История денег

Деньги как общественное отношение, т. е. связь в обществе, исторически появляются раньше финансов. Появление денег вызвано общественным разделением труда и развитием обмена. Возникновение таких общественных отношений, как финансы, связано с формированием государства.

На ранних стадиях развития обмена деньгами — всеобщим эквивалентом — становился товар, наиболее востребованный в данной местности. В странах, где имелись месторождения золота и серебра, именно эти металлы стали использоваться еще в древности в качестве денег. Так, найденные в развалинах города Ур (Месопотамия) глиняные таблички содержат сведения о том, что почти 3,5 тыс. лет до н. э. деньгами служило серебро.

В XIX в. отставание добычи благородных металлов от потребностей растущего торгового оборота в платежных средствах привело к распространению бумажных денег, выпускаемых правительствами, а также кредитных денег, эмитируемых банками. После Первой мировой войны (1914-1918 гг.) весь денежный оборот составила бумажно-кредитная денежная масса. Таким образом, развитие денег прошло путь от денег-товара до так называемых декретных денег с устанавливаемой государством покупательной силой.

Традиционные деньги определялись как товар, стихийно выделенный из мира товаров на роль всеобщего эквивалента.

Однако дать определение современным декретным деньгам очень сложно. Их суть пытались выразить в разных формулировках. Например, "Деньги — это то, что они выполняют". Или: "Деньги — это вместилище покупательной силы". Вряд ли такие определения можно признать удачными. Для того чтобы правильно сказать, что же такое деньги, необходимо обратить внимание на следующее обстоятельство. Деньгам, как известно, присущи четыре функции: мера стоимости; средство обращения; средство накопления; средство платежа. Но очень трудно дать формулировку, объединяющую все эти функции. Ведь деньги — это и купюры, это и цифры в сберегательной книжке, и электронные коды кредитной карточки.

В учении о деньгах еще в начале XIX в. сложились два основных направления. Первое, преобладающее, утверждало, что полноценными деньгами могут быть только золото, а бумажные деньги — это заменители золота. Приостановка обмена бумажных денег на благородный металл, по мнению представителей этого направления, могла носить лишь временный характер. Такие взгляды разделяли А. Смит, Д. Рикардо, Дж. Милль, К. Маркс.

Это направление имело множество сторонников в ХХ в. Для его представителей было полнейшей неожиданностью крушение золотого обращения в Англии, Франции и Германии после Первой мировой войны и окончательная отмена золотого содержания доллара в 1971 г.

Однако существовало и другое теоретическое направление, которое утверждало, что бумажные деньги могут находиться в обращении без золотой основы.

В 1923 г. в работе "Трактат о денежной реформе" Дж. Кейнс написал, что "золотой стандарт является только варварским пережитком прошлого".

При министре финансов С. Ю. Витте русское правительство взяло курс на введение золотой валюты. Это мотивировалось тем, что в условиях бумажных денег невозможно обеспечить устойчивость курса рубля к иностранной валюте.

Итак, развитие обмена приводит к появлению товара-эквивалента. В более поздний исторический период происходит процесс формирования государственных начал.

Для материального обеспечения государственного управления правители начинают взимать со своих подданных налоги. Формируемые из них доходы расходуются на определенные цели: строительство оборонительных сооружений, содержание войска, судей и т. д.

Из собранных в виде налогов денег начинают формироваться фонды для последующего расходования. Они составляют государственные финансы. Таким образом, в определении финансов ключевым словом становится слово "фонды".

Частные лица и их объединения тоже формируют свои денежные фонды. Так появляются финансы хозяйствующих субъектов-организаций, а также финансы домашних хозяйств.

3. Сущность и функции денег

Деньги - это особый вид товара, который выделился из товарного мира и служит всеобщим эквивалентом. Иными словами, деньги являются таким товаром, который способен обмениваться на все другие товары.

Деньги появились в глубокой древности в результате обмена товарами. Поначалу обмен был случайным. С развитием общественного разделения труда, производства и обмена выделился один товар (как всеобщий эквивалент), который и стал играть роль денег. Следовательно, деньги имеют товарное происхождение. В основе обмена товаров с помощью денег лежит стоимость, то есть общественный труд, затраченный в процессе производства товара и овеществленный в нем.      Роль всеобщего эквивалента долгое время выполняли благородные металлы, золото и серебро, а со второй половины XIX в. - только золото. В ходе своей исторической эволюции деньги стали выступать в различных формах - металлических, бумажных, кредитных и, наконец, в новой современной форме электронных денег.      Бумажные деньги появились в ходе длительного процесса. Изначально их выпуск был связан с естественным стиранием металлических монет и преднамеренной их порчей государственной властью. Впоследствии бумажные деньги в качестве денежных знаков стали широко использоваться государством для покрытия своих расходов (бюджетных дефицитов). Причина обесценивания бумажных денег заключалась в том, что их количество не регулировалось и не ограничивалось реальными потребностями товарооборота.      Кредитные деньги возникли в период развитого капитализма. Они стали обслуживать не только обмен товаров, но и функционирование (движение) капитала.      Сущность денег находит свое непосредственное выражение в выполняемых пяти функциях, представленных на рис. 10.1.

Рис. 10.1

1. Выступая мерой стоимости, деньги тем самым измеряют стоимость всех остальных товаров как всеобщий эквивалент. Стоимость товара, выраженная в деньгах, называется его ценой. На рынке цены могут отклоняться вверх или вниз от стоимости (в зависимости от соотношения спроса и предложения).      2. В качестве средства обращения (обмена) деньги обслуживают товарный оборот, то есть выступают посредником в актах купли-продажи товаров. Участие денег в обмене составляет лишь момент обращения (оно мимолетно). Поэтому данную функцию могут выполнять неполноценные бумажные и кредитные деньги.      3. Функция денег как средства платежа появилась в связи с развитием кредитных отношений, то есть с возможностью отсрочки платежа. Налицо разрыв между продажей (покупкой) товара и его денежной оплатой.      4. Как средство накопления и сбережения деньги, будучи всеобщим эквивалентом, становятся воплощением общественного накопления. Для этой функция деньги должны сохранять свою стоимость хотя бы в течение определенного периода. Накопление и сбережение денежных средств как капитала стало условием расширенного воспроизводства и экономического роста. Накопленную сумму можно употребить на инвестиции (то есть ее капитализировать). Предприниматель любой эпохи заинтересован в использовании накопленных средств в качестве капитала, приносящего прибыль. Это же относится и к личным сбережениям. Чтобы деньги не обесценивались, широко практикуется их накопление в виде золота, иностранной валюты, недвижимости, ценных бумаг.      5. В функции мировых денег (то есть в качестве международных платежных средств) они выступают при расчетах по платежным балансам. Как покупательное средство деньги используются при покупке товаров с их оплатой наличными.

• Таким образом, деньги воплощают в себе часть общественного богатства, переносимую из одной страны в другую.

  • Для расчетов между странами сегодня применяется система резервных валют и валютных клирингов. Резервные валюты представлены теми национальными денежными единицами, которые выполняют роль мировых денег (например, доллар США, марка Германии, иена Японии). Для безналичных расчетов между странами на основе взаимного зачета требований используются валютные клиринги.

  • В качестве мировых денег выступают и расчетные денежные единицы, например учрежденные Международным валютным фондом (МВФ) специальные права заимствования (СДР) или ЭКЮ - региональная расчетная единица в Европейском экономическом союзе. В 1999 г. в ЕС была введена новая денежная единица - евро, переход на которую осуществлен до 2002 г. Стоимость расчетных единиц исчисляется на основе корзины валют как их средневзвешенная величина.

В современной рыночной экономике функции денег претерпели видоизменения. Товарно-денежные отношения приобрели всеобщий и глобальный характер. Таким образом, все без исключения товары, услуги, природные и интеллектуальные ресурсы, а также труд и способности людей оцениваются сегодня в денежной форме.

Виды денег

  В своей эволюции деньги прошли этапы:       1) металлических;       2) бумажных;       3) кредитных;       4) электронных денег.       Исторически бумажные деньгивозникли из металлического обращения и выступали в качестве заменителей ранее находившихся в обращении серебряных и золотых монет.       В течение многовековой истории использования серебряных и золотых монет было замечено, что монеты стертые и испорченные, т. е. содержащие меньший вес, находятся в обращении наряду с монетами полноценными и выражают ту же стоимость. Это привело к мысли заменить металлические монеты бумажными.        Сущностьбумажных денег состоит в том, что это денежные знаки, выпускаемые государством для покрытия бюджетного дефицита, и обычно не разменны на металл, но наделены государством принудительным курсом. В настоящее время бумажные деньги в виде казначейских билетов сохранились лишь в 10 странах (США, Италии, Индии, Индонезии и т. д.).       В РФ в соответствии с Законом о Банке России эмиссия наличных денег и организация наличного денежного обращения осуществляются непосредственно Банком России (ст. 4).       Расширение сферы коммерческого и банковского кредита в условиях приобретения товарными отношениями всеобщего характера привело к появлению кредитных денег.        Кредитные деньгив своем развитии прошли следующие этапы: вексель, банкнота, чек, электронные деньги и их последняя разновидность – кредитная карточка.        Вексель– ценная бумага строго установленной формы, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму.        Отличительные черты векселя:        – абстрактность;       – бесспорность;       – обращаемость.       В зависимости от характера возникновения векселя бывают частными (коммерческими и финансовыми) и казначейскими.        Банкнота– это долговое обязательство банка. В настоящее время банкнота выпускается центральным банком путем переучета векселей, кредитования различных кредитных организаций и государства.        Виды банкнот:классическая; банкнота, имеющая ограниченный размен на золото; банкнота, не разменная на золото.       Следующим кредитным орудием является чек,который появился с созданием коммерческих банков и сосредоточением денежных средств на текущих счетах.        Чек– это денежный документ установленной формы, содержащий поручение чекодателя плательщику произвести платеж чекодержателю указанной в нем суммы.        Чек бываетпредъявительским, именным, ордерным.       Чек как денежный документ краткосрочного действия не имеет статуса законного платежного средства, и в отличие от эмиссии денег выпуск чеков в обращение не регулируется законодательством, а целиком определяется потребностями коммерческого оборота.       Механизация и автоматизация банковских операций, переход к широкому использованию ЭВМ в практике банковских расчетов способствовали возникновению новых методов погашения или передачи долга с применением электронных денег.       Наивысшим достижением современной банковской практики является возможность замены чеков электронными кредитными карточками, не только замещающими наличные деньги и чеки в расчетах, но и дающими их владельцу право получить в банке краткосрочную ссуду.

4. Денежная система: понятие, виды

Устройство денежного обращения в стране,  сложившееся исторически и закрепленное национальным законодательством представляет собой денежную систему.   Существуют 2 типа денежных систем в зависимости от денег,  выполняющих роль всеобщего эквивалента:

1.  Денежная система металлического обращения–базируется на действительных деньгах,  которые выполняют все пять функций,  а обращающиеся знаки стоимости беспрепятственно обмениваются на действительные деньги.  Выделяются два типа –биметаллизм и монометаллизм,  в зависимости от того,  сколько металла принято качестве всеобщего эквивалента и базы денежного обращения.Биметаллизм - это когда роль всеобщего эквивалента закреплена государством за двумя металлами (медь и серебро,  серебро и золото).  Особенность – свободная чеканка монет из двух металлов,  их неограниченное обращение,  действуют две цены.  Действует в условиях непроизводительных военных расходов и дефицита бюджета.

Монометаллизм -   это когда один металл выполняет роль всеобщего эквивалента.  Характеризуется свободной чеканкой монет из одного металла (золота и серебра),  действует одна цена.  Различают: золотомонетный,  золотослитковый,  золотодевизный.

2. Денежная бумажно - кредитная система–утвердилась после мирового кризиса,  когда были ликвидированы все формы золотого стандарта.  Характеризуется:  а) отменой официального золотого содержания денежных единиц,  золото полностью вытеснено из внешнего и внутреннего оборота.  б) сохранением золотого резерва преимущественно в ЦБ,  а также у частных лиц в виде золотых монет, слитков,  украшений.  в) переходом к неразменным на золото кредитным деньгам.  г) национальной денежной единицей становится банкнота ЦБ.  д) выпуском банкнот в обращение в порядке кредитования государства банками,  а также под прирост официальных золотых и валютных резервов.  е) сохранением в денежной системе некоторых стран наряду с банкнотами бумажных денег.  ж) расширением эмиссии банкнот для покрытия дефицита бюджета,  что вызывает перерождение их в бумажные деньги.  з) развитием и преобладанием в денежном обращении безналичного оборота при одновременном сокращении наличного.  е) созданием и развитием механизмов государственного денежно - кредитного регулирования.

Основные элементы современной денежной системы:

1)    Наименование денежной единицы. 2) Порядок обеспечения денежных знаков.  3) Эмиссионный механизм.  4) Структура денежной массы в обращении.  5) Порядок прогнозного планирования.  6) Механизм денежно - кредитного регулирования.  7) Порядок установления валютного курса.  8) Порядок кассовой дисциплины в хозяйстве.        

Принципы функционирования современной денежной системы:

1) центральное управление денежной системы осуществляется экономическими методами через аппарат центрального банка,  2) прогнозное планирование денежного оборота означает разработку централизованных и децентрализованных планов,  планов - прогнозов,  3)устойчивость и эластичность денежного оборота исключает с одной стороны,  инфляцию,  а с другой -  расширяет или сужает денежный оборот в связи с потребностями хозяйства в денежных средствах,  4)кредитный характер денежной эмиссии –выпуск новых денежных знаков в хозяйственный оборот -  осуществляется только в результате проведения банками кредитных операций,  5)обеспеченность -  выпускаемые в оборот денежные знаки должны быть реально застрахованы активами банка,  6) правительству предоставляются средства только в порядке кредитования на возвратной и возмездной основе,  7) комплексное денежно - кредитное регулирование осуществляется ЦБ различными методами,  8) надзор и контроль за денежным обращением осуществляется  со стороны государства через банковскую,  финансовую и налоговую систему,   9) на территории страны функционирует исключительно национальная денежная единица.

Официальная денежная единица России -  рубль (100 коп. ) Исключительным правом эмиссии наличных денег,  организации их обращения и изъятия на территории РФ обладает ЦБ.  Он отвечает за состояние денежного обращения с целью поддержания нормальной экономической деятельности в стране.  Законную платежную силу имеют следующие виды денег:  банкноты и металлические монеты, обеспечиваемые всеми активами ЦБ в том числе золотым запасом,  государственными ц/б, резервами кредитных учреждений.  

Денежная система продолжает переживать глубокий кризис, что обусловлено общим расстройством экономики страны, резкое падение производства, значительный рост цен, кризисное состояние финансово - кредитной системы, огромными дефицитами бюджетов, внутренним и внешним долгом, высокие темпы инфляции, необеспечение денежной массы товарно - материальными ценностями. Необходимо: ограничение налично - денежного обращения и расширения наличного оборота, гибкое регулирование денежной массы через воздействие на денежный мультипликатор, рынок ц/б, с использованием инструментов ЦБ, восстановление функций рубля как средства обращения и платежа путем решения проблемы неплатежей, задолженности предприятий друг другу. 

Элементы денежной системы

Денежная система РФ представляет собой национальную систему организации денежного обращения, исторически сложившуюся, закрепленную традициями и оформленную законодательно.

Элементы национальной денежной системы

1. Официальная денежная единица (валюта) страны, служащая масштабом цен, устанавливается в законодательном порядке. Основная денежная единица имеет деление на более мелкие виды денежных знаков (1 рубль = 100 копеек, 1 фунт стерлингов =100 пенсов). Подзаконными актами или решениями центральных банков стран регламентируются виды круп-нокупюрных денежных знаков.

2. Порядок обеспечения денежных знаков – это характеристика видов и основных правил их обеспечения.

3. Эмиссионный механизм – это регламент выпуска и изъятия денежных знаков из обращения.

4. Структура денежной массы, находящейся в обращении, включает ряд параметров: соотношение между наличными и безналичными деньгами, между объемами эмитированных купюр разного достоинства. От структуры денежной массы зависит удобство расчетов.

5. Порядок налично-денежного и безналичного денежного обращения.

6. Порядок прогнозного планирования определяет цели и задачи прогнозного планирования, организации и учреждения, составляющих планы, систему самих прогнозных планов денежного обращения, методику их составлений и совокупность рассчитываемых параметров и показателей.

7. Механизм денежно-кредитного регулирования: во-первых, представляет собой совокупность способов, методов, инструментов воздействия государства на денежно-кредитную сферу экономики; во-вторых, включает задачи, объекты и институты денежно-кредитного регулирования; в-третьих, права, обязанности и ответственность органов, его осуществляющих.

8. Курс национальной валюты – это официально установленное стоимостное соотношение между рублем и национальными валютами иных стран. Порядок установления валютного курса представляет собой совокупность правил установления курса национальной валюты и порядок обмена национальной валюты на иностранную по актам ЦБ РФ. Официальный курс рубля определяется ЦБ РФ и публикуется в печати.

9. Порядок кассовой дисциплины включает общие правила исполнения денежных расчетов, осуществляемых через кассы, и принципы обеспечения контроля за ними

5. Сущность и виды денежного обращения.

Сменяя форму стоимости, деньги находятся в постоянном движении между физическими лицами, хозяйствующими субъектами и государством. Движение денег в различных формах представляет собой денежное обращение. Денежное обращение осуществляется в двух формах: наличное и безналичное.Наличное - движение наличных денег в сфере обращения и выполнение ими функции платежа и обращения. Сфера использования наличных денег в основном связана с доходами и расходами населения. Наличное обращение начинается в центральном банке. Принципы организации денежного наличного обращения: 1) все хозяйствующие субъекты должны хранить полученные наличные деньги кроме установленного лимита на своих счетах в коммерческих банках; 2) банки устанавливают лимиты остатка наличных денег в кассах хозяйствующих субъектов. Сверхлимит должен полностью сдаваться в банк; 3) обращение наличных денег служит объектом прогнозного планирования, для чего составляется прогноз кассовых оборотов банков и в целом по регионам; 4) управление наличным обращением осуществляется в централизованном порядке; 5) наличные деньги предприятия могут получать в основном в обслуживающих их банках.Безналичное обращение осуществляется путём перечисления денежных средств по счетам кредитных учреждений и путем зачёта взаимных требований. На центральный банк возложены обязанности по установлению правил осуществления безналичных расчетов, которые основаны на следующих принципах: 1) правовая регламентация осуществления безналичных расчётов с целью обеспечения их единообразия; 2) для осуществления расчётов у субъектов должны быть открыты счета в коммерческом банке. Банки открывают корреспондентские счета в других банках; 3) необходимым условием своевременного выполнения долговых обязательств участников расчётных отношений является обеспечение их ликвидности и их платёжеспособности; 4) принцип наличия согласия плательщика на платёж, механизмом реализации которого является оформление соответствующих платёжных документов; 5) своевременное и полное выполнение платёжных обязательств; 6) контроль всех участников расчётов за правильностью их совершения и соблюдением установленного порядка их проведения; 7) имущественная ответственность участников расчётов за несоблюдение договорных условий.

6. Законы денежного обращения.

Товарно-денежные отношения требуют определённого количества денег, которое было установлено в законе денежного обращения, открытого Марксом: Q0 = S1/V.С появлением функции денег как средства платежа необходимое количество денег уменьшается, что связано с погашением путём взаимного зачёта определённой части взаимных требований и обязательств. Q0n = (S1 + S2 - S3 - S4)/V.При металлическом обращении количество денег стихийно регулировалось функцией сокровища. В настоящее время количество денег определяется стоимостью всех ценностей в стране через денежный капитал. Государство регулирует эмиссию денег. При этом должно выполняться условие соответствия потребности хозяйства в деньгах, фактическому поступлению их в оборот. 

Денежная масса и денежные агрегаты

Денежная масса - это совокупность покупательных, платёжных и накопленных средств, обслуживающая экономические связи и принадлежащая экономическим субъектам. Для анализа изменения движения денег на определённую дату и за определённый период в финансовой статистике могут использоваться следующие денежные агрегаты:- М0 - наличные деньги в обращении;- М1 = М0 + средства на текущих счетах банка;- М2 = М1 + срочные депозиты в коммерческих банках + краткосрочные государственные ценные бумаги;- М3 = М2 + сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях + ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке (в том числе коммерческие векселя);- М4 = М3 + депозиты кредитных учреждений.Между агрегатами необходимо равновесие, в противном случае происходит нарушение денежного обращения. Равновесие наступает при М2 > М1, оно укрепляется при М3 >М1. В РФ для расчёта совокупной денежной массы используют денежные агрегаты:- М0 - наличные деньги в обращении;- М1 = М0 + средства на текущих счетах + депозиты юридических лиц;- М2 = М1 + срочные депозиты населения в кредитных учреждениях;- М3 = М2 + ценные бумаги + депозиты коммерческих банков.

7. Сущность рынка ценных бумаг, его виды и функции

Рынок ценных бумаг является сферой формирования спроса и предложения ценных бумаг, т.е. документов, удостоверяющих с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права и дающих право на получение определенного дохода.

Спрос создается предприятиями, а также государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Чистыми кредиторами являются лица, институты и государство.

Рынок ценных бумаг - система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) – часть финансового рынка, обеспечивающая  возможность быстрого оперативного перелива финансовых средств  в различные секторы экономики и способствующая активизации инвестиций:

Рынок ценных бумаг разделяют на:

1.      первичный рынок – рынок первых и повторных эмиссий (выпусков) ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Существуют две формы первичного РЦБ:

a.      частная – размещение ценных бумаг в ограниченном количестве заранее известном инвесторам без публичного предложения и продажи;

b.      публичное предложение – размещение ценных бумаг путем объявления продажи неограниченному количеству инвесторов;

Эмиссия ценных бумаг – выпуск в обращение акций, облигаций и других долговых обязательств, размещение которых среди конечных инвесторов производится либо непосредственно эмитентом, либо через эмиссионный консорциум с участием некоторых кредитных учреждения путём объявления публичной (свободной) подписки, размещение среди определённого круга инвесторов или реализация через фондовую биржу или внебиржевой оборот.

Эмитент – финансовый орган, осуществляющий эмиссию ценных бумаг, денежных знаков и платёжно-расчётных документов. Денежные знаки, казначейские обязательства государственных банков эмитируют центральные банки. Коммерческие банки и акционерные компании выпускают ценные бумаги для привлечения заёмных средств.

2.      вторичный рынок – рынок, на котором  обращаются  ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Вторичный рынок бывает:

a.       биржевой;

b.      внебиржевой (уличный).

Внебиржевой рынок. Совершенно очевидно, что существование внебиржевого рынка ценных бумаг необходимо. На нем представлено немало солидных фирм, чьи размеры «не дотягивают» до биржевых стандартов (прежде всего по количеству выпущенных в обращение акций и степени их надежности). Внебиржевой рынок является также «инкубатором», где выращиваются компании, акции которых со временем перемещаются на биржу.

Основу внебиржевого рынка составляет компьютеризированная сеть связи, по каналам которой передается информация о миллиардах котируемых акций. По крайней мере, часть этих бумаг отличает более высокий уровень спекулятивности. Поэтому многие «игроки» предпочитают внебиржевой рынок. Информация о сложившихся на нем за день ценах, об объемах совершенных сделок регулярно печатается наряду с данными биржевого оборота.

В отличие от биржи внебиржевой рынок не локализован и представляет собой взаимосвязанную сеть фирм, ведущих операции с ценными бумагами. Размеры внебиржевых рынков существенно различаются в зависимости от стран, где они функционируют. Скажем, в США по стоимостному объему операций он практически сравнялся с оборотом центральной, Нью-Йоркской фондовой биржи; в Японии же он составляет лишь малую долю биржевого оборота. В России основной оборот ценных бумаг приходится на внебиржевой рынок.

Главная особенность внебиржевого рынка заключается в системе ценообразования. Фирма, ведущая операции с ценными бумагами вне биржи, действует следующим образом: она покупает их на собственные средства, а затем перепродает. С клиента не взимается комиссионная плата, как на бирже, но ценные бумаги продаются ему с надбавкой к цене, по которой они были приобретены фирмой, либо покупаются со скидкой по отношению к той цене, по которой они в дальнейшем будут перепроданы. Такая наценка или скидка и образует прибыль посреднической фирмы.

Через внебиржевой рынок проходит основная продажа облигаций государственных займов и акций мелких фирм, не включенных в биржевые списки. Внебиржевая торговля ценными бумагами осуществляется посредством личных и телефонных контактов, а также через электронный внебиржевой рынок, включающий специальные компьютерные телекоммуникационные системы.

Биржевой механизм, разработанный еще в средние века, менее гибок по сравнению с внебиржевым. Безусловно, технический прогресс ведет к развитию систем внебиржевой торговли, которые более дешевы, гибки и эффективны. Но их основные характеристики — информационная прозрачность, гарантированность и надежность — уступают биржевым. Именно эти качества создают определенные преимущества для биржевой торговли на этапе становления фондового рынка.

РЦБ также разделяют на денежный рынок и рынок капиталов.

Денежный рынок – рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги  (до 1 года).

Рынок капитала – рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или ценные бумаги до погашения которых остается более 1 года.

Поэтому РЦБ можно определить как фондовый рынок – организация торговли ценными бумагами и банковскими ссудами на биржах и внебиржевом рынке.

Структура РЦБ:

1.      субъекты рынка;

2.      собственно рынок (биржевой, внебиржевой);

3.      органы государственного регулирования;

4.      саморегулирующиеся организации;

5.      инфраструктура рынка:

a.       правовая;

b.      информационная;

c.       депозитарная и расчетно-клиринговая;

d.      регистрационная сеть.

Субъектами РЦБ являются:

1.      эмитенты: государство в лице уполномоченных им органов или юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

2.      инвесторы: граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав;

3.      профессиональные участники РЦБ: юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности признанной профессиональной на РЦБ (дилер, брокерская депозитарная, расчетно-клиринговая и т. д.)  деятельность по ведению реестров.

Для осуществления посреднической деятельности по купле-продаже ценных бумаг используются инвестиционные институты.

Инвестиционный институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценный бумаг в качестве:

1.      посредника (финансового брокера);

2.      инвестиционного консультанта;

3.      инвестиционной компании;

4.      инвестиционного фонда.

Деятельность посредника (финансового брокера) на рынке ценных бумаг - выполнение посреднических (агентских) функций при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения.

Инвестиционный консультант оказывает консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Предприятия - инвестиционные компании занимаются организацией выпуска ценных бумаг и выдачей гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, куплей-продажей ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

Деятельность инвестиционного фонда направлена на выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги.

Экономическая роль рынка ценных бумаг определяется функциями, которые выполняют ценные бумаги в процессе обращения. В первую очередь посредством их обращения осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств предприятий и частных лиц с целью эффективного инвестирования их в экономику.

Функции рынка ценных бумаг:

1.      регулирует и направляет финансовые потоки;

2.      является механизмом привлечения инвестиции, прежде всего через покупку корпоративных ценных бумаг;

3.      служит механизмом привлечения денег в бюджет государства (в основном через государственные ценные бумаги);

4.      является механизмом естественного отбора в экономике (при разделение прав на контрольный пакет акций).

Выпуск и реализация ценных бумаг эмитентом-государством способствует покрытию дефицита бюджета, сглаживанию неравномерности поступления налоговых платежей.

Для обеспечения структурной перестройки экономики необходим механизм мобилизации денежных средств частных лиц и предприятий через организацию рынка ценных бумаг, основывающуюся на информационной базе, которая дает возможность оперативно снабжать всех участников рынка ценных бумаг необходимой информацией и ускорять процесс заключения сделок и расчетов.

Обеспечивая отток денежных средств частных лиц на инвестиционные цели, рынок ценных бумаг в конечном итоге снижает инфляцию и способствует нормализации пропорций потребления и накопления.

Рынок ценных бумаг может разделяться:

1.      по видам сделок;

2.      по эмитентам;

3.      по инвесторам;

4.      по срокам;

5.      по отраслевому признаку и т.д.

Международные РЦБ – торговля ценными бумагами между нерезидентами, а также фондовыми ценностями с номиналами выраженными в иных, чем национальная валюта. Происходит перелив капитала из страны в страну.

Пример международных рынков на западе: рынки евро-облигаций, евроакций, еврокоммерческих ценных бумаг.

Центры международных РЦБ: Нью-Йорк, Лондон, Париж, Токио.

Национальные рынки – охватывают торговлю резидентов между собой (ценными бумагами, выпущенными как резидентами, так и нерезидентами, с номиналами, выраженными как в иностранной, так и в национальной  валюте). Движение капиталов между странами на национальном рынке не происходит.

На региональных рынках возникает относительно замкнутый оборот по поставке и потреблению денежных капиталов предприятиями и населением внутри региона.

Регионализм присущ прежде всего неразвитым РЦБ, с плохими коммуникациями, с отсутствием признанных  страновых центров торговли ценными бумагами.

Например в России относительно обособленными являются центральный, уральский, поволжский, северный, сибирский и дальневосточный РЦБ.

