Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Анализ уровня кредитоспособности сельхозтоваропроизводителей региона с учетом рисков их деятельности и мониторинга механизма их кредитования. Монограф
.pdf
- конгломератную диверсификацию – пополнение ассортимента
51
изделиями, не имеющими никакого отношения ни к применяемой
технологии, ни к существующим товарам фирмы.
В кризисных условиях также возникает необходимость
привлечения заемных средств для достижения поставленных целей.
Можно говорить о том, что подобная группировка целей относится не
только к внешней среде существования организаций, но может
рассматриваться и как внутренняя финансовая среда для организаций,
находящихся на разных периодах своего жизненного цикла.
При общей благоприятной финансовой ситуации
отдельная
организация может находиться в кризисных для нее условиях. Во всех
случаях для привлечения заемных средств необходима оценка
финансового состояния организации. Банки оценивают финансовое
состояние потенциального заемщика с целью принятия решения о выдаче
ему заем
ных средств.
Для банка важно не только правильно оценить текущее финансовое
состояние организации, но и определить, каким оно будет на протяжении
периода возврата кредита. Благоприятные условия хозяйствования (и
внешние, и внутри в организации) дают уверенность банку в
кредитоспособности организации, то есть позволяют снизить кредитный
риск. Наиболее сложным оказывается определение будущего финансового
состояния организаций, находящихся
в кризисных условиях. В таких
условиях возрастает риск неплатежей, невозврата кредитных средств, то
есть возрастает кредитный риск, что не может не отразиться на стоимости
кредитных ресурсов.
Для банка процесс принятия решения по таким организациям
осложняется тем, что отказ может привести к потере кредитоспособного
клиента, а принятие положи
тельного решения для некредитоспособного
приведет к возникновению различных проблем: нарушениям сроков
платежей, штрафным санкциям и убыткам для банка. В связи с тем, что
при оценке кредитоспособности организации, находящейся в
благоприятных условиях хозяйствования, у банков не возникают сомнения
относительно своевременности погашения полученных ею заемных
средств, оценка финансового состояния организации может
осуществляться на основании данных предыдущих периодов. Для этого
необходим
о использование соответствующего инструментария. Таким
инструментарием является финансовое моделирование. При
благоприятных условиях для получения нужной информации достаточно
применения регрессионных моделей оценки финансового состояния и
кредитоспособности.
В кризисных условиях банкам важно с достаточной долей
вероятности определить будущее финансовое состояние организации для
избежания принятия неправильных решений и с целью снижения
кредитного риска. Поэтому возникает необходимость применения
52
моделирования оценки будущего финансового состояния организации, то
есть прогнозного финансового моделирования [26].
Для решения данной проблемы возможно использование
дискриминантных моделей оценки финансового состояния и
кредитоспособности заемщика. При наличии стабильных условий
хозяйствования в зависимости от конкретной ситуации при оценке
кредитоспособности организации допустимо использование по выбору и
регрессионных, и дискриминантных моделей. Не только банки, но и сами
организации, используя соответствующие модели, мо
гут оценить свое
финансовое состояния, а следовательно, и кредитоспособность.
Таким образом, в процессе принятия решения о кредитовании
заемщика банку необходимо правильно оценить сильные и слабые
стороны заемщика, учесть все факторы, влияющие на величину кредитного
риска, в том числе специфику отрасли, в которой работает организация. В
то же время ба
нки не могут отказаться от кредитования организаций,
находящихся в сложных условиях хозяйствования, т.к. при этом они
потеряют значительную сумму прибыли. Таким образом, процесс
кредитования заемщика связан с наличием определенной величины
кредитного риска и банки должны стремиться снизить эту величину.
Для этого целесообразно сформировать и отработать процесс
управления кредитным риском
. Отрасль сельского хозяйства из-за
специфики своей деятельности попадает в категорию непривлекательных
для кредитования отраслей. Но при этом организации данной отрасли не
могут развиваться без привлечения средств бюджетного финансирования
или заемных средств.
При кредитовании организаций отрасли сельского хозяйства для
банков важно правильно определить величину кредитного риска. Избежать
кредитный риск по
зволяет тщательный отбор заемщиков, оценка условий
выдачи кредита, постоянный контроль за финансовым состоянием
заемщика, его способностью погасить кредит.
