Mirovaya_ekonomika_izdano_v_Bash_GU

УДК 339.9(075.8) ББК 65.5я73

Рецензенты:

Кафедра экономической теории Института экономики и управления Уфимского государственного авиационного технического университета; д-р экон. наук, проф. А.Ф. Зимин (УфИПС – филиал СамГУПС, г. Уфа)

Мировая экономика: учебное пособие / А.Р. Таймасов, З.М. Муратова,

К.Н. Юсупов; под общей ред. А.Р. Таймасова. – Уфа: РИО БашГУ, 2012. –

280с.

Вучебном пособии освещаются вопросы формирования системы мирового хозяйства, особенности развития стран в условиях глобализации мирохозяйственных отношений и современные тенденции развития мировой экономики. Особенностью учебного пособия является выстраиваемая логика изложения материалов с учетом национальных интересов Российской Федерации, участия страны в системе международного разделения труда и деятельности наднациональных органов международного регулирования.

Предназначено для студентов, аспирантов, преподавателей, занимающихся проблемами мировой экономики.

СОДЕРЖАНИЕ Введение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

2.1.Традиционные и альтернативные критерии и показатели классификации стран по уровню развития. Существующие подходы

7.3.Особенности внешнеторговой политики развивающихся стран Взаимодействие Всемирной торговой организации и

8.3.Структура и масштабы международного движения капитала Международные финансовые потоки и мировые финансовые

12.3.Антикризисные меры стабилизационной политики РФ Стабилизационный фонд как инструмент стабилизационной

ВВЕДЕНИЕ

Курс «Мировая экономика» занимает значительное место в подготовке экономистов всех без исключения специальностей экономических факультетов современных высших учебных заведений страны. Данное учебное пособие выполнено в соответствии с основными положениями государственного образовательного стандарта по специальности «Национальная экономика» со специализацией «Государственное регулирование национальных рынков». Материал может быть использован в образовательном процессе по смежным экономическим специальностям. В подготовке учебного пособия использован многолетний опыт преподавания курса «Мировая экономика» на экономическом факультете Башкирского государственного университета преподавателями кафедры «Национальная экономика».

Изложение тем учебного пособия позволяет рассматривать его как содержательный курс лекций, а также как учебно-методический комплекс материалов по освоению курса «Мировая экономика».

При подготовке учебного пособия авторами изучен опыт ведущих высших учебных заведений страны. Методологическую основу пособия составляют труды ученых-экономистов, признанных специалистов в области теории и практики мировой экономики, таких как О.Т. Богомолов, А.С. Булатов, А.Н. Киреев, В.П. Колесов, Л.Н. Красавина, Н.Н. Ливенцев, В.К. Ломакин, М.Н. Осьмова, В.В. Поляков, Р.К. Щенин, Р.И. Хасбулатов и др. Авторы также ориентировались на материалы ежегодных обзоров состояния и перспектив развития мировой экономики ведущих международных экономических организаций.

Структура учебного пособия представлена тринадцатью темами, которые тесно взаимосвязаны и последовательно раскрывают формирование мирового хозяйства, особенности развития стран в условиях глобализации мирохозяйственных отношений и современные тенденции развития мировой экономики. На основе сложившихся подходов систематизирована классификация стран по уровню социально-экономического развития. В учебном пособии представлены также темы, посвященные особенностям формирования и развития ключевых субъектов мирового хозяйства. С учетом современных тенденций и сложившихся условий функционирования мировой экономики особое внимание уделено проблемам развития интеграционных процессов, трансформации деятельности международных экономических организаций и проблемам функционирования современной мировой валютной системы. Особенностью учебного пособия является выстраиваемая логика изложения материалов с учетом национальных интересов Российской Федерации, участия страны в системе международного разделения труда и деятельности наднациональных органов международного регулирования. В то же время внимание читателя обращено на

6

Введение

сложные теоретические и практические аспекты участия стран в мировом хозяйстве с учетом сложившихся национальных моделей экономик и перспектив развития.

Вучебном пособии представлены материалы по всем формам международных экономических отношений. Событиями, повлекшими за собой глобальный финансово-экономический кризис, продиктовано рассмотрение вопросов, посвященных стабилизационной политике государства, а также проблем обеспечения экономической безопасности стран мира.