8. Характеристика участников РЦБ

РЦБ – это сложная структура, имеющая много характеристик. Выделяют следующие виды рынков:1. Первичный и вторичный 2. Организованный и неорганизованный 3. Биржевой и внебиржевой 4. Традиционный и компьютеризированный 5. Кассовый и срочный. В зависимости от стадии обращения ц.б.: Первичный рынок – это рынок, обеспечивающий выпуск ц.б. в обращение, ее первое появление на рынке. Приобретение их первыми владельцами. Вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ц.б., это купля-продажа ц.б. и прочие формы перехода прав собственности в течение полного жизненного цикла ц.б. В зависимости от уровня регулируемости рынка:организованный и неорганизованный. На первых обращение ц.б. происходит по твердо установленным правилам., на вторых участники самостоятельно договариваются по всем вопросам. В зависимости от места торговли. Биржевой рынок – торговля ц.б. ведется на фондовых биржах, однако большинство видов ц.б. обращается вне бирж. Всегда организованный. Внебиржевой (небиржевые системы электронной торговли) – торг. ц.б. минуя фондовую биржу с различной степенью организации. В зависимости от типа торговли: Традиционный рынок – традиционная форма торговли ц.б. при которой покупатели и продавцы ц.б. встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг (биржевая торговля) или ведутся закрытые торги (Шевчук Денис,Источники финансирования бизнеса). Компьютерный рынок – разнообразные формы торговли ц.б. на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи. Для него характерно: отсутствие места встреч, торги сводятся в введению заявок на покупку и продажу, непрерывность во времени. В зависимости от сроков на которые заключаются сделки с ц.б. Кассовый рынок – (рынок КЭШ и СПОТ) рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом технически их исполнение может растянуться до 3 дней, если требуется поставка ц.б. в физическом виде. Срочный рынок – это рынок с отсроченным обычно на несколько месяцев, исполнением сделки. Участники РЦБ – это ф.л. или организации, которые продают либо покупают ц.б., обслуживают их оборот и расчеты по ним. Существуют следующие основные группы участников: 1. Продавцы (эмитенты) 2. Профессиональные посредники (брокеры и дилеры) 3. Покупатели (инвесторы) 4. Организации обеспечивающие функционирование РЦБ (биржа, РТС, банки, депозитарии, регистраторы, расчетно-клиринговые организации, рекламно-рейтинговое агнство) 5. Органы регулирования и контроля. Продавцы (эмитенты и владельцы ц.б.) – осуществляют выпуск и размещение ц.б. на первичном рынке и их дальнейшая продажа на вторичном рынке. Эмитенты – это государство, коммерческие предприятия и организации. Покупатели: В зависимости от статуса можно выделить: институционального инвестора – это ю.л. осуществляющие вложение денежных средств в ц.б.; индивидуального инвестора – это ф.л. осуществляющие вложение денежных средств в ц.б. В зависимости от цели инвестирования: портфельный инвестор – инвестор, осуществляющий формирование и управление портфелем ц.б. Стратегический инвестор – инв. осуществляющий управление долей собственности в виде ц.б. В зависимости от степени риска: робкого инвестора – это инвестор осуществляющий вложение денежных средств в ц.б. с целью их сохранности. Агрессивный инвестор – это инвестор осуществляющий 60–65 % спекулятивных сделок с акциями. Умеренный инвестор. Изощренный инвестор. Некомпетентный инвестор – несет убытки. Профессиональные посредники: Брокер – это профессиональный посредник, осуществляющий сделки за счет клиента на основании договора поручения или договора комиссии. Дилер – это профессиональный посредник осуществляющий сделки за свой счет и от своего имени. Маржа – кредит. Банки осуществляют кредитование участников РЦБ в размере маржи, а также формируют и управляют портфелями ц.б. Депозитарии – существуют при биржах. Осуществляют перевод прав собственности на ц.б. в результате сделок а также их хранение. Регистратор осуществляет перевод прав собственности на ц.б. по результатам сделки

9. Фондовая биржа как участник РЦБ

Это организованная определенным образом часть рынка ценных бумаг, на котором с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи.

Деятельность фондовых бирж в России регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Фондовые биржи и фондовые отделы товарных и валютных бирж – организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизации предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых брокерами – членами биржи на основе поручений институциональных и индивидуальных инвесторов. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания отчислений в пользу фондовой биржи. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедурылистинга и делистинга.

Функции фондовой биржи:

– купля-продажа ценных бумаг;

– выявление равновесной биржевой цены;

– аккумуляция временно свободных денежных средств;

– обеспечение арбитража (механизма разрешения споров);

– обеспечение гласности и открытости биржевых торгов, доступности информации;

– обеспечение гарантий исполнения биржевых сделок;

– контроль качества ценных бумаг;

– посредничество в расчетах;

– разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

К обращению на фондовой бирже допускаются:

– ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную федеральным законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами;

– иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации. Высшим органом биржи является общее собрание ее членов. В промежутках между собраниями высшим органом является биржевой совет. Помимо названных выше органов управления, на бирже создаются определенные подразделения, каждое из которых выполняет специфические функции.

Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера(заключает сделку от имени клиента или своего имени и за счет клиента) или дилера(осуществляет куплю-продажу от своего имени и за свой счет). Участником торгов также является маклер (ведет торг и оформляет сделку).

Способы проведения биржевых торгов

1. Открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Сделка совершается тогда, когда цены покупателя и продавца сходятся.

2. Торговля по заказам. Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг.

Совершение сделок проходит четыре этапа: 1) само совершение сделки; 2) сверка параметров и заключение сделки; 3) клиринг (многосторонний клиринг); 4) исполнение сделки.

В целом роль биржи зависит от емкости и разнообразия рынка ценных бумаг, банковского кредита. Фондовая биржа – это лишь часть рынка ценных бумаг, организованная и наиболее строго регулируемая.

10. Сущность и функции ценных бумаг, их классификация

Важным элементом функционирующей рыночной экономики является рынок ценных бумаг, который как элемент входит в систему финансового рынка.    Финансовый рынок распадается на две части: рынок собственного капитала и рынок заемного капитала, представленный кредитно-банковской системой.    Рынок собственного капитала представляет собой рынок ценных бумаг, т. е. ту часть финансового рынка, которая обеспечивает возможность оперативного перелива финансовых средств в различные секторы экономики и способствует активизации инвестиций. Рынок ценных бумаг является одним из важнейших инструментов государственной бюджетной политики.    Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две группы: 1) общерыночные функции, присущие любому рынку; 2) специфические функции, которые отличают его от остальных рынков.    К общерыночным относятся:    – коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;    – ценовая функция, при помощи которой обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т. д.;    – информационная функция, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;    – регулирующая функция, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля.    К специфическим можно отнести:    – перераспределительную функцию, обеспечивающую перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности и финансирование дефицита бюджета;    – функцию страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирования, которое осуществляется на основе нового класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов. Рынок ценных бумаг – это сложная структура, имеющая много характеристик, а потому его можно рассматривать с разных сторон.    В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки.    Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т. е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг.    В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг состоят из организованных и неорганизованных.    Организованный рынок ценных бумаг представляет собой обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.    В зависимости от места торговли различают биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг.    Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным.    В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки, рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный.    Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней.    Срочный – это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Ценная бумага – финансовый документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются права на него, зафиксированные в форме ценной бумаги.

Ценные бумаги классифицируются по некоторым признакам.

1. По содержанию финансовых отношений. Различают долевые ценные бумаги (акции), выражающие отношения имущественного права, и долговые ценные бумаги (облигации), выражающие отношения займа.

2. По форме существования. Ценные бумаги могут иметь документарную форму, т. е. выполняются на бумажной форме, и бездокументарную форму, т. е. существуют в виде бухгалтерских записей.

3. По видам эмитентов. Выделяют государственные ценные бумаги; ценные бумаги субъектов РФ, ценные бумаги хозяйствующих субъектов. Данная классификация интересна с точки зрения риска, который несут в себе ценные бумаги различных эмитентов.

Государственные ценные бумаги представлены в основном долговыми обязательствами и имеют наименьший уровень инвестиционного риска, однако и уровень инвестиционного дохода по ним, как правило, наиболее низкой.

Уровень инвестиционных качеств ценных бумаг субъектов РФ в значительной степени определяется уровнем инвестиционной привлекательности соответствующих регионов, уровень риска по таким бумагам обычно так же невысок, невысок и уровень дохода.

Ценные бумаги коммерческих организаций – доход по ним обычно выше, чем у указанных ранее ценных бумаг. Поэтому в мировой практике инвестиционные качества этих ценных бумаг считаются достаточно высокими.

4. По способу формирования. Различаются первичные (акция, облигация, вексель) и вторичные, или производные, ценные бумаги (варранты, опционы, финансовые фьючерсы).

5. По степени связи с конкретным владельцем. Выделяют именные ценные бумаги и ценные бумаги на предъявителя. В связи со сложной процедурой оформления именных ценных бумаг и существованием контроля со стороны эмитента за их обращением эти ценные бумаги обладают низкой ликвидностью и, как правило, вызывают незначительный интерес со стороны инвесторов.

6. По периоду обращения. Ценные бумаги делятся на краткосрочные и долгосрочные. Период обращения краткосрочных ценных бумаг определяет достаточно высокий уровень их ликвидности, для этого вида бумаг характерны относительно низкий уровень инвестиционного риска и незначительный уровень доходности.

Финансовая пирамида – оптимальная структура инвестиционных вложений. Известно, что доходность и надежность ценных бумаг чаще всего изменяются во взаимообратных направлениях: чем выше возможный доход, тем больше риск, а значит, ниже надежность. Пирамида наглядно отражает разумное распределение массива приобретенных ценных бумаг по четырем неравным (уменьшающимся к вершине) слоям с разным сочетанием степени риска и прибыльности. 1-й слой охватывает акции и облигации с наиболее высоким рейтингом безопасности и ликвидности, с достаточной доходностью. 2-й слой – ценные бумаги, чуть менее безопасные, но зато с более высокой доходностью, особенно в долгосрочной перспективе. 3-й слой составляют рискованные спекулятивные ценности, дающие возможность получения повышенной прибыли. 4-й слой – это ценные бумаги самого высокого риска, но зато и весьма высокой доходности.

11. Особенности акции как ценной бумаги, виды акций.

1) обыкновенная – это акция, в составе прав которой имеется право голоса ее владельца на общем собрании акционерного общества; 2) привилегированная – это акция, владелец которой не имеет права голоса на общем собрании акционеров (кроме особых случаев, установленных законом). Владелец привилегированной акции имеет право на получение фиксированного дивиденда и/или ликвидационной стоимости. Ликвидационная стоимость есть стоимость, выплачиваемая при ликвидации акционерного общества.

Особенности привилегированной акции. Отсутствие права голоса сближает данную акцию с долговой ценной бумагой. Акционерное общество осуществляет выпуск такого рода акций в тех случаях, когда желает увеличить свой капитал в условиях каких-то затруднений с привлечением его в заемных формах, но без расширения круга акционеров, влияющих на процесс принятия управленческих решений, либо для решения иных специфических задач.

Важное ограничение: номинальная стоимость всех размещенных привилегированных акций по российскому законодательству не может превышать 25 % от уставного капитала акционерного общества.

Обычно привилегии включают: • фиксированный размер дивиденда; • фиксированный размер ликвидационной стоимости; • первоочередное право на получение дивиденда и ликвидационной стоимости по сравнению с владельцем обыкновенной акции. Если акционерное общество выпускает привилегированные акции с разным набором прав, то оно должно определить очередность выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости и между этими типами привилегированных акций.

«Остаточное» право голоса на соответствующем общем собрании акционеров возникает у привилегированных акций в случаях: 1) когда решается судьба акционерного общества – при решении вопросов о реорганизации и ликвидации акционерного общества; 2) когда общество не выполняет своих обязательств по привилегированным акциям: • желает ограничить или изменить права их владельцев путем изменения устава общества; • не выполняет обязательств по выплате дивидендов или выплачивает их в неполном размере.

Виды привилегированных акций:

1) простые (обычные) привилегированные – это привилегированные акции, не относящиеся к кумулятивным или конвертируемым;

2) кумулятивные привилегированные – это привилегированные акции, по которым фиксированный дивиденд может накапливаться за ряд промежутков времени и выплачиваться в сроки, определенные уставом. По таким акциям дивиденд выплачивается раз в два или три года;

3) конвертируемые привилегированные – это привилегированные акции, которые на установленных акционерным обществом условиях могут обмениваться (конвертироваться) в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов этого же общества. Необходимость и потребность в выпуске подобного вида акций может возникнуть, если общество, например, желая сделать свои акции более привлекательными на рынке, хочет дать акционерам возможность выбора между акциями с фиксированным и нефиксированным (плавающим) дивидендом.

12. Оценка акций и виды их стоимости, методы оценки стоимости акций

3 вида стоимости акций: 1. номинальная (нарицательная) - формируется эмитентом при выпуске акций и отражает реальную стоимость имущества; 2. рыночная (курс акций) – формируется на вторичном РЦБ под влиянием спроса и предложения. Рыночная стоимость зависит от дивидендов и %. Курс акции = дивиденд / кредитная банковская ставка. Разница между номинальной и рыночной стоимостью – учредительская прибыль. 3. балансовая – отношение чистой стоимости активов п/п (ОС, НМА, оборотные С) к количеству выпущенных акций. Рассчитывается 1 раз в год после закрытия годов баланса. Также рассчитывается показатели доходности акций: 1. дивидендная норма доходности - дивиденд выражен в % по отношению к номиналу. 2. текущая норма доходности – отношение дивиденда к цене приобретенной - рендит (ставка текущего дох) - определяет сколько денежных единиц дохода получено акционером на каждую инвестированную денежную единицу.3. полная норма доходности, доходность от владения акций в течение временного периода - зависит от величины дивиденда, банковской ставки и цены продажи акции.4. дополнительный доход - разница между курсом акции (цена продажи) и ценой приобретения.5. совокупность, конечного дохода – сумма дивидендов и дополнительного дохода.6. полная доходность - совокупный доход / цена приобретения акции.

13. Расчет доходности акций

Доходность акцийопределяется как отношение дохода от акций к её рыночной стоимости.

Доход от акции складывается из двух составляющих:

• Доход, полученный в результате разницы курсов покупки и продажи акции (проще говоря, купил дешевле - продал дороже)

• Доход, полученный в виде дивидендов (дивидендный доход).

Текущая доходность акции показывает, сколько вы получите (какую выгоду), какую доходность получите, если продадите акцию прямо сейчас, по текущей рыночной цене.

Рассчитывать доходность акций имеет смысл только за какой-то определённый период, поэтому при расчёте доходности нужно определиться с периодом. Какой он? День? Месяц? Год? В любом случае, для расчёта доходности акции нужно знать начальное и конечное значение (цену) за выбранный период.

Доход от акции образуется за счёт разницы цен покупки и продажи. В процентном соотношении к цене покупки этот доход называется доходностью акций.

Кроме дохода от разницы цен покупки и продажи акции инвестор также может получить дополнительный доход, называемыйдивидендным(от выплат по дивидендам).

Доходность акций может быть как положительной, так и отрицательной (то есть в этом случае мы получили убыток) или нулевой.

Чтобы стало понятнее, давайте разберём, как определяется доходность акций на конкретном примере.

Пример. Иннокентий торгует акциями на фондовом рынке через брокера. 1 апреля 2009 года он купил акции Газпрома по цене 131,35 рублей за одну обыкновенную акцию. 17 сентября 2009 года он продал акции по цене 181,5 рублей. Какова доходность его операций? А также вычислим годовую доходность.

 

Доходность от сделок по акциям Газпрома вычисляется очень просто. В общем виде формула доходности акций такова:

Подставим наши значения и получим:

Итак, за указанный период Иннокентий в результате операции купли-продажи акций Газпрома получил доходность 38%.

Для того, чтобы рассчитать годовую доходность этой сделки, воспользуемся следующей формулой:

Под сроком здесь подразумевается время, в течение которого Иннокентий держал акции (в днях). Подставим наши значения в формулу:

Иннокентий владел акциями в течение 170 дней, а доходность получилась 81,2% годовых.

Если период измерения не дни, а месяцы, то подставляем в формулу количество месяцев, заменив в числителе 365 дней на 12 месяцев. Как видите, ничего сложного нет.

14. Особенности облигации как ценной бумаги, виды облигаций, расчет стоимости облигации

Облигация - это обязательство эмитента выплатить в определенный срок владельцу этой цб. определяется ∑ денежных средств; это срочная, долговая бумага, не дающая право на управление предприятия, доход в виде %. Виды: 1) целевые – выпуск на определенные цели;2) нецелевые - цель не определена;3) обеспечение - под активы предприятия;4) необеспечен (дебенчурные) – не имеют обеспеченность на момент выпуска;5) корпоративный;6) государственный.Корпоративные облигации делят на 3 группы:1) высшего качества (риск min, доход min) А: max; высшие; среди наилучших;2)среднего качества В–лучшие средние; средние; наихудшие кач-ва; 3) спекулятивные качества (риск max, доход max) С - спекулятивный; средние спекулятивный; высокой доходности. Облигации имеют стоимость: 1) номин-я - реальная сумма долга; 2) курсовая-стоимость на рынке. По получению доход их делят: 1) купонные - доход выплачивается по предъявлению купона; 2) дисконтные - выпуск по цене ниже номинала, а выкуп эмитентом по номиналу; доход – разница; это краткосрочные облигации, выплата дохода производится 1 раз. Доходы уменьшаются с приближением моментального выкупа; как правило, это государственные облигации. 3) выигрышные - доход, выплач-ый в виде выигрыша, номин-ая ст-ть возвращ-ся всем, а доход некот-ый, выпуск госуд-ом для населения.Облигацией признается цб., удостоверяющая право ее держателя на получ-е от лица, выпустившего облигацию, в предусмотр-ый ею срок, номин-ой ст-ти облигации или иного имущ-го эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номин-ой ст-ти облигации либо иные имущест-ые права (ч. 2 ст. 816 ГК).Облигация опосредствует отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившем ее (эмитентом). К отношениям между лицом, эмитировавшим облигацию, и ее держателем применяются правила ст. 807 - 818 ГК, если иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке.В завис-ти от эмитента различают облигации госуд-ые, муниц-ые и коммерческих ЮЛ. Гос-ые облигации выпуск-ся на основании Закона РФ от 13 ноября 1992 г. "О гос-ом внутреннем долге РФ". К их числу относятся, в частности, эмитированные Минфином РФ облигации внутр-го госуд-го валютного облигационного займа и облигации госуд-го сберегательного займа.Возможность эмиссии мун-ых облигаций предусмотрена Законом об общих принципах организации местного самоуправления. Эти бумаги не включаются в гос-ый внутренний долг, федеральное правительство не несет по ним ответственности. Эмитентом облигаций коммерческих юр. лиц чаще всего выступают АО. Правовые основания для этого содержатся в Законе об АО (ст. 33). Постановлением Правительства РФ от 5 марта 1997 г. N 254 "Об условиях и порядке реструктуризации задолженности организаций по платежам в федеральный бюджет" (СЗ РФ, 1997, N 10, ст. 1193) предусмотрена возможность выпуска коммерческими юр. лицами, имеющими задолженность по платежам в федеральный бюджет, облигаций в объеме погашения основного долга.Облигации должны иметь обязательные реквизиты. Таковыми, например, для облигаций коммерческих юр. лиц согласно п. 22 Положения о цб., утв. СМ СССР от 19 июня 1990 г. N 590 (СП СССР, 1990, N 15, ст. 82), являются:1) наименование - "облигация"; 2) наименование и место нахождения юр. лица, эмитировавшего облигации; 3) номинальная стоимость облигации; 4) имя держателя (для именных облигаций); 5) срок погашения; 6)уровень и сроки выплач-го процента (для процентных облигаций); 7) подпись руководителя ЮЛ либо другого уполномоч-го на это лица.Облигации м.б. именными и предъявительскими, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения, с обеспечением (залоговым или иным) либо без такового, с единовременным сроком погашения и с погашением по сериям в определенные сроки, с фиксированной или плавающей купонной ставкой, обычными и конвертируемыми, т.е. трансформируемыми в акции.

15. Расчет доходности облигации

Номинальная цена (цена эмиссии) - напечатана на облигации, служит базой для начисления %, равна отношению ∑займа к количеству эмитируемых облигаций. Выкупная цена - цена, по которой эмитент выкупает облигации. Цена первичного размещения облигаций иногда не совпадает с номинальной ценой, могут возникнуть 2 варианта: эмиссионная цена меньше номинальной – это дисконтная цена (цена со скидкой); эмиссионная цена больше номинальной – цб. размещена с премией. При продаже облигаций на вторичном РЦБ возникает рыночная цена - отношение цены рынка к номинальной цене облигаций. Разница между ценой погашения и ценой приобретения цб. характеризует величину прироста/убытка капитала за весь срок займа. Если погашение облигаций производится по номиналу, а куплена она с дисконтом следует прирост капитала. Доходность облигаций выше той, что обозначена на купоне. Если облигация куплена по цене с премией, то при погашении этой облигации ее владелец терпит убыток. Облигация может быть приобретена и по номинальной цене - доходность облигаций равна купонной. Абсолютная величина прироста/убытка капитала за год - отношение абсолютной величины прироста капитала/убытка за весь срок займа к числу лет займа. Годовая дополнительная доходность - отношение абсолютных величины прироста/убытка капитала за год к цене приобретения облигации. Доходность облигаций определяется 2-мя величинами: купонными выплатами (вознаграждением за предоставле-ния эмитентом заем) и разницей между ценой погашения и ценой приобретения. Купонные выплаты производятся ежегодно, выражается в % или в абсолютных величинах. Абсолютная величина годовой доходности - годовая купонная ставка * номинальную стоимость облигаций/100. Купонная текущая доходность – отношение абсолют-ной величины годовой доходности к номинальной стоимости облигаций. Размер годовой совокупности дохода равен ∑купонных выплат и годового прироста/убытка капитала. Годовая совокупная доходность (ставка совокупного дохода) - отношение размера годового совокупного дохода к цене приобретения облигаций. Совокупный доход за весь срок займа – произведение годовой совокупности дохода на число лет займа. Важ. покупателем при работе с цб. является величина наращенной стоимости. Ее можно определить, если к цене погашения добавить выплаты по купонам в течение всего срока займа.

16. Сущность конвертируемых облигаций, особенности расчета их стоимости и доходности

Конвертируемая облигация (Convertible Bond) предусматривает при выполнении некоторых условий возможность ее обмена на определенное число обыкновенных акций эмитента. Обмен может осуществляться, например, на основании

коэффициента конверсии (Conversion Ratio, с,). В этом случае облигация имеет так называемую конверсионную стоимость (V_cb), которая связана с текущей рыночной ценой базисного актива (обыкновенной акции) Р_sследующим соотношением:

V_cb= P_sC_ν                                              (20.8)

Коэффициент конверсии может задаваться либо непосредственно, либо через конверсионную цену (Conversion Price, Р_c)- В первом случае указывается число обыкновенных акций, на которое обменивается одна облигация (например, 2,75:1); во втором случае устанавливается конверсионная цена, которая соотносится с номиналом конвертируемой ценной бумаги (например,Р_c=24 долл. за обыкновенную акцию, номинал конвертируемой облигации равен 1000 долл., поэтому коэффициент конверсии может быть рассчитан как 1000: 24 = 50, т.е. одна облигация может быть обменена на 50 акций).

Таким образом, для оценки ожидаемой доходности конвертируемой облигации можно воспользоваться алгоритмами, используемыми в случае с облигациями с правом досрочного погашения, в которых выкупная цена заменена ожидаемой конверсионной стоимостью. Основным моментом анализа является установление прогнозной оценки стоимости базисного актива на тот или иной момент времени.

17. Вексель как ценная бумага, их виды

Вексель – это письменное обяз-во должника (простой вексель) или приказ кредитора должнику (переводящий вексель) об уплате обозначенной суммы в устан-ый срок. Вексель должен иметь обяз-ые реквизиты: слово вексель; сумма платежа; юр-ие адреса и т. д. Сов-ть надлежащим образом оформленных реквизитов сост-т форму векселя. Неверное оформление векселя ведет за собой дефект формы векселя (ДФВ). ДФВ – не соотв-е док-та форм-ым треб-ям векс-го права ведущие к утрате вексельной силы. Особенности вексель: 1. Абстрактность; 2. Бесспорность; 3. Право протеста (при не выполнении должником обяз-в векселедержатель имеет право совершить протест. ПРОТЕСТ – это нотариально удостоверенный факт отказа от платы векселя кот-ый обяз-но д.б. совершен в установленные законом сроки и по месту нахожд-я плат-ка. 4. СОЛИДАРНАЯ ОТВЕТ-ТЬ – полная ответ-ть каждого обяз-го по векселю лица перед его влад-м. ВИДЫ векселей: 1). По кол-ву участников сделки: -простой (2 лица); -переводной (3 лица); 2). По способу выплаты дохода: -процентные (на векс-ю сумму начисл-ся %);         -дисконтные; 3). По эк-ой сущности векс-ой опер-ии:          а).коммерч-е (товарные) – в основе тов-я сделка, комм-ий кредит предост-ий поставщ-м покуп-лю в виде отсрочки платежа; б).финансовые – в основе финн-я операция (казначейский, мун-ый, банк-ий); в).фиктивные – выпис-ся с целью изыскания ДС, созд-т основу для фальцификации платеж-го оборота.: - «Встречные» – выставл-ся 2-мя лицами др.др. на одинаковую сумму и одинаковые сроки; - «Дружеские» - выдается по дружбе платежеспособным предприятием др. предприятию испыт-му трудности; - «Бронзовые» - выдаются от имени вымышленных или не кредитоспособных лиц.Осн-е понятия векс-го обращ-я: СОЛО ВЕКСЕЛЬ (простой)-этот В эмитируется заемщиком и устан-т отнош-е займа и безусловной оплаты м/у 2-мя сторонами должникои и кредитором (1-ым владельцем). ТРАТТА (переводной)-выпис-ся кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) уплатить в указ-ый срок обознач-ю в В сумму 3-му лицу, кот-е явл-ся 1-ым держателем В (ремитентом). АКЦЕПТ ВЕКСЕЛЬНЫЙ – это согласие оплатить В. АВАЛЬ – это вексельное поручительство по кот-му лицо его совершившее (авалист) принимает на себя ответ-ть перед влад-м В за выполнение обяз-в по В. ИНДОССАМЕНТ – это передаточная надпись на векселе удостов-я переход право требовать уплаты по В др-му лицу (ставится обычно на оборотной стороне В или на доп-ом листе – АЛЛОНЖ). ИНДОССАНТ – лицо передающее В по индоссаменту, а лицо кот-ое принимает этот В называется ИНДОССАТ. ДОМИЦИЛЯЦИЯ – назначение плательщиком по В какого-либо лица (обычно банком). Банк домицилянт выполн-т поруч-е своего плат-ка по соверш-ю платежа.

18. Сущность дисконтирования векселей

Основными видами кредита является коммерческий и банковский кредит.

Коммерческий кредит – это представление товаров и услуг одним субъектом сделки другому с оплатой через определенное время. Одним из институтов кредита является коммерческий вексель.

Вексель – это особый вид письменного долгового обязательства, дающий его владельцу право требовать по истечению указанного срока уплаты денег с должника.

При этом различают:

Простой вексель – это долговое обязательство, выдающееся заемщикам на имя кредитора и содержащая указание места и времени выдачи долгового обязательства, его сумма, место и время платежа и наименование лица, которому заемщик обязан произвести платеж.

Переводной вексель (тратта) – это письменный приказ одного лица (кредитора) другому лицу (заемщику) об уплате суммы, обозначенной в векселе 3-у лицу.

Банковский кредит – это кредит, предоставленный одним субъектом сделки другому в виде денежной ссуды. Механизм оформления банковской ссуды предусматривает и выписку векселей.

Векселедержатель, в случае необходимости получения денег ранее указанного в нем срока, может продать его банку или другому субъекту по пониженной цене. Такая сделка носит название учета векселя или дисконтирования.

Сумма, полученная владельцем векселя в результате этой сделки, называется дисконтированной величиной.

Дисконтом называется разность между номинальной стоимостью долгового обязательства и суммой, полученной в результате учета векселя.

Дисконтирование является формой кредитования векселедержателя. Путем долгосрочной выплаты ему обозначенной в векселе суммы за минусом определенных процентов. Дисконт рассчитывается на основе учетной ставки, величина которой зависит от срока остающегося до оплаты обязательства и существующих банковских процентных ставок.

Под дисконтирование в узком смысле может пониматься способ нахождения величины П на некоторый момент времени, при условии , что в будущем при начислении на нее процентов она могла бы составить наращенную сумму S. Величину П найденную с помощью дисконтирования называют современной стоимостью (величиной) будущего платежа, иногда капитализированной стоимостью.

В широком смысле дисконтирование определяется как средство нахождения любой стоимостной величины относящаяся к будущему на более ранний момент времени. Такой прием часто называют приведением стоимостного показателя к некоторому моменту времени.

Принимают два вида дисконтирования:

– математическое (ставка наращения);

– банковское (учетная ставка).

19. Сущность и виды вторичных ценных бумаг

Вторичная, или производная, ценная бумага — это ценная бумага, которая предоставляет ее владельцу не непосредственно какие-либо имущественные права, а права на какие-либо основные ценные бумаги и уже через них — на имущественные права.

Депозитарная расписка - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.

Фондовый варрант - это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.

20. Сущность и виды производных ценных бумаг

Производные ценные бумаги - различные разновидности обратимых ценных бумаг (акций, облигаций) опционные контракты, варранты. Производные финансовые активы возникли в результате развития традиционных финансовых отноше-ний, когда в результате финансовых операций приобретается не сам актив, а право на его приобретение. Выделяют два основных признака производности: 1) в основе производного финансового инструмента всегда лежит некий базисный актив (ценная бумага, товар и т. д.); 2) цена производного финансового инструмента, как правило, определяется на основе цены базисного актива. Опцион дает покупателю право (без обязательства) на покупку или продажу актива (базисного актива) по установленной цене на определенную дату (дата истечения) или раньше. Опционы выпускают инвесторы, а не компании. Инвесторы, покупающие опционы "колл", делают ставку на то, что акции будут стоить больше цены, установленной опционом (цена исполнения), плюс цена, которую они заплатили за сам опцион (премия). Покупатели опционов "пут" рассчитывают на то, что цена акций упадет ниже цены исполнения опциона. Опционы принадлежат к классу ценных бумаг, называемых деривативами (производными), которые, в свою очередь, получили такое название вследствие того, что их стоимость является производной от стоимости базисных активов. Варрант - ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку пропорционального количества акций на определенную будущую дату по определенной цене, обычно более высокой по сравнению с текущей рыночной ценой. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг. Варранты выпускаются корпорациями и часто используются в качестве "ложки меда", прилагающейся к другому классу ценных бумаг для повышения его реализуемости. Варранты имеют много общего с опционами "колл", однако их отличительной чертой является более длительный временной интервал, иногда годы. Кроме того, варранты выпускаются компаниями, тогда как торгуемые на бирже опционы "колл" компаниями не эмитируются. Обратимая ценная бумага — облигация, долговое обязательство или привилегированная акция, которая может быть обменена владельцем на обычную акцию или другую ценную бумагу, обычно той же компании, в соответствии с условиями выпуска. Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. Долговое обязательство - Документ, выдаваемый заемщиком кредитору при получении займа. В этом документе указывается сумма кредита и срок его погашения. Привилегированные акции - акции с фиксированным дивидендом, по которым имеется преимущественное право на первоочередное получение дохода, отчисляемого от чистой прибыли предприятия в виде фиксированного процента на вложенный капитал.

