V. • закрытые паевые инвестиционные фонды — фонды, владелец

-* инвестиционных паев которых не имеет права требовать от управляющей компании погашения всех или части принадлежащих ему инвестиционных паев до истечения срока их действия. В закрытые фонды после их формирования уже нельзя вносить средства. Минимальный взнос в такие фонды может составлять от нескольких сотен тысяч до миллионов рублей. Но одновременно и расширены права пайщиков таких фондов: они могут участвовать в общем собрании, принимать решения, касающиеся деятельности фонда. 1

Инвестиционный пай — это именная не эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ. Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве обшей собственности на имущество, составляющее ПИФ, и одинаковые права. Инвестиционные 1 паи свободно обращаются по окончании формирования ПИФ. Ограничения их обращения могут устанавливаться законом. N

Управляющая компания вправе предлагать заключить договор доверительного управления ПИФ только при условии регистрации (ФКЦБ) правил доверительного управления этим ПИФ. Сообщение о регистрации изменений и дополнений в правила доверительного управления ПИФ, включая полный текст этих изменений и пополнений, должно быть опубликовано в печатном издании, ука-1анном в правилах доверительного управления ПИФ.

По видам ПИФ различают: фонды акций (вкладывают средства в основном в акции), фонды облигаций и смешанных инвестиций, фонды денежного рынка, фонды фондов, индексные, недвижимости и особо рискованных операций (последние два — только закрытые).

В состав активов АИФ и ПИФ могут входить:

• денежные средства, в том числе в иностранной валюте;

• ценные бумаги РФ, субъектов РФ и муниципалитетов;

• акции и облигации российских открытых АО;

• ценные бумаги иностранных государств;

• акции иностранных АО и облигации иностранных коммерческих организаций;

• иные ценные бумаги, разрешенные ФКЦБ.

Недвижимое имущество и имущественные права на недвижимое имущество могут входить только в состав активов АИФ и закрытых ПИФ.

Требования к составу активов АИФ определяются в его инвестиционной декларации, а требования к составу активов ПИФ — в инвестиционной декларации, содержащейся в правилах доверительного управления этим ПИФ. До формирования ПИФ в его активы может входить только имущество, переданное учредителями доверительного управления. Требования к структуре активов АИФ и ПИФ устанавливаются нормативными правовыми актами ФКЦБ.

Постановлением ФКЦБ от 31 июля 2002 г. № 28/пс утверждены требования к размеру собственных средств АИФ, которые на дату представления документов для получения лицензии должны составлять не менее 5 млн. руб. Постановлением ФКЦБ от 27 апреля 2002 г. № 15/пс (зарегистрировано Минюстом РФ 28 мая 2002 г. № 3471) определена минимальная стоимость имущества, составляющего ПИФ, по достижении которой ПИФ является сформированным, а именно: 2,5 млн. руб. — для открытого, 5,0 млн. руб. — для интервального и 2,5 млн. руб. — для закрытого ПИФ,

Постановлением ФКЦБ от 3 июля 2002 г. № 26/пс установлено, что минимальный размер собственных средств управляющей компании инвестиционных фондов, ПИФ и негосударственных пенсионных фондов, рассчитанный в соответствии с утвержденным ФКЦБ Порядком расчета собственных средств управляющей компании инвестиционных фондов, ПИФ и негосударственных пенсионных фондов, с I января 2003 г. составляет 10 000 тыс. руб., а с 1 апреля 2003 г. составляет 20 000 тыс. руб.

О деятельности ПИФ свидетельствуют следующие данные: в конце 2002 г. в РФ действовало 60 ПИФ, из которых 32 открытых, 25 интервальных и 3 — закрытых; 19 ПИФ инвестируют средства только в акции 7 — только в облигации, 34 — смешанных, а также табл. 13.3.

Таблица 13.3, Самые доходные открытые фонды акций

Название фонда	Прирост стоимости пая с 0101.02 по 28.11.02, %
Базовый	62,10
Добрыня Никитич	46,03
АВКФЛА	43,64
Монтес Аури ДВИ	40,42
Пио Глобал ФА	30,59
Паллада КБ	22,62
Солид-Инвест	21,99

Негосударственные пенсионные фонды. Начало негосударственным пенсионным фондам (НПФ) было положено Указом Президента от 16 сентября 1992 г. № 1077 «О негосударственных пенсионных фондах». НПФ создавались в целях улучшения пенсионного обеспечения граждан и защиты их сбережений от инфляции. НПФ должны ^ ' были аккумулировать средства физических и юридических лиц, обеспечить их наиболее эффективное и надежное размещение для выплаты за счет этих средств пенсии. На конец 2002 г. в РФ было зарегистрировано 272 НПФ (табл. 13.4).

