современное предпринимательство.

Промышленному и торговому капиталу далеко не сразу уда­ лось подчинить сельское хозяйство. Крупная земельная собствен­ ность на землю, доставшаяся от эпохи феодализма, была в XIX — первой половине XX в', существенным тормозом на пути развития капитализма в сельском хозяйстве, так как любые вложения капи­ тала могли быть присвоены собственником земли. Сломить сопро­ тивление крупных земельных собственников удалось лишь по мере ослабления их роли в экономической и политической жизни.

Другим препятствием для модернизации аграрной сферы была раздробленность парцеллярной системы Мелким фермерским хо­ зяйствам не под силу осуществить комплексную индустриализа­ цию сельского хозяйства. Мизерный характер землевладения пре­ пятствовал внедрению машин и передовой технологии, так как в условиях мельчайших хозяйств не могло быть и речи об экономии от масштаба, а использовать дорогую технику лишь на одну пятую (или даже одну десятую) ее возможностей было экономически не­ целесообразно. Все это явилось причиной отставания сельского хо­ зяйства от промышленности, города от деревни.

Развитие фермерского хозяйства в США, Канаде и Австралии привело к обострению конкуренции во второй половине XIX в. За­ падноевропейские страны, используя влияние мощного аграрного лобби, старались отгородиться от внешнего мира, введя высокие таможенные барьеры. Протекционистская политика государства также в конечном счете оказала свое тормозящее воздействие на развитие аграрной сферы, так как создавала тепличные условия для отечественных производителей. Поэтому в отличие от промыш­ ленности аграрная сфера составляла в известном смысле исключе­ ние для типичной в условиях совершенной конкуренции тенденции цен к понижению.

В настоящее время преграды на пути долгосрочных вложений капитала устранены, так как большинство фермеров приобрело землю, на которой они ведут хозяйство. Произошло соединение поль­ зования, владения и распоряжения землей в одних руках. На зем­ ли, занимаемые собственниками, в странах Европейского сообщест­ ва в начале 90-х гг. приходилось две трети сельскохозяйственных

угодий. Аренда в настоящее время играет существенную роль лишь в двух западноевропейских странах — Бельгии и Франции.

Соединение земли как объекта хозяйства с землей как объек­ том собственности в одних руках предопределило быстрые темпы развития аграрной сферы, так как открыло широкие возможности для долговременных вложений капитала. К тому же промышлен­ ная революция в аграрной сфере была ускорена революцией науч­ но-технической.

Столь бурное развитие сельского хозяйства предопределило особую политику государства в аграрной сфере. В настоящее время в США фермеры получают субсидии не за увеличение, а за сокра­ щение посевных площадей и уменьшение сельскохозяйственного производства (для предотвращения перепроизводства).

Проблема цены земли и арендной платы становится в'последнее время не столько "деревенской", сколько городской проблемой, а земельная рента превратилась в экономическую ренту, не менее характерную для рынка труда, чем для рынка земли.

Вопросы для повторения

1.Можно ли с уверенностью предсказать, как изменятся объем текущего потребления и объем сбережений домохозяйства со сни­ жением реальной ставки процента?

2.Каким образом концепция сегодняшней ценности (present value) связана с основополагающим в экономике принципом учета альтернативных издержек?

3."Поскольку инвестиции моей фирмы осуществляются за счет прибыли (путем самофинансирования), мне безразлично, какова ставка ссудного процента". Проанализируйте это утверждение с точки зрения экономической теории.

4.Каким образом избранная фирмой политика амортизации влияет на ее спрос на капитал?

5.Можно ли объяснить состояние инвестиционной активности

вРоссии с точки зрения концепции сегодняшней стоимости?

6.Покажите, как соотносятся понятия сегодняшней стоимости (present value), чистой сегодняшней стоимости (net present value), ставки дисконтирования (discounting rate), коэффициента дискон­ тирования, внутренней нормы окупаемости инвестиций (internal rate of return) и срока окупаемости инвестиций.

7."Какой бы ни была величина налога на землевладельцев, они заставят уплатить за него арендаторов, повышая ставку ренты. Следовательно, благосостоянию землевладельцев ничто не угрожа­ ет". Обсудите это утверждение с позиций экономической теории.

8.Каковы экономические функции земельной ренты? Как по­ влияло бы на экономическую жизнь: а) законодательное ограниче­

ние уровня ренты; б) полная национализация земельной ренты; в) за­ прещение рентных платежей7

9.Влияет ли преобладание той или иной формы собственности на землю на величину арендной платы и цену земли? Как соотносят­ ся в этом вопросе экономическая теория и российская практика?