Вкачестве приложений учебного пособия даны учебно-методические указания по изучению дисциплины, темы для самостоятельной работы, список основной и дополнительной литературы, а также статистический материал для иллюстрации тенденций развития мировой экономики и выполнения практических заданий.

Учебное пособие подготовлено коллективом авторов под общей редакцией кандидата экономических наук, доцента кафедры национальной экономики Башкирского государственного университета А.Р. Таймасова. Участие авторского коллектива представлено в следующем порядке:

А.Р. Таймасов, кандидат экономических наук, доцент – введение,

темы 1, 3 (3.2, 3.3), 4 (4.2), 8, 9, 10, 11 (11.1, 11.5); 12 (12.2)

З.М. Муратова, старший преподаватель – темы 1, 2, 3 (3.1, 3.2), 4 (4.1, 4.3, 4.4), 5, 6, 7, 9 (9.1, 9.2), 11 (11.1 – 11.4, 11.6);

К.Н. Юсупов, доктор экономических наук, профессор – темы 12 (12.1, 12.3), 13.

Авторы надеются, что учебное пособие будет полезным всем изучающим современные проблемы мировой экономики и обращаются к читателю с просьбой высказать свои замечания по его структуре и содержанию.

7

1.1.Предмет, цель и задачи курса «Мировая экономика»

1.2.Становление современной мировой экономики

1.3.Субъекты мирового хозяйства: многообразие и особенности развития

1.4.Закономерности и тенденции развития современной мировой экономики

1.1. Предмет, цель и задачи курса «Мировая экономика»

Мировая экономика как совокупность взаимосвязанных национальных экономик становится объектом исследования значительного числа экономических наук. Огромный интерес к тенденциям и проблемам развития мировой экономики связан, прежде всего, с тем, что каждая национальная экономика (страна) стремится к органичному включению в мирохозяйственные процессы и эффективному позиционированию на мировом рынке.

Установление точного числа стран в мире представляется трудной задачей из-за сохранения в общемировом правовом пространстве территорий с неопределенным статусом: непризнанных государств, частично признанных государств, территорий со специальным режимом, несамоуправляемых, зависимых, ассоциированных территорий и пр. Так, если в 1900 г. в условиях су-

8

Основы мировой экономики. Введение в курс мировая экономика

ществовавшей колониальной системы было всего 57 независимых государств, то в настоящее время в мировом хозяйстве насчитывается более 250 админи- стративно-территориальных образований разного статуса. По прогнозам некоторых экспертов число независимых стран к 2050 г. может достигнуть 300.

Существует множество трактовок понятия «мировая экономика» как экономической категории. Одно из самых распространенных до последнего времени в учебной литературе определений мировой экономики, как совокупности национальных экономик, связанных между собой движением факторов производства и различными видами мирохозяйственных отношений, базирующихся на международном разделении труда, до разрастания процессов глобализации еще отражало ее суть. Мировая экономика в новых условиях выступает самостоятельным образованием, системой экономических отношений, складывающихся по поводу производства, распределения, обмена и потребления мирового продукта. При этом по своей природе мировая экономикаявляетсяпродуктомразвитиянациональныххозяйств,национального производства и национальных рынков, выходящих за национальные рамки1..

Отличительной чертой мировой экономики как системы являются противоречивые отношения составляющих ее элементов, и в первую очередь стран: разноуровневость развития, перекрестные цели, отношения конкуренции, соподчиненности и взаимовлияния. Параметры мирового хозяйства и мирового рынка находятся в постоянном изменении. Поэтому изучение мировой экономики основывается на высоком уровне абстракции.

Мировая экономика оперирует такими интегральными понятиями как международное разделение труда, интернационализация, интеграция, глобализация, регионализация, глобальная конкуренция, транснационализация, глобальное производство и др. За ними кроются объективные процессы, экономические явления и действия субъектов мировой экономики. Параметры мировой экономики: мировое валовое производство, мировой экспорт, мировая инфляция, цены на продовольствие и нефть, котировки ведущих валют, драгоценных металлов, капитализация ведущих банков, корпораций, международные резервы, объемы капитала и др. находятся в постоянном движении под влиянием различных факторов. В связи с этим теоретическое осмысление развития мировой экономики основывается не только на формулировке фундаментальных положений, но и на мониторинге экономических событий, происходящих в глобальной экономике.