21. Государственные ценные бумаги

Государственная ценная бумага – это форма существования государственного внутреннего долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Выпуск в обращение государственных ценных бумаг может использоваться для решения следующих задач:

– финансирования государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без дополнительного выпуска денег в обращение;

– финансирования целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т. д.

Преимущества государственных ценных бумаг – самый высокий уровень надежности для вложенных средств и, соответственно, минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему; льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложения капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги (на операции с ними и на получаемые доходы).

Облигации внутреннего валютного облигационного займа (ОВВЗ) выпущены, например, в 1992 г. Цель выпуска – погашение задолженности перед российскими предприятиями и организациями вследствие банкротства Внешнеэкономического банка. Выпущены 5 траншей (выпусков) со сроком обращения 1, 3, 6, 10, 15 лет. Номинал от 1000 до 100 000 дол.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО). Эмитентом выступает Министерство финансов РФ, которое принимает решения об осуществлении отдельных выпусков ГКО и определяет их параметры. Генеральный агент эмитента – ЦБ РФ. Цель выпуска – финансирование бюджетного дефицита.

Срок обращения может составлять 3, 6 месяцев и 1 год.

Облигации федерального займа (ОФЗ). Эмитент, цель выпуска и метода торговли те же, что и по ГКО. Облигации могут быть с фиксированным купонным доходом (ОФЗ – ФД), это облигации, выпущенные в результате реструктуризации государственного долга в 1999 г.

Облигации банка России (ОБР). Появились практически сразу после кризиса в 1998 г. как полный каталог ГКО, только в качестве эмитента – ЦБ РФ. Номинал – 1000 руб. Срок обращения – до 1 года. Облигация дисконтная. Облигации могут покупаться только кредитными организациями.

Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Выпускаются Правительством РФ в лице Минфина. Форма выпуска бумажная. Облигации могут свободно покупаться и продаваться на РЦБ. Выпуск был рассчитан преимущественно на мелких инвесторов.

Еврооблигации. Выпускаются в валюте, отличной от валюты страны-эмитента, и размещаются среди международных инвесторов из разных стран. По большинству этих облигаций купоны выплачиваются 1 раз в год, а торговые цены отражают чистые цены без накопленного купонного дохода. Большинство облигаций выпускается в долларах США.

Своеобразные инвестфонды граждане могут создавать и без всяких посредников, самостоятельно. Так, на Западе, особенно в США, действуют клубы инвесторов – добровольные объединения граждан, желающих общими усилиями сформировать для себя коллективный портфель акций в их наиболее оптимальном наборе. Получаются своего рода кооперативы инвесторов, члены которых в складчину могут владеть более крупными (чем в одиночку) пакетами ценных бумаг.

22. Направления государственного регулирования РЦБ

Рынок ценных бумаг как составная часть финансово-кредитной системы являетсяобъектом государственного регулирования, основная цель которого – защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов или посредников.

В государственном регулировании рынка ценных бумаг можно выделить три основных направления.

1. Выработка определенных правил, регулирующих эмиссию и обращение ценных бумаг и деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также контроль за соблюдением действующих в стране соответствующих нормативных актов.

Во многих странах созданы специальные административные органы, на которые возлагаются функции разработки нормативных актов по ценным бумагам и контроля за соблюдением этих актов. В России таким органом является Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации(ФКЦБ). ФКЦБ осуществляет разработку основных направлений развития рынка ценных бумаг и координацию органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка, утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг, устанавливает обязательные требования к операциям с ценными бумагами, расчетно-депозитной деятельности и к порядку ведения реестра. Полномочия ФКЦБ не распространяются на процедуру эмиссии ценных бумаг, выпускаемых Правительством Российской Федерации.

2. Выдача лицензий органами государственной власти на право заниматься каким-либо видом деятельности на рынке ценных бумаг. В России лицензирование осуществляется ФКЦБ или органами, уполномоченными ею на основании генеральной лицензии. Кроме лицензирования, государственный контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляется также путем аттестации специалистов,работающих с ценными бумагами.

3. Налогообложение доходов от операций с ценными бумагами. Воздействие на рынок ценных бумаг государство оказывает с помощью системы налогообложения, введения системы налоговых льгот и санкций.

Порядок налогообложения (ставки налогов, сроки их уплаты, а также ответственность налогоплательщиков) устанавливается действующим законодательством Российской Федерации и может изменяться в зависимости от экономической ситуации в стране.

Для налогообложения операций с ценными бумагами большое значение имеют стадия первичного размещения и вторичный рынок. Налоговая база по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке, определяется как доходы от операций купли-продажи ценных бумаг, уменьшенные на затраты по этим операциям, а по операциям с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, – как доходы от операций купли-продажи этих ценных бумаг, уменьшенные на затраты по этим операциям.

Особенностью нынешнего этапа в развитии фондового рынка является отсутствие большого набора инструментов государственного регулирования вследствие недостаточного по времени развития данного сегмента экономики. Это проявляется и в том, что основной упор в развитии рынка ценных бумаг делается на максимальное саморегулирование со стороны профессиональных участников рынка. В настоящее время в России существует недостаточная законодательная база, регулирующая фондовый рынок.

23. Сущность инфляции, выражение инфляции с помощью индексов цен

Инфляция: - это нарушение законов денежного обращения, вызванное диспропорциями в процессе общественного воспроизводства и проявляющаяся в обесценении денег; - это переполнение каналов денежного обращения деньгами сверх потребностей производства и товарооборота; - это любое повышение цен.

            Основные причины инфляции: избыток денег, расстройство гос.финансов, спрос>предложения, кризис мировой валютной системы, чрезмерные инвестиции в экономику, импортируемая инфляция.

            Существуют виды инфляции:

- Инфляция спроса – милитаризация экономики, дефицит бюджета, кредитная экспансия банков, импортируемая инфляция, чрезмерные инвестиции в тяжёлую промышленность;

- Инфляция издержек – лидерство в ценах, снижение роста производительности труда и падение поизводства, ускорение прироста издержек и особенно з/п на единицу продукции, энергетический кризис.

            Уровень инфляции определяется с помощью индексов:

( Индекс цены прош.года – Индекс цены тек.года)/ индекс цены тек.года*100% =

Уровень инфляции текущего года.

            Последствия инфляции:

- снижение покупательной способности денег;

- рост издержек производства, следовательно, уменьшение прибыли;

- подрыв нац.валюты  и торговых позиций страны на мировом рынке.

            Меры борьбы с инфляцией:

- денежные реформы;

- шоковая терапия;

- антиинфляционная политика.

24. Виды и причины инфляции

Основной причиной возникновения инфляционных процессов является появление несоответствия между обращением товарной и денежной масс.Причины возникновения инфляции часто отражаются в самом названии вида данного инфляционного процесса, что связано с наименованием многих видов инфляционных процессов, исходя из причин их формирования. Инфляцию определяют исходя из множества категорий:По степени проявления различают инфляцию:галопирующую. Инфляция характеризуется скачкообразными темпами роста цен на 10—50 % в год. Данный тип инфляции легко уловим, поскольку большие колебания заметны даже не посвященному в данный вопрос человеку. По этой причине данный тип инфляции часто осознаваем населением страны;

ползучую, характеризуется медленным, длительным ростом цен в размере 5-10 % в год. Данная инф-. ляция остается практически незаметной для широких слоев населения благодаря медленным темпам повышения цен;гиперинфляция представляет собой инфляцию с высокими темпами роста, превышающими 50 % в месяц. Данный тип инфляции является самым социально опасным, поскольку значительное повышение цен вызывает реальные затруднения для полноценного ведения хозяйственной деятельности.В зависимости от продолжительности воздействия инфляционных процессов на экономику выделяют: хроническую инфляцию, стагфляцию и дефляцию.

Хроническая инфляция представляет собой длительный по времени и не изменяющий своих основных параметров процесс постепенного увеличения цен на товары и услуги, который практически невозможно преодолеть.

25. Методы управления инфляцией

Способы управления инфляцией неоднозначны, противоречивы по своим последствиям. Диапазон параметров для проведения такой политики весьма узок: с одной стороны, требуется сдерживать раскручивание инфляционной спирали, а с другой – поддерживать стимулы производства, создавать условия для насыщения рынка товарами.

Антиинфляционная политика – это комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией.

Два основных пути такой политики:

1. Дефляционная: регулирование денежного спроса через денежно-кредитный и налоговый механизмы путем снижения государственных расходов, повышения процентных ставок за кредит, усиления налогового бремени, ограничения денежной массы. Эта политика приводит к замедлению экономического роста.

2. Политика доходов: параллельный контроль за ценами и заработной платой путем полного их замораживания или установления предела их роста.

Денежная реформа – это полное или частичное преобразование денежной системы, проводимое государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения. В зависимости от экономического положения страны, степени обесценения денег, политики государства денежная реформа осуществляется различными методами. 1. Нуллификация означает объявление об аннулировании сильно обесцененной единицы и введение новой валюты. 2. Реставрация – восстановление прежнего золотого содержания денежной единицы. 3. Девальвация – снижение золотого содержания денежной единицы, а после Второй мировой войны – официального валютного курса к доллару США или евро. 4. Деноминация – метод «зачеркивания нулей», т. е. укрепление масштаба цен.

26. Сущность и виды валюты, валютный рынок и его операции

Термин «валюта»применяется в трояком понимании:

Валюта— это денежная единица данной конкретной страны.

Валюта— это иностранные денежные средства и расчетные единицы.

Валюта— это международные расчетные единицы типа «евро», СДР и пр.

Поскольку задача мировой валютной системы состоитв содействии развитиюмеждународной торговли, то любая национальная валюта должна обладать внешней и внутренней обратимостью, т. е. возможностью конвертации в валюты других государств. Конвертируемость определяет степень ликвидности валюты на международных финансовых рынках. Таким образом, конвертируемость валюты характеризует качество валюты. В зависимости от степени конвертируемости можно выделить три группы (класса) валют.

1. Свободно-конвертируемая валюта(СКВ). Такая валюта свободно и без ограничений обменивается на другие иностранные валюты, т. е. СКВ обладает полной внешней и внутренней обратимостью.

Сфера обмена СКВ распространяется как на текущие операции (операции, связанные с осуществлением экспорта-импорта товаров и услуг), так и на операции, связанные с движением капиталов, например, получением внешних кредитов или иностранных инвестиций.

Таким образом, можно сказать, что свободно-конвертируемой является валюта той страны, в которой законодательно не предусмотрено каких-либо ограничений при осуществлении любых операций с ней.

Свободно-конвертируемыми валютами признаны американский доллар (USD), английский фунт стерлингов (GBF), швейцарский франк (CHF) и др.

2. Частично конвертируемая валюта(ЧКВ). К таким валютам относятся национальные валюты тех стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов, а также по отдельным видам обменных операций. Например, частично конвертируемым является российский рубль.

3. Неконвертируемая (замкнутая) валюта(НКВ). Это национальная валюта, которая функционирует только в пределах данной страны и не обменивается на иностранные валюты.

Разряд валюты определяет Международный валютный фонд.

Кроме этого, в международной торговле применяются валютные единицы, существующие только в безналичной форме — клиринговые валюты.

Клиринговые валюты— это расчетные валютные единицы, которые существуют только в безналичной форме и используются только странами -участницами платежного соглашения при проведении взаимных расчетов за поставленные товары и услуги.

В мировой экономике существует понятие резервных валют.

Резервная валюта— это национальные кредитно-денежные средства ведущих стран — участниц мировой торговли, которые используются для международных расчетов по внешнеторговым операциям и при определении мировых цен.

Исторически первоначально роль резервной валюты выполнял английский фунт стерлингов. Это было закономерно, потому что в Англии активно развивалась промышленность и торговля. Кроме того, Англия располагала множеством колониальных владений, где торговый обмен основывался на фунте стерлингов. Однако впоследствии, в связи с бурным развитием США, их национальная валюта (доллар) стала стремительно вытеснять фунт стерлингов, выполняя роль основной резервной валюты. Окончательно за долларом США роль резервной валюты (USD) была закреплена в 1944 г. на Бреттон-Вудской конференции.

В настоящее время американский доллар — основная резервная валюта мира. В этой валюте осуществляется большая часть международных расчетов, фиксируются мировые цены по многим товарным группам. Кроме того, вся мировая статистика построена на USD.

Большое влияние на международные экономические отношения оказывает валютный курс. Необходимо отметить, что в настоящее время на валютный курс может оказывать большое влияние денежно-кредитная политика государства. С целью поддержания национальной валюты центральный банк любой страны может проводить валютные интервенции.

Валютные интервенции— это воздействие на курс национальной денежной единицы путем купли или продажи значительного объема иностранной валюты государственными органами. Например, Центральный банк России (ЦБР) для укрепления рубля может продать на валютном рынке часть своих валютных резервов.

Валютный рынок (англ. Foreign exchange market, currency market) — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностраннойвалюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранныхинвесторов ^[1][2].

На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют валютный рынок с организационно-технической точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы

Исторически в международном обороте различались два основных способа платежа: трассирование и ремитирование, которые применялись в международном обороте до Первой мировой войны и частично (в меньшей мере)в период между Первой и Второй мировыми войнами^[2].

Термин “трассирование” связан с использованием переводного векселя – тратты. При платеже по этому способу кредитор выписывает тратту на должника в его валюте (например, кредитор в Лондоне предъявляет должнику в Чикаго требование об уплате долга в долларах) и продаёт ее на своем валютном рынке по банковскому курсу покупателя. Таким образом, при трассировании кредитор выступает в качестве активной стороны, он продает вексель в валюте должника на своем валютном рынке.

При ремитировании активным лицом выступает должник: он покупает валюту кредитора на своем валютном рынке по курсу продавца.

В первые годы после Второй мировой войны до конца 1950-х годов, когда действовали валютные ограничения, в промышленно развитых странах преобладали валютные сделки спот (с немедленной поставкой валюты) и срочные сделки «форвард».

С 1970-х годов стали развиваться фьючерсные и опционные валютные сделки. Данного рода сделки предоставили новые возможности всем участникам валютного рынка как для валютных спекулянтов, так и для хеджеров, то есть для защиты от валютных рисков и получения спекулятивной прибыли. Банки стали совершать валютные сделки в сочетании с операциями «своп» с процентными ставками

27. Сущность и виды валютных систем, их элементы

Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы). Валютная система представляет собой совокупность двух основных элементов – валютного механизма и валютных отношений.

Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.

Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой.

Различают национальную, мировую и региональную валютные системы.

Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обособилась от денежной системы. В определенной степени национальная валютная система зависит от места страны в мировой экономике.

Основные элементы национальной валютной системы: национальная валюта; национальное регулирование международной валютной ликвидности; режим курса национальной валюты; национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты; режим национальных рынков валюты и золота; национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, Центральный банк, Минфин, Минэкономики, Таможенный комитет и др.).

Национальная валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта -денежная единица страны. Она существует в наличной и безналичной формах. Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе национальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования международных валютных отношений – мировая и региональная валютные системы.

Их основные принципы юридически закреплены межгосударственными соглашениями.

Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

– международные платежные средства, выполняющие роль мировых денег;

– условия и режимы обратимости валют;

– механизм и режим валютных курсов;

– формы международных расчетов;

– кредитные орудия обращения и порядок их использования в международных расчетах;

– международные ликвидные активы и порядок их регулирования;

– режим международных валютных и золотых рынков и межгосударственные институты, регулирующие валютные отношения.

Основной элемент любой валютной системы – международные платежные средства, выполняющие в рамках данной системы роль мировых денег. В качестве международных платежных средств на разных этапах развития рыночной экономики выступают золото, резервные валюты, международные валютные единицы. В условиях господства неразменных кредитных отношений роль мировых денег берут на себя резервные валюты.

Резервные валюты – это валюты, обладающие полной конвертируемостью, принадлежащие странам, занимающим господствующее положение в мировом производстве, торговле, обладающим разветвленной сильной кредитной системой, развитым финансовым рынком, значительными объемами международной ликвидности.

28. Валютный курс и его виды

Валютный курс – важный элемент МВС. Это цена национальной валюты одной страны, выраженная в национальных валютах других стран или в международных валютных единицах. Валютные курсы устанавливаются на международных валютных рынках в зависимости от спроса и предложения национальных валют, которые, в свою очередь, зависят от многих факторов. Прежде всего положение валюты любой страны зависит от состояния ее экономики и темпов роста ВВП, от соотносительных темпов инфляции в разных странах, места и роли страны на мировых рынках товаров, услуг, капитала. Эти условия определяют покупательную силу национальных валют на мировых рынках, которая лежит в основе формирования валютных курсов.

В современных условиях большинство стран применяют плавающие валютные курсы,ориентированные на ведущие ключевые валюты. Ряд стран использует свободно плавающие курсы.

Развитие кредитных отношений и возникновение кредитных денег ускорило процесс вытеснения золота не только из внутреннего денежного оборота, но и из международной валютной сферы.

Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов.

Основные органы национального регулирования – центральные банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС (Европейская валютная система) и другие организации. Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т. д.

Основные методы регулирования валютных курсов – валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

1. Валютные интервенции центральных банков направлены на противодействие снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, так как не только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Наиболее эффективны валютные интервенции, сопровождаемые соответствующими мероприятиями в области общеэкономической политики государства.

2. В зарубежных странах широко применяется дисконтная политика, заключающаяся в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит целью понизить валютный курс, центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валюты понижается.

3. На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т. е. совокупность мероприятий и нормативных правил государства, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты, к которым МВФ относит доллар США, марку ФРГ, японскую иену, английский фунт стерлингов и французский франк.

29. Государственное регулирование валютного рынка

Государственное регулирование на валютном рынке проявляется в контроле со стороны государства за его функционированием с использованием традиционных методов денежно-кредитного регулирования: валютных ограничений и валютного контроля.

Валютным ограничением считается запрещение, лимитирование и регламентация операций, осуществляемых резидентами и нерезидентами с валютой и валютными ценностями. Валютные ограничения устанавливаются законодательно, с использованием мер административного воздействия.

Валютные ограничения выражаются в ограничении ввоза и вывоза валюты и валютных ценностей, в регулировании платежного баланса и курса валюты, в обязательной продаже части валютной выручки, в ограничениях, связанных с добычей и промышленной обработкой драгоценных металлов и драгоценных камней, в ограничениях по совершению ряда операций с валютой и валютными ценностями резидентами и нерезидентами, в ограничениях, касающихся ввоза и вывоза товаров, продаже товаров за иностранную валюту на территории государства и других мероприятиях по защите своих интересов.

Целью валютного контроля является обеспечение соблюдения валютного законодательства при осуществлении валютных операций. Согласно Закону о валютном регулировании основными направлениями валютного контроля являются:

– определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличия необходимых для них лицензий и разрешений;

– проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем рынке Российской Федерации;

– проверка обоснованности платежей в иностранной валюте;

– проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а также по операциям нерезидентов в валюте Российской Федерации. Контроль проводится путем проверок валютных операций резидентов и нерезидентов, соблюдения ими правовых актов в области валютного регулирования и контроля.

Валютный контроль в Российской Федерации осуществляется Правительством РФ, органами валютного контроля и агентами валютного контроля.

Органами валютного контроля являются Банк России, федеральные органы исполнительной власти в пределах компетенции, установленной федеральными законами, а также федеральный орган исполнительной власти, уполномоченный Правительством РФ (ст. 11 Закона о валютном регулировании).

Агентами валютного контроля являются организации, которые в соответствии с законодательными актами РФ могут осуществлять функции валютного контроля. Агентами валютного контроля являются уполномоченные банки, подотчетные Банку России, а также организации, подотчетные федеральным органам исполнительной власти в соответствии с законодательством РФ.

Органы валютного контроля обладают более широкими полномочиями, чем агенты. Они могут издавать в пределах своей компетенции правовые акты, определять порядок и формы учета и отчетности по валютным операциям, привлекать нарушителей валютного законодательства к ответственности, отзывать выданные лицензии и разрешения, обращаться в суд с исковым заявлением о ликвидации юридического лица, если оно систематически нарушает валютное законодательство, и т. д.

30. Характеристика международных финансовых организаций

Международные валютно-финансовые и кредитные органи­зации играют все более заметную роль в мировой экономике. Во-первых, их деятельность позволяет внести необходимое регу­лирующее начало и определенную стабильность в функциониро­вание валютно-расчетных отношений. Во-вторых, они призва­ны служить форумом для налаживания валютно-расчетных отно­шений между странами, причем эта их функция неизменно уси­ливается. В-третьих, возрастает значение международных валютно-финансовых и кредитных организаций в сфере изучения, ана­лиза и обобщения информации о тенденциях развития и вы­работки рекомендаций по важнейшим проблемам мирового хо­зяйства.МВФМеждународный валютный фонд (МВФ) — одна из ведущих международных финансово-кредитных организаций. Фонд уч­режден в 1944 г., реально он начал функционировать в 1946 г. Местопребывание — Вашингтон (США). В МВФ входят 182 стра­ны, в том числе Россия Ресурсы формируются за счет взносов стран — членов Фонда.Предоставление кредитов МВФ осуществляется в форме про­дажи Фондом свободно конвертируемой валюты (СКВ) на наци­ональную валюту страны-должника, а погашается кредит посред­ством выкупа национальной валюты заемщиком за СКВ или СДРЭта организация оказывает воздействие на экономические процессы в России через реализацию программ финансовой ста­билизации и корректировок платежного баланса. В своей деятель­ности МВФ руководствуется принципом обусловленности, со­гласно которому страны-члены могут получить от него кредиты лишь при условии, что они обязуются проводить определенную экономическую политику. В качестве таких условий МВФ обычно выдвигает сокращение бюджетного дефицита, снижение темпов роста денежной массы и поднятие процентных ставок по кредитам выше уровня инфляции.Кредиты М ВФ являются своеобразной лакмусовой бумажкой для частного капитала. Это объясняется тем, что, получая кредит, страна обязуется проводить экономическую политику, в результате которой она накопит валютные резервы и, следовательно, сможет погашать долги частным кредиторам.Группа Всемирного банкаГруппа Всемирного банка состоит из пяти тесно связанных между собой институтов, общей целью которых является оказание развитыми странами финансовой помощи развивающимся стра­нам. В эту группу входят:1. Международный банк реконструкции и развития (МБРР) -главная составляющая группы Всемирного банка. Основан 1945 г. Сосредотачивает свои усилия на предоставлении кредите относительно богатым развивающимся странам. Часто этот банк называют Всемирным.2. Международная ассоциация развития (MAP). Образована I960 г. Осуществляет предоставление особо льготных кредите беднейшим развивающимся государствам, которые не в состоянии брать кредиты у Всемирного банка.3. Международная финансовая корпорация (МФК). Основан в 1956 г. Занимается содействием экономическому росту развивающихся стран путем оказания поддержки частному сектору.4. Международное агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ). Создано в 1988 г. Осуществляет поощрение иностранных инвестиций в развивающихся государствах путем предоставления гарантий иностранным инвесторам от потерь, вызываемых не­коммерческими рисками.5. Международный центр по урегулированию инвестицион­ных споров (МЦУИС). Основан в 1966 г. Осуществляет содейст­вие потокам международных инвестиций путем предоставления услуг по арбитражному разбирательству и урегулированию споров между правительствами и иностранными инвесторами, проводит консультирование, научные исследования, располагает информа­цией об инвестиционном законодательстве различных Стран.МБРР — Всемирный банкМеждународный банк реконструкции и развития (МБРР), как уже отмечалось, часто называют Всемирным банком. Его место­пребывание — Вашингтон (США). В настоящее время он объеди­няет более 180 стран мира.В настоящее время МБРР сконцентрировал свое внимание на оказании помощи развивающимся государствам и странам с переходной экономикой, в том числе СНГ. Россия стала членом МБРР 16 июня 1992 В отличие от МВФ, деятельность которого актуальна в перио­ды кратковременных макроэкономических кризисов, МБРР занимается проблемами долгосрочного экономического развития. Приоритетными для МБРР являются такие структурные преоб­разования, как либерализация внешней торговли, приватизация, реформы системы образования и здравоохранения, инвестиции в инфраструктуру. МБРР выдает долгосрочные займы, как правило, на коммерческих условиях, хотя бедным странам предоставляют­ся кредиты по льготным, сильно заниженным процентным став­кам. Банк специализируется на двух видах кредитов. Целевые кре­диты предназначаются для финансирования конкретных инвес­тиционных проектов, например, строительство дорог, мостов или электростанций. Программные кредиты призваны помочь прави­тельству осуществить структурные реформы в ключевых областях экономики, например, провести либерализацию внешнеэконо­мических связей. В этом случае кредит — не обеспечение опре­деленного инвестиционного проекта, а средство общего финан­сирования государственного бюджета в соответствии с кардиналь­ным изменением экономической политики.BMPБанк международных расчетов (БМР) — первый межгосудар­ственный банк, организованный в Базеле (Швейцария) в 1930 г. как международный банк, координирующий действия националь­ных банков. Его учредителями были банки Великобритании, Франции, Италии, Германии, Бельгии, Японии и группа американских банков во главе с банкирским домом Моргана.Главной задачей БМР было облегчение расчетов по репатриационным платежам Германии и военным долгам. В его функции входило также содействие сотрудничеству центральных банков и расчетов между ними.Свою основную функцию координатора центральных банков ведущих развитых стран БМР сохраняет до сих пор.ЕБРРЕвропейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) — третья влиятельная кредитная организация. Он был создан в 1991 г. (при­ступил к операциям в апреле 1991 г.) специально для оказания помощи странам Центральной и Восточной Европы и бывшего СССР на этапе рыночных преобразований. Местопребывание — Лондон (Великобритания). В ЕБРР входит 59 стран.Россия является крупнейшим получателем помощи от ЕБРР. В России ЕБРР действует по следующим направлениям: укрепление мелкого бизнеса и новых частных предприятий; укрепление финансовой системы в России; создание возможностей для "ступа российских предприятий к инвестиционному капиталу. Особая роль отведена программам финансирования внешнеторговых операций. ЕБРР взаимодействует со своей родственной организацией – МБРР, с Парижским и Лондонским клубами кредиторов.Цели ЕБРР заключаются в том, чтобы осуществлять финансо­вую помощь новым государствам Евразии и Восточной Европы в проведении эк-х реформ, в частности в финансирова­нии "программ приватизации" и поощрения "частной инициати­вы" и "духа предпринимательства". Более эффективной была бы деятельность этого банка, если бы его руководство перешло на формы сотрудничества с новыми государствами непосредственно на уровне самих банковских ор­ганизаций, например, через обучение их персонала современным методам работы банков в развитых странах рыночной экономики или в новых инд-х странах, в которых они действуют с высокой эффективностью.

31. Ссудный капитал, его сущность и особенности

Специфика ссудного капитала наиболее полно проявляется в процессе его передачи от кредитора к заемщику и обратно. Ссудный капитал как капитал — это собственность, владелец которой передает, а точнее — продает заемщику не сам капитал, а лишь право на его временное использование (например, по законодательству большинства стран товары, полученные на условиях еше не погашенного коммерческого кредита и находящиеся на складе обанкротившегося заемщика, не подлежат реализации в общем порядке, а возвращаются кредитору без учета очередности его финансовых требований).

Ссудный капитал — это своеобразный товар, потребительная стоимость которого определяется способностью продуктивно использоваться заемщиком, обеспечивая ему прибыль, часть которой используется для последующей выплаты ссудного процента.

Специфичная форма отчуждения ссудного капитала, процедура передачи которого от кредитора заемщику всегда имеет разнесенный во времени характер в части механизма оплаты (при обычной сделке стоимость проданного товара оплачивается немедленно, кредитные же ресурсы и плата за них чаще всего возвращаются через определенное время). Особенности движения ссудного капитала в отличие от промышленного и торгового на стадии передачи от продавца (кредитора) к покупателю (заемщику) заключаются в том, что ссудный капитал существует лишь в денежной форме.

Рынок ссудных капиталов: функции, структура, инструментарий

Ссудный капитал -совокупность денежных средств, передаваемых во временное пользование на возвратной основе за плату в виде процента.

Ссудный капитал — особая историческая форма капитала. В отличие от ростовщического капитала, который базируется на докапиталистических способах производства, ссудный капитал как экономическая категория выражает капиталистические производственные отношения; он представляет собой обособившуюся часть промышленного капитала. Основными источниками ссудного капитала выступают средства, временно высвобождаемые в процессе воспроизводства.

Специфические характеристики ссудного капитала:

ссудный капитал как особый вид капитала представляет собой собственность, владелец которой передает ее за плату заемщику на определенное время;

потребительная стоимость ссудного капитана определяется способностью приносить прибыль заемщику в результате использования ссудного капитала;

форма отчуждения ссудного капитала имеет разорванный во времени характер и механизм оплаты;

движение ссудного капитала происходит исключительно в денежной форме и выражается формулой Д — Д, так как денежный капитал предоставляется в ссуду и возвращается в той же форме, но с процентами.