10.Что такое капитализированная стоимость? Может ли цена земли определяться ее капитализированной стоимостью?

11.Очертите минимальные и максимальные границы государ­ ственного регулирования в области аграрной политики. Как с этих позиций можно оценить текущую ситуацию в России?

Примеры решения задач

1.Верны ли следующие утверждения?

1.1.Сегодняшняя ценность будущих доходов обратно пропор­ циональна ставке банковского процента.

Да Нет

1.2. Если ставка процента растет, сбережения домохозяиств всегда увеличиваются.

Да Нет

1.3. Рыночная цена государственной облигации тем выше, чем ниже текущая ставка процента.

Да Нет

1.4 Сроки окупаемости двух инвестиционных проектов не вли­ яют на выбор фирмы между этими проектами.

Да Нет

1.5. Чем меньше объем ссуды, тем ниже процент.

Да Нет

1.6. Предложение земли абсолютно неэластично для любого потенциального покупателя.

Да Нет

1.7. Цена земли зависит от ее местоположения.

Да Нет

1.8. Поскольку на конкурентном рынке земли цены выравни­ ваются, дифференциальная рента в условиях долгосрочного равно­ весия должна быть равна нулю.

Да Нет

Ответы

1 1. Да. Чем выше ставка банковского процента, тем ниже се­ годняшняя ценность фиксированной суммы денег в будущем.

1 2. Нет. Это утверждение не всегда верно. Увеличение ставки процента влияет на положение домохозяиств двояко: с одной сто­ роны, будущее потребление становится относительно дешевле те­ кущего (следовательно, действует эффект замещения — при про­ чих равных условиях, чем дешевле благо, тем выше его потребле­ ние), с другой стороны, общее благосостояние домохозяиств уве-

личивается (действует эффект дохода), и поэтому должно увели­ чиваться потребление обоих благ (потребительских расходов, се­ годняшних и будущих). От того, какой эффект количественно во­ зобладает, зависит реакция объема сбережений домохозяйств на увеличение ставки процента.

1.3.Да. Цена государственной облигации находится в обратно пропорциональной зависимости от ставки процента. Это тесно свя­ зано с принципом определения сегодняшней (текущей) стоимости.

1.4.Нет. Это утверждение неверно. Срок окупаемости инвес­ тиций, наряду с чистой текущей ценностью и внутренней нормой отдачи, является одной из важнейших характеристик эффектив­ ности инвестиционного проекта. Чем ниже срок окупаемости инвес­ тиционного проекта, тем более он привлекателен для фирмы.

1.5.Нет. Объем ссуды и процент находятся в обратно пропор­ циональной зависимости.

1.6.Нет. Это утверждение неверно, поскольку любой потенци­ альный пользователь земли может увеличить используемую им территорию за счет вытеснения конкурентов, если он будет пла­ тить более высокую арендную плату. Таким образом, предложение земли конкретному пользователю обладает эластичностью по цене, иногда довольно высокой.

1.7.Да. Местоположение — один из важнейших факторов, вли­ яющих на цену земли, как и любого объекта недвижимости. На Западе говорят, что цену недвижимости определяют три фактора: "расположение, расположение и еще раз расположение".

18. Нет Это утверждение неверно, поскольку дифференци­ альная рента — результат различий в производительности ресур­ са, которые не сглаживаются при переходе от краткосрочного пе­ риода к долгосрочному.

2. Выберите правильный ответ

2.1. Общий объем инвестиций фирмы составил 200 тыс. долл., амортизация — также 200 тыс долл. Это означает, что:

а) чистые инвестиции фирмы равны нулю; , б) чистые инвестиции фирмы составляют 200 тыс. долл.; в) чистые инвестиции фирмы составляют 400 тыс. долл.;

г) такая ситуация невозможна, поскольку амортизация не мо­ жет быть равна общему объему инвестиций.

2 2. Реальная ставка процента по депозитам по сравнению с прошлым годом выросла, а сбережения семьи Ивановых сократи­ лись Это означает:

а) эффект замещения перевесил эффект дохода; б) эффект дохода и эффект замещения действовали в проти­

воположных направлениях; в) эффект дохода и эффект замещения действовали в одном и

том же направлении, г) эффект дохода перевесил эффект замещения

2.3. Цена земли зависит от:

а) величины ежегодной ренты; б) ставки банковского процента;

в) величины альтернативного дохода покупателя земли; г) верно все указанное.

