macro-practicum-2011

соответствующих макросубъектов (домохозяйств или предприятий), что отражается на чувствительности равновесной ставки процента к изменению дохода. Угол наклона кривой IS характеризует чувствительность рыночной ставки процента R к изменению реального дохода Y: большой угол (крутой наклон кривой IS) означает, что даже незначительные изменения реального дохода будут приводить к значительному изменению реальной рыночной ставки процента, и наоборот.

Сдвиг одной из кривых является результатом изменения внешних условий, например, изменения уровня цен в экономике, налоговых ставок,

объемов автономных инвестиций и т.д.

7.1.2. Вывод кривой IS из креста Кейнса

Модель равновесия на рынке благ может быть получена из модели креста Кейнса и кривой инвестиций. Рост автономных инвестиций (не связанных с уровнем дохода Y) приводит к сдвигу кривой совокупных

расходов E вверх (рис. 7.3–а) на величину прироста инвестиций I I2 I1 .

С другой стороны, объем автономных инвестиций зависит от реальной рыночной ставки процента R (рис. 7.3–б), поэтому причиной роста автономных инвестиций является снижение R (R1 R2 ), так как инвесторы руководствуются соображениями выгоды, которую они получат от капитальных инвестиций при существующей рыночной ставке процента. При снижении ставки процента и том же уровне доходности инвестиционных проектов становится выгоднее инвестировать, чем хранить средства в

активах, приносящих доход в размере R2 .

Рост автономных расходов, т.е. сдвиг кривой E вверх, приводит к росту

равновесного значения дохода Y (Y1 Y2 ). В результате на пересечении горизонтальных прямых, проведенных на уровне R1 и R2 , с вертикальными прямыми, проведенными на уровне Y1 и Y2 , получаем точки Y1; R1 и

Y2; R2 . Соединив эти точки прямой, получаем кривую IS.

161

Рис. 7.3. Вывод кривой IS из креста Кейнса

7.2. Кривая равновесия денежного рынка

На денежном рынке равновесие достигается при совпадении спроса и предложения денег. Спрос на деньги, как уже было установлено ранее,

растет с ростом дохода Y, но обратным образом зависит от рыночной ставки процента R, а предложение денег M S от ставки процента не зависит,

поскольку является регулируемой величиной (рис. 7.4–а, вертикальная прямая).

С ростом значений дохода Yj кривая спроса на деньги M D будет сдвигаться вправо за счет роста транзакционного спроса на деньги. В

162

Рис. 7.4. Построение кривой LM

Соединяем полученные точки (см. рис. 7.4–б), и получаем кривую равновесия денежного рынка (LM). Во всех точках кривой LM спрос на деньги будет равен предложению денег.

Это наиболее простая схема построения кривой равновесия денежного рынка. Однако в реальной действительности кривая LM будет иметь более сложную форму, что объясняется рядом ограничений: во–первых,

ограничением дохода сверху (т.е. невозможностью в краткосрочном периоде увеличить потенциальный объем ВВП); во–вторых, ограничением рыночной

163

ставки процента снизу (ставка процента не может быть меньше определенной величины Rmin , поскольку она должна обеспечивать доход владельцам денег).

Из описанного выше процесса моделирования равновесия денежного рынка можно сделать вывод:

Модель LM – это кривая, точки которой являются всевозможными сочетаниями значений дохода Y и ставки процента R, при которых рынок денег будет находиться в равновесии.

Выше кривой LM находятся точки «избытка», в которых предложение денег больше спроса (M S M D ); соответственно, во всех точках ниже кривой LM спрос на деньги превышает предложение (дефицит денег):

M D M S .

Угол наклона кривой LM определяет чувствительность рыночной ставки процента к изменению дохода: чем круче кривая LM (больше угол наклона), тем чувствительнее ставка процента R к изменению дохода Y, и

наоборот.

Рис. 7.5. Общая схема движения дохода в денежной форме в экономике

Тангенс угла наклона кривой транзакционного спроса на деньги MTD

определяется скоростью обращения денег V. Чем выше скорость обращения

164

денег, тем меньше транзакционный спрос на деньги больше предложение на рынке заемных средств ниже равновесное значение ставки процента:

V MTD MAS R . При высокой скорости обращения

денег чувствительность ставки процента к изменению дохода ниже, т.е.

кривая LM будет более пологой.