Большинство исследователей-экономистов, определяя предмет изучения мировой экономики, исходят из концепции международного разделения труда и международного движения факторов производства, лежащих в основе теории мировой экономики. Тем самым определяют предмет изучения в широком и узком смыслах: мировая экономика в широком смысле изучает совокупность всех национальных экономик мира, а в узком – совокупность толь-

1 Богомолов О.Т. Мировая экономика в век глобализации. М.: Экономика, 2007.

9

Тема 1

ко тех частей национальных экономик, которые взаимодействуют с внешним миром. Однако усложнение международных экономических отношений, институциональной среды, растущее влияние неэкономических факторов расширяют предметное содержание. Предметом изучения дисциплины выступаетэкономикамиранабазенациональныхэкономиккаксистемамногомерных экономических взаимодействий субъектов, основанная на едином информационном пространстве и новых технологиях.

Общей целью курса выступает познание сущности мирового хозяйства, его структуры, закономерностей взаимодействия национальных экономик, основных тенденций развития мировой экономики и международных экономических отношений в условиях глобализации, а также места Российской Федерации в системе международного разделения труда.

Задачи дисциплины:

–изучение закономерностей формирования и развития мировой эконо-

мики;

–изучение особенностей развития, роли и места отдельных субъектов в системе мирового хозяйства;

–анализ направлений развития современных международных экономических отношений;

–ознакомление с институциональной структурой регулирования мировой экономики, принципами ее формирования, тенденциями и направлениями развития;

–усвоение инструментов анализа открытой национальной экономики.

1.2. Становление современной мировой экономики

Мировая экономика является исторической и политэкономической категорией. Мировое хозяйство как система сложилось на рубеже XIX– XX вв., а к концу XX в. переросло в глобальную экономику. Обобщая исследования по периодизации мирового хозяйства и опираясь на основные события, повлекшие за собой существенные перемены в развитии мировой экономики, выделим несколько этапов ее формирования. При этом для каждого этапа развития характерны свои движущие силы, факторы роста, страны-лидеры, уровень развития производства, технологические параметры, характер международной конкуренции, масштабы развития мирового рынка и социально-экономическая структура.

Первый этап – возникновение мирового хозяйства – приходится на эпоху великих географических открытий XV–XVII вв., изменивших политическуюиэкономическуюкартинумира.Вэтотпериодсложиласьмировая колониальная система, которая определила на несколько столетий международные торгово-экономические связи. Рост спроса на колониальные товары

Основы мировой экономики. Введение в курс мировая экономика

стал стимулом для развития торгово-финансовой и транспортной инфраструктуры. Растущая интенсивность товарообмена между метрополиями и их колониями, приток капитала, рост мануфактурного производства предопределили зарождение мирового рынка. Под нужды мировой торговли получили развитие и первые ликвидные платежные средства.

Второй этап охватывает период с XVIII в. по 70-е гг. XIX в. Дальнейшее развитие международного разделения труда происходило под влиянием промышленного переворота (табл. 1). С переходом от мануфактурной к фабрично-заводской индустрии началось становление массового производства. На этой основе расширялись торговые связи и рынки сбыта продукции. Значительным результатом внедрения технических достижений было увеличение производительности труда и снижение транспортных расходов, что еще больше стимулировало мировую торговлю. Формировались современные капиталистические экономики европейских стран. Великобритания – крупнейшая метрополия, доминировавшая в мировом производстве и мировой торговле, – стала экспортером крупного капитала и новых технологий, а также поставщиком либеральных рыночных идей в другие страны. Оформившие свою государственность, США активно внедряли результаты промышленного переворота и развивали промышленность и транспортную инфраструктуру.

Тема 1

Если до XIX в. между различными географическими регионами еще не было существенных различий в уровне жизни, то в течении XIX в. определился экономический и технологический разрыв между западными странами и остальным миром. Уже к концу XIX в. европейские страны и США харак-

12

Основы мировой экономики. Введение в курс мировая экономика

теризовались быстрым экономическим ростом и существенным повышением уровня жизни.

Натретьемэтапенаформированиемировогохозяйстваимировогорынка (последняя четверть XIX – первая половина XX вв.) существенное влияние оказали следующие факторы: технологические – новый виток промышленной революции; экономические – перерастание капитализма в его монополистическую стадию; политические – новый территориальный передел мира.

Наряду с миграцией рабочей силы и обменом товарами росла миграция капитала,большоеразвитиеполучилимеждународныепроизводственныесвязи.В этих условиях стало возможным говорить о более широком понятии мирового хозяйства, которое охватывало не только движение товаров и услуг, но и других факторовпроизводства.

