Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономика промышленного производства. Учебное пособие
.pdf
71
4. Срок окупаемости инвестиций (РР) – период времени с начала
финансирования инвестиционного проекта до момента, когда денежный поток, генерируемый этим проектом, станет равным потоку инвестиционных затрат:
.
Срок окупаемости инвестиций определяется прямым подсчетом
числа лет (кварталов, месяцев), в течение которых инвестиции будут
полностью погашены кумулятивными доходами по проекту. Показатель не учитывает доходов, генерируемых проектом после срока окупаемости инвестиций. Применение этого метода целесообразно в ситуации, когда руководство фирмы озабочено в большей степени проблемой ликвидности, а не прибыльности проекта, инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, а также для видов деятельности, которым присущи быстрые технологические изменения.
Затраты на создание и реализацию проекта и доходы от проекта
растянуты во времени. Тогда необходимо соизмерять затраты и доходы, возникающие в разное время. В этом случае применяют динамические показатели оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов,
основанные на дисконтных методах анализа.
1.Чистый дисконтированный доход – это чистый доход с учетом
фактора времени. Доходы инвестора, полученные в результате реализации проекта, подлежат корректировке на величину упущенной им
выгоды в связи с отказом от использования средств в других сферах.
Для инвестора нс равноценны сегодняшние и будущие доходы. Для
того чтобы отразить упущенную выгоду, используется коэффициент
дисконтирования (приведения), рассчитываемый по формуле сложных
процентов:
где Е – норма дисконтирования (норма дисконта);
t – порядковый номер временного интервала реализации проекта
(получения дохода).
Значение коэффициента дисконтирования для заданного интервала (периода) реализации проекта зависит от выбранной величины
нормы дисконтирования. Норма дисконтирования рассматривается как
норма прибыли на вложенный капитал, т.е. процент прибыли, который
инвестор хочет получить от реализации проекта.
72
Чистый дисконтированный доход для заданного временного ин-
тервала реализации проекта (t):
Чистый дисконтированный доход от проекта – разница между приведенной к текущей стоимости суммой чистого денежного потока за весь
период реализации инвестиционного проекта и суммой, приведенной к
текущей стоимости инвестиционных затрат на его реализацию:
Положительное значение чистого дисконтированного дохода
свидетельствует об эффективности проекта, его возможности приносить прибыль в установленном объеме. Отрицательное значение чистого дисконтированного дохода указывает на неэффективность проекта, т.е. при заданной норме прибыли проект приносит убытки.
2. Индекс прибыльности (доходности) показывает относительную прибыльность проекта или текущую стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений; позволяет выяснить,
сможет ли текущий доход от проекта покрыть единовременные вложения в него. Показатель рассчитывается по формуле:
Эффективным считается проект, индекс доходности которого
выше единицы, т.е. сумма дисконтированных текущих доходов (поступлений) по проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений.
3. Внутренняя норма доходности – это такая норма дисконта,
при которой величина дисконтированных доходов от текущей деятельности предприятия, полученных в процессе реализации проекта,
равна приведенным (дисконтированным) единовременным затратам.
Значение показателя внутренней нормы доходности (Е) определяется
из уравнения:
Внутренняя норма доходности представляет собой предельно
допустимую стоимость денежных средств (величина процентной ставки по кредиту; размер дивидендов по эмитируемым акциям и т.д.), которые могут привлекаться для финансирования проекта. Величина
внутренней нормы доходности вычисляется методом последовательных приближений.
73
4. Срок окупаемости инвестиций представляет собой минималь-
Период времени
Показатели
012…п
1. Объем реализации
2. Затраты на производство и реализацию продукции
3. Прибыль от реализации
4. Результат от внереализационных операций
5. Налог па имущество
6. Налогооблагаемая прибыль
7. Налог на прибыль
8. Чистая прибыль ( )
9. Амортизация ( )
10. Доход от операционной деятельности ( + )
11. Инвестиции в основной и оборотный капитал ( )
12. Чистый доход ( )
13. Коэффициент дисконтирования [d= 1/ ]
14. Чистый дисконтированный доход ( )
15. Чистый дисконтированный поток (NPV)
ный временной промежуток (в месяцах, кварталах, годах), начиная с
которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с
реализацией инвестиционного проекта, покрываются суммарными результатами от его осуществления.
Решение об инвестировании средств в проект принимается с
учетом значений всех перечисленных показателей, а также интересов
всех участников инвестиционного проекта.
