Вопрос 7.5. Традиционные и новые методы финансирования.

Финансирование - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения компании.

К источникам финансирования компании относятся:

- внутренние (за счет собственного капитала, внутренней кредиторской задолженности);

- внешние (за счет заемного капитала).

Активное самофинансирование за счет прибыли используется для уплаты налогов, долгов по кредитам, дивидендов по акциям и процентов по облигациям, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения специальных программ.

Скрытое самофинансирование осуществляется за счет чистого оборотного капитала (активы – краткосрочные пассивы), оценочные резервы, доходы будущих периодов, просроченная задолженность поставщикам используется для развития предприятия.

Внешние финансирование предполагает использование в качестве источника финансирования денежные средства, принадлежащие государству, финансово-кредитным организациям, некоммерческим организациям и гражданам.

К основным путям финансирования относятся:

• Собственное финансирование;

• Государственное финансирование на примере государственных программ;

• Через финансовый рынок за счет эмиссионных ценных бумаг;

• Банковское кредитование;

К новым путям финансирования относятся:

• Финансирование инновационных проектов бизнес-ангелами. Бизнес-ангелом является частный инвестор, вкладывающий напрямую свои личные финансовые ресурсы в новые и растущие малые фирмы в обмен на долю в капитале (т.е. это участник неформального рынка венчурного капитала).

• Финансирование стратегическими и венчурными инвесторами (компании, фонды).

Вопрос 7.6. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования.

Краткосрочное финансирование используется в основном для увеличения оборотных активов (оборотного капитала) и связано с поступлением денежных средств в течение небольшого периода времени (т.е. на ограниченный срок).

Объём и структура оборотного капитала варьируют в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, могут быть подвержены сезонным и циклическим колебаниям, они также зависят от эффективности управления портфелем продукции и стратегии управления оборотным капиталом.

К традиционным источникам краткосрочного финансирования относятся: Эмиссия коммерческих векселей; Банковский кредит; Торговый кредит.

В случае низкой своей кредитоспособности, компания может использовать только альтернативные способы. К альтернативным источникам краткосрочного финансирования относятся: Взаимозачеты; Факторинг; Лизинг; Толлинг.

Чем ниже кредитоспособность компании, тем меньше она может использовать источников краткосрочного финансирования. Гибкость в отношении краткосрочного финансирования зависит от способности компании возвратить ссуду, а также от способности легко возобновить ее или увеличить объем кредитования в короткий срок.

На выбор способа финансирования влияет степень обремененности активов компании долгами. При обеспеченных ссудах кредиторы получают в залог активы компании. Необходимость предоставлять обеспечение сдерживает компанию при будущем финансировании. При банковском кредите в форме кредитной линии компания может легко увеличить объем кредитования, если, конечно, недостигнут его предел. При других формах краткосрочного финансирования компания менее свободна.

При определении оптимальной комбинации методов источников краткосрочного финансирования влияют различные факторы.

К таким факторам относятся: издержки (внутренние и внешние затраты), гибкость управления (возобновление и увеличение объема), степень обремененности долгами.