Одной из важных составляющих процесса управления кредитным
риском является оценка кредитоспособности заемщика на начальном этапе
кредитования. Под кредитоспособностью понимается такое финансовое
состояние заемщика, которое дает уверенность банку в способ
ности
данного заемщика возвратить сумму основного долга и проценты по
кредиту в установленные сроки, в соответствии с условиями заключенного
договора. Проводя оценку финансового состояния потенциального
заемщика, банк оценивает целесообразность предоставления кредита
конкретному заемщику и определяет вероятность того, что кредит будет
возвращен своевременно. Банк не только оценивает кредитоспособность
клиента на определенную дату, но и прогнозирует его финансовую
устойчивость на перспективу.
Учитывая, что в современных условиях на деятельность
53
организаций большое влияние оказывает внешняя финансовая среда, для
оценки финансового состояния и кредитоспособности потенциального
заемщика в различных условиях хозяйствования возможно применение
разных моделей. Регрессионные модели (основанные на использовании
данных предыдущих периодов) применяются для оценки финансового
состояния и кредитоспособности организаций, находящихся в
благоприятных условиях хозяйствования.
Правильная оценка финансов
ого состояния и кредитоспособности
организации позволит банкам снизить величину кредитного риска при
принятии решений о предоставлении кредита.
5. Нормирование индикаторов деловой активности,
54
ликвидности, устойчивости и рентабельности с учетом масштаба
деятельности организации при оценке кредитоспособности заемщика
При оценке финансового состояния организации важным является
сравнение полученных фактических значений коэффициентов с
определенными нормативами. Это связано с тем, что нормативные
значения финансовых индикаторов позволяют устанавливать соответствие
фактических значений коэффициентов требованиям, позволяющим
определить финансовое сост
ояние организации как «хорошее». Воз
никает
необходимость определения и установления пороговых значений
различных коэффициентов, используемых при проведении оценки
финансовой и хозяйственной деятельности организаций.
Понятия аналитических характеристик баланса (в частности, о
соотношении краткосрочных и долгосрочных обязательств, об
определении в размере 50% авансированного капитала верхнего предела
заемных средств, взаимосвязи финансового состояния и ликвидности и
е
др.) были введены П. Герстнером. В западных странах уч
ныеэкономисты и сейчас предлагают различные подходы к нормированию
финансовых показателей [26].
Принятые в одних странах стандарты оценки финансовоэкономического состояния далеко не всегда применимы к организациям
других стран (табл. 16).
Рассчитаем основные финансовые коэффициенты, принятые в
мировой практике для сельскохозяйственных организаций
Ставропольского края (таблица 17) используя основные финансовые
показатели (таблица 16).
По данным таблицы 17 можно заметить, что валют
сельскохозяйственных организаций Ст
авропольского края за
а баланса
анализируемый период возросла на 50,7%, собственный капитал – на
61,0%, стоимость внеоборотных активов на 47,4%, собственные оборотные
средства выросли в 2,6 раза. Также возросли показатели экономического
эффекта (чистая прибыль) на 63,9%. Это связано с ростом выручки на
ест
45,4%, в тоже время меньшими темпами возросла себ
оимость на 40,1%.
Таблица 16 - Стандарты основных финансовых коэффициентов,
55
принятых в мировой практике
*
Показатели Нормативное значение
Коэффициент автономии 0,5–0,7
Коэффициент маневренности 0,05–0,10
Коэффициент покрытия запасов 1,0–1,5
Коэффициент текущей ликвидности 1,0–2,0
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,1–0,2
Коэффициент быстрой ликвидности 0,8–1,5
Соотношение дебиторской и кредиторской
приблизительно 1
задолженности
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат
0,6–0,8
собственными источниками финансирования
Рентабельность общая 0,05–0,15
Рентабельность оборота 0,05–0,15
*Источник: Синягин А. Специфика и возможности финансового анализа
компаний в российских условиях // Рынок ценных бумаг. - 1999. - № 16. - С. 37.
