2.2 Методика, основанная на анализе денежных потоков

Поскольку погашение клиентом банка ссудной задолженности осуществляется денежными средствами, то размер аккумулируемых денежных средств на расчетных, валютных и других счетах, в кассе предприятия, а также иных краткосрочных ликвидных активов имеет большое значение для кредитной организации. Именно анализ денежного потока позволяет ответить на вопрос о достаточности денежных средств на предприятии.

Анализ денежного потока (далее — АДП) — это «способ оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использование фактических показателей, характеризующих оборот средств у клиента в отчетном периоде» [4, с.58]. Этим метод АДП принципиально отличается от метода оценки кредитоспособности клиента на основе системы финансовых коэффициентов, расчет которых строится на сальдовых отчетных показателях.

Денежный поток — это объем денежных средств, которые получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода. Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в связи с различными хозяйственными операциями, которые можно сгруппировать по их экономическому содержанию. Принято выделять 3 вида хозяйственных операций и соответственно связанных с ними денежных потоков: текущая,

инвестиционная, финансовая.

Текущая деятельность (далее — ТД) — отражает основной поток денежных

средств от производства и реализации продукции, выполнения работ или оказания услуг.

Инвестиционная деятельность (далее — ИД) — включает операции, связанные с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера. Источники денежных средств для ИД: амортизационные отчисления, фонд накопления, нераспределенная прибыль, доходы от продажи основных фондов, долгосрочные кредиты и займы, эмиссия акций.

Финансовая деятельность (далее — ФД) — операции по краткосрочному финансированию предприятия: краткосрочные кредиты и займы, оплата процентов по полученным кредитам и займам, обороты по валютным операциям.

АДП заключается в сопоставлении оттока и притока средств у заемщика за период, соответствующий обычно сроку испрашиваемой ссуды. При выдаче ссуды на год АДП делается в годовом разрезе, на срок до 90 дней — в квартальном и т.д.

Наиболее трудно решаемая проблема для кредитной организации — это выбор способа расчета денежного потока. Существует 2 метода расчета денежных потоков: прямой и косвенный.

Прямой метод характеризуется использованием валовых денежных потоков, в то время как при косвенном методе денежные потоки отражаются в чистом виде. Как показывает западная практика, кредитные организации настаивают на применении прямого метода расчета, в то время как предприятия предпочитают косвенный.

При косвенном методе расчета денежный поток рассчитывается на основе либо бухгалтерского баланса (ф.1) либо отчета о прибылях и убытках (ф.2).

При использовании бухгалтерского баланса в отчетную форму вводится дополнительная колонка — изменения по данной статье за отчетный период, а сами статьи группируются в зависимости от принадлежности денежного потока к операционной, инвестиционной или финансовой деятельности.

Если клиент имел устойчивое превышение притока над оттоком средств, то

это свидетельствует о его финансовой устойчивости — кредитоспособности.

Колебание величины общего денежного потока, а также кратковременное превышение оттока над притоком средств говорит о более низком рейтинге клиента по уровню кредитоспособности. Систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует клиента как некредитоспособного. Сложившаяся средняя положительная величина общего денежного потока (превышение притока над оттоком средств) может использоваться как предел выдачи новых ссуд. Указанное превышение показывает, в каком размере клиент может погашать за период долговые обязательства. На основе соотношения величины общего денежного потока и размера долговых обязательств клиента определяется его класс кредитоспособности. Нормативные уровни этого соотношения: I класс — 0,75; II — 0,30; III — 0,25; IV — 0,2; V — 0,2; VI — 0,15.

Отрицательные и положительные стороны данного метода: является более простым и наименее трудоемким; наименее точен, поскольку основан не на валовых, а на чистых денежных потоках (разница в арифметических итогах), что менее информативно.

При использовании отчета о прибылях и убытках (ф.2) производится его преобразование к форме отчета о движении денежных средств. На практике возникает немало проблем. Во-первых, отчет о прибылях и убытках построен на основе метода начисления: и доходы, и расходы отражаются здесь не в момент платежа, а в момент начисления. Во-вторых, в отчете о прибылях и убытках отражаются не только денежные средства, но и неденежные доходы и расходы. Примером служит амортизация, величина которой прибавляется к прибыли от реализации при переходе от одного отчета к другому.

