- •Финансовый менеджмент
- •Тема 1. Финансовый менеджмент, его содержание и механизм функционирования
- •Вопрос 1.1. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией.
- •Вопрос 1.2. Цель, задачи и функции финансового менеджмента.
- •Вопрос 1.3. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •Вопрос 1.4. Базовые концепции финансового менеджмента.
- •Вопрос 1.5. Специальные вопросы финансового менеджмента
- •Вопрос 1.6. Международные аспекты финансового менеджмента.
- •1.1. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией
- •Вопрос 2.2. Внешняя – правовая и налоговая – среда.
- •Вопрос 2.3. Финансовые методы.
- •Вопрос 2.4. Банкротство и финансовая реструктуризация.
- •Вопрос 2.5. Антикризисное управление.
- •Контрольные вопросы
- •Вопрос 3.2. Способы формирования доходов по финансовым операциям
- •Вопрос 3.3. Виды денежных потоков
- •Контрольные вопросы
- •Вопрос 4.2. Риск и доходность финансовых активов.
- •Балльная школа экспертной оценки уровня возможного риска
- •Вопрос 4.3. Риск и доходность портфельных инвестиций.
- •Вопрос 4.4. Цена и структура капитала.
- •Вопрос 4.5. Теории структуры капитала.
- •Вопрос 4.6. Управление собственным капиталом.
- •Вопрос 4.7. Финансовая стратегия.
- •Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии:
- •Контрольные вопросы
- •Вопрос 5.2. Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика).
- •Вопрос 5.3. Управление кредиторской задолженностью на предприятии.
- •Контрольные вопросы
- •Контрольные вопросы
- •6.1. Методы оценки и управления запасами.
- •Тема 7. Управление источниками финансирования предприятий
- •Вопрос 7.1. Управление инвестициями.
- •Вопрос 7.2. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.
- •Вопрос 7.4. Управление источниками долгосрочного финансирования.
- •Вопрос 7.5. Традиционные и новые методы финансирования.
- •Вопрос 7.6. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования.
- •Вопрос 7.7. Управление источниками финансирования оборотного капитала.
- •Контрольные вопросы
- •Вопрос 8.2. Стоимость бизнеса.
- •Вопрос 8.3. Управление оборотным капиталом.
- •Вопрос 8.4. Политика в области оборотного капитала.
- •Контрольные вопросы
- •Вопрос 9.2. Методы оценки финансовых активов.
- •В процессе составления бюджета (плана) компания может использовать две альтернативных схемы организации работ по его составлению:
- •Вопрос 9.5. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование.
- •Вопрос 9.6. Методы финансового анализа
- •1. Оценка имущественного положения
- •2. Оценка ликвидности
- •3. Оценка финансовой устойчивости
- •4. Оценка деловой активности
- •5. Оценка рентабельности
- •Контрольные вопросы
- •Инвестиционная политика - система мер, направленных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в сферах и отраслях экономики.
- •Коэффициент автономии – это показатель доли собственных средств в общей сумме источников (чем больше - тем лучше).
- •Оборотные активы – это предметы труда, которые принимают одноразовое участие в процессе производства и при этом меняют свою натурально-вещественную форму (сырье).
- •Принципы финансового менеджмента - это общие закономерности и устойчивые требования, при соблюдении которых обеспечивается эффективное решение задач и достижение целей финансового менеджмента.
- •Рентабельность – это показатель, характеризующий экономическую эффективность затрат.
Контрольные вопросы
7.1. Управление инвестициями.
1. Что включает в себя управление инвестиционной деятельностью?
2. Какие существуют этапы управления инвестициями?
3. Что относится к объектам инвестиционной деятельности?
4. Что означает термин «Инвестиции»?
5. Что понимается под понятием «Управление инвестиционной деятельностью»?
7.2. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.
1. Какие задачи осуществления оценки инвестиционных проектов?
2. Что предусматривает оценка конкретного инвестиционного проекта?
3. Какие показатели служат для оценки инвестиционного проекта?
4. Какие существуют методы оценки инвестиционного риска?
5. Какие существуют виды инвестиционных рисков?
7.3. Инвестиционная политика.
1. Что означает термин «Инвестиционная политика»?
2. Какие существуют этапы формирования инвестиционной политики?
