2 Индивидуальные задания
Необходимо оценить целесообразность реализации энергосберегающего проекта по динамическим методам оценки эффективности (по показателям NVP, ИД, IRR, Тп, Тд,), рассчитанного на 4 года. Денежные потоки и их распределение по годам определяются величинами, указанными в таблице 13 (N– номер варианта).
Ставку дисконта принять равной 13,5%. Дисконтирование потоков произвести к 2012 году.
Определить те же показатели эффективности, если инвестиции распределить равномерно в течении жизненного цикла проекта.
Для сравнения, определить показатель NPV при помощи коэффициента аннуитета в случае равномерного распределения инвестиций в течение срока проекта.
Таблица 13
Денежные потоки
|
Годы реализации проекта, t |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
|
1 |
2 |
3 |
4 | |
|
Инвестиции Ct, ден. ед. |
6200N |
|
|
|
|
Доходы Dt, ден. ед. |
|
2300N |
4100N |
4200N |
3 Порядок выполнения работы
1. Определяем чистый доход за t-й год:
(34)
При t=1, Dt=0, St= – И.
2. По соотношению (29) определяем коэффициент дисконтирования за t-й год.
3. Дисконтируем инвестиции и доходы за t-й год. Для этого инвестиции и доходы умножаем на соответствующий коэффициент дисконтирования.
4. По соотношению (30) определяем NPVзаt-й год.
При t=1 NPVt = – N.
5. Определяем накопленный чистый доход за t-й год:
(35)
6. Определяем накопленный чистый дисконтированный доход за t-й год:
(36)
7. По соотношению (33) определяем индекс доходности.
8. Определяем внутреннюю норму доходности IRR.
Для определения IRRнужно решить уравнениеNPV
.
Данное уравнение решается методом
итераций. В качестве первого приближения
принимаетсяIRR = r.
Для нахождения IRRможно воспользоваться финансовой функциейВНДв программеExcel, входящей вMicrosoft Office, по строке чистый доход. Для этого в строке формул необходимо ввести например «=ВНД(ссылка1:ссылка2)», где «ссылка1:ссылка2» массив ячеек, в которых содержатся числовые значения, для которых необходимо рассчитать внутреннюю норму доходности.
9. Определяем простой срок окупаемости.
Строим графическую зависимость Stн=f(t),гдеt– год реализации проекта. Значениеt, при которомStн=0, соответствует простому сроку окупаемости.
10. Определяем динамический срок окупаемости.
Строим графическую зависимость NPVtн=f(t), гдеt– год реализации проекта. Значениеt, при которомNPVtн=0, соответствует динамическому сроку окупаемости.
Пример выполнения варианта №1 работы в MSExcelприведен на рис. 18.
Рис. 18 – Пример
решения в среде MS
Excel
Распределяем инвестиции равномерно по годам в течении всего срока проекта и определяем показатели NVP, ИД, IRR, Тп, Тд. При этомNPVопределяем по соотношениям (30), (32).
Выбираем из двух проектов ( 1 – вся сумма инвестиций вносится в первый год, 2 – инвестиции распределены равномерно по годам в течении всего срока выполнения проекта) наиболее привлекательный.
Делаем выводы об эффективности инвестиционных энергосберегающих проектов.