Однако международные экономические связи характеризовались большой неустойчивостью. Процесс формирования мирового хозяйства неоднократно прерывался разрушительными экономическими (локальные кризисы, мировой экономический кризис) и политическими событиями (революции, войны). Продолжался экономический и политический передел мира. Конкуренция за ресурсы и стремление обладать территориями сопровождались региональными военнымиконфликтамиимировымивойнами.

На этом этапе мировое экономическое лидерство перешло от европейских стран к США. СССР развивался по альтернативному пути. Формировались два конкурирующих в политическом и социально-экономическом плане типа государств: капиталистический и социалистический.

Четвертый этап охватывает послевоенный период – с 1945 по 1990-е гг. После Второй мировой войны государства выбрали ориентацию на мирное сосуществование и сотрудничество. Характеристики этого этапа развития мировой экономики систематизированы в табл. 2.

Таблица 2

Четвертый этап развития мирового хозяйства, 1950–1990-е гг.

1945–1950-е гг. – восстановление экономик разрушенных стран

–экономическая экспансия США

–формирование мировой системы социализма

–начало распада колониальной системы

–первый этап формирования системы международного экономического регулирования

–ориентация западноевропейских стран на внутреннее развитие в рамках интеграции

13

Тема 1

Современный этап развития мирового хозяйства начался в 1990-е гг. Глобализация стала всеобъемлющей характеристикой мировых экономических процессов. В этот период наиболее развитые страны мира перешли в постиндустриальную стадию развития.

В международном разделении труда функции стран разделились следующим образом: высокоразвитые страны специализируются на высокотехнологичных отраслях материального производства и передовых отраслях сфе- рыуслуг–науке,образовании,информационныхуслугахиздравоохранении,

Основы мировой экономики. Введение в курс мировая экономика

развивающиеся страны и страны с переходной экономикой выступают как производители массовых потребительских и промышленных товаров и поставщики топлива и сырья развитым странам.

Произошел отрыв реального сектора экономики от финансового сектора, который уже второе десятилетие становится источником кризисных явлений. РостценнамировыересурсывпервоедесятилетиеXXIв.,падениекурсадоллараи неустойчивость евротакжеформируютнапряженностьнамировыхрынках

ивцеломвмировойэкономике.

1.3.Субъекты мирового хозяйства: многообразие и особенности развития

Всовременном мировом хозяйстве функционируют множество субъектов национального и наднационального уровня. За последние полвека интенсивность взаимодействия между ними выросла и стала предметом пристального внимания, а их роль определяет особенности развития мирового хозяйства. Часть участников мировой конкуренции – хозяйствующие субъекты и предпринимательские структуры отдельных стран – осуществляют непосредственную международную деятельность. Это не только крупные производственные и финансовые компании – транснациональные корпорации, транснациональные банки, инвестиционные фонды, но и небольшие фирмы, способные выпускать «мировые продукты». Другая часть субъектов – правительства и правительственные структуры, международные экономические организации, наднациональные органы – посредством располагаемых методов, инструментов и ресурсов реализуют свою экономическую политику на национальном, межгосударственном и наднациональном уровнях.

Субъектами мирового хозяйства в современном мире могут выступать любые структуры, а также отдельные индивиды, которые обладают значительными ресурсами и могут влиять на мировые экономические процессы. Как отмечает проф. М.Г. Делягин: «Современная конкуренция ведется разнородными субъектами, существующими в различных плоскостях, преследующими несопоставимые цели и действующими разнородными методами… Важный фактор глобальной конкуренции – расширение спектра ее субъектов, в т.ч. и труднонаблюдаемых структур… Упрощение процесса коммуникаций, позволившее создавать весьма эффективные сетевые структуры, распределенные не только в географическом, но и в правовом отношении, резко повысило влиятельность всех негосударственных участников мировой конкуренции»2..

Субъектымировогохозяйствахарактеризуютсяпоследующимпараметрам­ :

–масштабдеятельности(региональный,транснациональный,глобальный);

2 Делягин М.Г. Мировой кризис: Общая Теория Глобализации // Персональная стра-

ница М.Г. Делягина: http://www.imperativ.net/iprog/th01.html

Тема 1

–используемые ресурсы (финансовые, трудовые, природные, интеллектуальные, технологические, информационные и др.);

–механизмы и инструменты взаимодействия с мировой экономикой и ее субъектами;

–влияние на мировые экономические процессы (характер экономической экспансии).