Дисконтированный поток – это сумма дисконтированных величин за ряд периодов. Текущие поступления и затраты не дисконтируются, так как они учитываются при расчете дисконтированной величины прибыли. Денежный поток рассчитывают по форме, приведенной в табл. 3.
Поток реальных денег от операционной
и инвестиционной деятельности
Таблица 3
Все рассмотренные выше методы оценки эффективности инвестиционных проектов находятся в тесной взаимосвязи, и поэтому для
комплексной оценки инвестиционного проекта их анализируют и рассматривают совместно.
Однако не только чисто экономические факторы играют роль в
процессе принятия инвестиционных решений. Так, на выбор решения
74
в том или ином направлении могут повлиять вопросы, связанные с
охраной окружающей среды, сохранением рабочих мест и т.д. Кроме
того, принимая инвестиционные решения, необходимо учесть и различного рода риски. Чем длиннее инвестиционный цикл, тем при прочих равных условиях инвестиции более рисков.
Контрольные вопросы
1. Объясните, что такое новация, инновации и инновационный
процесс.
2. Что понимают под развитием?
3. Назовите и дайте характеристику основным инновациям.
4. Каковы основные отличительные признаки и особенности
инноваций?
5. В чем состоит проблема мотивации инноваций?
6. Каковы основные показатели оценки инноваций?
7. Дайте определение термина «инвестиции».
8. Что понимают под инвестиционной деятельностью?
9. В чем состоит разница между инновациями и инвестициями?
10. Какие основные участники инвестиционной деятельности
вам известны?
11. В чем заключается основная проблема оценки инвестиций?
12. Почему необходимо учитывать фактор времени при опреде-
лении эффективности инвестиций?
13. Приведите классификацию методов инвестиционной оценки
инвестиционных проектов.
14. Назовите показатели оценки эффективности инвестицион-
ных проектов, основанные на простых методах анализа.
15. Охарактеризуйте показатели оценки эффективности инве-
стиционных проектов, основанные на дисконтных методах анализа.
ТЕМА 4. Механизм стратегического планирования
развития промышленности региона
В результате изучения данной темы студент должен:
знать
– направления устойчивого развития отраслей промышленности
на долгосрочную перспективу;
– приоритеты развития регионального промышленного ком-
плекса на основе самоокупаемости и расширенного воспроизводства;
– особенности развития региональных промышленных комплексов;
75
– механизмы стратегического планирования развития промышленности региона;
уметь
– оценивать региональный промышленный комплекс как совокупность вертикальных и горизонтальных промышленных кластеров;
– анализировать направления развития инвестиционных процессов региональной промышленной политики;
– выявлять качество инфраструктурного обеспечения устойчивого развития промышленности региона;
владеть
– инструментами организации бизнес-среды для реализации эффективной промышленной политики;
– методами современной системы мониторинга процессов устойчивого развития в регионах.
В данной теме определены направления устойчивого развития промышленности региона на основе комплексного подхода. В качестве приоритетного направления рассматривается развитие регионального промышленного комплекса на основе самоокупаемости и расширенного воспроизводства валового регионального продукта. Предложены механизмы стратегического планирования развития промышленности региона, направления
развития инвестиционных процессов для стимулирования капиталоемких
технологически сложных кооперационных проектов. Выявлена необходимость территориального планирования размещения промышленности на
базе региональных и межрегиональных производственных кластеров, сети
региональных фондов развития промышленности. Предложены инструменты стратегического планирования развития промышленности региона с
учетом научно-технической и инновационной деятельности.
Вопросы
1. Направления устойчивого развития отраслей промыш-
ленности на долгосрочную перспективу.
2. Особенности развития региональных промышленных
комплексов.
3. Механизмы стратегического планирования развития про-
мышленности региона.
4. Направления развития инвестиционных процессов регио-
нальной промышленной политики.
5. Инфраструктурное обеспечение устойчивого развития
промышленности региона
76
1. Направления устойчивого развития отраслей промыш-
ленности на долгосрочную перспективу
Промышленность должна рассматриваться не как обособленная
сфера материального производства, а как исходная, корневая составляющая сетевых комплексов, формирующая широкий комплекс услуг
вокруг производства и потребления создаваемой высокотехнологичной продукции. Как следствие, необходим поиск инновационных путей развития промышленности как ведущей отрасли народного хозяйства, производящей более половины продукции всего народного хозяйства, технически вооружающей остальные отрасли, что определяет
уровень и темпы развития национальной экономики. Таким образом,
тенденция и итоги развития промышленности определяют уровень и
динамику развития всего народнохозяйственного комплекса страны.