Наиболее распространен прямой метод. В качестве источника информации

при оценке денежных потоков этим методом выступает бухгалтерская отчетность о движении денежных средств (ф.4). Основное преимущество этого метода заключается в том, что он показывает валовые поступления и выплаты денежных средств. Используя данные отчетности, подсчитывается приток или отток денежных средств сначала по видам деятельности, а потом в целом по предприятию как разницу между поступлениями денежных средств и их выбытием. Взаимосвязь потоков денежных средств следующая: остаток денежных средств предприятия на начало периода ± чистый денежный поток ТД ± чистый денежный поток ИД ± чистый денежный поток ФД = остаток денежных средств предприятия на конец периода.

Прямой метод расчета является более дорогим и трудоемким по сравнению с

косвенным, но вместе с тем и более точным.

АДП прямым методом отражен в таблице 2.5:

Таблица 2.5 — АДП прямым методом по данным Калинковичского райпо

	Показатели	2008	2009	2010
Движение денежных средств в ТД
1	Остатки денежных средств на начало года (стр. 010 гр.4 ф.4);	+367	+161	+243
2	Поступления выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг (стр. 030 гр.4 ф.4);	+53196	+57534	+68010
3	Доходы от сдачи активов в аренду, лизинг (стр. 050 гр.4 ф.4);	+13	+5	+8
4	доходы от операций с инвалютой (стр. 070 гр.4 ф.4)	+333	+1187	+1416
5	Гос. помощь, целевое финансирование (стр. 080 гр.4 ф.4)	+16	+49	+2
6	Суммы полученных кредитов (стр. 100 гр.4 ф.4)	0	+3480	+3499
7	Прочие поступления (стр. 140 гр.4 ф.4)	+134	+44	+519
8	Оплата приобретенных активов, работ, услуг (стр. 160 гр.4 ф.4)	-44973	-50337	-51313
9	Расходы от операций с инвалютой (стр.200 гр.4 ф.4)	-336	-1187	-1416
10	Использовано средств гос. помощи и целевого финансирования (стр. 210 гр.4 ф.4)	-16	-49	-2
11	Погашены полученные кредиты и займы, проценты по ним (стр. 230 гр.4 ф.4)	-311	-3030	-3045
12	Расходы по оплате труда (стр. 270 гр.4 ф.4)	-3718	-3905	-3540
13	Расчеты с персоналом (стр. 280 гр.4 ф.4)	-338	-259	-1182
14	Расчеты по налогам и сборам (стр. 290 гр.4 ф.4)	-4082	-3081	-11136
15	Прочие выплаты (стр. 300 гр.4 ф.4)	-124	-192	-1145
16	Результаты ТД: приток «+», отток «-» (1+2+3+4+5+6+7-8-9-10-11-12-13-14-15)	+161	+420	+918
Движение денежных средств в ИД
17	Остатки денежных средств на начало года (стр. 010 гр.5 ф.4);	0	-63	-91
18	Государственная помощь, целевое финансирование (стр. 080 гр.5 ф.4);	+158	+342	+30
19	Суммы полученных кредитов (стр. 100 гр.5 ф.4);	+1091	+321	+496
	Показатели	2008	2009	2010
20	использовано средств гос. помощи и целевого финансирования (стр. 210 гр.5 ф.4);	-158	-342	-30
21	Использовано поступлений на строительство, включая долевое финансирование (стр. 220 гр.5 ф.4);	-1091	0	-614
22	Погашены полученные кредиты и займы, проценты по ним (стр. 230 гр.5 ф.4);	-63	-526	-610
23	Результаты ИД: приток «+», отток «-» (17+18+19-20-21-22)	-63	-268	-819
	Общий результат деятельности организации (16+23)	+98	+152	+99

Источник — собственная разработка. Таблица составлена на основании практических данных организации [Приложение Н, Приложение О, Приложение М].

Как видно по данным таблицы, предприятие в каждом из рассмотренных периодов имеет приток денежных средств от ТД и отток по ИД. Общий результат деятельности предприятия характеризуется чистым денежным притоком в размере 98 млн р. в 2008 году, 152 млн р. в 2009 году и 99 млн р. в 2010 году.

Оценка кредитоспособности Калинковичского райпо на 1 января 2011 года методикой, основанной на анализе денежных потоков показывает, что предприятие имеет постоянный чистый денежный поток и это свидетельствует о его финансовой устойчивости и кредитоспособности.

Для решения вопроса о целесообразности и размере выдачи ссуды на относительно длительный срок АДП делается не только на основе фактических данных за истекшие периоды, но и на основе прогнозных данных на планируемый период. Фактические данные используются для оценки прогнозных данных. В основе прогноза величины отдельных элементов притока и оттока средств лежит их среднее значение в прошлые периоды и планируемые темпы прироста выручки от реализации.