Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономика устойчивого развития корпораций. Учебное пособие
.pdf
ные памятники культуры принимаются на международный
учет, оказывается материальная помощь для их содержания
и охраны.
11. Резолюция Генеральной Ассамблеи ООН «Об исторической ответственности государств за сохранение природы
Земли для нынешнего и будущих поколений» (1980 г.).
12. Всемирная хартия охраны природы (1982 г.).
13. Конвенция о международной торговле исчезающими
видами дикой флоры и фауны (1990 г.). Конвенция провозглашает животных, пересекающих во время миграций государственные границы, а также животных и растения редких
и исчезающих видов предметом заботы международных природоохранных организаций
1
.
Резолюции международных организаций и конференций, международные договоры, соглашения, конвенции,
протоколы и т. п. являются основным правовым инструментом. В основу современного международного экологического
права и экологического законодательства отдельных стран
легли права любого человека на здоровую и экологически
сбалансированную окружающую среду, право на жизнь в условиях мира и право на общее наследие человечества, каким
является природа Земли.
В резолюции Генеральной Ассамблеи ООН (1962 г.) «Экономическое развитие и охрана природы» отмечены следующие три важных положения в области охраны природы.
1. Целостное рассмотрение совокупности природной сре-
ды – природных ресурсов, животного и растительного мира.
2. Более широкая трактовка термина «охрана природы»
как охраны окружающей среды (в международном научнополитическом лексиконе появился термин «environment» –
«окружающая среда»).
3. Необходимость сочетания экономического развития
с интересами охраны окружающей природной среды.
1
http://ecorussia.info/ru/ – информационный портал в области
экологии, устойчивого развития, инноваций.
51
Конференция ООН по окружающей среде и развитию (называемая сокращенно Рио-92 или UNSED (United Nations
Sastainible Environment and Development)), состоявшаяся
в Рио-де-Жанейро летом 1992 г. при участии глав государств
и правительств 178 стран, подвела итоги 20-летней деятельности по охране окружающей природной среды после Стокгольмской конференции. На ней были приняты Конвенция
по климату, Конвенция по биологическому разнообразию,
Декларация по окружающей среде и развитию и «Повестка
дня на XXI век».
Специальная сессия Генеральной Ассамблеи ООН
(1997 г.) подвела итоги пятилетия по достижению целей, поставленных UNSED, подчеркнув, что осуществление «Повестки дня на XXI век» по-прежнему «остается жизненно
важным и как никогда насущным».
Разработкой норм международного экологического права
и их реализацией занимаются специализированные организации и фонды, созданные под эгидой ООН.
Важную роль в реализации международных соглашений
и программ по устойчивому развитию играют международные финансовые организации – Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Всемирный банк (ВБ).
Таким образом, международное сотрудничество в области устойчивого низкоуглеродного развития и улучшения
экологической обстановки различных регионов является объективной необходимостью для всех стран мира. Для
практической реализации повестки в области устойчивого
развития в 1997 г. на прошедшей в г. Киото (Япония) конференции был принят Киотский протокол.
Киотский протокол и Рамочная конвенция являются
наиболее важными и масштабными международными договоренностями в области устойчивого развития как по серьезности решаемых проблем, так и по прямому и потенциальному воздействию на все сферы мировой экономики и
международных экономических отношений. Указанные до-
52
говоренности выявили тенденцию углубления международного экологического регулирования и смещения акцента
с государственного регулирования экологических проблем
на международный уровень. Фактически они представляют
собой попытку перехода к глобальному управлению устойчивым развитием и качественно новому этапу развития институциональной основы процессов глобализации.
Правовой основой Киотского протокола стала Рамочная конвенция. На Протокол распространяются принципы, на которых строится Конвенция, включая принципы
предосторожности и дифференцированной ответственности.
Основанием для принятия Протокола, как и Конвенции, послужило наличие серьезной угрозы для глобальной климатической системы, что было подтверждено последующими
исследованиями Межправительственной группы экспертов
по изменению климата (МГЭИК) и других международных
групп ученых.