Таблица 17 – Исходные данные для расчета основных финансовых
коэффициентов сельскохозяйственных организаций Ставропольского края
Показатели 2017 2018 2016 2016 в % к
2017
Собственный капитал, млн.руб. 77488 100502 124781 161,0
Валюта баланса, млн.руб. 147176 186389 221790 150,7
Внеоборотные активы, млн.руб. 67702 82983 99772 147,4
Собственные оборотные средства, млн.руб. 9786 17519 25009 255,6
Оборотный капитал, млн.руб. 77792 101801 122018 156,9
Запасы, млн.руб. 45766 55079 66203 144,7
Дебиторская задолженность, млн.руб. 22206 28982 36374 163,8
Финансовые вложения (за исключением
денежных эквивалентов), млн.руб.
Денежные средства и денежные эквиваленты,
млн.руб.
Кредиторская задолженность, млн.руб. 18477 23634 25924 140,3
Краткосрочные кредиты и займы, млн.руб. 16287 19854 25707 157,8
Выручка, млн.руб. 82933 106265 120614 145,4
Себестоимость, млн.руб. 64858 79260 90880 140,1
Чистая прибыль, млн.руб. 15376 23241 25205 163,9
5586 8810 9848 176,3
4908 9525 8434 171,8
Рассмотрим динамику основных финансовых коэффициентов
сельскохозяйственных организаций Ставропольского края (таблица 18).
Таблица 18 – Динамика основных финансовых коэффициентов
56
сельскохозяйственных организаций Ставропольского края для
определения показателей кредитоспособности
Показатели Нормативное
значение
Коэффициент автономии 0,5–0,7 0,53 0,54 0,56 0,03
Коэффициент маневренности 0,05–0,10 0,13 0,17 0,20 0,07
Коэффициент покрытия
запасов 1,0–1,5 0,97 1,11 1,16 0,18
Коэффициент текущей
ликвидности 1,0–2,0 4,25 4,33 4,66 0,41
Коэффициент абсолютной
ликвидности 0,1–0,2 0,57 0,78 0,71 0,14
Коэффициент быстрой
ликвидности 0,8–1,5 1,77 2,00 2,11 0,34
Соотношение дебиторской и
кредиторской задолженности
Коэффициент обеспеченности
запасов и затрат
собственными источниками
финансирования 0,6–0,8 0,21 0,32 0,38 0,17
Рентабельность общая 0,05–0,15 0,24 0,29 0,28 0,04
Рентабельность оборота 0,05–0,15 0,19 0,22 0,21 0,02
приблизительно
1 1,20 1,23 1,40 0,20
2017 2018 2016 2016 к
2017
(+;-)
За анализируемый период коэффициент автономии и коэффициент
маневренности находятся в пределах нормативных значений.
Коэффициент покрытия запасов был ниже нормативных значений в 2017
году, но в 2018-2016гг. он достиг оптимального значения. Коэффициенты
ликвидности в течение всего исследуемого периода значительно
превышают пороговые значения, это означает, что в ближайшее время
сельскохозяйственным организациям Ставропольского края не грозит
кризис с ликвид
ностью и платежеспособностью. Соотношение
дебиторской и кредиторской задолженности несколько выше 1.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
источниками финансирования несколько ниже норматива. Показатели
рентабельности достигли оптимальных значений. Следовательно можно
заключить, что финансовые коэффициенты, которые применяются в
качестве критериев для оценки кредитоспособности в целом соответствую
нормативным значениям.
В нашей стране, в связ
и с почти полным отсутствием подобных
исследований, при проведении оценки финансового состояния
используются либо нормативы, установленные для слишком широкого
круга объектов, либо нормативы, рекомендованные к применению за
рубежом. При оценке финансового состояния хозяйствующего субъекта
применяются различные правила чтения отчетности – вертикальный,
горизонтальный, факторный, трендовый, сравнительный и
57
коэффициентный анализ. Расчет коэффициентов как инструментарий
используется при оценке именно относительных показателей – расчет
отношений данных отчетности, определении взаимосвязей показателей.
Для диагностики финансового состояния организаций используются
регрессионные и дискриминантные модели, а также методы научного
прогнозирования. В большинстве современных методик, используемых
для оценки финансового состояния организаций, основными являются
показатели ликвидности, отражающие способность организаций
оперативно получить денежные средства, необходимые для нормального
осуществления финансовой деятельности и позволяющие погасить
имею
щиеся обязательства.
