43. Инвестиционная детельность и принципы инвестирования

Процесс формирования и использования инвестиций называют инвестиционной деятельностью.

Инвестиционная деятельность промышленной организации представляет собой непрерывный инвестиционный процесс. Он состоит из следующих основных фаз (или этапов):

а) определения объекта инвестирования;

б) обоснования источников финансирования капитальных вложений;

в) контроля за использованием средств;

г) реализации намеченных мероприятий.

Инвестиционная деятельность промышленной организации должна строиться с учетом инвестиционной политики государства и на основе принципов инвестирования, к которым относятся принципы:

• доходности;

• альтернативности;

• учета основных и дополнительных показателей;

• учета фактора времени;

• выбора дифференцированной ставки дисконтирования для различных инвестиционных проектов;

• гибкости системы использования ставки процента для дисконтирования денежных потоков в зависимости от целей оценки инвестиционных проектов.

44 .Оценка экономической эффективности инвестиций.

Оценка эффективности инвестиционного проекта по показателям, не учитывающим фактор времени

К показателям оценки эффективности инвестиционных проектов без учета фактора времени относятся показатели:

• сравнительной эффективности;

• абсолютной эффективности.

Сравнительная эффективность позволяет оценить альтернативные варианты инвестиций, выбрать из них оптимальный. Основным показателем сравнительной эффективности капитальных вложений являются приведенные затраты (ПЗ), которые определяются по формуле:

Приведенные затраты (ПЗ) определяются по формуле:

где С_і – текущие затраты на производство продукции в расчете на один год по і-му варианту (себестоимость продукции), р.

I_і – инвестиции (капитальные вложения) по і-му варианту, р;

Ен – нормативный коэффициент эффективности инвестиций (капитальных вложений). Его также можно рассматривать как норму прибыли на капитальные вложения, как коэффициент приведения долгосрочных капитальных вложений к одному году. Он рассчитывается исходя из установленного инвестором целесообразного срока окупаемости проекта (Ток) по следующей формуле:

В качестве Ен может быть также использована ставка банковского процента в долях единицы (т.е., если ставка банковского процента составляет 20%, то Ен = 0,2).

Лучшим считается вариант с минимальными приведенными затратами.

Абсолютная эффективность инвестиций характеризует результативность инвестиционного проекта. Показателями абсолютной эффективности инвестиционного проекта являются:

• срок окупаемости инвестиций (Т_ок);

• коэффициент эффективности инвестиций или простая норма прибыли (Е).

Срок окупаемости инвестиций в проект определяется отношением суммы инвестиционных затрат (I) или капвложений к результату, т.е. – общей сумме снижения себестоимости продукции (ΔС), приросту прибыли (ΔП), приросту чистого дохода (ΔЧД), т.е. по формулам:

Коэффициент эффективности инвестиций Е – это величина, обратная сроку окупаемости, т.е.:

Выбор формулы зависит от цели инвестиционного проекта, т.е., от того, на достижение какого результата он направлен.

После оценки эффективности инвестиционного проекта по статическим показателям, т.е. на последующей стадии отбора инвестиционного проекта, если он требует значительных сроков осуществления и значительных денежных вложений, рассчитываются показатели эффективности капитальных вложений с учетом фактора времени.

Оценка эффективности инвестиционных проектов по показателям, учитывающим фактор времени.

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать неодинаковую ценность денежных средств во времени.

Чтобы устранить влияние фактора времени при оценке инвестиционных проектов осуществляется дисконтирование денежных потоков.

Дисконтирование – процесс пересчета (или приведения) будущих денежных потоков (это могут быть денежные поступления или инвестиции, если они растянуты во времени) к начальному моменту, т.е. началу инвестирования при помощи коэффициента дисконтирования.

где е- средний банковский процент или темп инфляции;

Т- общий срок строительства;

t- год проведения расчетов.

В 46 Инновации: понятие, виды

Инновация представляет собой материализованный результат, полученный от вложения капитала в новую технику или технологию, в новые формы организации производства труда, обслуживания, управления и т.п.

Процесс создания, освоения и распространения инноваций называется инновационной деятельностью или инновационным процессом.

Инновации подразделяются на:

- продуктовые – включают применение новых материалов, новых полуфабрикатов и комплектующих; получение принципиально новых продуктов;

- процессные – означают новые методы организации производства (новые технологии).

По типу новизны для рынка инновации делятся на:

- новые для отрасли в мире;

- новые для отрасли в стране;

- новые для данного предприятия (группы предприятий).

По стимулу появления (источнику) можно выделить:

- инновации, вызванные развитием науки и техники;

- инновации, вызванные потребностями производства;

- инновации, вызванные потребностями рынка.

По месту в системе (на предприятии, в фирме) можно выделить:

- инновации на входе предприятия (сырьё, оборудование, информация и др.);

- инновации на выходе предприятия (изделия, услуги, технологии, информация и др.);

- инновации системной структуры предприятия (управленческой, производственной).

В зависимости от глубины вносимых изменений выделяют:

- радикальные (базисные) инновации, которые реализуют крупные изобретения и формируют новые направления в развитии техники;

- улучшающие инновации, которые реализуют мелкие изобретения и преобладают на фазах распространения и стабильного развития научно-

технического цикла;

- модификационные (частные) инновации, направленные на частичное улучшение устаревших поколений техники и технологии.