3. Равновесие на рынке капитала
Торговля заемными средствами происходит на финансовом рынке или рынке капитала.
Рынок капитала представлен помимо рынка ссудного капитала рынком ценных бумаг: акций, облигаций. (Рынок ценных бумаг рассматривается в разделе макроэкономики). Рынок ссудного капитала представляет собой взаимодействие спроса и предложения капитала.
Спрос на капитал (D) — это спрос не просто на деньги, это, по сути, спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в его физической форме (машины, оборудование и т.д.). Спрос на капитал предъявляют фирмы и государство (являются заемщиками).
Кривая спроса на капитал имеет отрицательный наклон. Ибо спрос на капитал (так же как и на другие виды ресурсов) определяется предельным продуктом (производительностью) капитала. А по мере роста используемого капитала предельный продукт уменьшается вследствие закона убывающей отдачи.
Субъектами предложения капитала – сберегателями выступают фирмы и домохозяйства (физические лица). Сберегатели выделяют часть своего текущего дохода и за это получают компенсацию в виде ссудного процента. Предложение денежного капитала на рынке определяется решениями владельцев свободных денежных средств (фирм и домашних хозяйств). С ростом процентных ставок предоставление денег в кредит становится более выгодным, и поэтому кривая предложения наклонена вправо-вверх.
Кривая предложения капитала на графике имеет положительный наклон, так как отражает альтернативную стоимость капитала. А чем большую сумму капитала предлагает в ссуду домашнее хозяйство, тем больше его альтернативная стоимость. Предложение капитала рассматривается как отражение издержек, упущенных возможностей использования капитала.
Соединив два графика, мы получаем графическое отображение рынка капитала:
Рис. 9.1 - Равновесие на рынке ссудного капитала
Dc — спрос на капитал;
Sc — предложение капитала;
r — процентная ставка (реальная);
I — инвестиционные средства (ссудный капитал).
Ставка ссудного процента зависит от спроса и предложения заемных средств. Ставка процента устанавливается над воздействием спроса и предложения на денежном рынке. Спрос на заемные средства зависит главным образом от ожидаемой отдачи вложений средств (инвестиций). Предложение же определяется в основном величиной сбережений, т.е. величиной средств, в данный момент изъятых из текущего потребления и предназначенных для удовлетворения потребностей в будущем.
Сбережение - перенесение потребления на будущий период времени
В точке пересечения Е кривых Dc и Sc устанавливается равновесие на рынке капитала: Dc = Sc. В точке Е происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей, rо — равновесная ставка процента. При всех других ставках процента на рынке капитала будет неравновесное положение.
Равновесная ставка ссудного процента – это такая ставка, при которой объем предлагаемых заемных средств равен их количеству, соответствующему платежеспособному спросу.
Чем выше рыночная ставка процента, тем на меньшее количество заемных средств существует спрос. Понижение ставки создает благоприятные предпосылки для расширения инвестиционного спроса.