Ссудный капитал формируется за счет финансовых ресурсов, привлекаемых кредитными организациями юридических и физических лиц, а также государства. По мере развития системы безналичных расчетов, опосредованной участием кредитных организаций, новым источником ссудного капитала становятся средства, временно высвобождаемые в процессе кругооборота промышленного и торгового капиталов. Такими средствами являются:

амортизация основных фондов;

часть оборотного капитала, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления затрат;

прибыль, направляемая на цели основной деятельности предприятий и организаций.

Эти денежные средства аккумулируются на расчетных счетах организаций в кредитных учреждениях. Экономическая роль рынка ссудных капиталов, таким образом, заключается в аккумулировании временно свободных сумм денежных средств в интересах накопления капитала в экономике в целом или ее отдельных сегментах. Обобщенная характеристика источников ссудного капитала представлена на рис. 10.1.

Рис. 10.1. Источники ссудного капитала

Ссудный капитал отличается от промышленного и торгового капитала тем, что не вкладывается в деятельность предприятий их собственниками, а передается во временное пользование хозяйствующим субъектам в целях получения ссудного процента.

По определению К. Маркса, ссудный капитал — это капитал- собственность в отличие от капитала-функции, который проделывает кругооборот в предприятиях заемщика и приносит прибыль. С образованием ссудного капитала происходит раздвоение капитала: он одновременно является капиталом-собственностью для денежного капиталиста, к которому возвращается с процентом по истечении срока ссуды, и капиталом-собственностью для промышленного и торгового капиталиста, вкладывающего его в свое предприятие. На финансовом рынке ссудный капитал выступает как своеобразный товар, потребительная стоимость которого состоит в способности функционировать как капитал и приносить доход в форме прибыли. Часть прибыли — процент, или «цена», ссудного капитала — оплата его способности удовлетворять временную потребность в денежных ресурсах (потребительной стоимости).

Спрос и предложение на ссудный капитал определяются рядом факторов:

масштабами развития производственного сектора экономики;

размерами накоплений предприятий и организаций и сбережений домашних хозяйств;

состоянием рынка государственного долга;

цикличностью развития экономики;

сезонными условиями производства;

степенью интенсивности инфляционных процессов в экономике;

колебаниями валютных курсов;

состоянием платежного баланса;

состоянием мирового финансового рынка;

направленностью государственной экономической политики и денежно-кредитной политики эмиссионного банка.

Особенностью современного этапа развития рынка ссудных капиталов является относительный избыток краткосрочного капитала и рост спроса на средне- и долгосрочные кредиты. В связи с этим особое значение приобретают механизмы трансформации краткосрочных ссудных капиталов в средне- и долгосрочные. К таким механизмам можно отнести государственные гарантии и льготы.

32. Кредит, его сущность, принципы, функции

2.1. Сущность и функции кредитаПри рассмотрении функций кредита следует учитывать отличие их от роли кредита. Если функция — есть проявление сущности, выражение общественного назначения кредита, то через роль раскрываются результаты его использования на основе выполняемых функций. Но, несмотря на различие понятий функций и роли, они взаимосвязаны. Посредством использования функций кредита экономические субъекты и общество в целом добиваются эффективности производства, ускорения обращения и роста доходов. В силу этого выяснение функций кредита имеет большое практическое значение для обеспечения таких условий, при которых они проявлялись бы наиболее эффективно.Сущность кредита выступает в его трех функциях:1) Распределительная – функция распределения денежных средств на возвратной основе.2) Эмиссионная - функция создания кредитных средств обращения и замещения наличных денег (то есть замена действительных денег, кредитными ) .3) Контрольная функция - осуществление контроля за эффективностью деятельности экономических субъектов.Распределительная функция кредита обнаруживается как при аккумуляции средств, так и при их размещении, т.е. посредством кредита происходит распределение денежных средств на возвратной основе. Эта функция четко проявляется в процессе предоставления на время средств предприятиям и организациям, так же как сбережений населения, для удовлетворения их потребностей в денежных ресурсах. Таким образом, хозяйства обеспечиваются необходимым оборотным капиталом и ресурсами для инвестиций.Важная функция кредита — создание кредитных средств обращения и замещения наличных денег (эмиссионная функция). Проявляется она в том, что в процессе кредитования создаются платежные средства, т.е. обороту предоставляются деньги как в наличной, так и в безналичной формах. Данная функция кредита обнаруживается и тогда, когда на основе замещения наличных денег происходят безналичные расчеты. Хотя функция кредита — категория объективная, существующая независимо от воли и желания людей, кредитная система может создавать условия, позволяющие полнее использовать кредит для достижения поставленных целей. С учетом этого банкам и заемщикам рекомендуется использовать различные виды ссуд. Выбор их, дело не только техническое. Выбирая конкретный вид кредита, заемщики учитывают экономическую целесообразность, выясняют, позволяет ли данная форма кредитования наиболее полно использовать ссуду для повышения доходности и развития их деятельности.Рассматривая функции кредита, уместно отметить, что на их основе в хозяйстве осуществляется контроль рублем. Именно на базе кредитных отношений строится наблюдение за деятельностью заемщиков и кредиторов, оцениваются кредитоспособность и платежеспособность хозяйствующих субъектов, контролируется соблюдение принципов кредитования. Это дало основание некоторым авторам говорить о присущей кредиту контрольной функции. Любой кредитор — будь то банк, предприниматель или частное лицо — своеобразно через ссуду контролирует состояние заемщика, стремясь предотвратить несвоевременный возврат долга. Все кредитное дело построено с юридической точки зрения на гражданском законодательстве страны, где наряду с актами купли-продажи, аренды, найма, перевозки и т.д. четко охарактеризованы денежные обязательства, расчеты, кредитование, комиссионные операции и другие гражданские акты, повседневно совершаемые при посредстве денежных операций. Кредитные отношения предполагают принятие кредитором и заемщиком ряда обязательств. В гражданском законодательстве предусмотрено обязательство предоставлять кредит в соответствии с кредитным договором, в котором должны быть определены обязанности банка или иного лица, занимающегося предпринимательской деятельностью, предоставить кредит в сроки, в размере и на условиях, согласованных сторонами. В то же время кредитор вправе впоследствии отказаться от кредитования, если должник признается неплатежеспособным, не выполняет обязанностей по обеспечению кредита, а также в других случаях, предусмотренных договором. По кредитному договору (договору займа) кредитор, передает заемщику в полное хозяйственное ведение и оперативное управление деньги или вещи. Со своей стороны заемщик обязуется в оговоренный срок возвратить такую же сумму денег или равное количество вещей того же рода и качества. За пользование ссудой взимается плата — процент, если иное не предусмотрено договором. Размер процентов определяется соглашением сторон с соблюдением требований к процентным ставкам по кредитам, установленным в соответствии с законодательными актами, а при отсутствии такого соглашения — в размере средней ставки банковского процента, существующей в месте нахождения кредитора.

Принципы кредитования

При любых кредитных сделках должны соблюдаться важнейшие принципы, то есть главные правила, которые позволяют обеспечить возвратное движение средств. На основе этих принципов устанавливается порядок выдачи и погашения ссуд, их документальное оформление. Принципы кредитования являются главным элементом системы кредитования, они отражают сущность и содержание кредита.Рассмотрим принципы кредитования. К ним относятсяа) принцип возвратности;б) принцип срочности кредитования;в) дифференцированность кредитования;г) обеспеченность кредита;д) принцип платности.1. Возвратность является той особенностью, которая отличает кредит как экономическую категорию от других экономических категорий товарно-денежных отношений. Без возвратности кредит не может существовать, поэтому возвратность является неотъемлемой частью кредита, его атрибутом.Возвратность и срочность кредитования обусловлена тем, что банки мобилизуют для кредитования временно свободные денежные средства предприятий, учреждений и населения. Эти средства не принадлежат банкам, и, в конечном итоге, они, придя в банк с различных сегментов рынка, в них и уходят (потребительское, коммерческое кредитование и т.д.). Главная особенность таких средств состоит в том, что они подлежат возврату (правильнее отметить, должна быть готовность к возврату) владельцам, вложившим их в банк на условиях срочных депозитов. Поэтому «золотое» банковское правило гласит: - величина и сроки финансовых требований банка должны соответствовать размерам и срокам его обязательств. Нарушение этого основополагающего принципа и приводит к банкротству банка.2. Срочность кредитования представляет собой необходимую форму достижения возвратности кредита. Принцип срочности означает, что кредит должен быть не просто возвращен, а возвращен в строго определенный срок, т.е. в нем находит конкретное выражение фактор времени. И, следовательно, срочность есть временная определенность возвратности кредита. Срок кредитования является предельным временем нахождения ссуженных средств в хозяйстве заемщика и выступает той мерой, за пределами которой количественные изменения во времени переходят в качественные. Если нарушается срок пользования ссудой, то искажается сущность кредита, он теряет свое подлинное назначение.3. Дифференцированность кредитования означает, что коммерческие банки не должны однозначно подходить к вопросу о выдаче кредита своим клиентам, претендующим на его получение. Ссуда должна предоставляться только тем, кто в состоянии его своевременно вернуть. Поэтому дифференциация кредитования должна осуществляться на основе показателей кредитования, под которыми понимается финансовое состояние предприятия, дающее уверенность в способности и готовности заемщика возвратить кредит в обусловленный договором срок. Эти качества потенциальных заемщиков оцениваются посредством анализа их баланса на ликвидность, обеспеченность хозяйства собственными источниками, уровень рентабельности на текущий момент и в перспективе и т.д.Степень кредитоспособности (или уровень кредитоспособности) клиента является показателем индивидуального или частного кредитного риска для банка, связанного с конкретным клиентом, конкретной ссудой, выданной клиенту.4. Обеспеченность кредита закрывает один из основных кредитных рисков - риск непогашения ссуды. Если бы не принимался во внимание этот принцип, то банковское дело превратилось бы в спекулятивное занятие, где высокий риск ведения операций привел бы к резкому росту процентных ставок.Надо отметить, что решение проблемы обеспеченности кредита зависит от типа кредитования и от субъекта ссуды. Если говорить о большой компании, успешно работающей на протяжении десятилетий, имеющую хорошую и длительную кредитную историю, занимающую лидирующие позиции на рынке, возглавляемую известными профессионалами, то решение вопроса с обеспечением кредитов требует одного подхода.Ссуды же для малого предприятия, только созданного и начинающего свою предпринимательскую деятельность с нуля - то здесь без решения вопроса с обеспечением, выдавать кредит нельзя.5. Принцип платности, означает внесение получателями кредита определенной платы за временное пользование для своих нужд денежными средствами. Реализация этого принципа на практике осуществляется через механизм банковского процента. Ставка банковского процента - это своего рода «цена» кредита. Платность кредита призвана оказывать стимулирующее воздействие на хозяйственный (коммерческий) расчет предприятий, побуждая их на увеличение собственных ресурсов и экономное расходование привлеченных средств. Банку платность кредита обеспечивает покрытие его затрат, связанных с уплатой процентов за привлеченные в депозиты чужие средства, затрат по содержанию своего аппарата, а также обеспечивает получение прибыли для увеличения ресурсных фондов кредитования (резервного, уставного) и использования их на собственные и другие нужды.При рассмотрении вопроса размера платы за кредит, банки должны учитывать следующие факторы:- ставка рефинансирования ЦБ РФ;- средняя процентная ставка привлечения - ставка привлечения межбанковских кредитов или ставка, уплачиваемая банком по депозитам различного вида;- структура кредитных ресурсов - чем выше доля привлеченных средств, тем дороже должен быть кредит;- спрос на кредит со стороны потенциальных заемщиков - чем меньше спрос, тем дешевле кредит;- срок, на который запрашивается кредит, вид кредита, а точнее степень его риска для банка в зависимости от обеспечения;- стабильность денежного обращения в стране - чем выше темп инфляции, тем дороже должна быть плата за кредит, т.к. у банка повышается риск потерять свои ресурсы из-за обесценивания денег.Совокупное применение на практике всех принципов банковского кредитования позволяет соблюсти интересы обоих субъектов кредитной сделки - кредитора и заемщика, как на микроэкономическом уровне, так и на макроуровне.33. Виды и формы кредита

Кредит — это форма движения ссудного капитала (денежного), предоставляемого в ссуду на стандартных условиях. Форма кредита — это его разновидность. Метод кредитования — это порядок предоставления и погашения кредита. Формы кредита: 1) коммерческая — это кредитование экономическими контрагентами друг друга в товарной форме; 2) банковская — это кредитование банками других учреждений или друг друга в денежной форме; 3) ипотечная — это кредит под залог на приобретение недвижимости; 4) потребительская — это кредит широким слоям населения для приобретения потребительских товаров; 5) сельскохозяйственная — это кредит банков на развитие сельского хозяйства; 6) коммунальная — это кредит для нужд городского хозяйства под залог городской недвижимости или гарантию города; 7) государственная — это кредит, при котором государство выступает в роли кредитора; 8) онкольная — возврат кредита осуществляется по первому требованию; 9) контокоррентный кредит — классическая форма для клиентов, которые имеют большое число партнеров; 10)кредит в форме овердрафта — это выдача (снятие) денежных средств со счета, сумма которых превышает суммы остатка на этом счете; 11)операции с векселями (учетный кредит) — это перекупка векселей; 12)акцептная — это кредит, при котором банк является плательщиком по векселю; 13)ломбардная — это ссуда, обеспечиваемая легко реализуемым имуществом; 14) кредит, погашенный равными долями; 15) овальная — это форма кредита, при которой банк выступает в роли поручителя; 16)консорциальные операции — это кредиты, выдаваемые совместно несколькими банками (параллельный кредит); 17)кредитная линия — это процесс открытия кредита на заранее оговоренную сумму, потребляемую по мере необходимости. При любой форме кредитования основными целями являются: 1) развитие производства; 2) удовлетворение потребностей в денежных средствах; 3) преодоление ограниченности собственного капитала.Вид кредита — это внутренняя организация проявления содержания кредита. Виды кредитов: 1) по основным группам заемщиков: кредиты фирмам, населению, государству; 2) по назначению: потребительский, сельскохозяйственный, промышленный, торговый, инвестиционный, бюджетный; 3) по срокам: краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный; 4) по сфере функционирования: кредит на приобретение оборотного капитала, ссуда на приобретение основного капитала; 5) по степени обеспеченности возврата: необеспеченные и обеспеченные кредиты; 6) по способу выдачи: компенсационный и платежный; 7) по времени погашения: в рассрочку, частями, одновременные, одночастно-погашаемые; 8) от ограничений по объему задолженности и срокам возврата: лимитированные и нелимитированные.

33. Организация кредитования в коммерческом банке

Для осуществления кредитной деятельности

коммерческие банки создают в своей структуре кредитные подразделения, непосредственной работой которых и является организация кредитного процесса. Можно выделить следующие этапы процесса кредитования:

– рассмотрение кредитной заявки и собеседование с клиентом;

– изучение кредитоспособности клиента;

– подготовка и заключение кредитного договора, выдача кредита;

– формирование резерва на возможные потери по ссудам;

– контроль банка за выполнением условий договора и погашением кредита (сопровождение кредита);

– работа банка с проблемными ссудами.

Клиент, обращающийся в банк за получением кредита, должен представить заявление-ходатайство (кредитную заявку) в произвольной форме, в которой указываются: цель кредита с краткой характеристикой предприятия и возможным экономическим эффектом в результате использования кредита, сумма кредита, срок использования, предполагаемое обеспечение, приемлемая для предприятия процентная ставка.

Банк требует, чтобы к кредитной заявке были приложены требуемые документы и финансовые отчеты, служащие обоснованием просьбы о кредите и объясняющие причины обращения в банк. Эти документы – необходимая составная часть заявки. Их тщательный анализ проводится на последующих этапах, после того как представитель банка проведет предварительное интервью с заявителем и сделает вывод о перспективности сделки.

Заявка на получение кредита поступает к соответствующему кредитному работнику и в течение одного-двух дней должна быть рассмотрена им на предмет принятия ее либо отказа.

После проверки предоставленных документов кредитный инспектор проводит с клиентом собеседование, которое дает возможность заемщику лично обосновать необходимость кредита, а работнику банка – оценить характер и искренность его намерений.

Если же банк по итогам рассмотрения кредитной заявки и предварительного интервью решает продолжить работу с клиентом, то наступает следующий этап – этап определения кредитоспособности заемщика.

После определения кредитоспособности заемщика кредитный инспектор переходит к разработке кредитного договора (структурирование ссуды), в ходе которого банк определяет вид кредита, сумму, срок, способ погашения, обеспечение, цену кредита и прочие условия.

Следующим этапом после подписания кредитного договора является формирование банком резерва на возможные потери по ссуде за счет отчислений, относимых на расходы банка.

Главная цель контроля за соблюдением условий кредитного договора – регулярность внесения процентов и своевременный возврат кредита.

Возврат кредита – это сложная, целенаправленная деятельность банковских учреждений, включающая в себя комплекс организационных, экономических и правовых мер.

Основные причины возникновения трудностей с погашением ссуд могут быть по вине как банка, так и заемщика.

Если намеченный банком комплекс мер проходит успешно, то ссуда достаточно быстро погашается. Если ситуация осложняется, то могут быть следующие варианты:

1) ссуду удается вернуть после продажи залога;

2) погашению ссуды предшествует решение суда о банкротстве и реализации активов заемщика;

3) если банком своевременно не были приняты меры, он несет убытки.

34. Кредитная заявка и ее анализ.

В кредитной заявке должны содержаться как минимум следующие сведения:цель кредита;размер кредита;срок кредита;предполагаемое обеспечение;источники погашения кредита;краткая характеристика заемщика, информация о видах его деятельности и деловых партнерах.Заявка юридического лица должна быть оформлена на бланке организации либо на листе обычной бумаги, заверенном ее печатью, и подписана лицами, уполномоченными совершать кредитные операции. Заявка подается либо в операционное подразделение банка, либо в секретариат, либо непосредственно в кредитное подразделение банка.Далее начинаются переговоры с заявителем. В зависимости от специфики организации-заявителя, характера заявки, предполагаемого обеспечения и иных обстоятельств (включая в первую очередь содержание кредитной политики банка на текущий период) переговоры с потенциальным заемщиком могут проводить работники, в том числе эксперты, разных подразделений банка (кредитного, юридического, экономической безопасности, валютного, казначейства и др.) либо последовательно, либо одновременно. Заявитель должен быть готов ответить на любые вопросы, касающиеся:а) общих сведений об организации и ее деятельности;б) испрашиваемого кредита (назначение, конкретные параметры и условия, предлагаемое обеспечение и т.д.);в) отношений с другими банками.Если в процессе переговоров будет выяснено, что нецелесообразно продолжать рассматривать заявителя в качестве лица, которому в принципе можно было бы выдать требуемый кредит (в том числе по причине того, что сотрудничество с данным лицом не соответствовало бы кредитной политике банка), то ему необходимо дать мотивированный отказ.Если, наоборот, у работников банка сложилось благоприятное мнение о возможности продолжения работы над заявкой, то они должны предложить заявителю представить для анализа принятые в банковской практике необходимые документы. Указанные документы делятся на следующие 6 групп1.

1. Юридические документы:устав, либо учредительный договор и устав, либо только учредительный договор (в зависимости от организационно-пра- вовой формы юридического лица), нотариально заверенные;свидетельство (решение) о государственной регистрации;1 Здесь речь идет об обычных заемщиках - предприятиях и организациях. В случае же кредитования представителей малого бизнеса количество документов может быть существенно уменьшено, а вся процедура рассмотрения заявки и оформления кредита - также значительно упрощена. К примеру, для получения кредита в Национальном банке развития индивидуальный предприниматель должен представить всего 2 документа: копию паспорта и свидетельство о регистрации. При этом предприниматель, о котором банк самостоятельно собирает все необходимые сведения, получает кредит в течение 3-5 дней.карточка образцов подписей и печати (ф. № 0401026), заверенная нотариально;-документ, подтверждающий полномочия конкретного лица выступать от имени организации и подписывать кредитные договоры (документ о назначении лица на должность либо доверенность).Бухгалтерская отчетность:баланс (ф. № 101), заверенный налоговым органом по месту регистрации организации;отчет о финансовых результатах и их использовании (ф. № 102), а также справка к ф. № 102;-другие формы квартальной отчетности на последние 2 даты;отчетность за последний год с приложениями;расшифровки структуры дебиторской и кредиторской задолженности (в форме справок с указанием основных дебиторов и кредиторов и сроков погашения задолженностей);справки о полученных кредитах и займах либо копии кредитных договоров (договоров займа), действующих на дату представления заявки на кредит;справки о выданных поручительствах (с приложением копий договоров);

копии выписок из расчетных и текущих счетов заемщика, заверенные обслуживающим банком (банками).ТЭО (бизнес-план') использования кредита.Документы о кредитуемой хозяйственной операции:договоры о покупке необходимых ценностей (с надлежаще оформленными приложениями и дополнениями, из которых ясны состав приобретаемых ценностей, условия их поставки, используемые формы расчетов);-документация, разрешающая проведение сделок, связанных с кредитуемой операцией (лицензии, сертификаты экспортных квот, сертификаты качества, соответствия, гигиенические сертификаты и т.д.);договоры о реализации конечной продукции кредитуемой операции;другие договоры, необходимые для проведения кредитуемой операции (к примеру, с транспортными организациями).Дополнительная информация о заемщике, в том числе:аудиторское заключение;рекламные проспекты и публикации в СМИ;сведения от деловых партнеров заемщика.6. Документы об обеспечении кредита.Следующий этап работы банка - этап детального анализа кредитной заявки на основании документов, предоставленных заявителем, и экспертных заключений подразделений и служб самого банка. Такой анализ состоит из следующих подэтапов или шагов:анализа полноты и достоверности документов заемщика;анализа информации о заемщике;общего анализа финансово-хозяйственной деятельности заемщика;анализа кредитуемой хозяйственной операции;анализа обеспеченности кредита;оценки кредитоспособности (лимита кредитования) заемщика;установления рейтинга заемщика.

35. Оценка кредитоспособности заемщика.

При предоставлении кредита заемщику внимание банка сосредоточивается на оценке кредитоспособности клиента. Анализ кредитоспособности имеет целью оценить способность и готовность клиента вернуть одолженные средства в соответствии с условиями кредитного договора, а также взвесить целесообразность кредитных вложений и продолжения отношений между банком и заемщиком.

Выражается кредитоспособность предприятия через систему определенных показателей: ликвидности, оборачиваемости, привлечения средств, прибыльности.

Определяется кредитоспособность посредством анализа. Содержание банковского анализа кредитоспособности состоит в изучении различных факторов, которые могут повлечь непогашение кредита или, наоборот, его своевременный возврат.

Анализ кредитоспособности должен включать:

– оценку заемщика, которая определяется банком до решения вопроса о возможности и условиях кредитования;

– прогнозирование способности и готовности клиента вернуть взятые им в долг средства в соответствии с условиями кредитного договора;

– оценку обоснованности и целесообразности кредитных вложений и дальнейших отношений в области кредитования между банком и заемщиком.

К задачам анализа кредитоспособности можно отнести оценку финансового положения предприятия, предупреждение потерь кредитных ресурсов из-за неэффективной хозяйственной деятельности заемщика, стимулирование работы предприятия с целью повышения его эффективности, рост эффективности кредитования.

Основным направлением изучения кредитоспособности является прогноз будущего состояния дел заемщика и общеэкономической ситуации.

Работа по оценке кредитоспособности предприятий включает следующие этапы.

Первый этап – определение периода деятельности предприятия, подлежащего изучению; проверка взаимосвязи показателей отчетов и оценка их сопоставимости.

Второй этап работы при проведении внешнего анализа включает предварительные аналитические расчеты. К ним относятся расчеты абсолютных и относительных отклонений отчетных показателей от базисных; определение удельных весов отдельных статей к итоговым показателям; расчеты относительных показателей оценки кредитоспособности, рентабельности и т. п.

Третий этап – сам анализ. В результате анализа на основе количественных показателей дается качественная оценка состояния платежеспособности предприятия, направлений его развития для решения вопроса о предоставлении заемщику кредита и определении условий кредитования.

Границы анализа кредитоспособности зависят от размеров и сроков предоставления ссуд, результатов прошлой деятельности заемщика, имеющегося обеспечения кредита, наличия или отсутствия в прошлом взаимоотношений банка с заемщиком. Можно выделить пять факторов, которые банк обязан учитывать при выдаче кредита: правоспособность заемщика, его репутация, способность получать доход, имущественное обеспечение ссуды, состояние экономической конъюнктуры.

Факторы, учитываемые при анализе кредитоспособности клиента банка, определяют содержание способов ее оценки. К числу этих способов относятся: оценка делового риска, оценка менеджмента, оценка финансовой устойчивости клиента на основе системы финансовых коэффициентов, анализ денежного потока, сбор информации о клиенте.

36. Методы финансового анализа и финансовые показатели, характеризующие возможности кредитования.

Величина кредитного риска банка зависит от многочисленных факторов как микро-, так и макроэкономических [16, с. 223]. Макроэкономические факторы – это факторы внешней среды, которыми банк управлять не может, следовательно, более актуальным является рассмотрение микроэкономических факторов. Микроэкономические факторы находятся, прежде всего, в сфере деятельности заемщика, и предопределяют необходимость выбора банком системы экономических показателей, с помощью которых можно оценить способность заемщика выполнить свои обязательства. Проблемы выбора совокупности количественных и качественных показателей, характеризующих возможности кредитополучателя погасить кредит, вошла в экономическую литературу как проблема определения кредитоспособности.

Кредитоспособность – это реально сложившееся правовое и финансовое положение заемщика, исходя из оценки которого банк принимает решение о начале, продолжении или прекращении кредитных отношений с клиентом [11, 119].

Оценка кредитоспособности заемщика представляет собой комплексную оценку банком кредитополучателя с точки зрения возможности и целесообразности предоставления ему кредита, а также способности возвращения суммы основного долга и процентов.

Основными задачами оценки кредитоспособности заемщика являются:

· изучение финансового положения заемщика;

· предупреждение потерь кредитных ресурсов вследствие неэффективной деятельности заемщика;

· стимулирование предприятия (индивидуального предпринимателя) в направлении повышения эффективности его деятельности;

· определение тенденций изменения кредитоспособности на перспективу;

· определение результативного показателя кредитоспособности клиента с целью сравнения разных заемщиков.

Анализ кредитоспособности заемщика-предприятия проводится на основе данных бухгалтерских балансов, отчетов о прибылях и убытках и других форм бухгалтерского баланса, а также на основе дополнительной информации, полученной от других банков, из средств массовой информации, отчетов кредитных бюро и других аналитических агентств.

Оценка предприятия подразделяется на количественную и качественную. Качественная оценка проводится по текущим прогнозным показателям и включает:

· оценку правоспособности клиента и его кредитной истории (репутации);

· оценку обеспечения;

· оценку качества управления;

· оценку внешних условий.

Банковские учреждения могут вступать в кредитные отношения только с правоспособными заемщиками, то есть с юридическими лицами, которые зарегистрировали свои учредительные документы в исполнительных органах власти.

Под положительной кредитной историей клиента в банке подразумевается то, что у него не было просроченных платежей по основному долгу и процентам по ранее взятым кредитам.

Оценка обеспечения кредита осуществляется с позиций его достаточности, рыночной стоимости и ликвидности (способности банка, реализовав свои права, вытекающих из договоров, гарантий, поручительств, покрыть сумму основного долга и процентов по невозвращенному заемщиком кредиту) [20, с. 688]. В соответствии с вышеперечисленными характеристиками кредиты подразделяются на полностью обеспеченные, недостаточно обеспеченные и необеспеченные.

К полностью обеспеченным относятся кредиты, имеющие обеспечение в виде ликвидного залога с рыночной стоимостью, достаточной для возмещения ссудной задолженности, процентов, а также возможных издержек при реализации залоговых прав, юридически правильно оформленных либо имеющих гарантии Банка России, Правительства РФ и субъектов РФ.

37. Условия погашения кредита. Обслуживание кредита.

Согласно требованиям положения Центрального банка Российской Федерации от 31 августа 1998 г. № 54-П «О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения)» возврат банку денежных сумм, размещенных в кредит, и процентов по нему производится:

– юридическими лицами – в безналичном порядке с банковских счетов (расчетных, текущих, корреспондентских и пр.);

– физическими лицами – как безналичным, так и наличным способом. Денежные средства, размещенные (выданные в кредит) в иностранной валюте, возвращаются исключительно безналичным способом. Выдача кредита в иностранной валюте – нетипичный случай для российской практики, поэтому он более сложен как с точки зрения получения, так и погашения кредита.

Погашение суммы кредита и процентов по нему осуществляется несколькими следующими способами:

– путем списания денежных средств с банковского счета заемщика по его платежному поручению;

– путем списания денежных средств в порядке очередности, установленной законодательством с банковского счета клиента-заемщика (обслуживающегося в другом банке) на основании платежного требования банка-кредитора. При этом в договоре может быть предусмотрена возможность списания денежных средств без распоряжения клиента-владельца счета. В таком случае клиент обязан письменно уведомить банк, в котором открыт его банковский счет, о своем согласии на безакцептное списание средств (ст. 847 ГК РФ);

– путем списания денежных средств с расчетного (текущего), корреспондентского счета клиента-заемщика (юридического лица), обслуживающегося в банке-кредиторе, на основании платежного требования банка-кредитора, при условии указания подобного условия в договоре;

– путем перечисления средств со счетов клиентов – физических лиц на основании их письменных распоряжений, перевода денежных средств через органы связи или другие кредитные организации; взноса наличных денег в кассу банка-кредитора на основании приходного кассового ордера, а также удержания из сумм, причитающихся на оплату труда клиентам-заемщикам, являющимся работниками банка-кредитора. Погашение средств в иностранной валюте осуществляется исключительно в безналичном порядке.

