Глава 23. Рынок ценных бумаг Сущность и функции рынка ценных бумаг

Сбережения граждан, фирм и правительств отличаются от их инвестиций в реальные активы, под которыми понимают здания, сооружения, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д. Самодостаточность рыночного субъекта достигается, когда текущие расходы и капиталовложения он оплачивает из текущих доходов. Если желаемые инвестиции субъекта рынка в реальные активы превышают его собственные сбережения, то возникают финансовые активы. Они покрывают перерасход через заём или выпуск акций.

Финансовый актив – это товар финансового рынка, который представляется совокупностью взаимосвязанных рынков денег и капитала.

Рынки денег характеризуются тем, что финансовые активы, с которыми на них работают, краткосрочны и ликвидны, им присущ небольшой риск. На рынках капитала оперируют инструментами с большим сроком погашения и, как правило, меньшей ликвидностью. Рынок ценных бумаг, в свою очередь, является важной составной частью как денежного рынка, так и рынка капитала.

Ценная бумага в соответствии с Гражданским Кодексом РФ – это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценная бумага – это особая форма существования капитала. Суть её состоит в том, что сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в ценной бумаге. Ценная бумага может передаваться вместо самого капитала, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают её с деньгами. Главное – это возможность различными путями обменять на деньги путём погашения, купли-продажи, возврата эмитенту. Она может использоваться в расчётах, быть предметом залога, передаваться по наследству, служить подарком и пр.

Основными функциями рынка ценных бумаг являются:

• инвестиционная– образование и распределение инвестиционных фондов, необходимых для расширенного воспроизводства и технического прогресса;

• передел собственностис помощью использования пакетов ценных бумаг;

• перераспределение рисков(хеджирование) путём купли продажи фиктивного капитала и через «противоположные» сделки, участники которых поочередно принимают на себя риск;

• притяжение венчурного капитала– субъекты рынка получают возможность рискнуть своим капиталом в предположении высокой прибыли;

• повышение ликвидности долга(в том числе государственного) путём покрытия его через выпуск ценных бумаг.

Первичный и вторичный рынок ценных бумаг

В зависимости от той роли, которую рынок ценных бумаг играет в процессе воспроизводства, его делят на первичный и вторичный рынки.

На первичном рынкеразмещаются впервые выпущенные ценные бумаги. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты нуждаются в финансовых активах, они определяют предложение ценных бумаг. Инвесторы ищут выгодную сделку для своего капитала и формируют спрос на ценные бумаги. В качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Покупателями ценных бумаг могут являться индивидуальные и институциональные инвесторы (коммерческие банки, страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды).

Первичный рынок мобилизует временно свободные денежные средства и инвестирует их в экономику. Критерием размещения инвестиций служит доход, который приносят ценные бумаги. Из этого следует, что первичный рынок определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечает критерию максимизации прибыли. Таким образом, первичный рынок ценных бумаг определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики.

На вторичном рынкеценные бумаги обращаются в форме перепродажи ранее выпущенных ценных бумаг или в других формах. Основными участниками вторичного рынка являются спекулянты.

Вторичный рынок не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни. Биржевые спекулянты продают ценные бумаги предприятий, исчерпавших возможности роста прибыли, и покупают ценные бумаги перспективных предприятий и отраслей хозяйства.

Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг – их в любой момент можно превратить в наличные деньги. Это является обязательным условием инвестирования в ценные бумаги свободных денежных средств соответственно основным принципами кредита.