2.4. Чистая экономическая рента.

а) это дифференциальная рента, получаемая собственниками земли;

б) это весь объем ренты, получаемой собственниками земли; в) это разница между всем объемом ренты, получаемой собст­

венниками земли, и объемом дифференциальной ренты; г) все указанное неверно.

2 5. Если государство устанавливает фиксированный уровень ренты, отличный от равновесного, то:

а) экономическая рента снижается; б) экономическая рента возрастает;

в) экономическая рента остается неизменной; г) ответ зависит от эластичности спроса на землю.

Ответы

2.1, а. Согласно определению чистых инвестиций в данном слу­ чае они равны нулю.

2.2, г. Если при росте ставки процента сбережения домохозяй­ ства сокращаются, это означает количественное преобладание эф­ фекта дохода над эффектом замещения.

2.3, г. Все перечисленные факторы влияют на цену земли. 2.4, в. По определению чистой экономической ренты.

2.5, г. Если государство устанавливает фиксированный уро­ вень ренты, превышающий равновесный, и спрос на землю неэлас­ тичен (на данном участке кривой спроса), то объем чистой экономи­ ческой ренты, получаемой собственниками земли, возрастет. Если государство устанавливает фиксированное значение ренты на уров­ не, ниже равновесного, экономическая рента, получаемая собствен­ никами земли, сокращается. Таким образом, экономическая рента может как возрасти, так и снизиться в результате государственно­ го регулирования.

3. Решите задачи повышенной сложности

3.1. Функция полезности домохозяйства описывается формулой

U(C,, С2) = С, х С2, где Cj — потребление в текущем году;

С2 — потребление в будущем году.

Доход домохозяйства в текущем году составляет 20 тыс. долл., а в будущем году он составит 10 тыс. долл. Ставка процента равна 5%. Найдите объем потребительских расходов и сбережений домо­ хозяйства в текущем и будущем году. Как изменится поведение домохозяйства, если ставка процента возрастет до 25%?

3 2. В 1992 г. самый высокий процент по рублевым вкладам обещал своим клиентам коммерческий банк "Империал" — 600%)

годовых. Инфляция в течение года составила приблизительно 900%. Какова была реальная ставка процента, которую получили вклад­ чики банка "Империал"?

3.3.Из договора двух коммерческих фирм следует, что сторо­ ны считают эквивалентными суммы 10 тыс. долл. сегодня и 24 тыс. 414 долл. через четыре года. Можно ли по этим данным судить, какой процент на валютный вклад будут обеспечивать банки в те­ чение четырех ближайших лет?

3.4.На рассмотрение предлагается три инвестиционных про­ екта (данные о суммах вложений и выручки приведены в таблице).

Ставка процента предполагается постоянной и положительной. На основе метода чистой текущей ценности определите, какой

из предлагаемых проектов предпочтительнее. Изменится ли ответ, если реальная ставка процента отрицательна?

3.5. Вы — мэр города. Городу необходим новый спорткомплекс. Спорткомплекс предлагают выстроить две фирмы: одна — в тече­ ние двух лет, другая — в течение трех лет. Согласно их сметам, стоимость строительства комплекса по годам составит:

Какой из проектов предпочтительнее? Нужно ли, принимая реше­ ние, учитывать прогнозируемую величину ставки процента и почему?

3.6.Некий господин просит у вас деньги в долг, предлагая сле­ дующие условия: и он, и его наследники, и наследники его наслед­ ников и т. д. будут платить вам, вашим наследникам и наследникам ваших наследников по 400 долларов ежегодно. Какова максималь­ ная сумма, которую вы были бы готовы предоставить этому госпо­ дину в долг, если ставка банковского процента по валютным вкла­ дам постоянна и составляет 10% годовых?

3.7.Зависимость объема выращивания кукурузы (Q — центне­

ров с гектара в год) от используемых площадей (X) для фермера описывается уравнением Q(X) = 100Х- 1,5Х2. Цена центнера куку­ рузы — 6 долларов Каков максимальный размер ренты, которую может уплатить фермер за пользование землей, если площадь участ-

ка — 25 гектаров? Если ставка процента равна приблизительно 5% в год, какова будет цена гектара земли?

••' 3.8. Спрос на землю описывается уравнением Q = 100 - 2R,

где Q — площадь используемой земли;

R — ставка ренты (в млн. рублей за гектар).