По всеобщему правилу сумма кредита должна быть возвращена в обусловленный в договоре срок. Если же срок возврата средств не установлен, либо определен моментом востребования, то возврат суммы основного долга должен быть произведен в течение 30 календарных дней со дня предъявления банком-кредитором официального требования об этом, переданного заемщику с использованием средств курьерской службы, по почте либо специальным каналам связи, а также иными установленными в договоре способами. В установленный день уплаты процентов по договору их возврат производится на основании распоряжения, подписанного должностным лицом банка. В случае неисполнения заемщиком данной обязанности банк переносит задолженность по начисленным, но неуплаченным (просроченным) процентам по размещенным средствам на соответствующие счета по учету просроченной задолженности по основному долгу и (или) просроченных процентов.

38. Возникновение и развитие банковской системы. Роль банковской системы в экономике.

На ход развития банковской системы влияет ряд макроэкономических и политических факторов. Среди них можно выделить следующие:

– степень зрелости товарно-денежных отношений;

– общественный и экономический порядок, его целевое назначение и социальную направленность;

– законодательные основы и акты;

– общее представление о сущности и роли банка в экономике.

На развитие банков влияет:

– развитие национальных рынков, международной торговли. Спрос на банковские услуги расширяется по мере увеличения производства, масштабов обмена между товаропроизводителями;

– затяжные экономические кризисы, оказывающие негативное влияние на банковскую систему;

– общественный и экономический порядок;

– различные запреты местных властей;

– законодательная база той или иной страны. В соответствии с законодательством в некоторых странах центральные банки могут широко заниматься обслуживанием хозяйства, в других странах основная функция банков – выпуск денег в обращение и укрепление их платежеспособности;

– общие представления о сущности и роли банка в экономике. В условиях рыночной экономики банковская система становится двухуровневой, собственность на банки приобретает характер, адекватный многообразию форм собственности в хозяйстве, система предлагает обществу более широкий спектр операций и услуг.

Эволюцию банковской системы можно рассматривать не только в историческом разрезе, но и с позиции ее современного положения. Здесь также можно у выделить некоторые факторы: состояние экономиче

ского развития, межбанковскую конкуренцию и др. На состоянии банковской системы и ее текущем развитии отражаются и политические факторы. Важной оказывается прежде всего общая направленность политики государства. Неопределенность политических мотивов государства приводит к задержке развития банков, оттоку капиталов за границу.

Развитие банковской системы может сдерживаться под влиянием таких факторов, как чрезмерный налоговый пресс на банковскую прибыль, отсутствие достаточных ресурсов для активного ведения банковских операций, недостаток квалифицированных кадров.

Банковская система не может существовать без банковского рынка. Слабость данного рынка сдерживает развитие банковской системы.

Банковская система России, будучи частью общеэкономической системы, прошла сложный путь становления и развития рыночных отношений. Макроэкономические факторы в сочетании с политической неустойчивостью переходного периода, слабое законодательное обеспечение экономической, в том числе банковской, деятельности порождали неизбежные противоречия. Спад производства, наблюдавшийся в 90-е гг. XX в., резкое сокращение объема инвестиций, бюджетный дефицит, снижение жизненного уровня граждан заметно сужали денежный оборот, дестабилизировали экономические отношения. Неплатежи между субъектами экономики подрывали доверие к банкам, национальной денежной единице, приводили к появлению денежных суррогатов, бартера, прохождению денежных потоков мимо каналов денежно-кредитных институтов.

В настоящее время банковская система страны восстановила значение основных показателей своей деятельности. По своей конструкции и общеэкономическим принципам банковская система России является рыночно ориентированным сектором.

Банковская система имеет огромное значение для эффективного осуществления денежно-кредитной политики, а значит и для всей экономики. Необходимость изучения такого важного компонента как банковская система и определяет актуальность данной темы.

«Банковскую систему можно определить, как совокупность действующих в стране банков, кредитных учреждений и отдельных экономических организаций, выполняющих банковские операцииp»[1]. 

«Банковская система разделена на два уровня: Верхний уровень - это Центральный банк (ЦБ); нижний уровень коммерческие банки и кредитные организации. ЦБ является определяющим для банковской системы, его деятельность позволяет регулировать и контролировать кредитно-денежные отношения в целом при сохранении свободы частного предпринимательства, которая обеспечивается деятельностью коммерческих банков. Второй уровень состоит из различных деловых банков, задача которых - обслуживание клиентов (предприятий, организаций, населения), предоставление им разнообразных услуг (кредитование, расчеты, кассовые, депозитные, валютные операции и др.)»[2]

Роль банковской системы в экономике страны, можно определить через функции, которые она выполняет:

Развитая банковская система управляет системой платежей. Большинство коммерческих сделок производится путем перераспределения средств между различными видами ресурсов посредством безналичных или электронных расчетов.

Банковская система трансформирует сбережения в инвестиции.

Банковская система регулирует количество денег, находящихся в рыночной экономике. «Стабильный и умеренные рост денежной массы - это залог обеспечения постоянства уровня цен, при достижении которого рыночные отношения воздействуют на экономическую систему самым эффективным и выгодным образом»[3].

Главным звеном банковской системы является Центральный банк.

Банк, защищая и реализуя интересы государства, в целом выполняет следующие функции: осуществляет монопольную эмиссию банкнот, тем самым является банком банков; является банкиром правительства; проводит денежно-кредитное регулирование и банковский надзор. Он также регулирует резервы иностранной валюты и залога, является традиционным хранителем золотовалютных резервов и осуществляет многочисленные финансовые операции на международном уровне: регулирует международные расчеты, платежные балансы, участвует в операциях мирового рынка ссудных капиталов и золота, представляет свою страну в международных кредитных операциях.

Центральный банк фактически выполняет часть государственных функций по регулированию экономики. Центральный банк регулируют кредитную эмиссию. С помощью этого механизма центральный банк страны получает возможность регулировать количество денег, которое предлагается через кредитные организации на рынок капитала. А это позволяет очень существенно влиять на всю экономическую жизнь страны.

На Центральный банк РФ возложено регулирование деятельности коммерческих банков в целях создания общих условий для функционирования коммерческих банков и внедрения принципов добросовестной банковской конкуренции.

Основными  функциями  коммерческих   банков     являются:

мобилизация   временно   свободных денежных средств предприятий, организаций, населения и   превращение   их   в   капитал;

кредитование предприятий, государства, населения;

расчетно-кассовое обслуживание   клиентов.

«Важное место в деятельности коммерческих банков принадлежит организации и осуществлению международных расчетов, операций с иностранной валютой, кассовому обслуживанию имеющей ее клиентуры»[4].

Таким образом, банковская система выполняет множество важных для экономики функций. Особая роль банковской системы состоит в обеспечении стабильного экономического роста, в расширении возможностей предприятий по привлечению финансовых ресурсов, в сохранении и приумножении сбережений граждан. Без сильной банковской системы не может быть сильной экономической системы страны, а, следовательно, успешного развития в перспективе. 

39. Элементы банковской системы. Виды банковских систем.

Банковская система – это внутренне организованная, взаимосвязанная, объединенная общими целями и задачами совокупность кредитных организаций конкретного государства.

Формирование банковской системы РФ:

1) в начале 80-х гг. XX в. банковская система была представлена тремя крупными государственными банками:

– Госбанком СССР;

– Стройбанком СССР;

– Внешторгбанком СССР.

Эти банки являлись монопольными структурами, которые наряду с обслуживанием своих клиентов выполняли властные функции с рядом контрольных полномочий;

2) в середине 80-х гг. XX в. возникло шесть государственных банков:

– Госбанк СССР;

– Агропромбанк СССР;

– Промстройбанк СССР;

– Жилсоцбанк СССР;

– Внешторгбанк СССР;

– Сбербанк СССР.

По своим функциям они практически не отличались от ранее действовавших трех банков СССР;

3) в 1988 г. были созданы семь кооперативных банков, которые учреждались на основе свободного волеизъявления их учредителей.

Банковская система РФ включает в себя:

а) Банк России;

б) кредитные организации;

в) филиалы и представительства иностранных банков.

Также в банковскую систему входят специализированные организации, не осуществляющие банковских операций, но обеспечивающие деятельность банков и кредитных учреждений.

Современная кредитная система – это совокупность самых разнообразных кредитно-финансовых институтов, действующих на рынке ссудных капиталов и осуществляющих аккумуляцию и мобилизацию доходов, состоящая из нескольких институциональных звеньев или ярусов:

1) центральный банк;

2) банковский сектор:

– коммерческие банки;

– сберегательные банки;

– ипотечные банки;

3) страховой сектор:

– страховые компании;

– пенсионные фонды;

– специализированные небанковские кредитные институты.

Основной частью кредитной системы выступает банковская система, предполагающая систему банковских учреждений.

Известно несколько видов банковских систем:

– двухуровневая банковская система;

– централизованная монобанковская система;

– уникальная децентрализованная банковская система – Федеральная резервная система США.

В настоящее время в РФ существует 2-уровневая структура банковской системы:

– первый уровень представлен Центральным банком;

– второй уровень – коммерческими банками различного профиля, а также филиалами и представительствами иностранных банков.

Кроме 2-уровневой структуры банковской системы, существует децентрализованная Федеральная резервная система (ФРС США). Ее возглавляют 12 федеральных резервных банков в различных регионах страны, которые:

1) осуществляют контроль над деятельностью банков – членов ФРС;

2) определяют направление монетарной политики США.

История развития банковского дела знает и такой тип банковской системы, какцентрализованная монобанковская. По этому типу была построена банковская система СССР и многих других социалистических стран. Монополия приводила к тому, что кредиты часто выполняли роль второго бюджета. В этих условиях не использовался эффективный потенциал кредитного механизма, не было возможности проводить активную денежно-кредитную политику теми инструментами, которые известны в странах с рыночной экономикой.

Элементами банковской системы являются банки, специальные финансовые институты, выполняющие банковские операции, но не имеющие статуса банка, и некоторые дополнительные учреждения, образующие банковскую инфраструктуру.

Банк – денежно-кредитный институт, регулирующий денежный оборот в наличной и безналичной формах.

Банк как предприятие – особая специфическая деятельность, имеющая не абстрактный, а производительный характер. Производительный характер банка виден прежде всего в том, что он создает свой собственный специфический продукт. Им являются:

• платежные средства, эмитируемые на макро– и микроуровне. Без денег не может быть совершен обмен продуктами труда, не может быть продолжен воспроизводственный процесс. Выпуск наличных денег – это монополия банка, его производит только банк, делая специфическим продуктом банковской системы;

• аккумулируемые свободные, временно не используемые ресурсы. Превращая «неработающие» денежные средства в работающие, банки питают тем самым хозяйство дополнительными «энергетическими» ресурсами;

• кредиты, предоставляемые его клиентам как капитал, как средства, возвращаемые к своей исходной точке с приращением в виде вновь созданной стоимости;

• разнообразные услуги, производительный характер которых подтверждается органическим включением прибыли в общий размер совокупного общественного продукта, создаваемого в соответствующий период времени.

40. Сущность кредитных организаций. Отличительные особенности банка.

Кредитная организация – юридическое лицо, которое создается для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности, и имеет право осуществлять банковские операции и сделки на основании специального разрешения (лицензии) ЦБ РФ.Кредитная организация создается на основе любой формы собственности как хозяйственное общество: АО, ОДО, ООО.Кредитная организация имеет фирменное наименование на русском языке, может иметь наименование на другом языке народов РФ, сокращенное наименование и наименование на иностранном языке. Ни одно юридическое лицо в РФ, за исключением получившего от ЦБ РФ лицензию на осуществление банковских операций, не может использовать в своем наименовании слова «банк», «кредитная организация». Использование в наименовании кредитной организации слов «Россия», «РФ», «государственный», «федеральный» и «центральный», производных от них слов и словосочетаний допускается в порядке,устанавливаемом законодательством. Кредитная организация имеет печать со своим фирменным наименованием.Кредитная организация обязана публиковать отчетность по формам и в сроки, которые устанавливаются ЦБ РФ. Она включает следующую информацию:1) ежеквартально– бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, информацию об уровне достаточности капитала, величине резервов на покрытие сомнительных ссуд и иных активов;2) ежегодно– бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках с заключением аудиторской фирмы (аудитора) об их достоверности.Кредитная организация не отвечает по обязательствам государства, а государство не отвечает по обязательствам кредитной организации, за исключением случаев, когда государство само приняло на себя такие обязательства.Органы законодательной и исполнительной власти и органы местного самоуправления не вправе вмешиваться в деятельность кредитных организаций, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.Кредитная организация не может быть обязана к осуществлению деятельности, не предусмотренной ее учредительными документами, за исключением случаев, когда кредитная организация приняла на себя соответствующие обязательства, или случаев, предусмотренных федеральными законами.Виды кредитных организаций: российские и иностранные банки и небанковские кредитные организации.Банк – кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять всовокупности банковские операции по привлечению во вклады денежных средств физических и юридических лиц; размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности; открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.Иностранный банк – банк, признанный таковым по законодательству иностранного государства, на территории которого он зарегистрирован.Небанковская кредитная организация – кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции, предусмотренные федеральным законодательством.Органами управления кредитной организации являются: общее собрание ее учредителей (участников); совет директоров (наблюдательный совет); единоличный исполнительный орган и коллегиальный исполнительный орган.Единоличный исполнительный орган, его заместители, члены коллегиального исполнительного органа, главный бухгалтер кредитной организации, руководитель ее филиала не вправе занимать должности в других организациях, являющихся кредитными или страховыми организациями, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также в организациях, занимающихся лизинговой деятельностью или являющихся аффилированными лицами по отношению к кредитной организации, в которой работают ее руководитель, главный бухгалтер, руководитель ее филиала.

Отличие банковской кредитной организации от небанковской состоит в следующем: только банковская кредитная организация имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции:

1) привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц;

2) размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности;

3) открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

Небанковская кредитная организация – кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции.

Небанковские кредитные организации могут:

1) осуществлять обслуживание юридических лиц на межбанковском, валютном рынках и рынке ценных бумаг;

2) осуществлять расчеты по пластиковым картам;

3) осуществлять инкассацию денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов;

4) осуществлять кассовое обслуживание юридических лиц;

5) осуществлять операции по купле-продаже иностранной валюты в безналичной форме.

В настоящее время российскому законодательству известно три вида небанковских кредитных организаций .

1. Расчетные небанковские кредитные организации , которые могут осуществлять:

а) открытие и ведение банковских счетов юридических лиц;

б) осуществление расчетов по поручению юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам.

Временно свободные денежные средства расчетные небанковские кредитные организации вправе:

1) размещать только в виде вложений в государственные ценные бумаги, отнесенные Банком России к вложениям с нулевым риском;

2) хранить на корреспондентских счетах в Банке России и в кредитных организациях, осуществляющих деятельность по проведению расчетов.

2. Небанковские кредитные организации инкассации — могут на основании лицензии, выданной Банком России, осуществлять банковскую операцию инкассации:

– денежных средств;

– векселей;

– платежных и расчетных документов.

3. Депозитно-кредитные небанковские кредитные организации вправе осуществлять следующие операции и сделки в валюте РФ и при наличии соответствующей лицензии в иностранной валюте:

1) привлечение денежных средств юридических лиц во вклады (на определенный срок);

2) размещение привлеченных во вклады денежных средств юридических лиц от своего имени и за свой счет;

3) куплю-продажу иностранной валюты в безналичной форме и от своего имени и за свой счет;

4) выдачу банковских гарантий.

Они не вправе осуществлять:

1) привлечение денежных средств физических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок) и юридических лиц во вклады до востребования;

2) открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;

3) осуществление расчетов по поручению физических и юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам;

4) инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц;

5) купля-продажа иностранной валюты в наличной форме;

6) привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;

7) осуществление переводов денежных средств по поручению физических лиц без открытия банковских счетов.

41. Основы функционирования банка.

Для того чтобы банку начать функционировать, необходимо иметь уставный капитал (фонд), который формируется из средств его учредителей. Уставный капитал — это средства, которые вносятся учредителями в собственность созданной ими организации и позволяют ей начать хозяйственную деятельность. Однако уставный фонд — всего лишь малая часть денежных средств, которыми располагает банк. Значительная часть денежных ресурсов формируется за счет привлечения денежных средств различных хозяйственных субъектов и населения.

Организационное устройство банка

Организационное устройство коммерческих банков соответствует общепринятой схеме управления акционерным обществом. Высшим органом коммерческого банка является общее собрание акционеров, которое должно проходить не реже одного раза в год.

Общее руководство деятельностью банка осуществляет его совет. На него возлагаются также наблюдение и контроль за работой правления банка.

Непосредственно деятельностью коммерческого банка руководит правление. Оно несет ответственность перед общим собранием акционеров и советом банка.

В функции кредитного комитета входят разработка кредитной политики банка, структуры привлекаемых средств и их размещения; разработка заключений по предоставлению наиболее крупных ссуд (превышающих установленные лимиты); рассмотрение вопросов, связанных с инвестированием, ведением трастовых операций.

Ревизионная комиссия избирается общим собранием участников и подотчетна совету банка. В состав ревизионной комиссии не могут быть избраны члены совета и правления коммерческого банка.

В интересах обеспечения гласности в работе коммерческих банков и доступности информации об их финансовом положении годовые балансы, утвержденные общим собранием акционеров, а также отчет о прибылях и убытках, должны публиковаться в открытой печати.

Функции банка

Первой функцией коммерческих банков является посредничество в кредите, которое они осуществляют путем перераспределения денежных средств, временно высвобождающихся в процессе кругооборота фондов предприятий и денежных доходов частных лиц. Особенность посреднической функции коммерческих банков состоит в том, что главным критерием перераспределения ресурсов выступает прибыльность их использования заемщиком. Перераспределение ресурсов осуществляется по горизонтали хозяйственных связей от кредитора к заемщику. В результате достигается свободное перемещение финансовых ресурсов в хозяйстве, соответствующее рыночному типу отношений.

Вторая функция коммерческих банков — стимулирование накоплений в хозяйстве. Коммерческие банки, выступая на финансовом рынке со спросом на кредитные ресурсы, должны не только максимально мобилизовать имеющиеся в хозяйстве сбережения, но и создавать эффективные стимулы к накоплению средств путем проведения гибкой депозитной политики, обеспечения высоких гарантий надежности помещения накопленных ресурсов в банк. Наряду со страхованием депозитов важное значение для вкладчиков имеет доступность информации о деятельности коммерческих банков, их финансовом состоянии, гарантиях, чтобы самим оценить риск будущих вложений.

Третья функция банка — посредничество в платежах между отдельными хозяйственными субъектами. Методы платежа делятся на наличные и безналичные. В крупном обороте доминируют безналичные платежи и расчеты, а в сфере розничного товарообмена основная масса сделок опосредуется наличными деньгами, несмотря на то, что в последние десятилетия активно внедряются формы безналичного расчета. Банки осуществляют разнообразные виды безналичных расчетов.

В связи с формированием фондового рынка получила развитие четвертая функция банков — посредничество в операциях с ценными бумагами. Банки имеют право выступать в качестве инвестиционных институтов, которые могут осуществлять деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника, инвестиционного консультанта, инвестиционной компании и инвестиционного фонда. Инвестиционный портфель банка строго структурируется законом.

Важное место в деятельности коммерческих банков занимает функция доверенного лица, которая заключается в осуществлении трастовых операций. В этой роли они выполняют разнообразные операции для своих индивидуальных и корпоративных клиентов.

Как уже отмечалось, банки выполняют и такую функцию, как финансовый лизинг.

Функция факторинга банка-фактора заключается в покупке требований какой-либо компании с целью получения платежей по ним. При этом речь идет, как правило, об обращающихся краткосрочных требованиях, возникающих из товарных поставок. В операции факторинга имеются три участника: банк-фактор, первоначальный кредитор и должник, получающий от клиента товары с отсрочкой платежа.

Типы сберегательных счетов и проценты

Самый древний и простой способ привлечения денежных ресурсов — это сберегательные счета. Сберегательный счет — форма хранения денег в банке, при которой вкладчик, получая доход в форме процента на вложенные денежные суммы, может изъять свои деньги. Существуют два основных вида сберегательных счетов: текущий и срочный. Текущий сберегательный счет предполагает, что вкладчик в любой удобный для него момент может положить деньги на этот счет или изъять их с него. Этот тип сберегательного счета называется счетом до востребования. Срочный сберегательный счет характеризуется тем, что вкладчик по договоренности с банком в течение согласованного срока обязуется не изымать деньги со счета.

Процент, выплачиваемый банком вкладчику по срочному вкладу, выше, чем по текущему. Однако если вкладчик нарушает достигнутую договоренность и забирает свой вклад досрочно, то процент по нему автоматически приравнивается к выплате по текущему счету.

Сумма денег, на которую увеличивается вклад в течение года за счет начисления на него процентов, называется процентным доходом, или процентом. Данный доход, выраженный в процентном отношении к сумме, полученной в кредит, называется процентной ставкой, или нормой процента. Процентная ставка как отношение процента к ссуде, или ссудному капиталу, выражается следующей формулой:

где r — процент, доход на кредит; K_ссуд— сумма денег, переданная в ссуду, или ссудный капитал; r' — процентная ставка.

Сложные проценты

Если банк за каждый последующий период начисляет процент только на величину первоначального вклада, то имеет место простой процент, который рассчитывается по формуле Д_n=Д₀ (1+n∙ r') , где Д₀ -первоначальный вклад; r'-процентная ставка; Д_n - вклады с учетом начисленных процентов за соответствующие периоды; n-количество лет.

Величина процентного дохода зависит не только от величины первоначального срочного вклада, но и от частоты начисления процентов на вклад. Расчеты платежей по вкладу обычно производятся на основе так называемых сложных процентов, когда процент вычисляется как на первоначально внесенную сумму вклада, так и на ту сумму, которая была начислена вкладчику за предшествующий период.

Расчет суммы, которую вкладчик получит по срочному счету, ведется по формуле:

где Д – начальная сумма вклада; r' – ставка процента по вкладу; n – число лет, в течение которых вклад находился в распоряжении банка; Д'- конечная сумма вклада с учетом его прироста.

Кредитные отношения

В системе кредитных отношений всегда выступают два контрагента: заемщик и кредитор. Допустим, у кого-то появилось желание организовать свой бизнес или купить какую-то вещь, но для реализации своих намерений не хватает собственных средств. В таком случае он обращается в банк (или к любому физическому или юридическому лицу), который, ознакомившись с финансовым положением своего клиента, выдает ему определенную сумму. Однако эта сумма должна быть возвращена к взаимосогласованному сроку. Кроме того, заемщик за пользование деньгами банка должен выплатить ему помимо взятой в кредит суммы определенное вознаграждение (процент), которое выступает в форме стоимости кредита. Когда речь идет о крупных суммах денег или возникают сомнения в отношении платежеспособности заемщика, банк обеспечивает себе гарантию возврата с помощью залоговых или других документов, а также третьих лиц.

Пассивные и активные операции

Все банковско-кредитные учреждения одной из главных своих функций считают привлечение денежных средств физических и юридических лиц с целью их использования в хозяйственной деятельности. У банка, как и у любого другого предприятия, основой существования является прибыль. Она складывается в результате пассивных и активных операций. Пассивные операции связаны с аккумулированием имеющихся свободных денежных средств населения и хозяйственных субъектов. Активные операции направлены на размещение собственных и заемных средств, т.е. на кредитование. Таким образом, банки являются центральным и связующим звеном кредитных отношений. С помощью пассивных операций осуществляется кредитование банков, а с помощью активных операций — кредитование реального сектора экономики.

Важнейшими статьями пассива являются собственный капитал, бессрочные депозиты, текущие счета, срочные вклады, прочие пассивы. Наиболее важными статьями актива являются наличные деньги, резервы, ссуды и учет векселей, государственные ценные бумаги, прочие ценные бумаги, другие активы.

Валовая прибыль банка

Сопоставление операций по активу и пассиву позволяет сделать вывод об объеме, или массе получаемой прибыли банком или любым другим финансово-кредитным учреждением. При этом необходимо различать валовую и чистую прибыль банка. Валовая прибыль банка складывается из разности между суммой процентов, полученных банком по активным операциям, и суммой процентов, выплаченных им по пассивным операциям.

Это можно выразить следующей формулой:

где — валовая прибыль банка; r_ссуд — процент, полученный по ссудам; r_заем— процент, выплачиваемый по вкладам.

Чистая прибыль банка

Чистая прибыль банка представляет собой валовую прибыль за вычетом административно-технических и прочих издержек:

где - чистая прибыль банка; - валовая прибыль банка; - административно-технические издержки.

Норма банковской прибыли представляет собой отношение чистой прибыли к собственному капиталу банка:

где - норма банковской прибыли; - чистая банковская прибыль; - собственный капитал банка.

Ликвидность банка

Важную роль в оценке деятельности банков играет их ликвидность. Ликвидность банка характеризуется его способностью обеспечить своевременное выполнение своих обязательств. Наивысшая степень ликвидности достигается в том случае, если все без исключения вклады будут лежать без движения, т.е. если все аккумулированные банком средства не будут использоваться им для кредитования. В этом случае достигается 100%-ная ликвидность.

Но мы знаем, что банки аккумулируют денежные ресурсы с целью предоставления кредитов нуждающимся в них физическим и юридическим лицам. Тем самым полученные проценты за предоставленные в ссуду деньги позволяют банкам не только выплатить проценты вкладчикам, но и получить прибыль (маржу).

Отсюда можно сделать вывод, что чем выше ликвидность банка, тем ниже его рентабельность и уровень доходности. Поэтому перед каждым банком стоит дилемма — что выбрать: достаточный уровень ликвидности или наибольшую эффективность при использовании собственных и заемных средств (вкладов). Выбор подсказывает сама практика. Дело в том, что требования о возврате своих денежных средств предъявляет определенная доля вкладчиков. Предположим, она равна 20%. В таком случае банк пускает в оборот остальные 80% заемных денежных средств без ущерба для своих клиентов, но с выгодой для себя, что он и делает.

Коэффициент ликвидности

Для измерения степени ликвидности банков используется коэффициент ликвидности, который выражает собой отношение различных статей актива баланса банка к соответствующим статьям его пассива, либо наоборот. Например, коэффициент краткосрочной ликвидности представляет собой отношение ликвидных средств по активу (кассовая наличность, текущие счета в центральном и других банках, векселя сроком на три месяца по предоставленным кредитам, подлежащие переучету в официальных учреждениях) к средствам до востребования по пассиву (текущие счета, кассовые боны, переучетные векселя до трех месяцев плюс разница между привлеченными и размещенными банковскими депозитами на срок до трех месяцев).

Банковские резервы

Одним из важных факторов поддержания ликвидности банков являются обязательные банковские резервы. Банковский резерв — это та сумма денег, которая необходима для расчетов с кредиторами и хранится в центральном банке (банках) без выплаты процентов. В настоящее время она оценивается в пределах 3—15% от общей суммы вкладов. Резервы выполняют двойную функцию.

С одной стороны, они призваны гарантировать возврат привлеченных денежных средств. Одновременно это позволяет определенным образом контролировать положение дел в коммерческих банках. Попытка использовать обязательные резервы — сигнал центральному банку о не совсем благополучном положении дел в коммерческом банке.

С другой стороны, обязательные банковские резервы выступают как одно из важнейших регулирующих средств центрального банка. Дело в том, что норма банковских резервов, представляющая собой процентное выражение суммы обязательных банковских резервов, существенно воздействует на формирование депозитов (вкладов), их сокращение или увеличение. Мало того, во-первых, она позволяет бесплатно формировать кредитные ресурсы центрального банка, а во-вторых, путем её изменения последний может воздействовать через денежный мультипликатор на сжатие или расширение массы банковских (депозитных) денег.

Банковские деньги

Рассмотрим регулирующую роль нормы банковских резервов на условном примере. Предположим, что вклад составляет 1000 тыс. руб., а норма обязательных резервов — 10%. Банк отправляет в резерв из 1000 тыс. руб. только 100 тыс., остальные 900 тыс. руб. он может предоставить в ссуду. После предоставления банковского кредита образуется масса денег, которая равна 1900 тыс. руб. Таким образом, деньги породили другие деньги. Этот процесс называется формированием банковских денег. Если продолжить дальше наши рассуждения, то окажется, что из 900 тыс. руб., полученных вторым банком, последний может отложить в резерв 90 тыс., а оставшуюся сумму 810 тыс. руб. отдать в ссуду другому банку. В результате мы получили сумму банковских денег, равную уже 2710 тыс. руб., и так далее.

Здесь умышленно до предела упрощена ситуация, которую трудно встретить на практике, так как в таком виде банковские деньги становятся существенным фактором развертывания инфляционных процессов. По своему воздействию на рынок их можно приравнять к эмиссии денег.

Однако, как бы ни было трудно представить такую ситуацию, она реально существовала в России в 1992—1995 гг., когда в условиях полной бесконтрольности и безответственности коммерческие банки и другие финансово-кредитные организации «прокручивали» банковские деньги без адекватного предложения товаров и услуг со стороны предприятий. Парадокс заключался в том, что в это время исполнительная власть объявила врагом номер один инфляцию. В действительности это скорее была «дымовая» завеса для растаскивания государственных денежных ресурсов.

При нормальном функционировании банковской системы и денежно-кредитных отношений банковские деньги не могут стать фактором инфляции; напротив, они содействуют развитию производства и установлению рыночного равновесия между товарной и денежной массами. Вернемся к вышеприведенному примеру и рассмотрим реальную ситуацию: первый банк предоставляет, предположим, швейному предприятию кредит в сумме 900 тыс. руб. Последнее, осуществив необходимые затраты, сшило и продало костюмов, предположим, на такую же сумму денег и положило пока что свободные 900 тыс. руб. на свой счет в другом банке. Второй банк вступает в отношения с каким-то другим промышленным предприятием, предоставляя ему кредит в 810 тыс. руб., оставив в резерве 90 тыс. руб. Промышленное предприятие производит какую-то продукцию и выручает 810 тыс. руб., которые поступают на его счет в третьем банке; последний, в свою очередь, оставив резерв, предоставляет ссуду, и т.д. Но каждый раз определенной сумме банковских счетов противостоит не меньшая стоимость товарной массы. Следовательно, в условиях нормальных рыночных отношений наращивание банковских денег не нарушает равновесия между товарной и денежной массами.