Помередальнейшегоизложенияматериалаучебногопособиябудутраскрываться характер деятельности и взаимодействие субъектов мирового хозяйства. Однако для понимания предмета изучения мировой экономики охарактеризуем некоторыхзначимыхучастниковмеждународныхэкономическихотношений.

Главными субъектами мировой экономики являются страны (национальные экономики). Они остаются самостоятельными игроками в мировом хозяйстве, несмотря на то, что понятия «страна как субъект мировой экономики» и «экономический и политический суверенитет» размыты в большей части благодаря процессам экономической интеграции и глобализации (эти проблемы проиллюстрированы в темах 3 и 4. – Примеч. авт.). Часть стран и, в первую

очередь, «Большая двадцатка» предстают как «системно значимые страны», влияющие своей политикой и параметрами экономики на мировые экономические процессы. На эти страны приходится наибольшая доля мирового производства, мирового потребления и основная часть глобальных потоков товаров, услуг, капитала и информации. Среди них присутствуют лидеры глобального и регионального масштаба. Так, Китай еще до 1990 г. не рассматривался в качестве такого, однако, сегодня он лидирует по большинству мировых валовых показателей и находится в тесных экономических связях со странами всех регионов мира, в т.ч. и наибеднейшими. При этом подавляющему большинству национальных экономик не удается определять основные тенденции развития. Тем не менее, предлагая на мировой рынок уникальные ресурсы, товары и услуги национального происхождения, проявляя свои экономические интересы, они также играют свою роль в развитии мировой экономики.

Заметным явлением во всех регионах мира во второй половине XX в. сталостремлениекобъединениюстраннаэкономическойосновеиформирование интеграционных блоков (см. табл. 14). Большинство из созданных интеграционных объединений не отличаются зрелыми формами многосторонних экономических отношений, ограничиваясь либерализацией сферы внешней торговли. Единственное из интеграционных объединений – Европейский Союз – выглядит как целостное образование благодаря достигнутому уровню развития, при котором вырабатывается единая экономическая политика и созданы наднациональные органы, способные взять на себя ответственность за развитие национальных экономик, входящих в интеграционное сообщество. Нельзя отрицать, что существующие серьезные экономические проблемы ЕС вызваны самим механизмом интеграции. Тем не менее, для преодоления долгового кризиса стран зоны евро на современномэтапе именно коллективныеусилия и

16

Основы мировой экономики. Введение в курс мировая экономика

выполнение взаимных экономических обязательств представляются наиболее эффективными.

Решение многих экономических проблем продуктивно реализуется в рамках международных экономических организаций и принятых международных экономических соглашений. За полвека выстроена целая система международных экономических организаций во главе с Организацией Объединенных Наций, выполняющих ряд конкретных функций по регулированию мировой торговли, движения капитала, рабочей силы, интеллектуальной собственности и др. Но международные экономические организации нередко выступают инструментом проведения интересов крупных экономик в ущерб интересам менее развитых стран. Это заставляет страны искать иные формы сотрудничества, прибегать к заключению двусторонних экономических соглашений по какой-либо сфере.

Ещеодназначимаягруппасубъектовмировогохозяйства–международные корпорации или транснациональные корпорации (ТНК) (см. прил. 4, табл. 7).

ТНК определяют как форму структурной организации крупной компании, имеющей зарубежные филиалы. Основной признак такой компании – международная производственная и сбытовая деятельность и осуществление прямого инвестирования в странах мира.

Массовым явлением в мировом хозяйстве ТНК становятся со второй половины ХХ в. По оценкам экспертов к середине первого десятилетия ХХI в. насчитывалось более 70 тыс. родительских компаний и более 700 тыс. их зарубежных филиалов. Основная часть ТНК имеют европейское, американское и японское происхождение, а в последние двадцать лет они появились в азиатских и латиноамериканских странах. По данным Комиссии по торговле и развитию ООН (ЮНКТАД) добавленная стоимость, созданная в рамках международного производства ТНК в 2010 г., составила почти четверть глобального ВВП (приблизительно 16 трлн долл.), при этом на зарубежные филиалы приходилось более 10% глобального ВВП и одна треть мирового экспорта.