В Киотском протоколе были установлены показатели
снижения объема выбросов парниковых газов. В соответствии с принципом общей, но дифференцированной ответственности сокращение эмиссии предусматривалось преимущественно для развитых стран, экономическая деятельность
которых является главным источником накопления парниковых газов в атмосфере. В настоящее время на страны ОЭСР
приходится почти 50 % выбросов при населении, составляющем около 19 % от мирового показателя [15].
В соответствии с Киотским протоколом предусматривается
сокращение выбросов шести главных антропогенных парниковых газов – углекислого газа, метана, закиси азота, а также
трех видов фторуглеродных соединений (гидрофторуглеродов,
перфторуглеродов, гексафторида серы), которые сохраняются
в атмосфере в течение длительного времени. Снижение эмиссии газов каждого вида в пересчете на диоксид углерода засчитывается в выполнение обязательств (табл. 3.2).
Для реализации Киотского протокола, в соответствии
со ст. 2, странам предоставлено право разработать свой ком-
53
плекс мер государственной политики, который в наибольшей степени соответствует их национальным интересам.
Впервые в практике международных экологических соглашений в Киотском протоколе содержатся новые положения – рыночные механизмы (называемые также механизмами гибкости), которые могут применять государства для
реализации Протокола в дополнение к национальным мерам
по снижению эмиссии парниковых газов. Суть механизмов
гибкости заключается в том, что страны, которым экономически невыгодно проводить дорогостоящее сокращение
выбросов в пределах своих границ, имеют право выполнить
обязательства за счет более дешевого способа их снижения
в других государствах.
Один из важнейших механизмов Киотского протокола –
торговля квотами на выбросы парниковых газов между странами (ст. 17). Государства, перевыполняющие свои обязательства по выбросам, могут продать «невыбранные» квоты
странам, которым экономически менее выгодно сокращение
выбросов в пределах собственных границ.
Таблица 3.2
Ограничения на выбросы парниковых газов и лимиты поглощения
углерода для стран –участниц Киотского протокола
Страна и
региональное
объединение
Страны ЕС 5331,9 92 4912,4 8,18
Российская
Федерация
Украина 919,2 100 919,2 1,11
Япония 1187,3 94 1116,1 13
Новая
Зеландия
----------------* Мт – метрические тонны.
Выбросы в
базовом году,
Мт* СО2-экв.
3050 100 3050 33
61,6 100 61,6 0,20
Обязатель-
ство, % от
базового года
54
Ограничение
на выбросы,
Мт СО2-экв.
Лимит зачета
поглощений,
Мт С в год
Таким образом, постепенно формируется международный рынок выбросов. Эмитентам разрешается свободно продавать и покупать квоты на рынке, а также инвестировать
средства в проекты по сокращению выбросов и увеличению
стоков парниковых газов в других странах – участницах
Киотского протокола, засчитывая полученные по этим проектам сокращения выбросов в счет выполнения своих обязательств. Эта система охватывает более 15 000 предприятий
в 23 странах. В 2003 г. начала работу первая в мире климатическая биржа.
Основное уравнение выбросов. Киотская модель
Ключевыми параметрами в основном уравнении выбросов являются предельная величина выбросов и дополнительные нетто-поглощения углерода в результате
земле- и лесопользования; эти параметры выражают суть государственной политики в области ограничения и сокращения выбросов парниковых газов:
(3.2)
,ETS AA R
где Е – выбросы парниковых газов (emissions);
Т – продажа углеродных единиц (trade);
S – сбережение углеродных единиц (savings);
AA – квота на выбросы (assigned amount);
R – дополнительные нетто-поглощения углерода в ре-
зультате земле- и лесопользования (removals).
Компромисс между продажами и сбережениями углеродных единиц устанавливается с учетом будущих рисков,
конъюнктуры мирового углеводородного рынка и потребности в финансировании тех мероприятий и проектов по сокращению выбросов, которые не под силу самостоятельно реализовать государству и бизнесу.
На микроуровне для промышленных корпораций были
разработаны современные механизмы реализации инновационных проектов – «зеленые» схемы инвестиций (рис. 3.3),
55
учитывающие основные положения концепции устойчивого
эколого-экономического развития.