Денежный мультипликатор

Итак, подводя итог, можно сказать, что банки своей деятельностью обусловливают появление эффекта мультипликатора предложения денег, т.е. множат имеющиеся у них деньги. Мультипликатор денежного предложения — величина, обратно пропорциональная норме банковских резервов. Его формула:

где М_д — мультипликатор денежного предложения;R'_б — норма обязательного банковского резерва.

Зная величину первоначальных вкладов и норму банковских резервов, можно рассчитать сумму созданной банковской системой денег. Это находит свое выражение в формуле:

где ДМ – масса денег, порожденная банками ; Д – величина депозита (вклада); - мультипликатор денежного предложения.

В нашем условном примере сумма банковских денег равна 10 млн руб. (1000000 (1/0,1). Нетрудно заметить, что первоначальный вклад 1000 тыс. руб. будет мультиплицироваться до тех пор, пока он не трансформируется в банковские резервы. В случае, когда вкладчик по тем или иным мотивам изымает из банка свой вклад, размер банковских резервов сократится на величину этой суммы, и, следовательно, из обращения уйдет вся масса денег, созданная банковской системой благодаря этому вкладу.

42. Функции Центрального банка.

К основным функциям центрального банка относятся следующие. Эмиссионная функция — старейшая и одна из наиболее важных функций центрального банка. Хотя в современных условиях наличные деньги менее важны, чем безналичные, банкнотная эмиссия центральных банков сохраняет свое значение, поскольку наличные деньги по-прежнему необходимы для значительной части платежей и обеспечения ликвидности кредитной системы, которая должна иметь средства окончательного погашения долговых обязательств. Так, в России наличные деньги в конце 1992 г. составляли 24 % совокупной денежной массы.

Функция аккумуляции и хранения кассовых резервов для коммерческих банков заключается в том, что каждый банк — член национальной кредитной системы обязан хранить на резервном счете в центральном банке сумму в определенной пропорции к размеру его вкладов. Изменение нормы резервов — один из основных методов денежно-кредитной политики (в России эта норма в 1993 г. составляла 15 %). Одновременно центральный банк по традиции является хранителем официальных золотовалютных резервов страны (официальные валютные резервы России в середине 1993 г. составили 4 млрд. долл. и около 300 т. золота).

Кредитование коммерческих банков со стороны центрального банка характерно прежде всего для социалистической экономики с ее государственной монополией на кредитную деятельность, для переходного периода с его нехваткой средств в руках частных кредитно-финансовых институтов. Менее характерно оно для развитой рыночной экономики, где подобное кредитование существует преимущественно в периоды финансовых трудностей.

Предоставление кредитов и выполнение расчетных операций для правительственных органов осуществляются следующим образом. В государственных бюджетах аккумулируется до половины и больше ВВП стран. Эти средства накапливаются на счетах в центральных банках и расходуются с них. Поэтому центральные банки ведут счета правительственных учреждений и организаций, местных органов власти, аккумулируют на этих счетах средства и проводят выплаты с них. Кроме того, они осуществляют операции с государственными ценными бумагами, предоставляют государству кредит в форме прямых краткосрочных и долгосрочных ссуд или покупки государственных облигаций. Центральные банки также проводят по поручению правительственных органов операции с золотом и иностранной валютой.

Безналичные расчеты, основанные на зачете взаимных требований и обязательств, т. е. клиринги, являются важной функцией центральных банков. В ряде стран центральный банк ведет операции по общенациональному клирингу, выступая посредником между коммерческими банками, расположенными в разных районах страны. Примером общенациональной расчетной палаты служит Федеральная резервная система Соединенных Штатов.

Совокупность мероприятий денежной политики (она прежде всего регулирует изменение денежной массы) и кредитной политики (нацелена на регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных капиталов) получила название денежно-кредитной политики.

43. Роль Центрального банка в регулировании финансового рынка.

Финансовый рынок – это рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений. То есть временно свободные средства направляются тем лицам, которые могут распорядиться ими более эффективно.

Главный сегмент этого рынка – ценные бумаги: акции, облигации, векселя, банковские сертификаты. Хранитель сертификата ценных бумаг называется депозитарием.

Рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги, называется денежным, а долгосрочные – рынком капитала.

Для оценки поведения фондового рынка используются рыночные индексы. Особенно известны индексы Доу-Джонса. Они называются так по имени издательского дома «Доу-Джонса», публикующего газету «Уолл-стрит джорнел». Они представляют собой среднее арифметическое по 30 ведущим ценным бумагам промышленных компаний и измеряются в пунктах (каждый пункт составляет примерно 0,1 доллара), а также по акциям компаний транспорта (по 20 выпускам ж/д., авиалиний и др.), электроэнергетики и коммунального хозяйства (по 15 выпускам). Подобные индексы есть в Японии, США, Великобритании.

Центральный банк регулирует денежное обращение с помощью учетной политики,  межбанковских отношений и валютной политики.

Учетно-процентная (дисконтная) политика заключается в регулировании учетной процентной ставки (дисконта), по которой  коммерческие банки могут заимствовать денежные средства у Центрального банка.

В России она называется ставкой рефинансирования коммерческих банков, поскольку влияет на кредитные возможности коммерческих  банков (межбанковские отношения)  и таким образом регулирует денежную массу в стране.

Межбанковские отношения регулируются также продажей ценных бумаг коммерческим банкам или скупкой их, что также расширяет или сжимает денежную массу.

Снижение внутренней процентной ставки ниже мировой приводит к оттоку капитала из страны, образуется дефицит платежного баланса. Увеличивается спрос на иностранную валюту, и курс национальной валюты начинает понижаться. Если Центральный банк стремится поддерживать курс на фиксированном уровне, то он проводит интервенции на валютном рынке (продавая иностранную валюту и покупая отечественную). В результате денежная масса сокращается.

Однако сами интервенции на валютном рынке нейтрализуют сокращение денежной массы. Поэтому при фиксированном валютном курсе такое регулирование неэффективно. Плавающий курс валюты выравнивает платежный баланс, но зато сокращает чистый экспорт.

Вывод: денежное регулирование рынка – очень сложное дело, зависимое от согласованного использования разных элементов политик

44. Инструменты денежно-кредитного регулирования.

Регулируя экономику через денежно-кредитную систему, Централь­ный банк воздействует на кредитные институты, создавая им условия для нормального функционирования. А поскольку страны имеют национальные особенности системы, то они в значительной степени формируют вы­бор путей и методов денежно-кредитного регулирования, непринятие тех или иных инструментов денежной политики. Рассмотрим основные инст­рументы этого регулирования.

Традиционно к методам воздействия на экономику относят:

1) дисконтную и залоговую политику;

2) политику обязательных резервов;

3) операции на открытом рынке;

4) депозитную политику;

5) валютную политику.

Содержание и сочетание стандартного набора методов в разных странах зависят от целого ряда предпосылок. В практике воздействия на экономику страны монетаризм и теория государственного регулирования в чистом виде не выражены. В будущем следует ожидать сочетания выбора стратегии Центральных банков. В текущем периоде приоритет все больше отдается рыночному механизму по сравнению с административными ме­тодами регулирования. Применяемые инструменты регулирования характеризуются с пози­ции таких критериев:

1) Традиционные или нетрадиционные.

2) Административные или рыночные.

3) Общего действия или селективной направленности.

4) Прямого или косвенного воздействия.

5) Краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные.

Следует уметь различать прямое и косвенноевоздействие какого-либо механизма. Примером может служить проведение учетной политики через прямое регулирование на денежном рынке с одновременным косвен­ным воздействием на рынке капиталов.

Долгосрочными целями денежно-кредитной политики является стратегия Центрального банка, рассчитанная на период от года до нескольких десятилетий. И эффективность комбини­рования применяемых/в один и тот же период зависит от успешного их со­четания при достижении разных по срокам целей. Пример: инструменты денежной политики – минимальных резервов, рефинансирования и др. – относятся традиционно к инструментам долгосрочного регулирова­ния.

Рассмотрим методы воздействия центрального банка на экономику.

Дисконтная (учетная) и залоговая политикаЦентрального банка. Кредитные институты при необходимости могут получать кредиты центрального банка путем переучета векселей или под залог ценных бумаг. Смысл этой политики состоит в том, чтобы, изменяя условия рефинансирования коммерческого банка, влиять на ситуацию на денежном рынке и рынке ка­питалов. Все страны в Европейском Сообществе, за исключением Италии и

Португалии, имеют кредитные институты с возможностями рефинанси­рования.

Непосредственно в национальном банке, как под залог ценных бумаг, так и без такового. При осуществлении дисконтной и залоговой по­литики Центральный банк может селективно воздействовать на какие-либо от­расли хозяйства, поощряя или ограничивая прием к переучету или под за­лог векселей путем изменения требований к их качеству. Такое воздейст­вие может сопровождаться и общеэкономическими последствиями. На­пример, ограничивая массу ценных бумаг определенного вида при приеме их под залог, Центральный банк снижает в целом и кредитный потенциал ком­мерческих банков. Именно поэтому текущий период характерен тем, что общеэкономический эффект воздействия путем проведения дисконтной или залоговой политики становится наиболее значимым. На макроуровне эффект регулирования учетной ставки подтверждается наличием опреде­ленной взаимосвязи между изменением ее величины и темпом роста на­ционального продукта.

Когда целью Центрального банка является облегчение доступа коммерче­ских банков к рефинансированию за счет переучета векселей, банк снижа­ет дисконтную ставку. Кредитный потенциал коммерческого банка увели­чится, и проценты по предоставленным ими кредитам получают возмож­ность снижения. Такая картина наблюдается не только на денежном рынке, но и на рынке ценных бумаг, и здесь проявляется косвенное воздействие дан­ного механизма. Рост учетной ставки уменьшает спрос ценных бумаг, по­этому становится более выгодно привлекать депозиты на прямое финанси­рование.

То есть рост дисконтной ставки Центрального банка уменьшает относительную рыночную стоимость ценных бумаг, а снижение – напротив, уде­шевляет кредиты и депозиты, что приводит к росту спроса и снижению предложения ценных бумаг.

Следует отметить, что путем простого увеличения ставок провести антиинфляционную цель практически невозможно. И Банк России, снижая учетные ставки с 48 %, 42 % и с 36 % до 24 % с января по август 1997 г., при­нял курс на развитие рыночных механизмов экономического регулирова­ния через кредитные аукционы, что позволяет ограничивать администри­рование при установлении процентных ставок и массы кредитов

Цен­трального банка.

Политика обязательных резервовкасается всех коммерческих банков развитых стран, кроме Великобритании, Канады и Люксембурга. Эта политика заключается в требовании размещения коммерческими бан­ками минимальных резервов в Центральном банке. Конкретные же методы данного инструмента в разных странах – различны, в зависимости от на­циональных особенностей развития финансового рынка. Это касается структуры минимальных резервов, амплитуды и частоты колебаний их ве­личины, специфики начисления процентов и условий, предоставляемых кредитным институтам при их рефинансировании. Минимальные резервы – это страховка ликвидности кредитных институтов, гарантия по вкладам клиентам. Данный инструмент выполняет две роли:

1) текущего регулирования ликвидности на денежном рынке и одно­временно

2) торможения эмиссии кредитных денег коммерческими банками.

Как инструмент кредитной политики, рассмотренный механизм ис­пользуется практически во всех странах. Страны с твердым курсом валюты этот инструмент применяют в рамках политики гибкого регулирования.

Политика открытого рынка– это операции по продаже твердо-процентных ценных бумаг Центральным банком за свой счет на открытом рынке. К данным ценным бумагам относятся казначейские векселя, беспроцент­ные казначейские обязательства, облигации государственного займа, про­мышленные облигации, первоклассные краткосрочные ценные бумаги и др.

Традиционно средствами проведения рассматриваемой политики яв­ляются операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке. Для оживления экономики Центральный банк увеличивает спрос на цен­ные бумаги либо фиксируя курс, либо приобретая определенное количест­во ценных бумаг данного типа независимо от курса предложения. При фиксированном курсе он скупает любой объем на уровне этого курса.

С целью уменьшения резервов банковского сектора Центральный банк выступает на открытом рынке на стороне предложения и имеет две возможности реали­зации цели:

1) предложить определенное число ценных бумаг дополнитель­но;

2) объявить курс, при котором Центральный банк предлагает любое количе­ство ценных бумаг.

Общей тенденцией всех банков в применении рассмотренного инст­румента является то, что Центральные банки разных стран уделяют все большее внимание развитию этого инструмента.

Депозитная политика регулирует движение потоков денежных средств между коммерческими банками и центральным банком. Этим са­мым она оказывает влияние на состояние резервов кредитных институтов.

При проведении экспансивной (расширенной) депозитной политики денежные средства государственного сектора экономики в центральных банках уменьшаются с одновременным увеличением на эту величину ре­зервов второго уровня .банковской системы. Обратный эффект этой поли­тики проявляется в росте резервов кредитных институтов. При увеличении резервов возрастает кредитный потенциал коммерческих банков, и если рынок уравновешен, наблюдается снижение процентных ставок и рост ин­фляции. Обратный результат достигается при уменьшении банковских резервов, т. е. сохранении кредитного потенциала, росте процентных ставок и снижении темпов инфляции.

Направление и формы валютной политики Центрального банка зависят от экономического положения страны как внутри, так и в мировом хозяйстве. Для каждого исторического периода цели валютной политики различны. Средством, наиболее важным в осуществлении валютной поли­тики, является валютное регулирование. Центральный банк применяет две основ­ные формы валютной политики: дисконтную и девизную.

Дисконтная политиканаправлена на изменение условий рефинан­сирования коммерческих банков и на регулирование валютного курса и платежного баланса. Часто внутренние и внешние цели не совпадают, по­является необходимость решения спорных вопросов между Центральным банком и правительственными структурами.

Девизная политикавыражается в воздействии в необходимом на­правлении на изменение курса национальной денежной единицы при по­купке и продаже иностранной валюты.

Продажа Центральным банком крупных партий национальной валюты приводит к снижению ее курса за счет увеличения предложения, а при приобретении валюты за счет своих золотовалютных резервов увеличивается ее спрос, следовательно, ее курс также возрастает.

45. Денежно-кредитная политика Центрального банка России

Денежно-кредитная политика (ДКП) является составной частью экономической политики государства, главные стратегические цели которой — обеспечение экономического роста и повышения благосостояния населения. Объектами регулирования выступают спрос и предложение на денежном рынке, изменяющиеся в результате действий денежных властей, частных банков и небанковских организаций. Предметами регулирования являются банковские резервы, процентная ставка и валютный курс. Конечная цель денежно-кредитной политики — поддержание ценовой стабильности, устойчивости национальной валюты, долговременного экономического роста.

В современных условиях в основе ДКП большинства стран лежит принцип «компенсационного регулирования», основанный на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий, которые применяются на различных фазах экономического цикла:

• политика денежно-кредитной рестрикции (политика «дорогих денег») - ограничение кредитных операций, повышение уровня процентных ставок, торможение темпов роста денежной массы. Применяется в условиях оживления хозяйственной конъюнктуры с целью ограничить кредитование экономики с тем, чтобы избежать перепроизводство товаров;

• политика денежно-кредитной экспансии (политика «дешевых денег») - стимулирование кредитных операций, снижение нормы процента, нагнетание в платежный оборот дополнительных денежных средств. Применяется в кризисной фазе цикла в условиях падения производства и роста безработицы. Заключается в стимулировании кредитных операций банков, введении льготных условий кредитования в целях увеличения спроса на товары и услуги и оживления экономической конъюнктуры.

Методы денежно-кредитного регулирования принято делить на общие и селективные.

Общие (косвенные) методы позволяют воздействовать на рынок ссудных капиталов в целом. К ним относятся: регулирование официальной процентной ставки (ставки рефинансирования), управление обязательными резервами, операции на открытом рынке с ценными бумагами.

Селективные (прямые) методы предполагают прямое регулирование конкретных видов банковских операций и кредитование отдельных секторов экономики. До 70-х годов XX в. абсолютное большинство центральных банков промышленно развитых стран придерживались применения прямых инструментов, а с 80-х годов в денежно-кредитной политике преобладают косвенные инструменты.

Разработку ДКП как составной части национальной макроэкономической политики осуществляет Банк России. Этот процесс организован следующим образом:

• Банк России разрабатывает проект ДКП и передает его на рассмотрение Национальному банковскому совету;

• Национальный банковский совет дает по проекту заключение;

• Банк России уточняет проект по рекомендациям Национального банковского совета и представляет его Президенту РФ и Правительству РФ;

• до 1 октября Банк России представляет в Государственную Думу проект Основных направлений единой государственной ДКП на предстоящий финансовый год, который должен быть утвержден до 1 декабря.

Основные направления единой государственной ДКП на предстоящий финансовый год содержат анализ состояния и прогноз развития экономики РФ. основные ориентиры, параметры и инструменты единой ДКП. Реализация утвержденной ДКП возложена на Банк России.

Особенность советской банковской практики заключалась в жестком разграничении наличного и безналичного денежного оборота. Понятие «денежная эмиссия» применялось преимущественно к выпуску наличных денег в обращение. До 1988 г. эмиссионный процесс концентрировался в Госбанке СССР, поскольку

Стройбанк осуществлял кредитные вложения за счет бюджетных источников, а эмиссия Внешэкономбанка была незначительной. Создание системы специализированных банков поставило их в положение главных эмитентов денег, т.е. процесс денежной эмиссии стал децентрализованным. Дальнейшее реформирование кредитной системы, создание сети коммерческих банков и единого эмиссионного ЦБ РФ привело к изменениям в методах денежно-кредитного регулирования.

До начала 90-х годов денежная масса не рассматривалась как целостный объект регулирования. Главный объект регулирования — наличные деньги в обращении. Другим объектом служила величина кредитных вложений (безналичные деньги, эмитированные в оборот банковской системой). Процессы управления этими показателями были обособлены. Планируемый объем наличных денег устанавливался в кассовом плане Госбанка СССР, размер кредитных вложений определялся в сводном кредитном плане.

С созданием в 1988 г. системы специализированных банков сводный кредитный план стал составляться на базе расчетов кредитных планов специализированных банков. При этом ресурсы кредитования планировались по отдельным источникам, а кредиты — общими суммами на краткосрочные и долгосрочные цели. Изменилась кредитная политика. Если до 1988 г. расширение кредитования экономики рассматривалось как положительная тенденция, то в 1988 г. кредитное планирование ориентируется на ресурсосбережение. Таким образом, традицией для банковской практики было наличие чрезмерно централизованной системы управления кредитными ресурсами, нарушение качественного единства денежной массы как объекта управления, что стало впоследствии одним из факторов инфляции.

Создание системы самостоятельных коммерческих банков привело к дальнейшей децентрализации кредитных ресурсов. Принципиально изменились и методы денежно-кредитного регулирования. В основе направлений денежно-кредитной политики лежат такие макроэкономические показатели, как общий рост производства, индексы цен и инфляции, коэффициент занятости, состояние платежного баланса страны. Использование традиционных инструментов денежно-кредитного регулирования должно позволить государству воздействовать на объем и структуру кредитных вложений в экономику, влиять на все важнейшие показатели экономического роста.

46. Сущность, виды и функции коммерческих банков.

Современные коммерческие банки – банки, непосредственно обслуживающие предприятия и организации, а также население – своих клиентов. Коммерческие банки выступают основным звеном банковской системы. Независимо от собственности коммерческие банки являются самостоятельными субъектами экономики. Их отношения с клиентами носят коммерческий характер. Основная цель функционирования коммерческих банков – получение максимальной прибыли.

Коммерческий банк – это кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять определенные банковские операции. Коммерческие банки осуществляют комплексное обслуживание клиентов, что отличает их от специальных кредитных организаций небанковского типа, выполняющих ограниченный круг финансовых операций и услуг.

Среди функций коммерческого банка особо выделяются четыре, которые лежат в основе определения банка и определяют его сущность:

1) функция аккумуляции и мобилизации временно свободных денежных средств является одной из важнейших функций банка. Коммерческим банкам принадлежит ведущая роль в привлечении свободных денежных средств всех экономических агентов и превращении их в капитал с целью привлечения прибыли. Выполняя эту функцию, банки выступают в качестве заемщиков;

2) функция посредничества в кредите. Выполнение этой функции способствует расширению производства, финансированию промышленности, облегчению создания запасов, расширению потребительского спроса, облегчению финансовой деятельности правительства, сокращению издержек обращения;

3) функция посредничества в осуществлении платежей и расчетов;

4) функция создания платежных средств.

Помимо четырех основополагающих функций, часто выделяют дополнительную функцию коммерческого банка – функцию организации выпуска и размещения ценных бумаг. Она осуществляется посредством инвестиционных операций и имеет большое значение в эластичной кредитной системе, которая является необходимым условием для поддержания относительно устойчивых темпов роста экономики. Расширение значимости этой функции привело к тому, что банки становятся прямыми конкурентами фондовых бирж, через которые реализуется основная часть розничных продаж ценных бумаг.

Основные операции, которые выполняет коммерческий банк, – это привлечение капитала, его размещение на выгодных условиях, а также оказание ряда услуг клиентам.

Операции коммерческого банка представляют собой конкретное проявление банковских функций на практике. Все банковские операции и сделки осуществляются в рублях, а при наличии соответствующей лицензии Банка России – в иностранной валюте.

Федеральный закон запрещает коммерческим банкам заниматься производственной, страховой и торговой деятельностью.

Коммерческий банк, как и любое предприятие, учреждение, имеет определенную структуру управления. Главным органом управления является собрание акционеров или собрание пайщиков. Высшим органом управления является собрание акционеров. Наиболее оперативным органом управления является совет директоров банка, который избирается на собрании акционеров банка. Возглавляет совет банка председатель, который избирается из числа членов совета банка тайным голосованием.

47. Принципы организации деятельности коммерческих банков.

При осуществлении своей деятельности коммерческие банки руководствуются определенными принципами, часть которых присуща любым коммерческим организациям, а часть продиктована спецификой банковской деятельности. Принципами деятельности называется совокупность оснований, которыми субъекты хозяйствования руководствуются в процессе своей деятельности. Выделим основные принципы деятельности коммерческих банков.Первый основополагающий принцип деятельности коммерческого банка, как и любой другой коммерческой организации, заключается в максимизации прибыли. Прибыль является движущим мотивом деятельности банка, заставляющим его взвешенно подходить к вопросу размещения своих ресурсов. Пассивы банка сформированы, в основном, из средств вкладчиков, за привлечение которых банк должен платить, т. е. делиться с ними полученной прибылью. Таким образом, в целях максимизации прибыли банк руководствуется принципом: подешевле купить (привлечь) ресурсы - подороже их продать (т. е. разместить). Безусловно, стремление банка к этому должно иметь разумные пределы, поскольку его отношения с клиентами (как вкладчиками, так и заемщиками) основываются на взаимной заинтересованности.Вторым принципом деятельности коммерческого банка является работа в пределах реально имеющихся ресурсов. То есть коммерческий банк осуществляет все операции в пределах остатка средств на своих корреспондентских счетах.Работа в пределах реально имеющихся ресурсов означает, что коммерческий банк должен обеспечивать не только количественное соответствие между своими ресурсами и 132 кредитными вложениями, но и добиваться соответствия характера банковских активов специфике мобилизованных им ресурсов. Прежде всего это относится к срокам. Так, если банк привлекает средства главным образом на короткие сроки (вклады краткосрочные или до востребования), а вкладывает их преимущественно в долгосрочные ссуды, то его способность без задержек расплачиваться по своим обязательствам (т. е. его ликвидность) оказывается под угрозой.Возможность совершения тех или иных специфических банковских операции (ипотечных, инвестиционных и т. п.) напрямую зависит от структуры пассивов банка. Это требует от банка серьезной работы по выбору источников формирования своих ресурсов. Отсюда возникает острая борьба за ресурсы и поиск наиболее рентабельных сфер их вложения.Коммерческий банк обязан платить за привлеченные средства в любом случае, даже если они не будут задействованы им в активных операциях. Поэтому в банке, как ни в одной другой коммерческой организации, недопустимо наличие незадействованных ресурсов. Таким образом, еще одним принципом деятельности коммерческого банка является минимизация незадействованных средств. Но это не относится к денежным средствам, остающимся на корреспондентском счете банка для осуществления межбанковских расчетов и выполнения наиболее срочных обязательств.Однако работать в пределах реально имеющихся ресурсов, обеспечивая при этом поддержание своей ликвидности, банк может только в том случае, если обладает высокой степенью экономической самостоятельности при полной экономической ответственности за результаты своей деятельности. Поэтому важным принципом деятельности коммерческого банка является экономическая самостоятельность.Экономическая самостоятельность предполагает свободу распоряжения собственными средствами банка и привлеченными ресурсами, свободный выбор клиентов и вкладчиков, распоряжение доходами, остающимися после уплаты налогов.Действующее банковское законодательство предоставило всем коммерческим банкам экономическую свободу в распоряжении своими фондами и доходами. Доходы (прибыль) банка, остающиеся в его распоряжении после уплаты налогов, распределяются в соответствии с решением общего собрания акционеров. Оно устанавливает нормы и размеры отчислений в различные фонды банка, а также размеры дивидендов по акциям.Экономическая ответственность коммерческого банка не ограничивается его текущими доходами, а распространяется и на его капитал. По своим обязательствам коммерческий банк отвечает всеми принадлежащими ему средствами и имуществом, на которые в соответствии с действующим законодательством может быть наложено взыскание. Весь риск от своих операции коммерческий банк берет на себя.Учитывая это, банки при осуществлении своей деятельности в гораздо большей степени, нежели прочие коммерческие организации, должны руководствоваться принципом минимизации рисков, поскольку они рискуют не только своими средствами и своей прибылью, но и средствами своих клиентов (вкладчиков).Кроме того, можно выделить еще один принцип деятельности - максимальное привлечение клиентов, так как чем больше у коммерческого банка будет клиентов, тем больше денежных средств банк сможет привлечь и разместить и, соответственно, получить большую прибыль. Поэтому каждый банк проводит активную работу по привлечению клиентов. Например, для постоянных клиентов банк может предоставлять определенные льготы: специальные ставки, льготные условия кредитования, льготные вклады, удобства в оплате и т. д.Следующий принцип деятельности заключается в том, что взаимоотношения коммерческого банка со своими клиентами строятся как обычные рыночные отношения. Предоставляя ссуды, коммерческий банк исходит, прежде всего, из рыночных критериев - прибыльности, риска и ликвидности. 134И, наконец, еще один принцип работы коммерческого банка заключается в том, что государство может осуществлять регулирование его деятельности только косвенными экономическими методами, а не прямыми приказами. Государство определяет «правила игры» для коммерческих банков, оно не имеет права вмешиваться в их оперативную деятельность

48. Активы и ресурсы коммерческих банков.

Активы коммерческого банка условно можно разделить на четыре группы: 1) кассовая наличность и приравненные к ней средства; 2) предоставленные ссуды; 3) финансовые инвестиции; (4) прочие активы.

В состав первой группы активов (кассовая наличность и приравненные к ней средства) входят наличные деньги, которые находятся в распоряжении банка (операционная касса), остатки на корреспондентском счете в ЦБ, остатки на корреспондентских счетах в других банках, средства, бронированные на специальном счете в ЦБ в качестве минимальных резервов.

Активы, относящиеся к первой группе, не приносят коммерческим банкам дохода. Но банки всегда размещают часть привлеченных ресурсов в наличные деньги (банкноты и монеты), так как должны постоянно иметь возможность отвечать перед своими клиентами по обязательствам «до востребования». Наличные деньги требуются клиентам — юридическим лицам для выплаты заработной платы, оплаты командировочных, представительских расходов и т. д.; значительную часть привлеченных банком средств физических лиц банки также возвращают наличными.

Для того чтобы обеспечить бесперебойное прохождение безналичных платежей своих клиентов, банки должны постоянно иметь средства на корреспондентском счете в ЦБ и других банках. Одним из инструментов денежно-кредитной политики Центрального банка является политика минимальных резервов. В рамках этой политики коммерческие банки обязаны бронировать часть привлеченных ими средств на специально открытом для этого счете минимальных обязательных резервов в ЦБ.

К активам второй группы относятся предоставленные банком ссуды. Ссудные операции приносят универсальным коммерческим банкам наибольший доход.

Банковские ссуды классифицируют по различным признакам. С точки зрения категории заемщика выделяют кредиты юридическим и кредиты физическим лицам (потребительский банковский кредит). С точки зрения срока, на который предоставлена банковская ссуда, выделяют: а) краткосрочные ссуды (до одного года); б) среднесрочные ссуды (от одного года до трех лет); в) долгосрочные ссуды (свыше трех лет). Утвержденные Банком России Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях на территории РФ делят краткосрочные ссуды еще на несколько групп: на 1 день; на срок от 2-х до 7 дней; на срок от 8 до 30 дней; на срок от 31 до 90 дней; на срок от 91 до 180 дней; на срок от 181 дня до 1 года.

С точки зрения формы предоставления ссуды можно выделить два основных вида: 1) денежная ссуда; 2) кредитная ссуда. В первом случае речь идет

о банковской операции, при которой банк предоставляет заемщику некоторую сумму денег на определенное время. Во втором случае речь идет лишь об обязательстве банка оплатить денежные требования к клиенту, если он не сделает этого самостоятельно. Такое обязательство банка дает возможность клиенту получать займы у третьих лиц, так как возврат этих кредитов обеспечен банком, имеющим, как правило, репутацию надежного финансового партнера.

Денежные и кредитные ссуды принимают конкретные формы. К денежным ссудам, в частности, можно отнести контокоррентный кредит, учетный кредит; к кредитным ссудам — акцептный и авальный кредит.