Таким образом, оптимальным соотношением можно считать
соотношение «один к двум». При этом можно говорить о том, что под
влиянием форм расчетов, оборачиваемости оборотных средств, отраслевых
и региональных особенностей той или иной организации
удовлетворительные результаты могут быть получены при зн
ачении
общего коэффициента покрытия (текущей ликвидности) меньшем, но
превышающем единицу.
По методике оценки заемщика, предложенной Мак-Кинзи,
рекомендуются значения показателя покрытия (отношение оборотных
активов за вычетом «плохой» дебиторской задолженности к
краткосрочным обязательствам) в интервале от одного до двух. При этом
из расчета исключаются просроченная более 30 дней дебиторская
задолженность
и дебиторская задолженность, причитающаяся к
получению не ранее чем через 60 дней, а также безнадежная дебиторская
задолженность. Финансовые вложения включаются в расчет показателей
ликвидности только согласно одобренному списку ценных бумаг. Кроме
того, при определении ликвидности в расчет принимаются только
качественные оборотные активы заемщика [26].
Методиками расчета показателей ликвидности, применяемыми в
российских банках, также предусматривается очистка активов от
просроченной дебиторской задолженности. Так, в
Сбербанке при расчете
коэффициента текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) КЗ
предварительно корректируются на сумму соответственно финансовых
вложений в неликвидные корпоративные бумаги и неплатежеспособные
предприятия, безнадежной дебиторской задолженности, неликвидных и
труднореализуемых запасов следующие статьи баланса:
- краткосрочные финансовые вложения;
- дебиторская задолженность (платеж
и по которой ожидаются более
чем через 12 месяцев);
- запасы;
- прочие оборотные активы.
В Россельхозбанке коэффициент текущей ликвидности
58
определяется как отношение общей суммы оборотных активов к сумме
краткосрочных обязательств за вычетом доходов будущих периодов и
резервов предстоящих расходов и платежей. При этом достаточным
значением общего коэффициента покрытия в Сбербанке считается 1,5.
Россельхозбанк дифференцирует значения в зависимости от вида
деятельности организации (см. табл. 19):
- для отрасли сельского хозяйства оптимальным считаетс
я значение
коэффициента текущей ликвидности больше или равное 1,6;
- для посреднических организаций и организаций торговли – более
или равно 1,3;
- для предприятий пищевой и перерабатывающей промышленности,
а также прочих организаций – более или равно 1,8.
Таблица 19 - Оптимальные значения коэффициентов с разделением
по видам заемщиков, в соответствии с требованиями методики
Россельхозбанка
Коэффициенты Сельхоз-
товаропроизводители
Коэффициент финансовой независимости (К1) >= 0,5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами (К2)
Коэффициент текущей ликвидности (К3) >= 1,6
Коэффициент абсолютной ликвидности (К4) >=0,05
Коэффициент срочной ликвидности (или «критической
оценки») (К5)
Оборачиваемость товарноматериальных запасов (в днях) (К6) от 60 до 120
Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях) (К7) до 75 дней
Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) (К8) до 75 дней
Оборачиваемость оборотных активов (К9) более 3
Рентабельность продукции (продаж) (К10) более 0,05
Рентабельность реализации продукции или норма чистой
прибыли (К11)
>= 0,2
>=0,5
более 0,01
Необходимо отметить, что Россельхозбанк, являясь
специализированным банком, кредитующим отрасль сельского хозяйства,
установил пороговые значения не только для данной отрасли, но и для
других. Таким образом, в методике Россельхозбанка оценка
кредитоспособности заемщика проводится с учетом отраслевой
принадлежности организации. При проведении сравнительной оценки
показателей ликвидности и финансовой устойчивости необходимо
правильно определить базу сравнения для рассчита
нных значений
(таблица 20).
Рассматривая динамику основных финансовых коэффициентов
сельскохозяйственных организаций Ставропольского края для
определения показателей кредитоспособности в соответствии с
требованиями методики Россельхозбанка можно заметить, что
59
коэффициент финансовой независимости находится в переделах
нормативного значения. Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами достиг оптимального значения только в 2016 году.