Анализ макроэкономической ситуации развития российской
экономики за последний период указывает на постепенное снижение
темпов экономического роста, усиление диспропорций в сфере промышленного производства, снижение инновационной активности производителей, технико-технологических характеристик основных фондов и инвестиций в основной капитал по базовым видам экономической деятельности.
Выявление экономических и организационно-управленческих причин и разработка обоснованных мероприятий по преодолению негативных явлений в промышленности, вызванных последствиями экономического кризиса, представляет собой одну из важнейших задач управления
национальной и региональной экономикой в настоящее время.
Для достижения устойчивого развития отраслей промышленности на долгосрочную перспективу необходимо:
– сформировать производственную материально-техническую
базу путем систематического увеличения доли основных фондов в соответствии с достижениями научно-технического прогресса;
– обеспечить развитие кооперации и интеграции путем формирования региональных промышленных комплексов в процессе производства, транспортировки, переработки и реализации продукции;
– оптимизировать процесс формирования и расширения рынка
сырья и материальных ресурсов, особенно в части сбыта продукции
товаропроизводителями, определения ценовой политики и формирования материально-технической основы,
– обеспечить развитие внешнеэкономических отношений, механизма импортно-экспортных отношений, экономического регулирования импорта и экспорта важнейших сырьевых ресурсов, продукции,
оборудования;
77
– определить роль государственных и региональных органов
управления в финансово-кредитном обеспечении развития и стимулирования региональных промышленных комплексов;
– разработать и внедрить новые ресурсосберегающие, экологически безопасные технологии путем создания и широкого внедрения в
производство технологических процессов и техники, основу которых
составляют современные прогрессивные и инновационные методы
обработки и переработки сырья.
Выдвижение в качестве приоритетного стратегического направления – развитие регионального промышленного комплекса на основе
самоокупаемости и расширенного воспроизводства валового регионального продукта – потребует серьезных изменений в организации
финансовых отношений федерального центра и регионов, формирования благоприятного инвестиционного и финансово-кредитного климата в субъектах РФ.
В результате проводимых в РФ политических и экономических
реформ регионы России были наделены самостоятельными полномочиями в проведении региональной внутренней и внешней промышленной политики, и данная тенденция только усиливается, особенно в условиях кризисных ситуаций. Соответственно, управление промышленным
комплексом региона надо рассматривать с позиции комплексного системного подхода для определения движущих сил развития промышленности, установления связей взаимодействующих элементов данного сектора экономики, выявления внутрирегиональных противоречий.
Динамичность развития региональных промышленных комплексов приводит к появлению новых приоритетов в использовании инструментов управления, изменению доминантности факторов регионального развития, что, соответственно, диктует необходимость поиска
новых направлений разрешения противоречий в регионе как в управляемой системе с использованием современного инструментария.
Большинство регионов России не в состоянии противостоять структурным изменениям социально-экономической среды в результате влияния внешних и внутренних финансовых кризисов. Это определяет необходимость усовершенствования применяемых в настоящее время механизмов управления региональных промышленных комплексов с расстановкой приоритетов на устойчивом региональном развитии.
Решение задачи предупреждения кризисных явлений на промышленных предприятиях через создание адекватного инструментария антикризисного управления весьма актуально и требует разработки индивидуальных антикризисных стратегий, позволяющих повысить эффективность
не только конкретных предприятий, но и отрасли в целом.
78
В настоящее время явный приоритет в комплексе антикризисных мероприятий отводится «новому» промышленному производству.
Соответственно, потребуется сместить акценты в экономической и
промышленной политике, рассматривая в качестве главных игроков
высокотехнологические компании. Подобные производства, как правило, представлены компаниями и фирмами среднего масштаба, отличающимися повышенной мобильностью.
Во многом это обусловлено изменением в процессе общественного развития структуры национальных экономик, формированием
новых видов экономической деятельности и новых форм социальноэкономических отношений. В результате этого в настоящее время в
обществе наблюдается все большее усиление позиций постиндустриальной цивилизации.
2. Особенности развития региональных промышленных
комплексов
Понятие «устойчивого развития промышленности региона» может
быть раскрыто через обоснование содержания «региона» как системы, обладающей индивидуальными характеристиками, определяющими ее идентичность в пространственно-временном и функциональном аспектах, а
также определение содержания субъектно-объектных отношений в управлении устойчивым развитием промышленности региона.
Поскольку «регион» необходимо рассматривать как управляемую экономическую систему, то понятие «устойчивость» в его развитии может быть раскрыто через способность данной системы достигать запланированных значений индикаторов ускоренного промышленного развития, сохранять неизменность стратегических установок,
возвращаться в необходимое экономическое состояние при нарушении
финансовой устойчивости, сохранять равновесие в ходе структурных
преобразований региональной системы, поддерживать баланс целей
стратегического развития.