К наиболее устоявшимся за рубежом и постепенно получающим распространение в российской банковской практике формам кредита относится контокоррентный кредит. Он предоставляется и предприятиям, и физическим лицам. Контокоррентный кредит — это краткосрочный кредит банка, предоставляемый клиенту в соответствии с его потребностями в размере до согласованного в договоре максимального предела. Сальдирование поступлений и выплат со счета клиента происходит через установленные в договоре промежутки времени вместе с расчетами на едином банковском счете.

Контокоррентный кредит удобен для предпринимателей, у которых одновременно существуют и денежные требования к партнерам, и денежные обязательства перед ними.

Банк, предоставляя такой кредит, по сути осуществляет оптимизацию текущих расчетов своего клиента. Проценты по такому кредиту клиент выплачивает только от той суммы, которую он фактически использует.

Проценты по контокоррентному кредиту в банковской практике экономически развитых стран обычно самые высокие. Контокоррентный кредит может предоставляться клиенту в различных формах: наличными деньгами, безналичным перечислением, оплатой векселей и т. д. Несмотря на то что контокоррентный кредит теоретически является краткосрочной формой кредита, на практике его постоянная пролонгация приводит к тому, что он приобретает среднесрочные и даже долгосрочные формы.

Учетный кредит связан с вексельным обращением. Векселедержатель может по-разному использовать имеющийся у него вексель, в том числе учесть его в коммерческом банке до наступления срока платежа. Банк, однако, заплатит в этом случае клиенту не всю указанную в векселе сумму, а удержит ее часть в соответствии с учетной ставкой коммерческого банка. В соответствующий срок банк предъявит вексель к оплате векселедателю или переучтет вексель до наступления срока платежа по нему в Центральном банке. Банки предъявляют определенные требования к учитываемым векселям. Как правило, они учитывают только коммерческие векселя, срок которых не превышает 90 дней и платеж по которому гарантирован известными своей безупречной платежеспособностью лицами.

Акцептный кредит также связан с обращением векселей. В данном случае банк акцептует выставленный на него клиентом переводной вексель при условии, что клиент предоставит банку покрытие векселя до наступления срока платежа по нему. После предъявления векселя к оплате банк, используя полученную сумму, оплачивает его. Естественно, что такой кредит банк предоставит только безупречному заемщику. За выполнение акцептной операции банк взимает комиссионные платежи (акцептную комиссию).

В условиях современной рыночной экономики большинство поставок осуществляется с отсрочкой платежа. При этом поставщик товара должен быть уверен в том, что его поставка будет оплачена. В такой ситуации большое значение приобретает гарантия оплаты, которую предоставляет третье лицо. Если таким лицом выступает банк, то его гарантия приобретает форму авалъного кредита. Авальные кредиты могут быть как долгосрочными, так и краткосрочными.

С точки зрения предоставленного обеспечения банковские ссуды можно разделить на: а) необеспеченные (бланковые); б) частично обеспеченные; в) обеспеченные. 1

Родэ Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма. М.: Финансы и статистика, 1986. С. 146.

С точки зрения формы предоставленного заемщиком обеспечения в РФ следует выделить ссуды, обеспеченные залогом, гарантией, поручительством, переуступкой в пользу банка требований и счетов заемщика к третьему лицу, ссуды, застрахованные от кредитного риска.

Банковские ссуды можно классифицировать в зависимости от объекта кредитования. С этой точки зрения их можно разделить на: а) кредиты, направляемые на финансирование различных элементов оборотных фондов предприятия, например кредиты на приобретение сырья, полуфабрикатов, на выплату заработной платы и т. д. Эти кредиты, как правило, являются краткосрочными; б) кредиты, направляемые на финансирование различных элементов основных фондов предприятия, например на строительство производственных объектов, реконструкцию, техническое перевооружение и т. д. С этой целью используются, как правило, долгосрочные кредиты.

Классификация банковских ссуд может проводиться и по другим критериям, например: в зависимости от валюты кредитной сделки (рублевая ссуда, ссуда в евро и т. д.); в зависимости от степени кредитного риска (с наименьшим риском, с повышенным риском, с предельным риском) и т.

д.

Следующая группа активов коммерческого банка — это финансовые инвестиции. Финансовые инвестиции представляют собой вложения капитала банка в различные финансовые инструменты. К ним прежде всего относятся ценные бумаги, иностранная валюта.

Финансовые инструменты обладают различной доходностью, которая непосредственно связана с различного рода финансовыми рисками. Вложения, осуществляемые инвесторами в различные финансовые инструменты разного срока действия, разной ликвидности и доходности, управляемые как единое целое, образуют инвестиционный портфель. Целенаправленный отбор финансовых инструментов для осуществления финансового инвестирования в соответствии с инвестиционной стратегией банка представляет собой процесс формирования инвестиционного портфеля.

Если для коммерческих банков единственным видом финансовых инструментов инвестирования выступают ценные бумаги, то для них понятие «инвестиционный портфель» отождествляется с понятием «портфель ценных бумаг» либо «фондовый портфель».

В зависимости от целей формирования инвестиционного портфеля могут формироваться различные типы портфелей. Современные подходы к формированию инвестиционных портфелей включают в себя использование разнообразных признаков типизации, в частности: а) по целям формирования инвестиционного дохода; б) по уровню инвестиционного риска; в) по видам финансовых инструментов инвестирования; г) по уровню ликвидности; д) по инвестиционному периоду; е) по условиям налогообложения инвестиционного дохода и т. д. Первые три признака являются наиболее распространенными при типизации инвестиционных портфелей.

В зависимости от целей формирования инвестиционного портфеля выделяют: портфель дохода и портфель роста. Портфель дохода формируется по критерию максимизации текущего дохода инвестора. В частности, фондовый портфель дохода формируется преимущественно из акций с высокими дивидендами и умеренным ростом их курсовой стоимости, облигаций и других ценных бумаг с высоким уровнем текущих выплат.

Портфель роста формируется по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в средне- и долгосрочной перспективе.

Фондовый портфель роста, как правило, состоит из акций с высоким ростом курсовой стоимости. Размеры дивидендных выплат здесь существенной роли не играют. Более того, дивиденды по этим акциям могут не выплачиваться вообще в течение длительного времени. Доход инвесторов формируется преимущественно за счет роста курсовой стоимости.

В зависимости от уровня инвестиционного риска различают три основных типа инвестиционного портфеля: агрессивный (спекулятивный), умеренный (компромиссный) и консервативный. В агрессивный портфель, как правило, включаются акции быстро растущих компаний. Эти инвестиции являются высокорискованными, однако могут приносить банку значительный доход.

В умеренный портфель ценных бумаг включаются как высоконадежные ценные бумаги, так и рисковые фондовые инструменты, которые периодически обновляются. Консервативный портфель ценных бумаг формируется по критерию минимизации уровня инвестиционного риска и состоит, как правило, из акций с устойчивыми темпами роста курсовой стоимости и корпоративных облигаций известных и надежных эмитентов.

По видам финансовых инструментов инвестирования выделяют портфели акций, портфели облигаций, портфели векселей, портфели евровалют и т. п.

Четвертой выделенной в нашем условном балансе группой активов коммерческого банка являются прочие активы. К ней относятся основные средства, нематериальные активы, материальные ценности и т. д.

49. Активные операции коммерческих банков.

Активные операции коммерческих банков- операции, посредством которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы для получения прибыли и поддержания ликвидности (см. рис. 7.4). Классификация активных операций по различным признакам приведена на рис. 7.5.Ссудные операции- операции по предоставлению (выдаче) средств заемщику на началах срочности, возвратности, платности. Все, что касается ссудных операций, их многообразие, особенности, обеспечение и т.п., подробно было нами рассмотрено в учебном пособии по курсу "Кредитование" [36].Ссудно-учетные (учетные) операциисвязаны с покупкой (учетом) векселей либо принятием векселя в залог под обеспечение кредита. Учетом или дисконтом векселя называется операция, в которой банк, принимая от предъявителя вексель, выдает предъявителю сумму этого векселя до срока платежа, удерживая в свою пользу проценты от суммы векселя за время, оставшееся до срока платежа. Юридически учет векселя представляет собой передачу векселя на имя банка со всеми ее обычными последствиями. Предъявитель становится должником по учетному векселю, а банк - кредитором-векселедержателем, получающим платеж.  Учитывая вексель, клиент банка приобретает ликвидные средства, а также избавляется от забот по возврату банку полученных по учету сумм, поскольку банк получает их непосредственно от векселедателей и только лишь при неблагоприятном финансовом состоянии последних обращается к предъявителю векселя.

Рис. 7.4. Активные операции коммерческих банков

Расчетные операции- операции по зачислению и списанию со счетов клиентов, в том числе для оплаты их обязательств перед контрагентами. Коммерческие банки производят расчеты по правилам, формам и стандартам, установленным Банком России. При отсутствии правил проведения отдельных видов расчетов - по договоренности между собой. При выполнении международных расчетов - в порядке, установленном федеральными законами и правилами, принятыми в международной практике. Коммерческие банки и Центральный банк обязаны перечислять средства клиента и зачислять средства на его счет не позднее следующего операционного дня после получения соответствующего платежного документа. В случае несвоевременного или неправильного зачисления на счет или списания со счета клиента денежных средств коммерческий банк и Центральный банк выплачивают проценты на сумму этих средств по официальной процентной ставке Центрального банка.Кассовые операции- операции по приему и выдаче наличных денежных средств. Более широко кассовые операции можно определить как операции, связанные с движением наличных денежных средств, а также формированием, размещением и использованием денежных средств на различных активных счетах банка (включая счет "Касса" и корреспондентские счета в других банках), а также счета клиентов коммерческого банка (см. тему 8).

Рис. 7.5. Классификация активных операций коммерческих банков

Коммерческий банк в любое время и по первому требованию клиента обязан выплатить ему полностью или частично вклады, находящиеся на счетах до востребования. В связи с этим в кассе банка должно быть определенное количество наличности. Теоретически считается маловероятным, чтобы все клиенты одновременно обратились в банк для изъятия своих вкладов наличными, но практически все возможно. Поэтому необходимо правильно выбрать ту долю средств, которую нужно иметь для подобных выплат, учитывая при этом, что наличность банка не приносит ему никакого дохода. Кроме наличности коммерческие банки обязаны поддерживать определенные остатки средств на своих счетах в Центральном банке для обеспечения ежедневного балансирования клиринговых расчетов с другими банками. Подобные счета используются коммерческими банками и для расчетов с казначействами за наличные банкноты и монеты, получаемые от них через ЦБ для пополнения своей кассы. Инвестиционные операции - инвестирование банком своих средств в ценные бумаги и паи небанковских структур в целях совместно-хозяйственной и коммерческой деятельности, а также размещение в виде вкладов в других кредитных организациях. Отличие инвестиционных операций коммерческих банков от кредитных операций заключается в том, что инициатива проведения первых исходит от самого банка, а не его клиента. Это инвестиционная деятельность самого банка. Такого рода операции называют еще капитальными. Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки ценных бумаг (портфель ценных бумаг) или предоставления денежных средств в долгосрочную ссуду (портфель ссуд) в национальной или иностранной валюте (валютный портфель). В нашей стране, согласно законодательству, под инвестициями понимаются ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль или социальный эффект (см. рис. 7.6). К подобным ценностям относятся:

денежные средства:

ценные бумаги;

движимое имущество;

недвижимое имущество;

имущественные права и др.

Рис. 7.6. Качества инвестиционных ценностей

Коммерческие банки играют весьма существенную роль на рынке инвестиционных услуг, предоставляя широкий набор услуг своим клиентам. Доходность инвестиционной деятельности коммерческих банков зависит от ряда экономических факторов и организационных условий, среди которых определяющая роль принадлежит таким, как: -    стабильно развивающаяся экономика государства; -    наличие различных форм собственности в сфере производства и услуг, включая сферу банковской деятельности; -    отлаженная и четко функционирующая структура финансово-кредитной системы; -    наличие развитого и цивилизованного рынка ценных бумаг; -    наличие рыночных институтов ценных бумаг; -    отлаженная система законодательных актов, положений, регулирующих порядок выпуска и обращения ценных бумаг и деятельность самих участников рынка ценных бумаг; -    функционирование в обращении высококачественных классов и видов ценных бумаг, используемых в практике международной инвестиционной деятельности коммерческих банков; -    наличие высококлассных специалистов-участников фондового рынка и др. К активным операциям также относятся гарантийные операции, когда банк выдает гарантию (поручительство) уплаты долга клиента третьему лицу при наступлении определенных условий. Эти операции приносят коммерческому банку доход в виде комиссионного вознаграждения.7.4. Посреднические операцииПосреднические операции осуществляются коммерческим банком по поручению, от имени и за счет клиентов и приносят банкам доход в виде комиссионного вознаграждения (см. рис. 7.7). Операции такого вида чаще называют услугами (подробнее читайте о них в теме 8 данного пособия).

Рис. 7.7. Виды посреднических операций коммерческого банка

50. Пассивные операции коммерческих банков.

ПО – это деятельность банка, направленная на формирование собственных и привлеченных источников средств для их дальнейшего использования для проведения операций и получения дохода. Пассивы КБ: группы отношений:1. Отношения, возникающие между собственниками банка по формированию УК в соответствии с установленными ЦБ нормативами.2. Отношения между банком и его клиентами по депонированию денежных средств клиентов в различных формах на банковских счетах.3. Отношения по формированию источников средств для погашения расходов банка, образуются в связи с необходимостью выплаты процентов по вкладам, депозитам и другим банковским средствам, с выплатой процентов по размещенным ценным бумагам банка (облигации, депозитные и сберегательные сертификаты), с проведением операций (з/п, амортизация, расходы на материалы, энергия, безопасность и т. д.).4. Отношения по получению и распределению банковской прибыли, в том числе: на выплату налогов, на выплату дивидендов собственникам банка, на формирование резервного капитала, на увеличение уставного капитала (УК), фонда банковского развития и т. д.5. Отношения по формированию специальных резервных фондов, предназначенных для страхования рисков по тем или иным операциям банка. В соответствии с существующим порядком банки формируют следующие фонды:а) резерв по судам и другим размещенным средствам подобного характера.б) Резерв от обесценения вложений в ц.б.в) Резерв по прочим активным операциям. Процесс их формирования и использования строится по аналогии с резервом на возможные потери по ссудам. Общим моментом для всех них является отнесение средств на их формирование на расходы банка. Они формируются и используются в строгом соответствии с инструкциями ЦБ.6. Отношения между банком и инвесторами по поводу размещения на рынке ц.б. и возникновение обязательств по погашению в установленные сроки ценных бумаг и выплате % по ним.7. Отношения между КБ и ЦБ РФ по регламентированию отдельных сторон пассивных операций, по масштабам привлечения в них средств, по регламентированию порядка создания обязательных резервов от привлекаемых средств.По качественному содержанию пассивы КБ делятся на 2 категории:1. Собственный капитал (средства).2. Привлеченные ресурсы от разных клиентов.Назначение пассивных операций: 1) формирование и увеличение собственного капитала 2) привлечение средств вкладчиков, кредиторов и т. д. для проведения активных операций. 3) формирование резервных и страховых фондов для возмещения убытков. 4) привлечение дополнительных денежных средств через эмиссию ц.б. 5) формирование условий для оплаты труда и поощрения работников банка в решение их имущественно-коммунальных проблем 6) создание условий для рентабельной (прибыльной) работы банка для обеспечения интересов государства, собственника, в целях развития самого банка, его структуры и т. д. 7) создание действенной и эффективной системы контроля по ограничению рисков по пассивным операциям, защите интересов вкладчиков и кредиторов. 8) формирование привлекательной процентной политики по пассивным операциям.Виды пассивных операций. Среди пассивных операций КБ можно выделить следующие виды: 1) эмиссия ц.б. банка 2) отчисления от прибыли в фонды банка 3) депозитные операции 4) привлечение межбанковских займов.1. Эмиссия ц.б. банка. 2 категории: – долевые ц.б. (акции); – долговые ц.б. (облигации, депозитные сберегательные сертификаты). Сравнительный анализ привлечения средств. А) Через акции Б) через облигации. В) по срокам обращения а) безвременные, дают право управления банком б) определенный срок, не дают права управления Г) опасность для собственников а) можно потерять контрольный пакет управления, процент не регламентируется, с точки зрения затрат банка дороже обойдется банку выпуск акций, чем облигаций. б) % регламентируется, держатели облигаций пользуются преимущественным правом по процентам и т. д.2. Операции, связанные с отчислением прибыли в фонды банка. В результате этого увеличивается собственный капитал банка. В фонды банка может распределяться только чистая прибыль, т. е. остающаяся после выплаты налогов. Порядок распределения прибыли по фондам банка определяется действующим законодательством в банковской сфере, действующим уставом кредитной организации и другими учредительными документами. 3 варианта: а) в течение текущего года по установленным нормативам б) по итогам года, после утверждения годового баланса, а также отчет о прибыли и убытках. в) текущее состояние, его оперативные задачи. Увеличение СК банка является необходимым условием для устойчивости банка, расширения круга его операций, привлечения дополнительных клиентов из числа ю.л. и ф.л., а также снижение рисков по операциям в части его возможной компенсации (возмещении).3. Депозитные операции – деятельность банка, направленная на привлечение денежных средств ю.л. и ф.л. лиц в различных формах и на разные сроки. Исключение составляют средства других банков. Роль депозитных операций в банке зависит: а) от истории развития банка. По мере развития банка: – возрастает роль депозитных операций, которые постепенно выходят на первый план среди источников деятельности банка, – меняется структура депозитных операций с точки зрения клиентов банка. Работа начинается сначала с юридическими лицами. Через 2 года образования, банк получает возможность привлекать средства ф.л., – по мере развития банка, меняются формы привлечения средств клиентов (существенно расширяются: векселя, сертификаты, возрастает число вкладов, различных форм депозитов и т. д.).4. Привлечение средств других банков. В качестве кредитора могут выступать ЦБ РФ, другие КБ, иностранные банки. Межбанковские средства в виде займов используются КБ, как правило в следующих ситуациях: 1) у недавно созданных банков в силу неразвитости депозитной клиентской базы и необходимости проведения активных операций возникает потребность в получении межбанковских займов. Для таких банков характерна высокая зависимость от межбанковского рынка. Это положение является негативным по ряду причин: – на межбанковском рынке возможны неблагоприятные изменения положений (изменение условий кредита, дефицит ресурсов на межбанковском рынке); – резкое увеличение процентных ставок. Для крупных банков, у которых достаточная депозитная база, привлекают межбанковские займы для осуществления отдельных банковских операций, в виду их особенной привлекательности в данный момент. Обращения банков в качестве заемщиков носит эпизодический характер. Приобретение межбанковских займов в целях регулирования ликвидности КБ. Кб должны ежемесячно отчитываться перед ЦБ по ликвидности.

51. Расчетно-кассовые операции коммерческих банков

Расчетно-кассовые операции являются основными, базовыми операциями для современных коммерческих банков. Закон «О банках и банковской деятельности» определяет перечень основных банковских операций. К ним относятся :1) привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок);2) размещение привлеченных средств от своего имени и за свой счет;3) открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;4) осуществление расчетов по поручению физических и юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам;5) инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц;6) купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах;7) привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;8) выдача банковских гарантий;9) осуществление переводов денежных средств по поручению физических лиц без открытия банковских счетов (за исключением почтовых переводов).Практически все из перечисленных банковских операций осуществляются в рамках расчетно-кассового обслуживания различных категорий клиентов в операционных подразделениях коммерческих банков.По определению Лаврушина О.И., «расчетно-кассовые операции - ведение счетов юридических и физических лиц и осуществление расчетов по их поручению». Учитывая, что для юридических лиц в нашей стране хранение средств в коммерческих банках является обязательным, функция расчетно-кассового обслуживания является одной из приоритетных в деятельности коммерческого банка. Коммерческий банк заинтересован в привлечении клиентов, как юридических, так и физических лиц на расчетно-кассовое обслуживание. Этот интерес вызван тем, что привлеченные средства клиентов, в первую очередь депозиты и остатки на расчетных счетах, формируют ресурсы банка, которые затем он размещает с целью получения максимальной прибыли в интересах своих акционеров.Именно поэтому ведущие специалисты в области банковского дела осуществление расчётов и платежей для клиентуры и для самих банков традиционно и вполне обоснованно относят к основным и даже важнейшим базовым банковским операциям, т.е. таким, которые констатируют саму сущность операций банка как кредитного учреждения.Остановимся подробнее на ключевых понятиях таких, как «расчёты» и «платежи», которые являются составной частью расчетно-кассовых операций банка.Расчеты - это процесс определения размера обязательства (долга) покупателя перед продавцом или размеров взаимных обязательств сторон сделки, включая урегулирование претензий, возникающих в ходе такого процесса.Расчеты проводятся исключительно посредством мысленно представляемых денег (заменителей денег) и имеют смысл лишь в том случае, когда они завершаются платежами, то есть когда вслед за ними и на их основе осуществляются платежи.Типичные примеры расчетов, ведущихся в банках, - определение объемов и цен привлекаемых и размещаемых ресурсов, размеров остатков средств на счетах клиентов, налогов, обязательных резервов, дивидендов, начисление процентов и комиссионных и т.д. Расчеты, протекающие в «недрах» бухгалтерий банков, играют вспомогательную, обеспечивающую роль по отношению к платежам.Платежи логически продолжают процесс расчетов и означают погашение покупателем своего денежного обязательства или погашение участниками сделки своих взаимных денежных обязательств, то есть передачу или перевод денег должником тому, кому он должен в соответствии с расчетами, акт надлежащего выполнения должником своего денежного обязательства, в результате чего он освобождается от долга.Платежи - операции, непременно денежные, то есть совершаемые только посредством денег. При этом данные операции могут совершаться посредством наличных или безналичных денег, а также комбинированным способом.Наличные деньги - это участвующие в обращении физически располагаемые деньги, имеющиеся в данный момент у данного экономического субъекта.Безналичные деньги - это участвующие в обращении деньги, принадлежащие одному экономическому субъекту, однако физически в данный момент находящиеся в другого экономического субъекта, причем таким образом, что первый все равно может распоряжаться ими как собственным имуществом, отдавая по мере необходимости соответствующие указания второму.Вся совокупность банковских операций, обеспечивающих платежи как процесс выполнения субъектами экономики своих денежных обязательств, как известно, делится в функциональном аспекте на следующие три блока.Вспомогательный блок - виды работ организационно-технического, административно-распорядительного, информационного характера, обеспечивающие начало, ведение и прекращение операций, составляющих следующий (2-ой) блок.Основной блок - собственно платежные операции. 1) Зачисление на счета средств: - поступивших владельцам счетов от третьих лиц;- вносимых самими владельцами;- получаемых от банка (кредиты, проценты и проч.).2) Списание со счетов средств в случаях:- выполнения клиентами своих обязательств перед третьими лицами (оплата приобретаемых товаров, работ, услуг);- выполнения клиентами своих обязательств перед банками, в которых они обслуживаются (возврат кредитов, уплата процентов, комиссионных и др.);- уплаты клиентами налогов и исполнения других обязательных платежей;- получения клиентами наличных денег на оплату труда сотрудников и на текущие хозяйственные нужды.3) Кассовые операции (прием и выдача наличных денег).4) Ведение собственных счетов в учреждениях Центрального банка и других кредитных организациях.5) Ведение корреспондентских счетов других кредитных организаций, открытых в данном банке.Дополнительный блок - сопутствующие собственно платежным операциям дополнительные услуги банка. Среди них можно отметить, в частности, следующие:- перевод средств клиента с одного его счета на другой;- конвертация одной валюты в другую; перевод наличных денег в безналичные и наоборот; размен и обмен денег и др.;- инкассирование денежной выручки клиентов.Все платежи и предшествующие им расчеты, осуществляемые банками, с точки зрения адресатов платежей делятся на собственные (расчеты и платежи по собственным операциям банка) и клиентские (расчеты и платежи по операциям клиентам).С точки зрения технологии проведения те и другие подразделяются на:1) Внутрибанковские платежи (участник - только данный банк и его филиалы);2) Межбанковские платежи (участники - минимум 2 кредитные организации), которые можно проводить через:- корреспондентские счета в подразделениях Центрального банка РФ;- клиринговые центры;- корреспондентские счета, открытые банками непосредственно друг у друга;- корреспондентские счета, открытые банками в третьем банки.Все перечисленные выше банковские операции являются традиционными и давно освоенными, доступными практически для всех банков. В настоящее время подавляющее большинство банков являются универсальными, то есть проводящими весь спектр (по крайней мере основных) банковских операций. Даже банки, филиалы и дополнительные офисы банков, открывающиеся, к примеру, в регионах как специализирующиеся на каком-либо направлении (потребительское кредитование, ипотека, автокредитование и т.д.), впоследствии, как правило, расширяют спектр своих операций и неизбежно приходят к расчетно-кассовому обслуживанию клиентов. Это объясняется, на наш взгляд, серьезной конкуренцией на рынке банковских услуг. Клиенту, будь то корпоративный клиент или частное лицо, неудобно, затратно и не оперативно брать кредит в одном банке, сдавить наличную выручку в другой, а проводить налоговые платежи - в третьем. Поэтому он отдаст предпочтение тому банку, где все эти операции доступны и возможны в рамках расчетно-кассового обслуживания клиента.Добиться же конкурентных преимуществ на рынке расчетных услуг, по нашему мнению, можно лишь двумя способами - проводя клиентские платежи быстрее, чем это делают другие банки (что требует применения современных, но достаточно дорогих технических средств и разработки оптимальных маршрутов платежей), и назначая умеренные, приемлемые для максимального числа клиентов тарифы за свои услуги.В коммерческом банке расчётно-кассовым обслуживанием занимается специализированная структура, которая называется, как правило, Операционным управлением (отделом). В крупных банках в состав этого подразделения входят:- операционные отделы, непосредственно обслуживающие клиентов, то есть проводящие операции списания и зачисления по счетам клиентов; удерживающие средства в доходы банка согласно тарифам; ведущие картотеки неоплаченных расчетных документов и принимающие другие требования к расчетным счетам; выдающие выписки из лицевых счетов клиентов и т.д.;- службы, занимающиеся непосредственно отправкой и приемом платежей и выписок по корреспондентским счетам банков через корреспондентские сети либо через расчетно-кассовые центры ЦБ РФ;- кассовый узел, осуществляющие все операции с приемом и выдачей наличных денежных средств во взаимодействии с отделами, обслуживающими клиентов.В небольших банках данные подразделения существуют как самостоятельные единицы, или же объединяются (например, отдел расчетов с операционным отделом и т.д.).Таким образом, сущность расчетно-кассовых операций коммерческих банков заключается в оперативном, точном, высокотехнологичном осуществлении расчетов в налично-денежной и безналичной форме в соответствии с действующим банковским законодательством, нормативными документами Банка России и внутрибанковскими правилами и документооборотом конкретного банка.Основные функции расчетно-кассовых операций заключаются в следующем:- организации работы по обслуживанию счетов клиентов различных правовых категорий с обеспечением должного уровня сервиса, конфиденциальности, срочности и законности;- организации безналичных расчетов и налично-денежного обращения по расчетным, текущим, по счетам предприятий и организаций различных форм собственности;- оказании консультативной помощи клиентам и их партнерам по вопросам, входящим в компетенцию отдела.

52. Лизинговые операции коммерческих банков

В настоящее время получают развитие лизинговые операции, дающие специфические выгоды. Это операции по передаче права пользования на длительный срок недвижимым или движимым имуществом, остающимся собственностью лизинговых организаций на весь срок действия договора лизинга.

Приобретение банками машин, оборудования, транспортных средств и другого имущества для таких операций осуществляется за счет привлеченных средств.

Лизинг - сложная операция, требующая больших капитальных вложений в закупку оборудования для последующей сдачи его банком в аренду хозорганам. Но она дает арендателю ряд преимуществ:

-расширение круга банковских операций и рост числа клиентов;

-снижение риска потерь от неплатежеспособности арендатора;

-собственность на лизинговое имущество сохраняется за арендодателем (банком). Для погашения обязательств он может отобрать имущество, отдать в аренду другому хозоргану или продать;

-после занесения переданного имущества в актив баланса    арендодатель    (коммерческий    банк)    начисляет амортизацию, которая не облагается налогом и направляется на увеличение фонда новых закупок оборудования банка;

-в отличие от простой банковской ссуды, комиссия лизинга рассчитана на средний и долгий сроки и поэтому на срок договора лизинга платежи арендодателю (банку) остаются стабильными;

-после подписания договора банк зачисляет арендную плату на определенную дату, что намного проще начисления, учета процентов по ссудам и ведения платежных дел хозорганов в процессе долгосрочного кредитования.

С другой стороны, арендатор также получает определенные выгоды. Это прежде всего возможность использования дорогостоящей новейшей техники без больших начальных капиталовложений для ускорения темпов обновления основных фондов. Выгодно, что платежи ведутся из прибыли от эксплуатации арендуемого имущества и не подлежат налогооблажению как амортизационные отчисления. Становится возможным избежать привлечения больших кредитов других банков. Изменяющиеся арендные взносы облегчают использование финансовых ресурсов, учет и контроль за расходованием средств обеспечивает стабильность платежей, не зависящую от валютного курса рубля и банковского процента. Оборудование оценивается в текущих ценах, и арендные взносы из будущих поступлений становятся средством снижения инфляции. В случае лизинга дополнительные гарантии других учреждений банков не всегда обязательны, за что наряду с лизингом становится возможным получить от банка ряд финансовых и нефинансовых услуг.

Объекты лизинговых операций можно разделить на группы:

1.         оргтехника    (электронно-вычислительная    техника, конторское оборудование, медицинское и полиграфическое оборудование);

2.         машины,    оборудование   для    производительного потребления (станки с ЧПУ, краны и т.д.);

3.         транспортные средства (грузовики, суда, самолеты);

4.         здания и сооружения, складские помещения и прочее недвижимое имущество.