7.3. Совместное равновесие рынка благ и денежного рынка

Итак, кривые IS и LM являются моделями равновесных состояний рынка товаров и услуг и денежного рынка. Общее экономическое равновесие достигается при условии, что оба рынка находятся в равновесии одновременно. В точке пересечения кривых IS и LM будет равновесное значение дохода Y и равновесное значение ставки процента R, при которых рынок благ и рынок денег находятся в равновесии (рис. 7.6). Уровень совокупного спроса, соответствующий совместному равновесию товарного и денежного рынков, Кейнс назвал эффективным спросом.

R

Y

Рис. 7.6. Модель IS–LM и конъюнктура рынков

Модель на рис. 7.6, получившая название IS–LM, была впервые предложена Дж. Р. Хиксом для наглядного изложения сути теоретических концепций Дж.М. Кейнса. Широкую известность эта модель приобрела после выхода в свет книги А. Хансена «Монетарная теория и фискальная политика». Поэтому иногда эту модель называют моделью Хикса–Хансена.

165

Все точки, расположенные выше кривой IS (рис. 7.6), соответствуют таким состояниям рынка благ, когда предложение превышает спрос

(недостаточный спрос: AD < AS), а ниже кривой IS, наоборот, расположены точки избыточного спроса на рынке благ: AD > AS.

Аналогично (рис. 7.6), точки выше кривой LM соответствуют избытку денег в экономике (M S M D ), а точки ниже кривой LM – состоянию

недостатка денег (MS MD).

Модель IS–LM удобна для анализа влияния регулирующих воздействий на экономику со стороны государства. Предположим, что Центральный банк

(НБУ) увеличит предложение денег от M1S до M2S . Тогда кривая LM

сдвинется вправо, и новое равновесное состояние сместится в точку Y2; R2 ,

причем Y2 Y1 , а R2 R1 (рис. 7.7).

R

LM1 LM2

IS

R1

R2

Y1 Y2 Y

Рис. 7.7. Увеличение предложения денег в модели IS–LM

Таким образом, если экономика находится в состоянии неполной занятости, то увеличение предложения денег приведет к росту национального дохода (Y ) и снижению процентной ставки (R ).

Однако существуют два исключения из этого правила: инвестиционная ловушка и ликвидная ловушка.

166

совместное равновесие товарного и денежного рынка, а уровень совокупного спроса, при котором достигается такое равновесие, Кейнс называл

эффективным спросом.

Модель IS–LM опровергает классический принцип дихотомии рынков,

показывая, каким образом изменение уровня цен может привести к нарушению равновесия в реальном секторе. Наиболее очевидно это демонстрирует эффект Кейнса:

P M R I Y

P

и эффект Пигу:

P M C Y .

P

Модель IS–LM показывает также, каким образом рост совокупного спроса в реальном секторе отражается на совместном равновесии рынка благ и рынка денег, нарушая, тем самым, равновесие денежного рынка (сдвиг кривой равновесия денежного рынка в результате изменения спроса на деньги).

Назначение модели IS–LM – анализ и прогнозирование результатов фискальной и монетарной политики государства, поскольку любой фискальный импульс приведет к нарушению равновесия, для восстановления которого необходимо проведение соответствующей монетарной политики.

168

1) Как изменятся инвестиции при снижении сбережений со 90 до 60

млрд. грн.?

2)Какое изменение сбережений вызовет снижение объема инвестиций от 72 до 18 млрд. грн.?

3)При каком значении ВВП инвестиции будут равны 162 млрд. грн.?

4)При каком значении ставке процента сбережения будут равны 70

млрд. грн.?

5)Определите предельную склонность к сбережению.

6)Что произойдет с кривой IS при росте ставки налога?

169

Задача 2. По графикам кривых IS, инвестиций и сбережений

определите:

1)что произойдет с кривой IS в результате сдвига кривой инвестиций влево (построить кривую IS*).

2)что могло вызвать сдвиг кривой инвестиций?

3)к чему может привести сдвиг кривой инвестиций?

4)какие меры монетарной политики могут исправить ситуацию?

S

Y

R R

IS

I

I*

Y

Задача 3. По графикам кривых IS, инвестиций и сбережений

определите:

1)Как изменится кривая равновесия товарного рынка при указанном изменении кривой сбережений? (построить кривую IS*).

2)Что могло стать причиной изменения угла наклона кривой сбережений?

3)К чему может привести изменение кривой сбережений?

170