Важная особенность ТНК – способность координировать деятельность в рамках глобальной производственно-сбытовой цепочки. Они улавливают конъюнктуру спроса мирового рынка и, обладая большой мобильностью и способностью выстраивать производственно-сбытовую цепочку в сжатые сроки в странах мира, реализуют свою политику. ТНК распространяют не только непосредственно произведенные ими продукты, но и стиль ведения бизнеса, методыуправления,механизмпродвиженияисбытапродукции,стандартыпо- требления.Образноговоря,ТНК–мировыекомпании,выпускающиемировые продукты, востребованные во всем мире.

Распространяя свою деятельность, международные корпорации оказывают существенное воздействие на социально-экономическое развитие стран базирования и приложения капитала. Большинство национальных правительств выступают за экономические отношения с международными корпорациями,

17

Тема 1

поскольку это связано с целями промышленной политики и стратегиями развития принимающих стран. С помощью ТНК страны решают задачи мобилизации необходимого финансирования и инвестирования, распространения технологий для роста промышленного потенциала. Этим путем пошли все быстроразвивающиеся экономики современности, в т.ч. Китай, Индия, Мексика, Бразилия, Индонезия и др. Для стран базирования зарубежная деятельность ТНК – это способ поддержания внутренней экономики, поскольку производ- ственно-сбытовая сеть формирует «вторые экономики» ведущих стран.

ТНК значительно усиливают экономическую зависимость между национальными хозяйствами и являются основными проводниками процессов глобализации в мировом хозяйстве. Продвижение мирового продукта на рынок обеспечивают мировые телекоммуникационные, финансовые, производственные, коммерческие и транспортные инфраструктуры, которые международные корпорации создали для обслуживания своей производственной и сбытовой деятельности. Этим обеспечивается практически мгновенный выход продукта на мировой рынок. Представляя глобализацию как формирование единого мирового рынка товаров, услуг, капитала и рабочей силы, не трудно представить, что основными заинтересованными игроками выступают именно ТНК.

В последние два десятилетия на мировых финансовых рынках возросла роль институциональных инвесторов. Институциональные инвесторы – это публичные компании: страховые компании, инвестиционные компании, паевые инвестиционные фонды, пенсионные фонды, брокерские компании, инвестиционные банки и хедж-фонды. Используя различные схемы, они мобилизуют и трансформируют в инвестиции значительные объемы финансовых ресурсов, вполне сопоставимые с ВВП государств (табл. 3).

Таблица 3

Финансовые активы институциональных инвесторов, в % от ВВП

*Данные относятся к 2005 г.

Источник: OECD statistics, http://www.oecd-ilibrary.org/statistics

Основы мировой экономики. Введение в курс мировая экономика

Многообразие инвестиционных стратегий определяется тем, что в их управлении находится гигантский объем капитала: в 2008 г. за институциональными инвесторами стояло около 50 трлн долл3. На их долю приходилось до 40% операций на финансовом рынке. Количество институциональных инвесторов резко выросло на рубеже 1980–1990-х гг. вслед за обозначившимся подъемом крупных экономик развивающихся стран Латинской Америки, Китая,Индии,нуждавшихсявинвестициях.Вомногомстабильностьотдельных сегментовмировогофинансовогорынка,атакжефинансовыхрынковотдельныхстранирегионовзависитотактивностиинституциональныхинвесторов.

Большаячастьинституциональных инвесторовразличныхклассовработает на финансовом рынке США, признанном наиболее либеральным в мире. Активы институциональных инвесторов США на 2007 г. составляли более 29 трлн долл. (табл. 4).

После краха рынка ипотечного кредитования в США институциональные инвесторы и хедж-фонды ушли на другие прибыльные рынки. Наибольшую спекулятивную активность в последние 3–4 года они проявляют на неф­ тяных и продовольственных фьючерсах.

Наряду с институциональными инвесторами еще одним значительным участником финансового рынка являются суверенные (государственные) инвестиционные фонды (табл. 5). Хотя первые суверенные инвестиционные фонды (СИФ) появились еще в 1950–1960-х гг. в Кувейте и Сингапуре, они получилираспространениевстранахмиралишьвпоследниедесятьлет.Причем источниками их формирования являются не только сверхдоходы от экс-

3 Атлас 2010. Le Monde diplomatique / Пер. с фр. М.: Центр исследований пост­ индустриального общества, 2010.