Какова будет равновесная ставка ренты, если площадь доступ­ ных земельных угодий составляет 90 гектаров? Какова будет цена одного гектара земли, если ставка банковского процента составляет 120%? Государство устанавливает максимальный уровень ренты на уровне 3 млн. руб. за гектар. Как эта мера отразится на благосо­ стоянии общества?

Ответы

3.1. Данная задача иллюстрирует проблему межвременных предпочтений (intertemporal choice). В общем виде межвременное бюджетное ограничение запишется:

Если принять цену текущего потребления за 1, то цена по­ требления в будущем году (по принципу альтернативной ценности) составит: 1/(1 + г). Запишем условие оптимального выбора потре­ бителя (Рс; /Рс2 = MRS — отношение цены текущего потребления к цене потребления будущего года равно предельной норме замены текущего потребления потреблением будущего года) и решим сис­

С2 : С, = 1 + 0,05.

Потребление в текущем году составляет приблизительно 14,76 тыс. долл., сбережения — 5,24 тыс долл. В будущем году потребление составит приблизительно 15,5 тыс. долл.

Если ставка процента возрастет до 25%, мы увидим, что по­ требление в текущем году снижается до 14 тыс. долл., сбережения возрастают до 6 тыс. долл. В будущем году объем потребления со­ ставит 17,5 тыс. долл.

3.2. Если i — ставка реального процента, Р — темп роста цен (уровень инфляции), a R — номинальная ставка процента, то (1 + i) x x ( l + P ) = l + R или (1 + i) х (1 + 9) = 1+6. Отсюда реальная ставка процента составляет (-0,3) или (-30%).

3.3. В данном случае ставка банковского процента определяет­ ся как ставка дисконтирования из формулы PV = FV/(1 + r)n, т. е.

10 = 24 414/(1 + г)4. Отсюда ставка дисконтирования — ставка процента — составляет приблизительно 25% годовых.

3.4. Для определения предпочтительности инвестиционных проектов необходимо сопоставлять чистую текущую ценность (net present value) трех предлагаемых проектов.

В общем виде

В нашем случае мы можем сопоставлять NPV, не прибегая к подсчетам. Рассмотрим проекты 2 и 3. Очевидно, что текущая цен­ ность инвестиций у этих проектов одинакова. Сравнение текущей ценности выручки демонстрирует преимущество второго проекта. Если приводить стоимость выручки к показателям третьего года, то: 100 + 1000/(1 + г) + 400/(1+г)2 > 100 + 300/(1 + г) + 1100/ (1 + г)2 при положительных значениях г.

Сравним первый и второй проекты По аналогичной процедуре оп­ ределяем, что текущая ценность инвестиций выше у первого проекта, а текущая ценность выручки — у второго проекта. Таким образом, мы определяем предпочтительность второго проекта. Если предположить отрицательные значения ставки дисконтирования, то ответ изменил­ ся бы: второй инвестиционный проект стал бы наихудшим из трех.

3 5. Принимая решение, какой инвестиционный проект пред­ почесть, следует сравнить текущую ценность затрат. Если срок строительства (два или три года) нам безразличен, следует выби­ рать проект с наименьшими затратами. Текущая ценность затрат по первому проекту составляет:

2000 + 5000/(l+i),

а цо второму:

3000+ 2000/(l+i) + 500/(1+ i)2, где i — реальная ставка процента.

Очевидно, что соотношение текущей стоимости затрат двух фирм зависит от величины ставки процента. Решив неравенство

2000 + 5000/(1+ i) > 3000 + 2000/(1+ i) + 500/(l+i)2, получим ответ (для неотрицательных величин ставки процен­

та): 1,83 > i. Таким образом, если реальная ставка процента в тече­ ние трех ближайших лет окажется ниже 183%, предпочтительным будет второй проект. Напротив, если ставка процента окажется выше 183%, предпочтение должно быть отдано второму проекту.

3.6. Максимальная сумма кредита должна быть равноценна потоку ежегодных платежей. Текущая (дисконтированная) стоимость потока текущих платежей составляет:

400/(1 + 0,1) +400/(1 + 0,1)2 + 400/(1 + 0,1) 3 +...+ 400/(1 + 0,1) х п при п, стремящемся к бесконечности. По формуле бесконечной гео­ метрической прогрессии текущая стоимость потока платежей со­ ставит 400/0,1 = 4 тыс. долл.

Следовательно, максимальная сумма кредита, которую вы были бы согласны предоставить этому господину, равна 4 тыс. долл.

Обратите внимание, что характер отношений между вами иден­ тичен отношениям между государством-должником и покупателем бессрочной государственной облигации.