Коэффициенты текущей ликвидности в течение всего периода находятся
выше нормативных значений. В тоже время показатели оборачиваемости
не соответствуют оптимальным значениям в пределах анализируемого
периода. Кроме того, оборачиваемость товарноматериальных запасов
возросла на 8 дней, а оборачиваемость дебиторской задолженности – на 12
дней. Оборачиваемость кредиторской задолженности снизилась на 3 дня,
но в тоже время эти показатели не соответству
ют нормативному значению
до 75 дней. Показатели рентабельности находятся в пределах отраслевых
значений.
Таблица 20 – Динамика основных финансовых коэффициентов
сельскохозяйственных организаций Ставропольского края для
определения показателей кредитоспособности в соответствии с
требованиями методики
Показатели Нормативное
Коэффициент финансовой
независимости (К1) >= 0,5 0,53 0,54 0,56 0,04
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами (К2) >= 0,2 0,13 0,17 0,20 0,08
Коэффициент текущей
ликвидности (К3) >= 1,6 4,25 4,33 4,66 0,42
Коэффициент абсолютной
ликвидности (К4) >=0,05 0,57 0,78 0,71 0,14
Коэффициент срочной
ликвидности (или
«критической оценки») (К5) >=0,5 1,77 2,00 2,11 0,34
Оборачиваемость
товарноматериальных запасов
(в днях) (К6) от 60 до 120 258 254 266 8
Оборачиваемость дебиторской
задолженности (в днях) (К7) до 75 дней
Оборачиваемость
кредиторской задолженности
(в днях) (К8) до 75 дней 81 81 78 -3
Оборачиваемость оборотных
активов (К9) более 3 1,07 1,04 0,99 -0,08
Рентабельность продукции
(продаж) (К10) более 0,05 0,33 0,25 0,25 -0,08
Рентабельность реализации
продукции или норма чистой
прибыли (К11) более 0,01 0,19 0,22 0,21 0,02
Россельхозбанка
значение
2017 2018 2016 2016 к
2017
(+;-)
98 100 110 12
60
Структура активов и пассивов зависит от отраслевой
принадлежности организации. Так, в промышленности и строительстве
всегда присутствует значительная доля внеоборотных активов, а значит,
там для финансовой устойчивости необходимо больше долгосрочных
источников финансирования, чем в организациях торговли, в структуре
активов которых преобладают оборотные активы и присутствует высокая
оборачиваемость активов.
Различается также и состав оборотных активов: в
производственных структурах преобладают запасы и дебиторская
задолженность
, а у торговых организаций высокий удельный вес
денежных средств.
В ранее действовавших в России «Методических положениях по
оценке финансового состояния предприятий и установлению
неудовлетворительной структуры баланса» (утв. распоряжением
Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве)
12.08.1994 № 31-р) в качестве официальных критериев
удовлетворительности структуры баланса было установлено превышение
коэффициентов тек
ущей ликвидности и обеспеченности собственными
средствами значений 2 и 0,1 соответственно.
Фактически оказалось, что успешно работающие организации
имеют показатели ликвидности и финансовой устойчивости меньше
официальных нормативов. До настоящего времени данные нормативы
используются аналитиками, оценка платежеспособности и определение
неудовлетворительной структуры баланса, выявление сроков и причин
ухудшения финансового состояния в процессе проведения судебных
экономических эк
спертиз в России осуществляется с использованием
критериев, установленных в недействующих «Методических положениях
по оценке финансового состояния предприятий и установлению
неудовлетворительной структуры баланса».
Можно утверждать, что значительная величина текущих активов
ведет к отвлечению денежных средств из оборота, и у организации
возрастает потребность в финансировании оборотных
средств. И
предположить, что минимально допустимым уровнем можно признать 1,
т.е. что текущие активы должны быть не меньше краткосрочных
обязательств, а при необходимости организация сможет рассчитаться по
имеющимся обязательствам за счет оборотных средств. Исследования
показали, что полученные расчетные величины показателей
рентабельности, при определении достаточности уровня отдачи на
вложенный капитал, можно срав
нить с альтернативным уровнем
доходности на вложенный капитал (в зависимости от сферы деятельности
организации: уровень ставок по кредитам, депозитам, доходность по
ценным бумагам и др.).
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]