Устойчивое развитие региональных промышленных комплексов –
это процесс для достижения сбалансированности социально-экономического и экологического развития, осуществляемого на основе рационального использования всего ресурсного потенциала региона, включая географические особенности региона, а также особенности экономики, инфраструктуры, промышленности и потенциальных возможностей отдельных городов, относящихся к данному региону.
В целях отраслевой оптимизации регионального промышленного развития необходимо учитывать стадии жизненного цикла отрасли:
рост – зрелость – спад, мультипликативный эффект отрасли: высокий,
79
средний и низкий; положение в экономике региона: доминирующие и
автономные; приоритетность; рынок сбыта: внутрирегиональные –
экспортные; функциональность: специализирующие – обслуживающие; сочетание: смежные – параллельные.
Для определения направлений устойчивого развития регионов
необходимо учитывать не отдельные характеристики промышленных
отраслей, а сочетание их признаков. Так, среди угасающих отраслей
могут оказаться приоритетные, которые местным органам власти необходимо поддерживать в первую очередь.
Основными направлениями развития современной региональной
промышленной политики, исходя из тенденций развития регионов,
реализация которых способствует сохранению финансовой стабильности и экономической устойчивости региональной системы, являются:
– развитие импортозамещающих производств с учетом воспроизводственных региональных процессов и факторов, определяющих
целесообразность развития импортозамещения;
– развитие рациональных подходов к выбору отраслей, отдельных проектов, в отношении которых следует осваивать импортозамещающие производства;
– выявление основных направлений развития промышленности
в регионах, включая развитие полноциклических производств продукции, освоение производств тех видов продукции, которые широко востребованы в качестве конечных и промежуточных продуктов на внутреннем рынке, а также характеризуются значительным экспортным
потенциалом;
– реализация мероприятий, направленных на содействие предприятиям агропромышленного комплекса регионов, производящим
импортозамещающую продукцию;
– обеспечение финансовой устойчивости промышленных предпри-
ятий, доступности продовольствия для малоимущих слоев населения;
– повышение эффективности использования естественных ресурсов с сохранением качества природной среды на региональном
уровне;
– реализация инвестиционных промышленных проектов и расширение производства действующих предприятий;
– обеспечение диверсификации экономики региона с учетом
факторов и условий производства, что в условиях конкурентной борьбы позволит избежать монополизации отраслей и секторов экономики.
Особое внимание необходимо уделять инвестиционной промышленной политике. Формирование эффективно действующей ре-
80
гиональной инвестиционной и промышленной политики может проходить при решении следующих основных задач:
‒ изучение зарубежного опыта и применение его положительных результатов в процессе формирования отечественной региональной промышленной политики;
‒ определение состояния и анализ трансформационных тенденций промышленности в период рыночных реформ, позиционирование
региональных экономик, особенностей проходящих процессов структурных изменений, а также определение стратегических приоритетов
промышленной политики;
‒ уточнение и определение основных критериев и системы индикаторов оценки, характеризующих эффективность деятельности
промышленных предприятий;
‒ совершенствование механизма формирования региональной
инвестиционной и промышленной политики.
Таким образом, необходимо в экономически развитых регионах,
имеющих высокий промышленный потенциал роста, осуществлять
выбор видов деятельности, который даст возможность генерировать
развитие не только данного, но и соседних регионов, что возможно на
основе использования стратегии диверсификации.
Основными инструментами реализации данных стратегических
положений являются:
– повышение производительности труда, обеспечивающее рост добавленной стоимости ВВП, увеличение интеллектуальной составляющей,
инновационное развитие региональных промышленных систем;
– доминирующее развитие отраслей с наибольшим мультипликативным эффектом капитализации;
– инновационное развитие промышленности региона как необходимое условие достижения целей его социально-экономического
развития.
В настоящее время региональные промышленные комплексы демонстрируют крайне низкий уровень планирования на стратегическом
уровне. Это во многом определяет отсутствие упорядоченности в развитии предприятия и неспособность принимать согласованные решения,
направленные на достижение поставленных целей в течение длительного
периода времени; в то время как процесс планирования позволит мобилизовать имеющиеся ресурсы для достижения наиболее актуальных целей и
осуществлять процесс принятия управленческих решений на предприятии
более организованно, последовательно, логично.
Различия между регионами Российской Федерации обнаруживаются в вариативности взаимовлияния социально-экономической и
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]