Первым и основным принципом «зеленой» схемы является принцип конкурентности. С одной стороны, единицы российской квоты должны быть проданы на рынке посредством проведения аукционов, позволяющих выявить
справедливую рыночную цену. С другой стороны, проекты,
в которые будут направлены вырученные средства, должны быть отобраны на конкурсной основе по установленным
критериям.
Второй принцип – это принцип защищенности, который
должен распространяться на всех участников «зеленой»
схемы инвестиций или ответственного финансирования.
Покупатели обязаны гарантировать свое участие в сделке,
поэтому вместе с заявками на покупку квот должны предоставлять соответствующие банковские гарантии. Правительство со своей стороны должно гарантировать покупателю целевое использование денежных средств от продажи квот для
финансирования проектов по сокращению выбросов.
Рис. 3.3. «Зеленая» схема инвестиций [18]
56
В соответствии с упрощенной (доработанной) «зеленой»
схемой инвестиций предусматривается не продажа правительством квот с последующим реинвестированием вырученных средств в проекты по сокращению выбросов, а передача
квот непосредственно предприятиям под заявленные ими
проекты. При этом предприятие может распоряжаться квотами уже по своему усмотрению. Оно может либо продать их,
либо сберечь на будущее и продать тогда, когда конъюнктура рынка будет для этого более благоприятной. Кроме того,
предприятие может этими квотами расплатиться за кредит,
если для реализации данного проекта оно использовало заемные средства [16].
Однако для реализации «зеленых» схем инвестирования
необходимо разработать и принять ряд документов, определяющих формат проектов в этой области.
Тем не менее на практике был успешно реализован ряд
проектов в рамках Киотского протокола с использованием
«зеленой» схемы инвестиций. Две дочерние компании ОАО
«Газпром» реализовали два проекта, связанных с сокращением выбросов парниковых газов. В соответствии с первым
проектом была осуществлена реконструкция Амурской
ТЭЦ, в результате чего сокращение парниковых газов составило 1 млн т СО
-экв. за пять лет. Контрагентом и поку-
2
пателем сокращенных выбросов выступило правительство
Дании. Стоимость проекта оценивается в 9 млн евро. Проектные сокращения выбросов приобретаются по цене 6 евро
за 1 т СО
-экв. с 30 %-ной предоплатой. Второй проект – мо-
2
дернизация Медногорской ТЭЦ, в результате которой выбросы парниковых газов сократятся на 210 000 т СО
-экв. в год.
2
Стоимость проекта – 11 млн евро [18].
Другими новыми механизмами, возможность применения которых зафиксирована в Киотском протоколе, являются проекты совместного осуществления и механизм чистого
развития. Оба механизма предусматривают возможность
для стран, которым экономически невыгодно снижать выбросы на национальном уровне, осуществлять инвестиции
57
в проекты по сокращению выбросов в других государствах.
Кроме того, допускается совместное выполнение обязательств. В этом случае любые страны – участницы Киотского
протокола, которые достигли соглашения о совместном выполнении обязательств, рассматриваются как выполнившие
эти обязательства при условии, что их общие суммарные
антропогенные выбросы не превышают установленных для
них количеств.
Подписание и ратификация Киотского протокола открыли для России новые возможности, связанные в первую
очередь с технологической перестройкой экономики и повышением энергоэффективности производства, которые можно
реализовать благодаря участию в международной торговле
квотами и проектах совместного осуществления.
Эти возможности могут быть реализованы лишь в случае
своевременной разработки и осуществления соответствующей государственной политики, позволяющей учитывать
возможности использования конкурентных преимуществ,
открывающихся на новых рынках. Крупнейшие российские
компании осознают важность учета экологического фактора в своей деятельности и уже предпринимают попытки
выстроить, согласно новым требованиям, свою стратегию,
которая может быть реализована при соответствующей государственной поддержке.
