Ивашковский, Практикум по экономической теории

Практикум по экономической теории

В результате проведения протекционистской внешнеторговой политики сокращается импорт и увеличивается экспорт, кривая NX смещается вверх.

13. а) Переоцененной. б) Девальвировать.

14*. а) При фиксированном валютном курсе

б) При плавающем валютном курсе

302

РАЗДЕЛ III. Тема 27. Платёжный баланс и обменный курс

15*. а) при фиксированном валютном курсе

б) При плавающем валютном курсе

16*. Допустим, какая-либо страна с фиксированным валютным курсом пытается также проводить независимую денежно-кредитную политику при условии свободного перемещения капитала, т. е. стремится одновременно достичь всех трех целей. Представим, что для стимулирования экономики центральный банк решит увеличить предложение денежной массы, что вызовет снижение процентных ставок. Это даст возможность участникам мирового рынка капитала занимать внутри данной страны по более низким процентным ставкам и размещать за ее пределами — по более высоким, что приведет к росту предложения национальной валюты на мировом валютном рынке, что, в свою очередь, станет оказывать понижающее давление на ее обменный курс. Таким образом, Центральному банку придется выкупать национальную валюту, продавая свои резервы, чтобы сохранить прежний уровень обменного курса. Повторные попытки Центрального банка проводить стимулирующую денежно-

303

Практикум по экономической теории

кредитную политику приведут к истощению валютных резервов и, как следствие, обесценению обменного курса национальной валюты. Таким образом, страна может сохранять фиксированный курс, не лишая дееспособности свой Центральный банк, только при условии ввода ограничений на движение капитала (как это делает в некоторой степени Китай).

17*. При создании Европейского валютного союза среди главных целей были названы проведение единой денежно-кредитной политики, направленной на поддержание ценовой стабильности, и создание единого внутреннего рынка, предполагающего полное снятие ограничений на перемещение капиталов. Среди преимуществ единой валюты можно выделить значительную экономию трансакционных издержек, связанную с отсутствием необходимости переводить деньги в другую валюту при расчетах. Ликвидированы риски изменения курсов валют, что облегчает оценку инвестиционных проектов и способствует привлечению долгосрочных инвестиций. В глобальном масштабе введение евро должно было дать возможность ЕС создать крепкую валюту, способную обеспечить конкуренцию доллару на мировых рынках. В целом, единая европейская валюта призвана обеспечить экономическую устойчивость в странахучастниках Европейского валютного союза.

Главным минусом введения евро считаются затруднения, с которыми сталкиваются европейские страны при решении проблемы расхождения экономических циклов. Введение в действие валютного союза означает отказ от национального суверенитета в отношении денежно-кредитной политики и установления собственного валютного курса. Ранее изменение обменных курсов национальных валют могло сглаживать макроэкономические колебания. Например, столкнувшаяся в 2000-х гг. с серьезным долговым кризисом Греция в отсутствие евро могла бы девальвировать собственную валюту, чтобы повысить конкурентоспособность экономики, что уже невозможно в новых условиях. Решать проблемы Греции и других стран со слабыми экономиками, входящих в группу PIGS (Португалия, Ирландия, Греция, Испания), приходится странам-донорам ЕС (Германия, Франция) за счет собственных налогоплательщиков, что вызывает ряд споров относительно целесообразности сохранения европейской интеграции.

304