12.7. Оценка кредитоспособности предприятия

Под кредитоспособностью предприятия понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и возврата его в срок. Кредитоспособность предприятия характеризуется:

• репутацией заемщика, которая определяется своевременностью расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью представленных бизнес-планов (заявок на кредит), компетентностью руководства и т.д.;

• способностью производить конкурентоспособную продукцию (оказывать конкурентоспособные услуги);

• возможностью мобилизовать при необходимости денежные средства из различных источников.

Большое внимание обращается кредитными организациями на текущее финансовое состояние предприятия. Основными показателями при оценке финансового состояния предприятия в этом случае являются:

• коэффициенты ликвидности;

• коэффициент независимости (автономии);

• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

• доход на вложенный капитал.

Полученные значения показателей предприятия – потенциального заемщика – сравниваются с нормативами, установленными кредитными организациями. Методика расчета нормативов у каждой кредитной организации может быть своя, она составляет ее коммерческую тайну и клиентам не сообщается. Сравнение фактических показателей предприятия с нормативами, установленными кредитной организацией, позволяет получить представление о предварительном классе заемщика. Выделяют три класса заемщиков:

• кредитоспособный (кредитуется на общих или даже льготных условиях);

• ограниченно кредитоспособный (в случае заключения кредитного договора предусматривается дополнительный контроль за его деятельностью и возвратом кредита);

• некредитоспособный (кредитовать его нецелесообразно).

Одновременно с этим кредитная организация:

• производит оценку прибыли, которую она может получить при кредитовании заемщика;

• оценивает размер получаемой предприятием прибыли с точки зрения возможности уплаты им процентов при осуществлении хозяйственной деятельности в нормальных условиях, а также при наступлении рисков;

• учитывает цели использования кредитных ресурсов;

• оценивает сумму кредита исходя из ликвидности активов предприятия и соотношения между его собственными и заемными средствами;

• рассматривает возможность погашения кредита за счет реализации материальных ценностей, предоставленных гарантий и использования залогового права;

• изучает устав предприятия-заемщика с точки зрения определения прав брать в залог под выданную ссуду его активы.

12.8. Диагностика вероятности банкротства предприятия

Длительная неплатежеспособность предприятия, как правило, приводит к финансовому краху (банкротству).

Фактически предприятие может стать банкротом как в условиях общеэкономического роста, так и общеэкономического спада. Поэтому следует различать внешние и внутренние причины банкротства.

К внешним причинам банкротства предприятий следует отнести неблагоприятные макроэкономические условия: нарушение традиционных хозяйственных связей, падение спроса, резкие изменения экономической политики правительства, инфляция, разбалансированность финансового рынка, политическая нестабильность и др.

Внутренние причины банкротства связаны с ошибками в ведении хозяйственной деятельности самими предприятиями.

Выделяют три стадии банкротства: скрытую стадию, стадию финансовой неустойчивости и стадию явного банкротства.

Скрытая стадия банкротства может наступить, если на предприятии не ведется постоянной аналитической работы, направленной на выявление и нейтрализацию скрытых негативных тенденций. На этой стадии первыми неблагоприятными признаками следует считать снижение прибыли и увеличение обязательств предприятия. Это происходит под воздействием различных внутренних и внешних причин. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Значительная часть внешних причин – как ухудшение условий предпринимательства.

На второй стадии могут возникнуть трудности с наличностью, наблюдаются резкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях и убытках (нежелательными являются резкие изменения любых статей в любом направлении). Однако особую тревогу должны вызывать:

• резкое уменьшение денежных средств на счетах (но и увеличение денежных средств может свидетельствовать о невозможности дальнейших капиталовложений);

• увеличение дебиторской задолженности;

• старение дебиторских счетов;

• разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;

• увеличение кредиторской задолженности;

• снижение объема реализации продукции и услуг.

Банкротство становится юридически очевидным, когда предприятие не может своевременно оплачивать долги (выполнять требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей).

Методы диагностики вероятности банкротства предприятий зависят от конкретных условий. Например, можно воспользоваться принятыми в отечественной практике методическими положениями по установлению неудовлетворительной структуры баланса, в которых определена система критериев для выявления неплатежеспособных предприятий.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным, служит наличие одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2,0;

• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет значение менее 0,1.

Прогнозирование банкротства, как показывает зарубежный опыт, возможно за 1,5-2 года до появления его очевидных признаков. В этом случае для диагностики вероятности банкротства можно применять многофакторные модели, наиболее известной из которых является модель Э.Альтмана:

Z = 0,717x1 + 0,847x2 + 3,107x3 + 0,42x4 + 0,95x5, где

х1 – собственный оборотный капитал / сумма активов,

х2 – нераспределенная прибыль / сумма активов,

х3 – чистая прибыль / сумма активов,

х4 – собственный капитал / заемный капитал,

х5 – выручка от реализации / сумма активов.

Оценка вероятности банкротства проводится по следующей шкале:

• если Z ≤ 1,8 – вероятность банкротства очень высокая;

• если 1,81 < Z < 2,7 – вероятность банкротства высокая;

• если 2,71 < Z < 2,99 – банкротство возможно;

• если Z ≥ 3 – вероятность банкротства очень низкая.

По результатам анализа должна быть разработана программа финансового оздоровления предприятия с целью недопущения его банкротства и вывода из кризисного состояния путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.