Таблица 13.4. Основные показатели деятельности НПФ, млрд. руб.

Показатель	/// кв. 2001	IV кв. 2002
Собственное имущество	29,1	50,8
Имущество для осуществления уставной деятельности	6,6	9,3
Пенсионные резервы	19,9	40,4
Инвестировано собственного имущества	25,1	46,5
Число участников по действующим пенсионным договорам	3 855 209	4 223 339
Число получающих негосударственную пенсию	311 970	356 904
Выплачено негосударственных пенсий	0,7	0,9

В соответствии с Федеральным законом от 10 января 2003 г. № 14-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О негосударственных пенсионных фондах* негосударственный пенсионный фонд (далее — фонд) — особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительными видами деятельности которой являются:

• деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда в соответствии с договорами негосударственного пенсионного обеспечения;

• деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию в соответствии с Федеральным законом от 15 декабря 2001 г. № 167-ФЗ «Об обязательном пенсионном страховании к РФ» и договорами об обязательном пенсионном страховании;

• деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию в соответствии с Федеральным законом и договорами о создании профессиональных пенсионных систем.

Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда, в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию и по профессиональному пенсионному страхованию включает в себя аккумулирование соответствующих средств, их размещение, учет, назначение и выплату пенсии застрахованным лицам.

Деятельность НПФ лицензируется. Для получения лицензии установлены определенные требования как к кадровому составу, так и к размеру капитала. Для обеспечения уставной деятельности фонда денежная оценка имущества должна составлять не менее 3 млн. руб., с 1 января 2005 г. — не менее 30 млн. руб., с 1 июля 2009 г. — не менее 50 млн. руб.

Для обеспечения своей платежеспособности по обязательствам перед участниками фонд формирует пенсионные резервы — средства, находящиеся в собственности фонда и предназначенные для исполнения фондом обязательств перед участниками в соответствии с пенсионными договорами. Для обеспечения своей платежеспособности по обязательствам перед застрахованными лицами фонд формирует пенсионные накопления — средства, находящиеся в собственности фонда и предназначенные для исполнения обязательств фонда перед застрахованными лицами в соответствии с договорами об обязательном пенсионном страховании и договорами о создании профессиональной пенсионной системы.

Пенсионные резервы включают в себя резервы покрытия пенсионных обязательств и страховой резерв и формируются за счет пенсионных взносов, дохода фонда от размещения Пенсионных резервов, целевых поступлений.

Пенсионные накопления формируются за счет:

• досрочно выплаченных из Пенсионного фонда РФ в НПФ ни заявлению застрахованного лица средств, учтенных в специальной части индивидуального лицевого счета застрахованного лица, включая страховые взносы на финансирование накопительной части трудовой пенсии, поступившие в Пенсионный фонд РФ для последующей передачи в НПФ и еще не переданные управляющей компании;

• средств, переданных НПФ в доверительное управление упряиляющей компании, включая чистый финансовый результат от реализации активов, изменение рыночной стоимости инвестиционное портфеля за счет переоценки на отчетную дату;

• средств, поступивших в НПФ от управляющих компаний для выплаты застрахованным лицам или их правопреемникам и еще не направленных на выплату накопительной части трудовой пенсии;

• средств, переданных в НПФ предыдущим страховщиком (фон* дом) в связи с заключением застрахованным лицом договора с фон* дом об обязательном пенсионном страховании;

• средств, поступивших в НПФ от управляющих компаний для передачи в Пенсионный фонд РФ или другой НПФ и еще не переданных.

НПФ осуществляют размещение средств пенсионных резервов самостоятельно, а также через управляющие компании. НПФ имеют право самостоятельно размещать средства пенсионных резервов в государственные ценные бумаги РФ, банковские депозиты и иные объекты инвестирования, предусмотренные Правительством РФ. Размещение средств пенсионных резервов в другие объекты осуществляется управляющей компанией по договору доверительного управления.

Страховые компании являются активными участниками финансового рынка. Они аккумулируют средства страхователей и продают их на финансовом рынке. По состоянию на конец 2002 г. в России функционировало 1398 компаний (подробнее см. гл. 14).

Вопросы для повторения

1. Дайте определение финансового рынка.

2. Кто на финансовом рынке является продавцом и кто покупателем?

3. Каковы особенности финансового рынка в РФ?

4. Чем развитые финансовые рынки отличаются от развивающихся (молодых) финансовых рынков?

5. Назовите посредников на финансовом рынке.

6. Дайте определение ПИФ. Для чего нужны подобные институты?