3.3. ESG-инвестирование и устойчивое
развитие корпораций
Актуальность устойчивого развития и интерес к «зеленым» инвестициям сформировали новые тренды на финансовом рынке – раскрытие нефинансовой информации, оценка ESG-показателей и возникновение новых финансовых
инструментов. ESG – это набор принципов экологического,
социального и корпоративного управления. Это стратегия
развития компании, предусматривающая прозрачность в менеджменте, заботу об экологии и людях, с которыми взаи-
58
модействует компания. Один из принципов ответственного
инвестирования – проверка компании на соответствие принципам ESG (англ. Environmental (экологические), Social (социальные эффекты), Governance (корпоративное управление) – ESG). Всего этих принципов шесть, они закреплены
в документе «Принципы ответственного инвестирования».
Эту инициативу поддерживает ООН. В соответствии с ESGинвестированием компания оценивается по трем направлениям – экологии, социальному развитию, корпоративному
управлению.
На данный момент на ESG-рынке функционируют агенты
четырех типов – учредители стандартов в сфере нефинансовой отчетности, агрегаторы данных, рейтинговые агентства
и провайдеры специализированной информации. В ответ
на меняющиеся условия возникли новые механизмы устойчивого инвестирования – переходные, зеленые, социальные,
голубые, устойчивые облигации, которые позволяют инвесторам направлять капитал в проекты для решения экологических и социальных проблем.
Все более очевидным становится влияние ESG-факторов
на финансовые результаты компаний. На рис. 3.4 представлены ESG-составляющие, влияющие на стоимость компании
и объем инвестиций.
ESG-вопросы лежат в основе ответственного инвЦентестирования, предполагающего учет существенных рисков,
связанных с факторами устойчивого развития при выборе
объектов инвестиций и управлении ими, что позволяет инвесторам осуществлять выбор объектов, наиболее динамичных
и доходных в долгосрочной перспективе, и действовать совместно в направлении реализации стратегии.
На рис. 3.5 показа взаимосвязь между ESG-стратегией,
ответственным инвестированием и устойчивым развитием.
Инвесторы производят градацию компаний по оценке факторов, выбирая объекты инвестиций в соответствии со своими интересами и ESG-рейтингом в социальном, экологическом или экономическом аспекте. Так, если корпоративная
59
социальная ответственность имеет ключевое значение для
репутации, но при этом не оказывает прямого воздействия
на финансовую устойчивость бизнеса, то в случае с ESGфакторами такая связь сказывается на инвестиционной привлекательности. Инвесторы берут во внимание ESG-факторы
и определяют, в какой степени возможно управлять рисками и следовать в направлении достижения устойчивого и
долгосрочного возврата от инвестиций. При анализе компании важно понять, как действует компания, – учитывает ли
в стратегии социальные обязательства или ставит их в ущерб
краткосрочной прибыли. Только после получения полной
картины деятельности организации возможно принятие решения о целесообразности инвестиций.
Результаты исследования рынка устойчивых инвестиций Global Sustainable Investment Review, проведенного
в 2021 г., показали, что ESG-инвестиции продолжают расти
в большинстве регионов мира, а наибольший рост в абсолютном выражении наблюдается в Канаде (рост на 48 %), за ней
следуют США (42 %) и Япония (34 %). Рынок устойчивых
инвестиций в России имеет большой потенциал, но имеется ряд препятствий на пути его становления. Это оказывает
влияние на ESG-рейтинг страны, а рейтинг в свою очередь
отражается на привлекательности отечественного рынка
для инвесторов. Так, Россия занимает 46-е место в рейтинге Sustainable Development Report 2021, между Болгарией,
Боснией и Герцеговиной [16].
С 1 апреля 2019 г. МосБиржа начала ежедневно рассчитывать два индекса устойчивого развития – «Ответственность и открытость» и «Вектор устойчивого развития».
В 2021 г. эти индексы выросли на 3 % и 24 % соответственно. Каждый год МосБиржа оценивает, сколько показателей
экономического, социального и экологического воздействия
раскрывают компании в своей нефинансовой отчетности.
Всего таких показателей 43. Например, это наличие этического кодекса, затраты на обучение персонала, расходы
на защиту окружающей среды.
60
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]