У них различные сроки аренды, что обусловливает неодинаковые сроки амортизации арендуемого имущества в каждой группе: в 1-й - до 10 лет, во 2-й и 3-й - до 20 лет и свыше, в 4-й еще более длительные сроки.

Различаются такие группы лизинга.

Оперативный лизинг-переуступка оборудования (имущества) на срок, меньший, чем период его жизни. Заказчик получает в распоряжение имущество на определенный срок или на один производственный цикл, договор заключается на 2-5 лет. К истечению срока действия договора арендатор может:

завершить арендные платежи и вернуть имущество банку;

возобновить договор на новых условиях;

закупить имущество по согласованной к моменту заключения договора цене.

Финансовый лизинг заключается в том, что в течение срока договора лизинга арендатор выплачивает арендодателю всю стоимость имущества (проводит полную амортизацию). После выбора имущества заказчиком банк закупает оборудование и остается его владельцем на время действия договора, зависящего от срока амортизации размещаемого имущества. Страхование осуществляется за счет заказчика.

При возвратном лизинге банк заключает договор на закупку у другой организации имущества с целью его переуступки этому же юридическому лицу. В этой операции только два участника. Получатель имущества (бывший владелец) "теряет права" на уже выполненные капиталовложения, но продолжает пользоваться этим оборудованием.

В случае лизинга недвижимости объектом служат здания, сооружения, которые после окончательного срока аренды (до 20 лет) могут быть проданы арендатору. Этот вид лизинга требует больших капитальных вложений и осуществляется в сотрудничестве с другими банками.

 

Международный лизинг - это финансовый лизинг, при котором одна из сторон (лизинговая фирма, арендодатель, арендатор) принадлежит другой стране. Существует два такого типа лизинга: импортный, объектом которого выступает имущество, поступающее от зарубежных поставщиков, и экспортный, где объектом является имущество предназначенное зарубежным получателям.

Различаются лизинговые операции по отношениям между заемщиком и сдающим в наем. Это прямой лизинг, когда изготовитель или владелец имущества выступает как сдающий в наем, или косвенный лизинг - сдача в аренду через посредника.

По типу финансирования лизинг делится на срочный (одноразовая аренда) и револьверный (возобновляемый). В этом случае по истечении первого срока договор продлевается. Объекты лизинга сменяются в определенные отрезки времени в зависимости от износа и по желанию арендатора, который берет на себя расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее не оговариваются. Объектом лизинга служит, как правило, оборудование, техобслуживание которого требует все новых специальных знаний в результате научно-технического прогресса (оргтехника, электронное оборудование, станки).

По отношению к арендуемому имуществу различаются чистый лизинг, когда дополнительные расходы берет на себя арендатор, и полный лизинг. Тут арендодатель берет на себя техобслуживание имущества и другие расходы.

С развитием лизинговых операций круг арендодателей будет расширяться и к коммерческим банкам присоединятся крупные промышленные предприятия, имеющие собственные лизинговые отделы и специализированные лизинговые организации. Ясно и то, что с развитием рынка

оборудования, в том числе импортного, расширится круг арендаторов-предприятий, не нуждающихся в постоянном владении техникой, заинтересованных в предварительной апробации оборудования, не имеющих возможности приобрести его сразу в собственность.

Взаимосвязанные коммерческие и финансовые преимущества лизинга будут способствовать развитию конкуренции в машиностроительном комплексе страны, совершенствованию банковских операций и вовлечению банков в финансирование научно-технического прогресса во всех отраслях экономики. Чтобы операции по лизингу были успешными, при их организации арендодателям следует принять во внимание структуру потенциальных арендаторов банка (хозорганы, кооперативы, учреждения банков, совместные предприятия, общественные организации, граждане); отрасли приложения лизинга, типы контрактов и имущества (оборудование, ЭВМ, транспортные средства, недвижимость); транспортные расходы по доставке сдаваемого в аренду имущества.

В кредитном отделе банка назначаются ответственные по ведению лизинговых операций. Начинать им целесообразнее с создания банка данных об оборудовании, которое можно сдать в аренду, с его техническими, экономическими и ценовыми характеристиками. Следует изучить первоначальный спрос, не откладывая, организовать рекламу. Специалист по лизингу собирает в картотеку информацию о потенциальном клиенте, оценку его способности выплачивать арендную плату за эксплуатацию арендуемого оборудования, возможность замены оборудования. Если банк нашел оборудование и срок его амортизации неизвестен или утерян технический паспорт, то комиссия на предприятии может восстановить паспорт так, чтобы оставалось 2-3 года до полной амортизации имущества. При этом должны участвовать представители банка (специалисты по лизингу) и представители хозоргана-арендатора.     Оборудование    можно     оценить     по     его

эксплуатационным качествам, например, не ниже 30% от первоначальной стоимости.

Для подготовки исходных данных расчета по договору лизинга работник должен проанализировать закупочную цену имущества, применяемую банковскую ставку и комиссию за лизинг, аванс в момент закупки имущества, продолжительность действия договора, периодичность арендных взносов, метод начисления амортизации, величину выкупа по остаточной стоимости. При расчете платежей по лизингу учитываются:

-процентная ставка по долгосрочным кредитам;

-сумма кредитов (других банков) и процент по ним в случае необходимости;

-ставка подоходного налога для потенциального арендатора банка;

-нормы и порядок амортизационных отчислений, срок службы имущества;

-предполагаемая остаточная стоимость имущества;

-операционные расходы отдела лизинга;

-способ начисления норматива рентабельности для этого типа банка.

Непременным условием лизинговой сделки является одинаковая выгода как для арендодателя, так и для арендатора. В развитых капиталистических странах крупные банки предоставляют консультации по ведению лизинговых операций, юридические консультации в области налогов и отчетности с привлечением юристов и аудиторов. Отделы лизинга в крупных банках могут также готовить необходимые юридические и методические документы, а также пакеты программ для ЭВМ.

Поскольку лизинг как метод финансирования развился из кредита, необходимо определить выгоду для банка от определенной лизинговой сделки. При подготовке расчетов следует предусмотреть льготные периоды, сроки выплаты арендной платы (ежемесячно, поквартально, полгода и год, выплачиваемые заранее или по истечении определенного

срока), платеж с правом продления аренды с целью отсрочки возмещения остаточной стоимости, возможность продления аренды на срок, более длительный, чем по банковскому кредиту.

При расчете амортизационных отчислений до принятия нового документа следует руководствоваться Положением о порядке планирования, начисления и использования амортизационных отчислений в народном хозяйстве. Там предусмотрено, что по основным фондам, сданным в аренду, амортизационные отчисления производятся арендодателем. Капитальные затраты на арендованные основные фонды, подлежащие, по истечении договора на аренду, передаче арендодателю, амортизуются ежемесячно арендатором в течении срока аренды, исходя из установленных норм по объектам, на которые произведены указанные затраты. Сумма начисленного за отчетный период износа на полное восстановление отражается в бухгалтерском учете организации на счете износа основных фондов за счет уменьшения уставного фонда.

Надо также не упускать из виду, что при финансировании лизинговой операции существуют риски наложения ареста на имущество, изъятия в доход бюджета, плохого обслуживания оборудования, невыгодной перепродажи имущества на рынке подержанных товаров. Риски следует предвидеть и использовать возможность от них застраховаться.

Приведем достаточно простой пример расчета платежей по договору возвратного, финансового лизинга. Сдается в аренду оборудование стоимостью 100 000 рублей. Общая норма амортизации в процентах к балансовой стоимости -12%, срок полной амортизации - 8 лет 4 месяца. Условно неизменная банковская процентная ставка по долгосрочным ссудам - 4% годовых. Дополнительные расходы кредитного отдела банка по подготовке договора лизинга - 2% от стоимости сдаваемого в аренду имущества; срок договора - с

03.01.91 по 30.04.98. По истечении срока (01.05.98) имущество переходит во владение арендатора.

Примем, что платежи по лизингу осуществляются платежными поручениями хозоргана равномерно на протяжении всего срока договора 10-числа месяца оплаты -12 000 руб. (амортизация) + 6 000 рублей (4% годовых по долгосрочному кредиту и 2% за дополнительные расходы по лизингу). Итого - 18 000 рублей в год и 6 000 рублей 10.12.98 в качестве остаточной стоимости - опционной цены продавца (банка-арендодателя); ставка налогообложения -35% (условно для кооперативов) с процентов по долгосрочной ссуде и с платежей по погашению долгосрочного кредита. Арендные платежи исключаются из налогообложения (платежи по лизингу являются в совокупности арендными платежами), выкуп арендатором имущества по остаточной стоимости, определенной арендодателем, необходим для юридического подтверждения перехода собственности и облагается налогом.

Таким образом, реальные расходы по лизингу со стороны хозоргана-арендодателя составят 150000 рублей по сравнению со 180090 рублями (133400 рублей по долгосрочной ссуде и 46690 - в виде налогов). Если принять во внимание, что налоговые льготы при договоре лизинга составят 48300 рублей ( или 35% от 150000) рублей), то фактически, при прочих равных условиях с долгосрочным кредитом, хозорган-арендатор "чистыми" расходует 101700 рублей.

В проекте договора лизинга указываются планируемая сумма затрат банка, длительность договора (в первое время рекомендуется заключать договоры на короткий срок (2-3 года), регулярность взносов (ежемесячно, раз в два месяца, ежеквартально), ставки и условия (твердая или изменяемая), налогообложение, остаточная стоимость (окончательный опцион) приобретения. К концу срока договора заказчик может либо приобрести имущество по согласованной цене, либо    вернуть    имущество    лизинговому    отделу,    либо возобновить договор по более низкой цене. Страхование имущества предусматривается за счет клиента (расходы на страхование покрывают полностью период действия договора и высчитываются при его подписании).

В договоре отражаются:

- обязательство арендатора осуществлять периодическую выплату арендодателю (банку) в течение всего срока аренды;

-переуступка права пользования имуществом с соблюдением интересов арендодателя (банка), хозоргана, а также с учетом качества, сроков, формы и т.д. Банк не отвечает перед арендатором за любой недостаток в оборудовании или задержке (отказе от) или осуществлении поставки, договор лизинга каждой партии оборудования вступает в силу с даты поставки данного оборудования арендатору;

-срок аренды, который зависит от продолжительности амортизации имущества. Месячная амортизация берется на окончание последнего рабочего дня оборудования в каждом месяце (квартале), пока амортизованная стоимость оборудования не достигнет нуля. В случае использованного оборудования количество месяцев следует согласовать на взаимовыгодной основе между банком и хозорганом;

-ответственность за состояние, эффективное использование и техническое обслуживание арендуемого имущества возлагается на хозорган-арендатор;

-страхование имущества для защиты прав арендодателя (банк)и хозоргана;

-оплата арендодателем поставки оборудования арендатору, включая доставку;

-условия арендной платы. При ее начислении следует учитывать процент по долгосрочному кредиту, расходы банка (арендодателя) по лизингу, а также амортизацию оборудования. Арендатор должен делать взносы ежемесячно предварительно, максимально приближенно к 1 числу каждого месяца;

-условия расторжения договора, в частности, если арендатор нарушает сроки арендной платы, желательно предусмотреть возможности невыполнения обязательств арендатором с определением штрафов;

-возврат имущества банку (арендодателю) и признание за арендатором стоимости имущества при продаже за вычетом задолженности или счетов к оплате до истечения срока договора;

-ответственность арендатора имущества за то, что выбранное им имущество соответствует требованиям техники безопасности и защиты окружающей среды.

В зависимости от условий договора и вида лизинга арендатор:

а)         покупает    имущество    и    становится    владельцем

имущества, выплатив сумму, указанную в договоре либо

равную его торговой стоимости,

б)         возобновляет договор на новый период, что обычно

предусматривается в договоре,

в)         возвращает владельцу арендуемое имущество с учетом

степени износа, подтвержденной арендодателем,

г)         при   выкупе   возмещает   ущерб   по   расторжению

контракта  по истечении обязательного минимального срока

аренды, указанного в договоре.

При заключении договора хозорган-арендатор перечисляет банку (арендодателю) первую арендную плату. После этого банк выдает поставщику заказ на покупку оборудования, оплачивает оборудование, открывает балансовые и внебалансовые счета по договору, организует учет и оприходование взносов арендатора.

Банк закупает по договору оборудование у поставщика, который после отгрузки имущества выставляет платежное требование на банк с приложением товаросопроводительных документов, один экземпляр которых высылает арендатору. Возможен вариант, когда арендатор сам получает и подписывает акт приемки (сертификат качества) оборудования у поставщика в присутствии представителей

банка. Банк ведет учет стоимости приобретаемых машин, оборудования, транспортных и других средств на балансовом счете № 924 "Машины, оборудование, транспортные и другие средства для сдачи в аренду (лизинг)". По дебету счета проводится стоимость приобретенных машин, оборудования, транспортных и других средств. По кредиту счета отражается стоимость приобретенных машин, оборудования, транспортных и других средств по их выбытии (покупке арендатором по остаточной стоимости), списании с баланса либо реализации (по цене рынка).

Расчеты с хозорганами, которым переданы в аренду машины, оборудование, транспортные и другие средства по лизинговому соглашению, ведутся на балансовом счете № 704. По дебету счета проводятся суммы, причитающиеся с арендатора по арендной плате в соответствии с лизинговым соглашением, в корреспонденции со счетом № 960. По кредиту счета отражаются суммы арендной платы, полученной от арендатора. После передачи имущества арендатору банк ведет учет его стоимости на внебалансовом счете № 9924. По приходу счета проводятся суммы материальных ценностей, сданных в аренду на основании заключенных договоров. По расходу счета проводятся суммы стоимости материальных ценностей, возвращенных арендатору (хозорганом) по окончании срока договора лизинга.

В аналитическом учете открываются отдельные лицевые счета по каждому договору лизинга в разрезе хорзорганов-арендаторов аналогично учету по счету № 921. В карточке учета делается запись о дате поставки оборудования арендатору с полным описанием оборудования, его совокупной стоимости, месячной нормы амортизации, местонахождения оборудования и другими данными, которые будут необходимы сторонам. Индивидуальная регистрация лизинга должна содержать короткую форму сделки, которой будут придерживаться стороны.

53. Трастовые операции коммерческих банков

По мере увеличения финансовых активов в промышленно развитых странах коммерческие банки расширяют доверительные (трастовые, от англ. trust - доверие) операции. Эти услуги банков связаны с отношениями по доверенности. Траст-отделы коммерческих банков действуют по поручению клиентов на правах доверенного лица и осуществляют операции, связанные в основном с управлением собственностью, а также выполняют другие услуги. Банки совершают доверительные операции для частных лиц, предприятий и фирм, благотворительных компаний (фондов) и прочих учреждений.Формирование рынка трастовых услуг обусловлено тем обстоятельством, что у организаций и граждан возникла потребность доверить ведение их финансовых и юридических дел профессионалам, гарантирующим сохранность собственности, выполнение обязательств и высокий доход, Основную часть рынка в развитых странах составляют услуги по управлению денежными средствами клиента, его «портфелем» ценных ===280 бумаг. Рассмотрим более детально траст-услуги, которые могут оказываться компаниям и отдельным гражданам.Доверительные операции можно разделить на три вида:управление наследством;» выполнение операций по доверенности и в связи с опекой;агентские услуги.Все трастовые услуги - суть банковские. Трастовые услуги формируют отношения, которые фиксируются в специальном договоре (соглашении). Предприятия и компании обычно обращаются за услугами в траст-отделы своих коммерческих банков, выполняющие для них разнообразные операции. Доверительные операции предусматривают обслуживание облигационного займа, сопровождающееся передачей доверенному лицу права распоряжаться имуществом, служащим обеспечением займа. Акционерные компании прибегают к услугам банка, доверяя ему права собственности по акциям и облигациям, управление пенсионными фондами, поручая банку регистрацию акций, выпускаемых на биржу, и т.д. Для фирм банк осуществляет платежные функции: оплату купонов и погашение облигаций, по которым наступил срок, выплату дивидендов акционерам компаний. Траст-отделы выполняют функцию депозитария: в них хранятся акции, по которым акционеры передали право голосования уполномоченным представителям (так называемый голосующий траст). Банк может временно управлять делами компании в случае ее реорганизации, ликвидации или банкротства. Виды доверительных операций для фирм в зарубежной практике представлены на схеме 2.27.Привлечение компанией средств на длительный период, как правило, сопровождается выпуском ценных бумаг. В этих случаях траст-отдел банка обычно является держателем залога и имеет право собственности на активы, на которые наложен арест. Кроме того, траст-отдел может действовать от имени держателей облигаций.В рамках трастовых отношений могут образовываться фонды погашения задолженности. Из такого фонда по контракту может осуществляться (в зависимости от условий контракта):уплата процентов и погашение долгов;освобождение заложенного имущества;распоряжение фондом погашения (который создается для выкупа облигаций);ведение учета и составление отчетов для держателей облигаций компании-эмитента, регулирующих органов и фондовой биржи.Схема 2.27. Трастовые услуги компаниям в зарубежной практике Если ценные бумаги выпущены под залог других бумаг, хранящихся на основе траста, то банк получает право собственности на хранящиеся бумаги. Банк имеет право выпустить траст-сертификаты — обязательства, обеспеченные оборудованием и иными фондами компании. Право собственности на оборудование передается траст-отделу. За пользование оборудованием в банк вносится арендная плата. Траст-отделы выполняют также ряд посреднических операций для предприятий и компаний. Они выступают в качестве агента по передаче права собственности на акции фирм. Схожи с этим операции агента по обмену, при которых банк получает одни ценные бумаги, а выдает другие в соответствии с имевшейся договоренностью.Обмен может быть обусловлен с дроблением акций, их конверсией в облигации, объединением двух или более фирм или размещением ценных бумаг в связи с реорганизацией. В качестве регистратора акций траст-отдел отвечает за то, чтобы не была превышена сумма, разрешенная к выпуску. А так как траст-отдел не может выступать одновременно в роли агента по передаче права собственности и регистратора акций, контроль над акциями, выпущенными фирмой, осуществляется независимым органом. Для предприятий и компаний с многочисленными акционерами выплата дивиденда по своим акциям сопряжена с большим объемом периодически возникающей работы, поэтому они обращаются к траст-отделу коммерческого банка, который и действует в качестве агента по выплате дивидендов. При наступлении срока платежа такая фирма перечисляет деньга траст отделу, который выписывает чеки и направляет их по почте каждому акционеру.Траст-отдел может выполнять для акционерных обществ и другие виды услуг, например выкуп привилегированных акций и подписных сертификатов.В объеме доверительных операций, выполняемых траст-отделами, значительный удельный вес составляют доверительные операции в пользу физических лиц. Эти операции также достаточно разнообразны. Виды доверительных услуг для граждан представлены на схеме 2.28. Оформление взаимоотношений между трастовой компанией (банком) и гражданином во многом зависит от величины доверяемого состояния. До Второй мировой войны банки принимали в доверительное управление лишь крупные капиталы. В настоящее время в управление принимается и относительно небольшое по стоимости (несколько десятков '. Лсяч долларов) имущество. В США, Канаде, некоторых странах Западной Европы активно организуются «общие траст-фонды» (unit trust), где собственность многих мелких клиентов объединена для инвестиционных целей. В результате этого создаются огромные капиталы, которые позволяют даже мелким клиентам получать высокие доходы на их капитал.

Обычно клиенты заключают с трастовой компанией (банком) договор на ведение траст-счета (в ценных бумагах, валютах или комбинированного), по которому клиент будет получать проценты (часть дохода от операций доверенного лица).Крупные клиенты могут позволить себе более широкий спектр услуг, связанный с управлением их разнообразным имуществом на основе персонального траста.Персональный траст может быть оформлен несколькими способами. Основным является договор между доверителем и доверенным лицом (траст-отделом). Последний на основании данного договора владеетТрастовые услуги компаниямРаспоряжение наследством, те. имуществом клиента после его смерти в соответствии с письменным завещанием или по распоряжению суда [консолидация наследуемого имущества, уплата долгов и налогов, распределение имущества между наследниками и т.п.)Передача доверителю имущества и управление этим имуществом а пользу бенефициараУправление имуществом по доверенности в порядке осуществления опекунских функций над несовершеннолетними, недееспособными лицами и т.д.Выполнение функций дапозитария (хранение ценных бумаг, других валютных ценностей в сейфах)Консультации по аоп расам оценки, покупки или продажи ценных бумаг, * недвижимости и т,п.Схема 2.28. Виды трастовых услуг гражданами распоряжается имуществом в интересах доверителя или бенефициара, которого (или которых) указывает доверитель.Завещательный траст — это доверенность, которая оформляется в виде завещания. Доверенному лицу поручается распоряжение имуществом и распределение дохода от него между назначенными бенефициарами. Трасты, заключенные при жизни, — это частная договоренность доверителя и доверенного лица. Характер и масштабы соответствующих активов не оглашаются. Активы такого траста не подлежат утверждению судом после смерти доверителя (на что может быть потрачено 4—5 лет), а продолжают использоваться в интересах бенефициара согласно завещанию. При пожизненном трасте доверитель заключает соглашение с траст-отделом и передает ему определенное имущество в траст, а банк (компания) хранит его, инвестирует, распоряжается доходом и основной суммой капитала в соответствии с соглашением.В определенных случаях доверитель сохраняет известный контроль над трастом и обычно имеет право расторгнуть соглашение или изменить его условие. ===284Размеры вознаграждения по трастам частных лиц варьируются от 0,5 до 0,75% первоначальной (основной) суммы в год. Это средняя плата за так называемые представительство. За управление имуществом, которое относится к ипотекам, векселям и контрактам, ставки выше. Еще больше плата за управление недвижимостью.В комплекс трастовых услуг входит и распоряжение наследством. Лицо, оставляющее наследство, должно указать в завещании его исполнителя. Им может быть трастовая компания или траст-отдел коммерческого банка. Тот, кто распоряжается наследством лица, не оставившего завещания, именуется распорядителем и назначается судом. Эти обязанности также могут быть возложены на доверенное лицо — и тогда оно становится исполнителем или распорядителем по решению суда или на основании завещательного письма (под ним подразумевается официальный документ, который исполнитель получает в суде, после чего он приступает к распоряжению имуществом). Кроме функций по разделу имущества между наследниками, в соответствии с законом, компания или банк могут выполнять и другие обязанности, например, дополнение завещания и дополнение завершения раздела имущества. При этом:первая обязанность возникает в случае, если в завещании исполнитель не указан или назван, но не желает (или не в состоянии) по разным причинам выполнить волю покойного (в этих случаях исполнителя завещания назначает суд);обязанности по завершению раздела имущества появляются, когда исполнитель завещания умирает, отказывается от полномочий или отстраняется от их осуществления до полного раздела имущества. Основная обязанность исполнителя завещания состоит в том, чтобы получить разрешение суда, собрать и обезопасить активы наследства, уплатить административные расходы и рассчитаться по долгам, уплатить налоги, разделить оставшееся имущество и оказывать личные услуги членам семьи.Для определения состава активов наследства трастовая компания (банк) должны выяснить банковские счета, уладить расчеты с брокерами, вскрыть сейфы и извлечь их содержимое, собрать страховые свидетельства и предъявить их к оплате (когда к наследству добавлена страховая сумма). Если часть имущества образует недвижимость, урожай на корню или скот, все это необходимо инвентаризовать и обеспечить полную сохранность. Могут потребоваться контроль и продолжение деловых операций, опись мебели, прочего домашнего имущества, принятие мер к их сохранности.Необходимо, чтобы активы оценили сведущие лица, нужно также позаботиться о реализации скоропортящихся товаров с меньшими потерями, если потребуется — продать предприятие или ценные бумаги. При этом важно правильно выбрать удачный момент для продажи, чтобы назначить приемлемую цену.Недвижимое имущество для сохранения его ценности нужно застраховать, сдать в наем, обезопасить. Исполнитель обязан оплатить все похоронные и судебные издержки, комиссионное вознаграждение оценщика и адвоката, налоги и другие долговые обязательства.Следующий этап — раздел активов. Если владелец имущества умер, не оставив завещания, раздел осуществляется в соответствии с законом, т.е. определенная доля активов передается здравствующему супругу, детям, внукам и т. д. Когда имеющееся завещание не противоречит законам о разделе имущества, оно должно быть выполнено. Кроме того, исполнитель должен оказывать семье покойного различные услуги, в том числе по организации похорон. В тех случаях, когда данной семье в срочном порядке требуются наличные средства, часть активов может быть продана под контролем доверенного лица.

Трастовая компания нередко выполняет для отдельных лиц функции агента, наиболее важными из которых являются: сохранение активов, управление собственностью, юридическое обслуживание. При выполнении функций агента право собственности, как правило, сохраняется за владельцем. В этом состоит принципиальное отличие агентских функций от персонального траста, при котором собственность на имущество передается доверенному лицу.Агентские отношения возникают, когда лицо, именуемое принципалом, уполномочило другое лицо, именуемое агентом, действовать от своего имени. Представительство осуществляется на договорных началах, и прежде чем выступать в этом качестве, траст-отдел коммерческого банка требует заключения агентского соглашения между сторонами либо письменных указаний принципала. Представительство не детализируется столь тщательно, как трастовое соглашение, и может быть прекращено с меньшими формальностями.При выполнении функций сохранения активов трастовая компания принимает на хранение и под контроль определенные активы, например, ценные бумаги, получает доходы и извещает клиента обо всех поступлениях. В данной ситуации удобно предусмотреть: погашение облигаций с истекшими сроками; получение денег по закладным; обмен ценных бумаг; покупку, продажу, получение и доставку ценных бумаг.Трастовая компания может также осуществлять инвестиционные или коммерческие операции доверителя, оплачивать различные счета, уплачивать налоги, возобновлять страховые полисы, получать доходы из всех источников и реализовывать права, вытекающие из владения акциями, т. е. управлять активами на правах представителя.В том случае, когда на трастовую компанию оформляется доверенность, она становится поверенным, т.е. агентом принципала, и совмещает юридические функции с хранением имущества и управлением им. Предпочтительнее оформление специальных, а не общих прав, включая право выписывать чеки, индоссировать векселя, чеки и другие документы, требующие индоссамента, получать ссуды, продавать акции и облигации, заключать договоры.Услуги, выполняемые «по заказу» (в том числе и юридическое обслуживание), могут носить всеобъемлющий характер, если это желательно для клиента. Вознаграждение за выполнение агентских функций мало отличается от того, которое выплачивается при персональном трасте. Представительные ставки (включая управление акциями и облигациями) аналогичны персональным трастам, т.е. 0,5—0,75% первоначальной суммы в год. За представительство, относящееся к ипотекам, векселям, контрактамставки выше, за управление недвижимым имуществом и предприятиямиеще выше.В отдельных случаях в сумму вознаграждения могут быть включены комиссионные в виде отчислений от прибыли, полученной в результате операций с активами доверителя. Но все же для западно-европейской практики такие случаи не характерны.Агенту могут быть поручены и функции торгово-финансового представителя в другой стране, заключающего от имени доверителя торговые и финансовые контракты, связанные с получением прибыли. Ключевое значение для успеха на рынке траст-услуг имеют понимание потребностей клиента, поиск и обретение той «ниши», в которой трастовая компания или банк способны обеспечить клиенту помощь в его финансовых делах.В России сложились хорошие предпосылки для развития трастовых услуг в коммерческом банке или созданной при нем трастовой компании. Особенно перспективны структуры, удовлетворяющие следующим условиям:Наличие связей с большим количеством потенциальных крупных клиентов.Опыт приватизации и оценки имущества предприятий.Опыт регистрации предприятий по заказу клиентов.Опыт выпуска ценных бумаг и торговли ими.Приемлемость проекта для банка с точки зрения обеспечения ликвидности.Прочные связи банка с коммерческими организациями, торгующими недвижимостью.Наличие сервисных финансовых фирм в странах Запада (желательно — в Швейцарии, Люксембурге, Великобритании, Голландии).Безупречная репутация в глазах граждан и органов государственной власти России.По доверительным операциям коммерческие банки получают комиссионное вознаграждение. По операциям, связанным с управлением наследством, вознаграждение в ряде стран устанавливается законодательным путем или судебным решением. Комиссионные платежи за агентские услуги в большинстве случаев определяются на договорных началах, так как объем работы различен по видам операций. Комиссионное вознаграждение может состоять из ежегодных отчислений от дохода траста, ежегодного взноса с основной суммы и в ряде случаев с основной суммы по окончании срока действия соглашения о трасте. Объем доверительных операций должен быть таким, чтобы окупить связанные с ними расходы и обеспечить банку получение прибыли.В российской практике трастовые операции пока ограничиваются депозитарной деятельностью банков.Рассмотрим основные моменты организации этого вида деятельности.

54. Факторинговые операции коммерческих банков

Ф – многоцелевая операция, связанная с краткосрочным кредитованием клиента через приобретение у него долговых обязательств покупателей продукции, услуг, работ, поставщиков сырья, оборудования; со страхованием клиентов банка от риска неплатежей со стороны их партнеров или риска неплатежей самих клиентов по отношению к их поставщикам и кредиторам; с контролем за финансовым состоянием поставщиков и платежеспособностью покупателей; с организацией бухгалтерского учета движения продукции и расчетов за нее; с консультированием клиентов банка в части сбыта и рекламы товаров, работ, услуг.

Критерии факторинга (конвенция, принятая в 88 г. Международным Институтом Унификации частного права, «О международном факторинге»): 1) осуществление кредитования в форме предварительной оплаты деловых требований, 2) ведение бухгалтерского учета поставщика, в т. ч. по учету реализуемой продукции, услуг, работ, 3) инкассирование задолженности поставщика, 4) страхование поставщика от кредитного риска.

Участники факторинговой операции: 1) факторинговый отдел КБ или специальная факторинговая компания, 2) поставщик продукции, 3) покупатель продукции 4) дополнительные участники: а) КБ, который предоставляет заемные источники, или участвует в УК дочерней факторинговой компании. б) страховая организация, которая страхует риск повреждения транспортируемых товаров (Шевчук Денис, Кредитный брокер INTERFINANCE, www.deniskredit.ru).