Анализ вероятности банкротства предприятия

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций.

1 Двухфакторная модель

Наиболее простой из методик диагностики банкротства является двухфакторная математическая модель, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. На основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с рыночной экономикой были выявлены весовые коэффициенты для каждого из этих факторов. Для США данная модель выглядит следующим образом:

если Х > 0,3, то вероятность банкротства велика;

если — 0,3 <Х< 0,3, то вероятность банкротства средняя;

если Х < — 0,3, то вероятность банкротства мала;

если Х = 0, то вероятность банкротства равна 0,5.

Таблица 10 – Значения двухфакторной модели

Период	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Значение	-3,63	-1,53	-1,65

За период с 2011 по 2013 год значение модели меньше 0,3. Это значит, что вероятность банкротства мала. Наблюдается тенденция снижения, это значит, что опасность банкротства уменьшается.

2 Официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятия

В Постановлении правительства Российской Федерации «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом в 1994 году, была установлена официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятия, состоящая из четырех коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента утраты платежеспособности и коэффициента восстановления платежеспособности. Значения официальной системы критериев оценки платежеспособности представлена в таблице

Таблица 11 – Значения официальной системы критериев оценки платежеспособности

Коэффициент текущей ликвидности
Период	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Значение	3,07	1,11	1,22
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Период	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Значение	0,07	0,10	0,15
Коэффициент утраты платежеспособности
Период	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Значение	-	0,31	0,63
Коэффициент восстановления платежеспособности
Период	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Значение	-	0,06	0,64

Коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормам. Значения меньше 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами удовлетворяет заданным требованиям (> 0,1).

Из расчетов коэффициентов утраты платежеспособности видно, что в предприятие имеет плохую платежеспособность, а коэффициент восстановления платежеспособности показывает, что предприятие через 6 месяцев не восстановит платежеспособность.

3 Многофакторные модели прогнозирования банкротства. «Z - счет» Э. Альтмана

Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей. В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счет» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделен определенным весом, установленным статистическими методами:

,

где К₁ — доля чистого оборотного капитала в активах;

К₂ — отношение накопленной прибыли к активам;

К₃ — рентабельность активов;

К₄ — отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заемным средствам (или отношение уставного капитала к заемных средствам);

К₅ — оборачиваемость активов.

В зависимости от значения «Z-счета» по определенной шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z <1 ,81, то вероятность банкротства очень велика;

если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;

если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5.

если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;

если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

Результаты расчет показателя «Z-счет» представлены в таблице 12.

Таблица 12 – Расчет показателя «Z -счет»

	2012 г.	2013 г.
К1	0,894	0,876
К2	0,038	0,024
К3	0,039	0,021
К4	0,001	0,001
К5	1,52	1,90
Z- счет	2,78	3,06

По результатам расчетов видно, что вероятность банкротства ничтожна.