3. Какие возникают проблемы при ошибочном прогнозе в отношении необходимого объема инвестиций?
4. Какие существуют виды инвестиционной политики?
5. Какие существуют методы финансирования инвестиционных проектов?
7.4. Управление источниками долгосрочного финансирования.
1. Какие факторы учитываются при выборе источников формирования?
2. Что относится к источникам финансирования обновления операционных внеоборотных активов?
3. Какие существуют методы начисления амортизации?
4. Что означает понятие «Издержки»?
5. Что означает понятие «Амортизационные отчисления»?
7.5. Традиционные и новые методы финансирования.
1. Что означает понятие «Финансирование»?
2. Какие существуют источники финансирования компании?
3. Что относится к скрытому самофинансированию компании?
4. Что относится к основным путям финансирования?
5. Что можно отнести к новым путям финансирования?
7.6. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования.
1. В каких случаях используется краткосрочное финансирование?
2. Что относится к традиционным источникам краткосрочного финансирования?
3. Что относится к альтернативным источникам краткосрочного финансирования?
4. Какие факторы оказывают влияние на выбор способа финансирования?
5. Что означает термин «Толлинг»?
7.7. Управление источниками финансирования оборотного капитала.
1. Какие существуют модели стратегии финансирования оборотных активов?
2. Что относится к источникам финансирования оборотных активов?
3. Что собой представляет политика финансирования оборотного капитала?
4. Какие существуют этапы формирования политики финансирования оборотных активов?
5. Что означает термин «Оборотный капитал»?
Тема 8. Управление затратами хозяйственной деятельности.
Вопрос 8.1. Производственный и финансовый леверидж.
Леверидж – означает действие небольшой силы (рычага), с помощью которого можно перемещать довольно тяжелые предметы.
Производственный (операционный) леверидж.
Производственный (операционный) леверидж представляет собой отношение зависимости между структурой производственных расходов и величиной прибыли до вычета процентов и налогов. Такой механизм управления операционной прибылью, также называется „операционный леверидж". Действие этого механизма основано на том, что наличие в составе операционных затрат любой суммы постоянных их видов приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции, сумма операционной прибыли всегда изменяется еще более высокими темпами. Иными словами, постоянные операционные затраты (издержки) самим фактом своего существования вызывают непропорционально более высокое изменение суммы операционной прибыли предприятия при любом изменении объема реализации продукции вне зависимости от размера предприятия, отраслевых особенностей его операционной деятельности и других факторов.
Соотношение постоянных и переменных операционных затрат предприятия, означающий уровень производственного левериджа характеризуется „коэффициентом операционного левериджа", который рассчитывается по следующей формуле:
Где: Кол - коэффициент операционного левериджа;
Ипост - сумма постоянных операционных издержек;
Ио - общая сумма операционных издержек.
Чем выше значение коэффициента операционного левериджа на предприятии, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции.
Конкретное соотношение прироста суммы операционной прибыли и суммы объема реализации, достигаемое при определенном коэффициенте операционного левериджа, характеризуется показателем „эффект операционного левериджа". Принципиальная формула расчета этого показателя имеет вид:
Где:
Эол - эффект операционного левериджа, достигаемый при конкретном значении его коэффициента на предприятии;
ΔВОП - темп прироста валовой операционной прибыли, в %;
ΔОР - темп прироста объема реализации продукции, в %.
Эффект воздействия производственного рычага (операционного левереджа) – это изменение выручки от реализации приводящее к изменению прибыли
Темп прироста объема выраженных в % определяется по формуле:
Где:
И – изменение, означающее темп прироста, в %; П.1 – показатель объема, полученный в 1-м периоде, в руб.;
П.2 – показатель объема, полученный в 2-м периоде, в руб.
Финансовый леверидж.
Финансовый леверидж представляет собой отношение зависимости между структурой источников средств и величиной чистой прибыли.
Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.
Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа.
Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле:
Где:
ЭФЛ - эффект финансового рычага, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;
С - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
КВР - коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;
ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала (цена заемного капитала), %;
ЗК - сумма используемого предприятием заемного капитала;
СК - сумма собственного капитала предприятия.
Использование эффекта финансового левереджа позволяет повышать уровень прибыльности собственного капитала предприятия.